Метод дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Марта 2011 в 18:31, курсовая работа

Описание работы

Оценка бизнеса с каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. При покупке-продаже имущества, при оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при осуществлении амортизационной политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима.

Содержание работы

Введение…………………………………………………………………….3

Раздел 1……………………………………………………………………...5

1. Сущность оценки бизнеса…………………………….............................5

2. Цели проведения оценки бизнеса………………………………………6

3. Методы оценки предприятия……………………………………............6

4. Метод дисконтирования денежных потоков…………………………...9

4.1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода……........9

4.2 Область применения и ограничения метода………………………….10

4.3 Основные этапы оценки предприятия методом ДДП………………..11

Раздел 2………………………………………………………………...........19

Расчетная часть…………………………………………………………….. 19

Заключение………………………………………………………………….22

Список использованной литературы…

Скачать архив (44.88 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

1. Курсовая Оценка бизнеса.doc

— 179.50 Кб (Скачать файл)
 

Расчет:

4. Совокупный  денежный поток, тыс.руб. = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности.

2011г – 800-60+4000=4740

2012г – 1000-80+3800=4720

2013г – 1100-100+3500=4500

2014г. – 1250+3200=4450

2015г. – 1300+2800=4100

7. Дисконтированный  денежный поток, тыс.руб. = Совокупный денежный поток * Коэффициент дисконта.

2011г – 4740*0,85=4029

2012г – 4720*0,72=3398,4

2013г – 4500*0,61=2745

2014г. – 4450*0,52=2314 

8. Текущая стоимость денежных потоков, тыс.руб. = ∑ Дисконтированных денежных потоков

4029+3398,4+2745+2314=12486,4 

10. Остаточная стоимость бизнеса, тыс. руб. = (Совокупный денежный поток / Ставка капитализации для остатка) * 100 * Коэффициент дисконта.

(4100/20*100)*0,44=9020 

12. Стоимость бизнеса, тыс. руб. = Ставка капитализации для остатка + Остаточная стоимость бизнеса + Гудвилл.

12486,4+9020+1675=23181 

Расчет стоимости  гудвилла (деловой репутации предприятия) методом избыточной прибыли:

Таблица 2

Показатели Данные баланса, тыс. руб. Данные по расчету, тыс. руб Годовая норма  доходности, % Результаты
1 2 3 4 5
1. Прогнозная прибыль от основной  деятельности       1000
2 Показатели доходности от альтернативного  использования активов, тыс. руб.        
2.1 Оборотные активы, в т.ч. -быстрореализуемые запасы (25% от суммы всех запасов); -дебиторская задолженность (30% от ДЗ); - денежные средства Запасы = 10000, ДЗ = 18000 50 2500       5400       50 7 556,5
2.2 Основные средства, в т.ч.: - не  приносящие доходов в силу их технического состояния, территориального расположенности и других факторов 42800        34300 8500 3 255
2.3 Нематериальные активы 120 120 5 6
3. Избыточная прибыль       301,5
Ставка  капитализации,%       18
Стоимость гудвилла, тыс. руб.       1675
 

2.1 Оборотные  активы

10000*0,25=2500

18000*0,3=5400

2500+5400+50=7950

7950*0,07=556,5

2.2 Основные средства

42800-34300=8500

8500*0,03=255

2.3 Нематериальные  активы

120*0,05=6

3. Избыточная прибыль

556,5-255=301,5

Стоимость гудвилла, тыс. руб.

301,5/18*100=1675 

Обоснованная рыночная стоимость, выведенная методом дисконтирования денежных потоков составила 23181 тыс. руб. 
 
 
 
 

     Заключение

Метод ДДП в меньшей степени применим к оценке бизнесов, терпящих систематические  убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть аргументом для принятия того или иного решения). Следует также соблюдать определенную осторожность в применении этого метода при оценке новых предприятий, т.к. отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков.

Метод ДДП – весьма сложный и трудоемкий процесс, однако во всем мире он признан  как наиболее теоретически обоснованный метод оценки действующего бизнеса. В странах с развитой рыночной экономикой при оценке крупных и средних предприятий, этот метод применяется в 80 – 90% случаев. Главное достоинство метода заключается в том, что он единственный из известных методов оценки, который основан на перспективах развития рынка в целом и оцениваемого бизнеса в частности, а это в наибольшей степени отвечает интересам инвесторов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

  1. Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
  2. Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.
  3. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Дело, 2004.
  4. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2003.
  5. Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.
  6. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2005.

Информация о работе Метод дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса