Валютная политика России

     Из  экономических инструментов наиболее применяемым в регулирующей практике Центрального банка России стали  валютные интервенции, то есть продажа  или покупка Банком России иностранной  валюты в значительных объемах. В  результате таких инвестиций Банк оказывает  сильное стабилизирующее влияние  на соотношение спроса и предложения, курсовую динамику иностранных и  национальных валют, противодействуя  резким колебаниям этих параметров рынка. Достоинство инструмента валютных интервенций проявляется в том, что они позволяют достичь  целей регулирования за относительно короткий период времени. Но регулирующие возможности этого инструмента  имеют пределы. Во–первых, валютные резервы банка, необходимые для таких интервенций, не безграничны, особенно с учетом других валютных потребностей государства, которые он также должен удовлетворять. Во-вторых, валютные интервенции оказывают влияние лишь на соотношение спроса и предложения иностранных и национальной валют и не влияют на соотношение их стоимостей. Поэтому их эффект не может сохраняться длительное время. Если же использовать валютные интервенции регулярно в течение относительно длительного времени, то неизбежно возникновение искусственного отрыва курса валюты от реального и в последующем резкое изменение уровня со всеми вытекающими из этого отрицательными социально-экономическими последствиями.

     Центральный банк может повлиять на валютный курс используя и другой инструмент косвенного действия – ставку учетного процента. Если величина ставки повышается, то предложение иностранной валюты растет в результате увеличения притока иностранного капитала и таким образом курс национальной валюты повышается. В условиях снижающейся ставки возникает обратное движение курса.

     Одним из методов государственного валютного  регулирования, применяющихся в  России, является установление валютного  коридора. Сущность его состоит в  том, что в законодательной форме  устанавливается максимальный и  минимальный уровни валютного курса  на определенный период времени, по истечении  которого параметры валютного коридора изменяются в соответствии с изменившимися  условиями в валютной сфере. За пределы  установленных условий валютный курс не должен переходить.

     Другим  более эффективным инструментом административно-правового регулирования  валютного рынка является установление норматива обязательной продажи  экспортной валютной выручки на российском валютном рынке в обмен на рубли. Длительное время этот норматив был  установлен в размере 50 5. С июня 1995 года экспортеры обязаны стали продавать  валютную выручку в пределах норматива  по выбору на биржевом рынке или  межбанковском рынках, т.е. продажа  стала более свободной и поэтому  более выгодной для экспортеров. Особая значимость установленного норматива  определяется тем, что поступления  валюты от экспортера товаров и услуг  – основной источник формирования фонда валютных ресурсов в стране. Норматив позволил Центральному банку РФ, во-первых, обеспечить стабильный объем предложения валюты на рынке в определенных размера, во-вторых, предотвратить реализацию её экспортерами за пределы страны.

     Масштабы, интенсивности государственного валютного  регулирования, набор регулирующих инструментов зависят от содержания, направленности валютной политики Правительства РФ, Центрального банка РФ, которые зависят от состояния экономики в стране, характера ситуации на валютном рынке.

     Валютный  рынок, являясь одним из объектов валютной политики, наиболее полно  отражает взаимосвязь национальной экономики с мировой экономикой отдельных стран. Основой валютного  рынка России являются межбанковский и биржевой рынки. Валютный рынок - это система экономических отношений, проявляющихся при проведении операций по торговле валютными ценностями и операций, связанных с инвестированием валютного капитала. Необходимость в государственном регулировании и контроле валютного рынка возникла вслед за отменой валютной монополии. Валютный рынок в России стал интенсивно формироваться уже в 1992 году.[3]

     Валютная  политика – относительно самостоятельная  часть государственной политики России. Основными ее задачами на современном  этапе развития российской экономики  являются неуклонное снижение инфляции и обеспечение устойчивости национальной валюты. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями.

     Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование. Валютная политика в России в зависимости от её целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой – повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

     Цель  стратегической, структурной политики России состоит в формировании цельной  валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой – структурным  принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного Валютного Фонда. Это предполагает:

1. образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;
2. формирование рынка золота и других драгоценных металлов;
3. введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям;
4. установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;
5. преодоление долларизации экономики;
6. интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций.

Текущая валютная политика России оказывает  воздействие на объем, характер и  структуру рыночных операций с иностранной  валютой. [2]

     Валютная  политика в 2006 г. осуществлялась в общем контексте экономической политики, проводимой Правительством Российской Федерации и Банком России. Следуя режиму фиксированного валютного курса, Центральный банк Российской Федерации направлял курсовую политику на сдерживание инфляции, а также на недопущение чрезмерного укрепления рубля и предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. Такая валютная политика позволила Банку России гибко и взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание внутридневных колебаний эффективной стоимости рубля.  

      Номинальный курс доллара США к рублю в  течение 2006 г снизился на 7,0% , а номинальный курс евро к рублю снизился на 0,6% — до 33,98 руб/евро (График № 1). В результате курс рубля возрос на 3,2%. 
 

График  № 1

      Индекс  реального эффективного курса рубля  к иностранным валютам - синтетический  показатель изменения внешнеторговой конкурентоспособности страны составил 8,1% по отношению к декабрю 2005 года. Однако, несмотря на общее увеличение индекса реального эффективного курса рубля, масштабы укрепления российской национальной валюты по отношению к  валютам стран - торговых партнеров  России различались. Так, по отношению  к доллару США, реальный курс рубля  увеличился на 11,4%, к евро увеличился на 5,8% .

     Политика  фиксированного валютного курса  рубля в 2006 г. осуществлялась в сочетании с комплексом мер денежно-кредитной политики. В частности, в целях нейтрализации свободной ликвидности, представляющей угрозу для стабильности валютного рынка, использовались такие инструменты, как повышении процентных ставок по депозитам в Банке России.

     В 2007 году валютная политика России будет  направлена главным образом на сдерживание  инфляции и поддержание устойчивой макроэкономической ситуации и финансовой стабильности российской экономики. Курсовая политика будет проводиться в  рамках режима управляемого плавающего валютного курса, интервенции будут  проводиться в целях недопущения  чрезмерного укрепления рубля и  предотвращения резких колебаний валютного  курса, не обусловленных действием  фундаментальных экономических  факторов.

  Для поддержания на относительно низком уровне волатильности курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам продолжится использование в качестве операционного ориентира рублевую стоимость корзины, состоящей из евро и доллара США. Это позволит при реализации политики валютного курса оперативно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание колебаний эффективной стоимости рубля.

  Основными направлениями валютной политики России так же являются:

ослабление  или ужесточения валютных ограничений; осуществление повседневного валютного  контроля за внешнеторговыми и другими  текущими операциями, привлечение иностранного капитала в российскую экономику; управление международными ликвидными (золотовалютными) резервами.

     В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются  задачи структурной и текущей  валютной политики. Конечная цель –  оздоровление валютно-финансового  положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля. Осуществление валютной политики в качестве составной части  экономической стратегии страны, развитие валютного рынка находят  свое конкретное выражение в достижении конвертируемости национальной валюты. 

1. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под рею Л. Н. Красавиной. – 2-е изд., перераб. и под. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608с.: ил.
2. Л. Черной «Об оптимальной валютной проклитике» № 8, 2004 год «Экономист»
3. Государственное регулирование экономики: Учеб. пособие для вузов/ Т.Г. Морозова, Ю.М. Дурдыев, В.Ф. Тихонов и др.; Под ред.проф. Т.Г. Морозовой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 255 с.
4. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. – М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001. – 432 с. Кузневоц В. С.