Задачи по финансовому менеджменту

Содержание 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Задача  № 1

      Необходимо  рассчитать текущую стоимость денежных потоков предприятия, планируемых к получению, за первый и второй год при требуемой ставке доходности 11%, если известно, что:

      В первый год выручка составит –  8000 тыс. руб., материальные затраты – 3600 тыс. руб., амортизационные отчисления – 800 тыс. руб., расходы на оплату труда – 2400 тыс. руб., незавершенное производство увеличится на 400 тыс. руб., дебиторская задолженность уменьшится на 100 тыс. руб., задолженность перед бюджетом уменьшится на 360 тыс. руб.

      Во  второй год произойдут следующие  изменения: предприятия получит  долгосрочный кредит на сумму  900 тыс. руб., выручка возрастет на 15% по сравнению с первым годом и составит – 9200 тыс. руб., материальные затраты составят 3750 тыс. руб., собственный оборотный капитал возрастет на 540 тыс. руб. Все остальные затраты останутся на уровне предыдущего года. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

      Решение:

1. Себестоимость продукции = 3600 тыс.руб. + 800тыс.руб. + 2400тыс.руб.=6800тыс.руб.
2. Прибыль до налогооблажения=8000тыс.руб.-6800тыс.руб=1200тыс.руб.
3. Налог на прибыль=1200тыс.руб.*0,2=240тыс.руб.
4. Чистая прибыль=1200тыс.руб.-240тыс.руб.=960тыс.руб.
5. Денежный поток=960тыс.руб.+800тыс.руб.-400тыс.руб.+100 тыс.руб.-360тыс.руб.=1100тыс.руб.
6. Текущая стоимость ДП=1100тыс.руб./(1+0,11)=991тыс.руб.-стоимость денежного потока в первый год.
7. Себестоимость продукции 2-года = 3750тыс. руб. + 800тыс. руб. + 2400тыс. руб. = 6950тыс. руб.
8. Прибыль до налогообложения = (8000 тыс.+1200тыс.руб)-6950тыс.руб.=2250тыс.руб.
9. Налог на прибыль=2250тыс.руб.*0,2=450тыс.руб.
10. Чистая прибыль=2250тыс.руб—450тыс.руб.=1800тыс.руб.
11. Денежный поток = 1800тыс.руб. + 800тыс.руб. + 900тыс.руб. - 540тыс.руб. = 2960тыс.руб.
12. Текущая стоимость ДП 2-го года = 2960тыс.руб./(1+0,11)*(1+0,11) = 2402тыс.руб.

 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Задача  № 2

      Детский магазин закупает и продает детские  кроватки. Издержки на размещение одного заказа составляют 900 рублей, издержки на хранение – 11% от стоимости одной кроватки, цена за одну кроватку – 6300 руб. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если магазин продает в год по 500 кроваток.

      Решение:

      Для расчета оптимального значения размера заказа используем модифицированную формулу Модели управления запасами Уилсона.

 

      Qw – оптимальный размер заказа;

      t – количество рабочих дней в году;

      К – стоимость издержек пополнения;

      v – дневной спрос;

      S – процент затрат на хранение;

      s – стоимость единицы товара.

      Предположим, что количество рабочих дней в  году равно календарному количеству – 365 дн., тогда

 
 
 
 

      Оптимальный объем заказа – 36 кроваток. Тогда  оптимальное количество заказов, при  годовой потребности в кроватках  – 500 шт., будет:

500 / 36 = 13,88 = 14 заказов/год. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Задача  № 3

      В январе предприятие изготовило и  реализовало 3,6 тыс. изделий по цене 550 рублей за единицу. Общие постоянные затраты предприятия составили 1287 тыс. рублей, общие переменные затраты составили 297 тыс. рублей. Определите точку безубыточности, порог рентабельности, запас финансовой прочности и операционный рычаг. Сделайте выводы.

      Решение:

1. Найдем МП – маржинальная прибыль:

МП = В  – Пез = Поз + ОП,  где

В –  выручка;

В = Количество реализованных изделий (шт.) * Цед.

Пез – переменные затраты;

Поз – постоянные затраты. 

В = 3,6 * 550 = 1980 тыс. руб.

МП = 1980 – 297 = 1683 тыс. руб. 

2. Найдем  точку безубыточности:

 

Цед. – цена единицы изделия;

Пез_ед – переменные издержки на единицу изделия.

 
 

При производстве 2753 шт. изделий в год с неизменным затратами предприятие не получит прибыль, но и не потерпит убытки. 

3. Определим «порог рентабельности» (ПР). Для ПР характерно:

ОП = 0.

 

      Квкл. – коэффициент вклада в формирование прибыли.

4. Рассчитаем  запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия, то есть на сколько можно снизить  объем производства  и не попасть  в зону убытков.

 

ЗФП = 1982 – 1514,11 = 465,89 тыс. руб.

или

ЗФП = 100/4,25 = 23,52% 

5. Определи  операционный рычаг:

 

ОР=МП, где

ОП

МП –  маржинальная прибыль;

ОП –  операционная прибыль;

ОП = МП – Поз 
 

ОП = 1683 – 1287 = 396 тыс. руб.

 
 

      Маржинальная  прибыль от продажи минимального достаточного количества единиц изделий полностью возмещает постоянные затраты предприятия за январь. То есть с момента пересечения точки безубыточности  прибыль (до выплаты налогов) стала расти на 4,25% на каждый прибавленный 1% выручки. А запас финансовой прочности составляет почти четверть от всего объема производства за январь. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Задача  № 4

      Предприятию требуется для покрытия недостатков  источников финансирования суммы в  размере 140 тыс. руб. Оно может воспользоваться двумя вариантами: взять кредит в банке или заключить договор факторинга с фактор-компанией. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать  составляет 280 тыс. руб. Недостаток источников финансирования необходимо покрывать заемными средствами в течение года.

      Условия получения кредита: процентная ставка составляет 19% годовых; срок кредита  – 1 год.

      Условия факторинга: комиссионное вознаграждение составляет 4% от стоимости купленной  дебиторской задолженности; резервирование составляет 20% от стоимости купленной дебиторской задолженности; процентная ставка, взимаемая фактор-компанией за предоставленные по факторингу средства, составляет 16% годовых.

            Необходимо определить, какой из вариантов привлечения источников финансирования предпочтительнее для предприятия.

      Решение:

1. % по кредиту = потреб.в ден.средствах * (1+процентная ставка)-потреб.в ден.средствах =140 000 *19%=26600 руб.
2. Комиссионные = 140 000 руб./(100%-20%)=175000руб.
3. 175000*0,04=7000руб.
4. Сумму %=140000*0,16%=22400руб.
5. Общие затраты=22400руб.+7000руб.=29400руб.

      Вывод: Исходя из расчетов видно, что общие затраты по договору факторинга составляют 29400руб., а по договору кредита в банке 26600руб. Предприятию выгоднее воспользоваться кредитом банка, чем применение договора факторинга.  
 
 
 
 
 
 
 

      Задача № 5

      В результате инвестирования капитала в  размере 2,0 млн.  рублей предполагается получение чистой прибыли в размере 0,8 млн. рублей. Определите ожидаемую  рентабельность собственного капитала для трех вариантов финансирования инвестиций, если процентная ставка по заемным средствам равна 19%, ставка налога на прибыль – 20%:

1. при использовании только собственных средств;
2. при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет  50% в структуре капитала;
3. при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет  75% в структуре капитала.

Необходимо  сделать вывод о предпочтительности структуры капитала.

      Решение:

1. Использование только собственного капитала:

РСК=1-налоговая  ставка*ЭР

 

      Рск – рентабельность собственного инвестированного капитала;

      ЧП  – чистая прибыль;

      Кинв. – капитал инвестированный.