Особенности биржевых сделок: правовые аспекты

На бирже  сделки заключаются специальными субъектами – участниками биржевой торговли, получившими соответствующие лицензии и прошедшими биржевую регистрацию. Биржевая сделка должна быть заключена  постоянными посетителями - членами  биржевого общества. Статья 19 Закона о товарной бирже также допускает  существование не только постоянных членов биржевой торговли, но и разовых  посетителей, и сделки, заключаемые  последними, также являются биржевыми. В основном участниками биржевых торгов выступают посредники, т.е. брокеры, которые в литературе называются также маклерами. Брокеры заключают  биржевые сделки в интересах третьих  лиц по поручению своих клиентов, что подтверждает п.1.6 Правил МЦФБ. В  соответствии со ст.3 Закона о рынке  ценных бумаг брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени  и за счет клиента (в том числе  эмитента эмиссионных ценных бумаг  при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании  возмездных договоров с клиентом. Помимо посредников (брокеров) сделки на бирже заключаются и дилерами, которые осуществляют деятельность не посредническую, т.е., приобретают  биржевой актив не в интересах  третьих лиц, а в собственных  интересах, от своего имени и за свой счет.

В соответствии со ст. 4 Закона о рынке ценных бумаг  дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен  покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки  и/или продажи этих ценных бумаг  по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Таким  образом, биржевые сделки заключаются  либо брокерами (как посредниками), либо дилерами, что существенно отличает биржевые сделки от остальных гражданско-правовых сделок. С учетом всех вышеназванных  признаков, присущих биржевой сделке, можно сформулировать следующее  определение биржевой сделки:  
Биржевая сделка - зарегистрированная на бирже сделка, совершенная между участниками биржевой торговли во время торговой сессии, по поводу биржевого товара, прошедшего биржевой листинг (листинг – список товаров, выставленных на торги).

В этом определении наличествуют все характерные  биржевой сделке признаки, и такое  определение способно разграничить биржевые сделки первой и второй категорий, в узком и широком понимании  биржевых сделок.

  
§ 1.2 Виды биржевых сделок

  
Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи. Поэтому для передачи товара необходимо определенное время:

· для  подготовки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, оговоренное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит  на покупателе, то для принятия и  вывоза товара со склада продавца;  
· для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.

В зависимости  от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких условиях:

· товар  во время торгов находится на территории биржи, в принадлежащих ей склада либо ожидается к прибытию на биржу  в день торгов до окончания биржевого  собрания;

· товар  на момент заключения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным  или другим транспортным способом к  месту нахождения биржи;

· товар  готов к погрузке на транспортный объекты отправка в место, которое  будет определено в договоре⁵.

Правила биржевой торговли устанавливают для  каждого из вышеперечисленного условия  максимальные сроки исполнения договора, но на некоторых биржах эти условия  не конкретизируются и установлен единый срок для всех кассовых сделок. Этот срок не превышает, как правило,14 дней.  
Но в некоторых случаях на биржах может устанавливаться и более длительный срок кассовых сделок. Так, Типовые правила биржевой торговли сельскохозяйственной продукцией устанавливают этот срок от 1 до 13 дней. В границах определения сроков сторона вправе предусмотреть точную дату исполнения договора.

По своей  юридической природе кассовые сделки представляют собой типовой договор  купли-продажи. Целью кассовых сделок является реальный переход прав и  обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре⁶.

Следует отметить, что предметом кассовых договоров всегда является товар, который  на момент заключения договора физически  существует и находится в собственности  продавца. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исполнения договора, запрещается. Эта  особенность кассовых сделок дает возможность  выставлять на торги товар с уже  известными качественными характеристиками. Как правило, этот товар до торгов проходит биржевую или другую независимую  экспертизу или на бирже во время  торгов выставлены его образцы. В  некоторых случаях, если товар до момента проведения торгов доставлен  на склад биржи, покупатель до заключения договора может осмотреть товар. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют в виду более-менее  точное определение товара, и, в отличие  от других биржевых договоров, поставка товара несоответствующего качества рассматривается как нарушение или ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том случае, когда продавец компенсирует покупателю затраты, которые возникли во время продажи товара несоответствующего качества.

Кассовые  сделки могут содержать в себе какие-либо условия, требуемые сторонами  для каждого отдельного случая. Относительно этих сделок на бирже не существует стандартных контрактов. В силу этого  форма проведения биржевых торгов, на условиях кассовых сделок иметь  свои особенности, поскольку стороны  должны обговорить все условия будущего договора.  
При заключении сделок, при условии, что товар находится на складе биржи, стороны должны урегулировать вопросы затрат относительно сохранности товара на складе биржи. Как правило, до заключения сделки эти затраты относятся к счету продавца, а после заключения сделки – на покупателя. Оплата товара может осуществляться как во время передачи товара, так и на условиях предоплаты или после оплаты. Исполнение договора начинается с момента его заключения, что делает невозможным биржевую спекуляцию на колебании цен. Поэтому эти сделки, с точки зрения курсовых и других биржевых рисков, считается наиболее надежными, в силу этого они имеют широкое применение в странах с малоразвитым правовым механизмом защиты участников хозяйственных отношений.

Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается  в будущем.

Форвардные  сделки характеризуются следующими признаками:  
Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что в отличие от других сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара.

Во-вторых, передача товара, а также переход  права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный  в сделке.

По своей  характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые. Поэтому  их часто объединяют в одну группу биржевых договоров – сделки с  реальным товаром, т.е. сделки по которым  осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в  себе существенные отличительные признаки.

Форвардные  сделки, в отличие от кассовых, предусматривают  более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием  на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются  к последнему числу месяца, или  же к середине месяца, в зависимости  от правил, установленных на бирже.

Вторым  отличительным признаком форвардных сделок является то, что их предметом  может выступать как товар, который  находится в собственности продавца, так и тот, который физически  не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который  находится в собственности продавца.

Форвардные  договоры на основании определенных выше признаков (реальность передачи товара и передача его в будущем) является особой формой договора поставки.

Купля товара на условиях форвардного контракта  осуществляется без предварительного смотра товара. Это вызвано тем, что: во-первых, в большинстве случаев  товар на момент заключения договора еще не существует и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на момент заключения договора еще находится в собственности  продавца, не отгружен на склад биржи  для осмотра и проведения экспертизы, поскольку вследствие длительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирже  значительные денежные суммы за хранение товара. Хотя при наличии на бирже  образцов выставленного на торги  товара их могут поместить в торговый зал для осмотра заинтересованными  лицами.

Форвардные  контракты в биржевой практике очень  часто стандартизированы, поскольку  это упрощает биржевой товарооборот и исполнение обязательств. Хотя, беря во внимание тот факт, что предмет  этих сделок на момент проведения торгов, может физически существовать и  находиться в собственности продавца, допустимо заключение договоров  не на основе стандартных, созданных  биржевой практикой условий, а на условиях соглашения сторон.

После поступления и оприходования  товаров на склад биржи при  сделках «спот» и «форвард», биржа  или складское предприятие, с  которым биржа установила соответствующие  соглашения по хранению и другим сопутствующим  транспортно-экспедиционным складским  операциям, выдает владельцу товара специальный документ, называемый варрантом. Варрант – расписка за сданный  на склад биржи товар. Варрант  передается в расчетную палату биржи. Продавец при этом оплачивает расходы  по хранению и страхованию товара на складе. Покупатель после приобретения варранта становится владельцем товара. Для этого он производит оплату чеком, переводом денег или наличными.

При заключении форвардных договоров стороны могут  предусмотреть, если это не предусмотрено  в стандартном договоре, обеспечение  исполнения обязательств, т.е. установить меры имущественного характера, которые  обязуют должника к надлежащему  и своевременному исполнению взятых на себя обязательств. Мерами такого обеспечения  в биржевой практике, как правило, выступают задаток и залог.

Сделка  с залогом – это сделка, в  которой одна сторона выплачивает  другой в момент заключения сделки сумму, определенную договором между  ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может  обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому  различают: сделки с залогом на покупку (плательщиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца) и сделку с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и  в этом случае залог защищает интересы покупателя). При сделке с залогом  на продажу в качестве залога может  служить часть товара, подлежащего  поставке. Размер залога устанавливается  сторонами сделки и может составлять любую величину вплоть до 100% стоимости  сделки.

В зависимости  от того, кто взял на себя обеспечение  исполнение обязанности, форвардные сделки делятся:

· сделки, которые обеспечены на куплю;

· сделки, которые обеспечены на продажу;

В сделках, которые обеспечены на куплю, обеспечение  исполнение обязательств осуществляется покупателем. В этих сделках привилегированное  положение имеет продавец, т.к. в  случае не выполнения покупателем, взятых на себя обязанностей, он имеет права  с имущества, которое дано под  обеспечение, возместить причиненные  ему убытки⁷.

Как правило, покупатель обеспечивает исполнение обязательств внесением денежной суммы в форме  задатка, хотя не исключается возможность  использования залога.

Сумма задатка исчисляется либо в твердой  сумме, либо в процентном соотношении  к стоимости договора. Конкретная сумма (процент) определяется соглашением  сторон, а если товар продается  на условиях стандартного контракта  – биржей.

В сделках, которые обеспечены на продажу, стороной, обеспечивающей надлежащее и своевременное  исполнение обязательств, является продавец. При обеспечении обязательств со стороны продавца, как правило, используется залог.

В биржевой практике используются не все виды залога. К наиболее применяемым принадлежит  заклад, когда продавец при заключении договора передает покупателю часть  товара, который по своим качественным характеристикам отвечает предмету договора. При исполнении обязательств эта часть товара засчитывается  как предварительная поставка. Понятно, что заклад применяется в случаях, когда продавец фактически владеет  предметом договора, хотя бы частью, которая покрывает размер залога.