Движение финансовых ресурсов

Отношения между ведущими мировыми финансовыми центрами сочетают в себе и элементы сотрудничества и проявления жесткой конкурентной борьбы.

Соотношение сил между ними также постоянно меняется. Так, в конце 80-х годов казалось, что Япония сможет поколебать позиции США в мировом хозяйстве. На ее долю приходилось 40% капитализации мировых фондовых рынков, а на долю США - 30%. Однако в конце 90-х годов доля США возросла до 50%, а Японии - снизилась до 10%.

В 21 веке положение вновь стало изменяться. На этот раз в связи с неравномерным падением курса акций на фондовых биржах и изменениях на валютных рынках. Аналогично со временем менялось соотношение сил Токио и Нью-Йорка в области предоставления международных займов и других услуг.

Роль доллара как ведущей международной валюты, обеспечивавшей основную часть мировой торговли и важнейшие валютные резервы, сегодня снижается. Развернувшиеся в 2001 году кризисные явления способствовали дальнейшему изменению соотношения сил на мировых финансовых рынках. А события 2007-го года еще больше усугубили ситуацию.

Важно отметить, что специализация по видам международной кредитной деятельности между финансовыми центрами начала складываться еще в семидесятые годы. Так, в рамках Западной Европы Лондон известен, прежде всего, рынками евровалютных операций, фондовых ценностей, золота, фьючерсных сделок. Цюрих выполняет роль рынка золота и распределения международных капиталов. Люксембург выделяется своей фондовой биржей и как центр долгосрочных займов. Гонконг играет роль центра международного синдицированного кредитования. В Нью-Йорке находятся штаб-квартиры большинства инвестиционных банков, занимающихся операциями слияния и поглощения.

Множество мировых финансовых центров специализируются на определенных направлениях финансовой деятельности. Так, на Чикаго длительный период приходилось более половины мирового рынка фьючерсных сделок, а также торговли некоторыми производными финансовыми инструментами. В последние годы за лидирующие позиции в этих сферах с Чикаго начал конкурировать Франкфурт-на-Майне.

Важную роль в деятельности МФЦ играют биржи (валютные, фондовые, товарные). Значимость валютных бирж повысилась после отмены валютных ограничений, и в последние годы их совокупный ежедневный оборот составлял около двух триллионов долларов и превосходил оборот фондовых и других бирж.

На валютных биржах функционируют брокерские фирмы и фонды хеджирования. Аккумулируя, в том числе с помощью краткосрочных кредитов, десятки миллиардов долларов, они неоднократно проводили крупномасштабные спекулятивные операции, «обваливая» валюту какой-либо страны и получая десятки и даже сотни миллионов долларов прибыли.

В течение последних нескольких лет обострилась борьба между Лондоном, Франкфуртом, Цюрихом, Парижем и рядом других западноевропейских городов за лидерство в формирующейся системе европейских финансов. Преимущества Лондона очевидны: в течение нескольких столетий он накопил разносторонний опыт и имеет кадры высококвалифицированных специалистов.

Кроме того, здесь сохранены развитые, давно налаженные международные связи, а также гибкая и эффективная система государственного регулирования финансовой сферы. Этими же преимуществами по сравнению с другими конкурентами во многом обладает Цюрих.

Что касается Франкфурт-на-Майне, он делает ставку на новейшие технологии, выгодное географическое местоположение внутри зоны евро и потенциально сильные позиции немецкой марки в качестве интернациональной валюты.

Надо отметить, что на Лондон и Цюрих приходится более половины капитализации фондовых рынков Европы.

2. Движение финансовых ресурсов

2.1. Мировой валютный рынок

Валютный рынок - это по величине самый большой финансовый рынок мира. Он играет значительную роль в обеспечении взаимодействия различных составляющих мировых финансовых рынков. Это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. С точки зрения рыночного механизма, валютный обмен – это обмен валюты одной страны на валюту другой.

Депозиты до востребования – это средства, использующиеся в торговле между банками, работающими на валютном рынке. Банковские дилеры хранят бессрочные вклады в иностранной валюте в банках-корреспондентах, расположенных в финансовых центрах, где данная иностранная валюта является внутренней. Например, большой банк-дилер, расположенный в США, может иметь депозиты в нескольких десятках иностранных валют в банках, находящихся в финансовых центрах, где эти валюты являются внутренними. Другие банки, находящиеся в США, также хранят депозиты в банках иностранных финансовых центров. Таким образом, банки, расположенные в США, имеют возможность продавать иностранную валюту, отдавая распоряжение своим иностранным сотрудникам перевести депозит до востребования покупателю или посреднику.

Основные участники валютного рынка – это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы, правительственные агентства, предприятия и частные лица. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой.

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:

I уровень: Розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом.

II уровень: Оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу, это межбанковский рынок.

III уровень: Международная торговля. Сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.

Валютный рынок оперирует активами или финансовыми требованиями (обязательствами), выраженными в иностранной валюте. Сюда входят валютные депозиты, ценные бумаги (облигации) или акции иностранных правительств.

При работе на рынке банки пользуются следующими важнейшими инструментами: телеграфные или электронные переводы средств с бессрочных вкладов (депозитов до востребования); банковские векселя на предъявителя; коммерческие тратты.

Валютный курс – соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, т.е. «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Виды валютного курса:

1. Обменный валютный курс по кассовым операциям – обменный курс валют, обслуживающий торговые сделки, которые будут заключены в течение 48 часов.

2. Обменный курс по срочным операциям – обменный курс валют, обслуживающих торговые сделки, которые состоятся в будущем.

Существует 3 формы валютных сделок: кассовые сделки (спот, с немедленной доставкой), срочные сделки (форвард, с доставкой через определенное время) и свопы.

Участниками валютного рынка являются: во-первых, коммерческие банки; во-вторых, небанковские финансовые учреждения: фонды хеджирования и пенсионные; в-третьих, предприятия и частные лица; в-четвертых, брокеры, работающие на крупных биржах; в-пятых, центральные банки, играющие роль регулятора.

Таким образом, внешний валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют.

Внешнеэкономическая деятельность валютного рынка стала иметь более глобальный характер, на трансграничные операции приходится 65% от торговой деятельности в апреле 2010 года, а местные операций по счету на 35%.

Процентная доля доллара США продолжила свое медленное снижение, по отношению к евро и японской иене. Среди 10 наиболее активно торгуемых валют австралийский и канадский доллар увеличившие свои доли на рынке, в то время как фунт стерлингов и швейцарский франк утратили позиции. Рыночная доля валют развивающихся рынков увеличилась, с самой большой выгодой - турецкая лира и корейский вон.

Относительный рейтинг зарубежных центров биржевой торговли изменился незначительно. Доля банков Соединенного Королевства составила 36,7%, против 34,6% в 2007 году, от всего внешнеторгового оборота валютного рынка, затем США (18%), Япония (6%), Сингапура (5%), Швейцария (5%), Гонконг (5%) и Австралии (4%).

Средний дневной объем межбанковских кассовых конверсионных операций на валютном рынке РФ в апреле 2011 года увеличился по сравнению с мартом на 2,6% - до $51,556 млрд, это максимум с января 2009 года, когда он составил $58,132 млрд. Данные об объеме операций на валютном рынке РФ опубликованы ЦБ РФ.

Показатель оборота межбанковских операций включает объем биржевых и внебиржевых сделок банков-респондентов - крупнейших операторов внутреннего валютного рынка, на долю которых приходится более 99% общего оборота внутреннего межбанковского валютного рынка, между собой (с исключением двойного счета) и с другими кредитными организациями (резидентами и нерезидентами Российской Федерации).

В расчет среднего дневного оборота валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям включаются также и конверсионные операции «валютный своп».

2.2. Мировой кредитный рынок

Мировой кредитный рынок - специфическая сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение. Мировой финансовый рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах.

Традиционно различали рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов). Это разграничение постепенно утрачивало свое значение, так как на практике происходит взаимный перелив капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты (обычно с помощью банковских и государственных гарантий).

Объектом сделки на рынке ссудных капиталов является капитал, передаваемый в ссуду юридическим и физическим лицам и гражданам иностранных государств. С функциональной точки зрения эта система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности процесса воспроизводства. Исторически мировой рынок ссудных капиталов возник на базе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации.

Атрибутом мирового рынка ссудных капиталов является направление национального ссудного капитала за границу, в распоряжение иностранного банка или привлечение иностранного капитала.

Классические иностранные кредиты и займы основаны на принципе единства места заимствования и единства валюты (обычно валюты кредита). С конца 50-х годов постепенно сформировался еврорынок, который непрерывно расширяется. При этом с одной стороны этот рынок жизнеспособен как не регламентируемый государством рынок, а с другой стороны - он очень хрупок.

Еврорынок - часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евровалюта - валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Несмотря на то, что евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.

Особенности мирового кредитного и финансового рынка: огромные масштабы; отсутствие четких пространственных и временных границ; преобладание банков и других финансовых учреждений; ограниченность и дифференцированность доступа заемщиков на рынок; использование в качестве валют кредитных и финансовых сделок конвертируемых валют ведущих стран и евро; универсальность рынка; упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии; более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем национальных валютах; диверсификация секторов рынка, включая еврорынок.

Основные сектора мирового рынка ссудных капиталов:

1.        мировой денежный рынок - краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года, главным образом между крупными банками; основные условия кредита оговариваются по телефону.

2.        мировой рынок капиталов - включает два сегмента:

а) традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа;

б) рынок еврокредитов сроком от 1 года до 15 лет и более.

3.        мировой финансовый рынок - эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.