Мировая валютная система

Соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота называется золотым паритетом. Например, если один фунт стерлинга содержит 2 г золота, а французский франк 0.2 г золота , то паритетный курс между ними составит (2/0.2)=10 , т.е. 1ф.ст.=10 фр. франкам. При золотом стандарте бумажные и кредитные деньги свободно обмениваются на золото. Золото свободно перемещается из страны в страну, т.е. была свобода ввоза и вывоза золота. Уже к 1913 г две трети всего золота приходилось на 5 стран: США, Англию, Францию, Германию и Россию. Это значительно сужало золотую базу денежного обращения в других странах и ослабляло их денежную систему. Кроме того, чистое золотое обращение требовало непроизводительного отвлечения значительной части общественного труда на добычу денежного металла и громадного увеличения издержек на обращение денег из-за роста производства и торгового обмена. В связи с этим производство стало наталкиваться на узкую металлическую базу обращения.

Все это делало необходимым замещение металлических денег кредитными деньгами. Золото стало постепенно вытесняться кредитными деньгами. Это привело к уменьшению доли золота в денежной массе страны. В США, Англии и во Франции с 28% в 1972 г до 10% в 1913 г.

Таким образом, золотой стандарт постепенно перестал соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Первая же мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. В период войны был прекращен обмен банкнот на золото внутри страны и запрещен вывоз золота в другие страны. Кроме того для оплаты государственных расходов во время войны началась широкая эмиссия (выпуск) бумажных денег не обеспеченных золотом. Возникла громадная инфляция. Все это привело к краху золотого стандарта. После первой мировой войны были сделаны попытки возврата к золотомонетной системе . но они не увенчались успехом. Переход ко второй мировой валютной системе был юридически оформлен международным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 г.

В Англии, Франции и США был введен золотослитковый стандарт, при котором банкноты обменивались на золото в слитках в неограниченных размерах. В Англии, на пример, можно было обменять не менее 1700 фунтов стерлингов на 12.4 кг золота. В других же странах, где не было больших запасов золота, был введен золотодевизный стандарт (около 30 государств). Девизы - это иностранные банковские билеты (банкноты) и другие платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. При золотодевизном стандарте нац. банкноты обменивались на валюты других стран, а те в свою очередь могли быть обменяны на золото. А так как банкноты обменивали на золото только в ограниченном числе стран, то в качестве девизной валюты выступали прежде всего франк, фунт и доллар. Таким образом при золотодевизном стандарте конверсия валют в золото стала осуществляться в США, Франции и Англии. Другие же страны непосредственно обменять банкноты на золото не могли. Это можно было сделать только косвенным путем через девизы. Следовательно, обе формы этого золотого стандарта представляли собой урезанный золотой стандарт т.к. они не опирались на золотое обращение, а размен банкнот на золото был ограничен. Кроме того, нац. почти всех государств были поставлены в зависимость от валют США, Франции и Англии. Этот этап в развитии мировой валютной системы продолжался не долго. Постепенно назревали условия для кризиса Генуэзской валютной системы. Она была взорвана мировым экономическим кризисом 1929 - 1933 г.г. (великая депрессия). В 30-х годах был отменен обмен банкнот на слитки во Франции и Англии. Единственной страной которая обменивала свою нац. валюту на золото были США ( 35 долларов за одну тройскую унцию золота 31.103 г. ).

На кануне второй мировой войны не осталось ни одной страны с устойчивой валютой. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы:

1. валютные ограничения  ввели все страны. Валютные курсы  почти не менялись, хотя покупательная  способность денег падала из-за  инфляции.

2. происходила дальнейшая перекачка золота в США. т.к. поставки сырья и продовольствия из США оплачивались золотом (до ленд-лиза в 1943 г ).

3. в ходе войны Германия  захватила 1.3 тыс. т золота в оккупированных  странах. До войны у нее было 26 тыс. т золота а в США 12 тыс. т и в Великобритании - 3.6 тыс. т.

В 1944 г в Брееттон-Вуде (США) была проведена валютно-финансовая конференция ООН, которая оформила третью валютную систему - Бреттонвудскую. Эта система была по существу золотодевизной системой. При этой системе золото продолжало функционировать в качестве основы валютной системы. А резервной валютой выступили доллар и фунт стерлингов. Были сохранены золотые паритеты валют, а золото продолжало использоваться в качестве международного платежного средства и как резервное средство. Доллар США был приравнен к золоту. С этой целью США продолжали разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по цене 35 долларов за тройскую унцию. Кроме того была введена взаимная обратимость валют. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Рыночный курс валют и мог отклоняться от паритета в узких рамках (+/- 1%). Для соблюдения пределов колебания курсов центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.

В результате под воздействием США утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система была основана на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Была установлена валютная гегемония США. Все это стало возможным благодаря господству США после второй мировой войны в капиталистическом мире. На их долю в 1949 г приходилось:

· 54% промышленного производства в капиталистическом мире

· 33% экспорта

· 75% золотых запасов

На западную Европу приходилось:

· 31% промышленного производства

· 26% экспорта

· примерно одна шестая часть золотого запаса США

Однако экономические кризисы, энергетический и сырьевой кризисы дестабилизировали бреттонвудскую систему. С конца 60-х годов постепенно ослабевает экономическое, финансово-валютное и технологическое превосходство США над своими западными конкурентами. Западная Европа и Япония стали теснить Американского партнера.

В 1984 г на страны общего рынка приходилось:

· 34% продукции стран , а на США 34.3%

· 37% экспорта , а на США 12.7%

· 53% валютных резервов, а на США 10.8%.

В целом мировая экономика и торговля развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда». Однако одновременно разрушались основы бреттонвудской валютной системы, т.к. производительность труда в промышленности в США оказалась ниже, чем в Японии и Европе. Это привело к снижению конкурентоспособности американских товаров и следовательно к снижению их экспорта в Европу. В то же время происходил рост экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых евродолларов. Эти доллары европейские банки как правило вкладывали в американские казначейские бумаги, что привело к росту государственного долга США другим странам и создало промышленный дефицит их госбюджета. К тому же часть евродолларов была предъявлена банками ряда европейских государств к прямому их размену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В результате США вынуждены были два раза проводить девальвацию (т.е. снижение золотого содержания) доллара в 1971 и 1973 г.г. США отказались от размена доллара на золото. Бреттонвудская система рухнула. Это было связано с тем, что структурные принципы этой системы перестали соответствовать условиям мирового производства и мировой торговли и изменившимся соотношением мировых сил. Сущность кризиса бреттонвудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использования для их осуществления нац. валют ( США и в меньшей степени - Великобритании ), которые были подвержены обесцениванию , особенно доллар. После официального отказа США обменивать доллар на золото (в 1971 г.) фиксированные курсы валют уступили место плавающим. Так начался четвертый этап развития мировой валютной системы. Юридически он был оформлен в 1976 г. В городе Кингстоне (остров Ямайка). Таким образом, при новой валютной системе ее связь с золотом была ликвидирована. Ни одна валюта не имеет золотого содержания и не разменивается на золото. Однако де-факто (фактически) эта связь, вероятно существует. Значительная часть валютных резервов нац. государств состоит из золота. А бумажные деньги сами по себе не могут выполнять основную функцию денег - меру стоимости т.к. практически не имеют собственную стоимость.

Реформа валютной системы была направлена на устранение доллара как резервной валюты. Практика показала, что нац. валюта - весьма несовершенный инструмент для выполнения этой роли. Поэтому возникла идея заменить ее коллективной валютой по решению Ямайской конференции такой валютой должна стать новая счетная валютная единица СДР - специальные права заимствования. В материальной форме СДР не существует. Она является счетной единицей и используется для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах.

урс СДР определяется по валютной корзине 5-ти основных нац. валют : доллара, фунта стерлингов, франка, марки и иены. Позднее, в 1979 г стала использоваться региональная международная валютная единица ЭКЮ. ЭКЮ - европейская валютная единица. Валютный курс ЭКЮ рассчитывается на базе валютной корзины стран ЕС с учетом их удельного веса в совокупном ВНП. Из счетной единицы ЭКЮ постепенно превращается в реальные деньги, при помощи которых происходит урегулирование расчетов между странами. На практике СДР не стал коллективной валютой. Удельный вес СДР в урегулировании международных расчетов не превышает 5%. Доллар сохраняет свое положение как резервная валюта. Сохранению доллара как резервной валюты способствовало два обстоятельства:

1. в 70-ые годы все расчеты  за нефть осуществлялись в  долларах,

2. в начале 80-х годов  повысился курс доллара из-за  установления высоких ставок  процента Федеральной резервной  системы США.

По условиям Ямайского соглашения валютный курс, как и всякая другая цена, стал определяться рыночными силами: спросом и предложением. Однако, государство оказывает воздействие на движение валютных курсов путем продажи и закупки валюты. Поэтому данная валютная система предполагает не только возможность колебания, но и управления валютными курсами.

Валютный (обменный) курс.

Итак, мы выяснили, что на валютном рынке нац. валюта обменивается на иностранные валюты других стран. Валютный курс - это количественное соотношение, пропорции, в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря, валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц нац. валюты.

Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту растет, то мы говорим об обесценивании нац. валюты и наоборот.

Различают три вида валютных курсов:

1. Фиксированный валютный  курс - это официально установленное  соотношение между нац. валютами  на основе взаимного паритета. Но характерен, как мы уже выяснили, для Бреттонвудской валютной системы , когда нац. валюты всех стран определялись непосредственно в золотоносных долларах США. при этом колебание рыночных курсов валют строго ограничивалось 1%. На практике это означало жесткую привязку всех валют к доллару США.

2. колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.

3. плавающий валютный  курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.

Система плавающего курса была введена по решению Ямайской конференции 1976 г. Как правило, государство накладывает определенное ограничение на ввоз, вывоз и пересылку нац. и иностранной валюты из-за границы и за границу. Эти меры называются валютными ограничениями. Как и все цены в рыночной экономике, так и цены на валюту (т.е. валютные курсы) определяются соотношением спроса и предложения.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов:

1. от объемов взаимной  торговли между странами. Чем больше торговый обмен с ФРГ, например, тем больше спрос на марку.

2. от масштабов инфляции  и состояния экономики страны.

3. от покупательной способности  каждой нац. валюты.

Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых товаров и услуг, которые можно купить на стандартную сумму различных нац. валют. Например, на 100 долларов, франков и т.д. Но соотношение валют по их покупной способности в разных странах различно по различным товарам. Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на рынках различных стран в нац. валюте. В этом случае в корзину отбирают одинаковый набор товаров и определяют сумму денег, необходимую для приобретения этого набора в различных странах.

Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг входящих в условную потребительскую корзину двух стран. Так, если например, в России такая корзина стоит 613 рублей, а в США 100 долларов , то цена одного доллара ( валютный курс ) будет равна 6 рублей 13 копеек, а цена одного рубля 16 центов. Поэтому если в России цены удвоятся, а в США останутся прежними , то при прочих равных условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный курс в действительности может значительно отклоняться в ту или другую сторону в зависимости от многих причин. Например, чем больше спрос на данную валюту, тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на денежную единицу другой страны и наоборот.