Расчет стоимости страховой компании «Ингосстрах»

13. Положение о порядке формирования и размещения страховых резервов.
14. Устав страховой компании.

       В уставе страховой компании содержатся наименование, местоположение,  размер уставного капитала, имущество общества, основные виды деятельности, права и обязанности акционеров, права и обязанности, ответственность страховщика. 
 

3. Расчет  стоимости страховой компании

 

     Оценка стоимости компании - это объективный показатель результатов ее деятельности. Оценка стоимости компании включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.

     Стоимость компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Управление стоимостью еще углубляет эти концепции, так как в такой системе управления именно на них строится весь механизм принятия крупных стратегических и оперативных решений. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость, строя процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости. 

 

     В приведенной таблице видно, что  2008 год стал для компании кризисным, так, например, валовая прибыль уменьшилась почти вдвое, хотя к 2009 году компании снова вернулась к показателям 2007 года. Показатель чистой прибыли максимальный в 2007 году, в 2007 году он уменьшился в 85 раз, но начиная с 2008 года он снова начал расти. 

     Беспроцентные текущие обязательства

 

     К текущим обязательствам относится  задолженность по следующим расчетам: с бюджетом; по внебюджетным платежам; по страхованию; по оплате труда; с участниками; по внутренним расчетам; по полученным авансам.

     Таблица позволяет заметить уменьшение текущих  обязательств, что свидетельствует  о снижении степени финансовой зависимости  предприятия от внешних кредиторов.  

     Инвестированный капитал

     Инвестированный капитал – все активы предприятия, это капитал, вложенный в долгосрочные проекты, на длительный период времени.

 

     Можно видеть увеличение инвестированного капитала, следовательно, бизнес растет, увеличивается стоимость компании. 
 

     Заемный капитал

     Заемный капитал – это средства, привлекаемые компанией для своей деятельности на основе заимствования, прежде всего путем выпуска облигаций (долговых обязательств), а также получения займов у банков.

     Компания  не имеет заемного капитала, следовательно, учредители руководствуются собственными средствами. Это говорит о том, что предприятие, несомненно, очень финансово устойчиво. Но необходимо помнить, что привлечение заемного капитала (если цена капитала ниже рентабельности деятельности) повышает эффективность использования собственного.  

     Собственный капитал

     Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности.

 

     Из  таблицы мы видим рост собственного капитала, что говорит о росте  стоимости компании. 

     Доля  собственного и заемного капитала

 

     Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия  считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала меньше или равна 40%. А также  должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала и темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала.

     Из  таблицы мы видим, что доля собственного капитала составляет 100%, а доли заемного капитала и нет вовсе, это говорит  о том, что предприятие финансово  устойчиво, развивается и растет. 

Стоимость собственного капитала

 

     Доходность собственного капитала считается одним из важнейших показателей финансового состояния компании, поскольку он дает представление о том, насколько удачно топ - менеджеры управляют капиталом, доверенным им акционерами.

     Обычно, если он равен или превышает 15%, то это считается очень неплохим результатом. Как видно в наших расчетах в 2006-2007 гг. этот показатель имел хорошее значение, однако начиная с 2008 года, он начал снижаться, а в конце 2009 года уже составил 5,48%.

     Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной  деятельности. При расчете номинальной балансовой стоимости он представляет собой:

• уставный капитал (оплаченный акционерный капитал);
• нераспределенную прибыль, заработанную предприятием в результате эффективной деятельности и остающуюся в его распоряжении;
• добавочный капитал;
• резервный капитал.

     В результате оценки видно, что номинальная  балансовая стоимость и стоимость  собственного капитала увеличивается  в рассмотренном периоде.

     Избыточный  доход страховой компании показывает сумму капитала вложенного в страховую  компанию в настоящее время и  приведенной стоимости избыточных доходов в денежном выражении, которое  фирма ожидает получить в будущем. Страховая компания должна зарабатывать на инвестициях доходность превышающую  среднерыночные показатели, иначе рыночная стоимость ее собственного капитала будет падать. Избыточный доход за рассматриваемый период сокращался, а к 2009 году стал отрицательным и  составил -574627,79 тыс. руб.

     Приведенная стоимость избыточных доходов за 4 года составила 1817546,257 тыс. руб.  

     Средневзвешенная  стоимость капитала

     Предприятие привлекает дополнительный капитал  для покрытия самых разнообразных  инвестиционных потребностей: реализации высокодоходных проектов, развития производственной инфрастуктуры, прироста запасов и  т.п. Независимо от общего числа направлений  инвестирования, структура источников финансирования каждого из них должна оставаться неизменной.

     Поэтому в ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и  др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Так как цена каждого из перечисленных источников является ничем иным, как полной доходностью соответствующих финансовых инструментов, вполне логично предположить, что совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности, то есть по формуле средней арифметической взвешенной. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital):