Управление, оценка и способы снижения финансовых рисков

5.По  источникам возникновения выделяют  следующие группы финансовых  рисков:

-внешний,  систематический или рыночный  риск. Этот вид риска характерен  для всех участников финансовой  деятельности и всех видов  финансовых операций.

Этот  вид риска возникает при смене  отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового  рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

-внутренний, несистематический или специфический  риск (все термины определяют  этот финансовый риск как зависящий  от деятельности конкретного торгового предприятия).

Он может  быть связан с неквалифицированным  финансовым менеджментом, неэффективной  структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой  нормой прибыли, недооценкой хозяйственных  партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные по следствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

«Деление  финансовых рисков на систематический и несистематический является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.19»

6.По  характеру проявления во времени  выделяют две группы финансовых рисков:

-постоянный  финансовый риск, характерный для  всего периода осуществления  финансовой операции и связанный  с действием постоянных факторов. Примером таких финансовых рисков  являются процентный риск, валютный  риск и т.п.

-временный  финансовый риск - характеризует  риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных  этапах осуществления финансовой  операции. Примером такого риска  является риск неплатежеспособности  эффективно функционирующего предприятия.

7.По  уровню вероятности реализации  финансовые риски подразделяются  на такие группы:

-финансовый  риск с низким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  обычно финансовые риски, коэффициент  вариации по которым не превышает  10%;

-финансовый  риск со средним уровнем вероятности  реализации. К таким видам в  практике риск-менеджмента обычно относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10—25%;

-финансовый  риск с высоким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  финансовые риски, коэффициент  вариации по которым превышает  25%;

-финансовый  риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые риски, реализуемые "в условиях неопределенности".

8.По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

-прогнозируемый  финансовый риск - характеризует  виды рисков, связаные с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются процентный, инфляционный и некоторые другие их виды рисков (речь идет о прогнозировании риска в краткосрочном периоде);

-непрогнозируемый  финансовый риск. Он характеризует  виды финансовых рисков, отличающихся  полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают  риски форс-мажорной группы, налоговый  риск и некоторые другие.

Соответственно  этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также  на регулируемые и нерегулируемые.

9.По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

-страхуемые  финансовые риски могут быть  переданы в порядке внешнего  страхования соответствующим страховым  организациям (в соответствии с  номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

-к нестрахуемым финансовым рискам относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Состав  рисков этих рассматриваемых двух групп  очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления  отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности. 

2.3 Понятие и классификация  нефинансовых рисков

Любое предприятие (в том числе банк) ежеминутно сталкивается с различными средами (например, с покупателями товаров, населением территории деятельности предприятия, органами государственной власти), каждая из которых способна сформировать свое мнение и позицию по отношению  к нему. Неопределенность результатов  взаимодействия с этими заинтересованными  внешними средами (или как их еще  называют стейкхолдерами) приводит к необходимости учитывать мнения этих сторон. К типичным ситуациям таких взаимодействий можно отнести:

- выбор  и взаимодействие с партнерами  по бизнесу;

- взаимоотношения  с государственными регулирующими  органами;

- взаимоотношения  собственников и менеджеров;

- формирование  репутации компании и акционеров;

- социально-трудовые  отношения на предприятии;

- природопользование  и охрана окружающей среды;

- взаимоотношения  с местными сообществами.

Вероятность возникновения в результате соприкосновения  с внешними средами события, которое  окажет негативное воздействие на процесс  достижения поставленной перед компанией  цели, составляет ее нефинансовые риски. Характер событий и степень их влияния на характеристики компании во многом зависят от качества внутренней среды организации. Она формируется  за счет ее этических корпоративных  ценностей, уровня квалификации и компетентности персонала, системы разделения полномочий и обязанностей, стиля руководства  компанией, целей ее владельцев. Внешняя  среда компании характеризует ее взаимоотношения со всеми заинтересованными  лицами вне ее пределов: органами государственной  власти, контрагентами, общественностью.

В зависимости  от характера сформированных внешними сторонами суждений компания выстраивает  систему взаимоотношений с ними, которая и выступает предметом  управления нефинансовыми рисками.

Степень влияния разнородных событий  на компанию может принести финансовый ущерб с весьма широким спектром разброса. Это позволяет классифицировать нефинансовые риски по степени негативного  влияния:

- минимальные  – не оказывают существенного  влияния на компанию;

- допустимые (средние) – степень влияния  события ощутима, но при этом  не способна парализовать функционирование  отдельных направлений деятельности  или всю компанию;

- критические  – степень воздействия весьма  велика, реализация событий способна  привести к потере части или  всего бизнеса компании;

-«катастрофический  риск, приводящий к банкротству,  к потере инвестиций или даже  имущества является результатом  грубых ошибок предпринимателей  и редко рассматривается в  качестве инвестиционных решений.20»

Он характеризует  риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой  собственного капитала (этот вид риска  может сопровождаться утратой и  заемного капитала). 

Можно выделить два вида нефинансовых рисков. 21:

- риски  корпоративного управления;

 -  репутационные риски.

Основные  источники формирования рисков корпоративного управления можно разделить на три  группы:

- риски  реализации прав акционеров;

- риски  деятельности органов управления  компанией;

- риски  раскрытия информации.

Риски реализации прав акционеров выражаются в способности менеджеров или  мажоритарных акционеров компании оказывать  влияние на процесс регистрации  прав собственности. Компании с численностью акционеров более 50 обязаны выполнять  учет прав собственности посредством  регистратора. При анализе регистратора существенное значение имеет его  независимость и неаффилированность от акционеров и менеджмента компании. 

Если  в числе акционеров компании присутствуют лица, в руках которых концентрация собственности составляет свыше 75%, необходимость в коллегиальности  принятия управленческих решений резко  падает. Также снижается возможность  миноритарных акционеров принимать  участие в принятии решений и  управлении компанией, что дестимулирует развитие системы корпоративного управления в акционерном обществе.

Показателем защищенности прав акционеров может  служить порог сделки (в % от балансовой стоимости активов), на проведение которой требуется согласие совета директоров. В ФЗ «Об акционерных обществах» порог установлен в размере 25%, его снижение, например, до 10%, демонстрирует нежелание собственников отойти от управления, продиктованное слабым уровнем менеджмента. 

Качество  работы органов управления:

Сбалансированность  работы совета директоров во многом определяет качество управления компанией. Для  снижения конфликтности между представителями  собственников и менеджментом в  состав совета директоров вводятся независимые  директора. Особенностью совета директоров крупных российских холдинговых  компаний является членство одного лица в пяти и более советах директоров компаний, что сводит его работу к номинальному присутствию в  списке и снижает общее качество управления компанией с помощью  коллегиального органа. Определенным стимулом роста качества работы совета директоров является мотивация членов в зависимости от результатов деятельности компании, осуществляемая на основе персонального подхода к оценке его вклада в управление. Согласно исследованию качества корпоративного управления, проведенного Российским институтом директоров в апреле 2006 года, только в 55 из 158 ведущих российских компаний вознаграждение члена совета директоров зависит от результатов деятельности компании и эффективности работы совета директоров, тогда как в целом вознаграждение выплачивается в 132 компаниях из 158. Для снижения возможного конфликта интересов часть компаний ввела необходимость декларации аффилированности с другими компаниями для членов совета директоров, а также запрет занимания должности в других компаниях только с разрешения совета директоров. 

Дополнительным  инструментом общего снижения рисков предприятия и улучшения сбалансированности решений является формирования коллегиального исполнительного органа компании –  правления, члены которого входят в  состав совета директоров как представители  менеджмента. Однако здесь проявляется несогласованность действующих нормативных актов, по положению ФСФР, компании котировального списка «А» обязаны создавать коллегиальные органы управления, но при этом, согласно ФЗ «Об акционерных обществах», доля их членов в составе совета директоров не может превышать ј. Как для внешних, так и для внутренних заинтересованных лиц большую важность составляет качество и надежность отчетности компании. Для чего в компании создается независимый от менеджмента комитет по аудиту, служба внутреннего аудита, а также ревизионная комиссия. Частота заседания этих групп позволяет понять – носят ли они функциональную нагрузку или созданы только для удовлетворения требований листинга фондовых бирж. 

Качество раскрытия информации:

Основным  источником оценки компании с внешней  стороны является информация, раскрываемая акционерным обществом о себе. Ее качество во многом определяется внутренним положением об информационной политике предприятия, указывающим принципы, объем и порядок предоставления информации внешним пользователям, что позволяет стейкхолдерам сформировать некие ожидания по отношению к раскрываемой компанией информации. При этом в российской практике корпоративного управления качество раскрываемой информации во многом зависит от того, обращаются ли акции на фондовом рынке (требования листинга), готовится ли компания к проведению IPO.