Квалифицированное
участие: прямое или косвенное владение
не менее 10% уставного капитала или голосующих
акций общества или оказание решающего
воздействия на управление обществом,
участником которого является соответствующее
лицо.
Сфера действия:
a) страховым
фирмам;
b) предприятиям,
оказывающим услуги на рынке
ценных бумаг исключительно для
своей дочерней компании, своей
основной компании или иной
дочерней компании основной компании;
c) лицам, оказывающим
услуги на рынке ценных бумаг
в рамках своей профессиональной
деятельности лишь по случаю (если
это допускается специальными
правовыми и административными
положениями, регулирующими такую
профессиональную деятельность);
d) фирмам, оказывающим
услуги на рынке ценных бумаг
в связи с управлением системой
участия работников предприятия;
e) фирмам, оказывающим
услуги на рынке ценных бумаг,
указанные в п. b) и п. d);
f) центральным
банкам государств - членов ЕС
и другим национальным органам,
имеющим сходные функции, а
также иным учреждениям, осуществляющим
управление государственным долгом
или участвующим в таком управлении;
g) фирмам, которые
не принимают от клиентов ни
деньги, ни ценные бумаги, услуги
которых заключаются в принятии
от клиентов поручений и их
дальнейшее передоверие или которые
осуществляют исключительно передоверие
поручений: инвестиционным фирмам,
кредитным организациям, фондам
доверительного управлений инвестиционными
средствами в ценные бумаги
и т.п.;
h) фондам доверительного
управления инвестиционными средствами
в ценные бумаги;
i) лицам, основная
деятельность которых заключается
в заключении сделок на сырьевые
товары между собой, с производителями
таких товаров или с лицами,
занимающимися их промышленной
переработкой, когда предоставление
услуг на рынке ценных бумаг
осуществляется только для указанных
контрагентов и только в мере,
в какой этого требует основная
деятельность;
j) фирмам, услуги
которых на рынке ценных бумаг
состоят исключительно в совершении
сделок на финансовом срочном
или опционном рынке за собственный
счет или за счет иных участников
такого рынка или в установлении
для таких участников цены
рынка и гарантируются клиринговым
членом соответствующего рынка;
k) объединениям,
создаваемым пенсионным фондом
Дании исключительно для управления
имуществом пенсионных фондов - участников;
l) лицам, осуществляющим
деятельность в качестве agendi di cambio
итальянского права.
Следует также
принимать во внимание то, что
ранее в некоторых государствах
- членах ЕС банки могли осуществлять
деятельность на рынке ценных
бумаг, только создавая специализированную
дочернюю фирму. С изданием
директивы Совета № 93/22/ЕЭС
ситуация меняется, она распространяет
свое действие на все инвестиционные фирмы,
включая и кредитные организации, при
условии, что полученная ими лицензия
предусматривает предоставление услуг
на рынке ценных бумаг.3
3.1. Лицензирование
деятельности на рынке ценных бумаг.
Директива предписывает разрешительный
порядок деятельности на рынке ценных
бумаг, т.е. на основе лицензии, выдаваемой
уполномоченными органами государства
- члена ЕС (<страны происхождения>).
Согласно директиве это государство
- член ЕС, в котором находятся
зарегистрированное в соответствии
с уставом местонахождение или
в случае, если национальное регулирование
государства - члена ЕС этого не предусматривает,
центральное управление инвестиционной
фирмы, являющейся юридическим лицом.
В рамках права ЕС полномочия
на выдачу соответствующих лицензий
и контроль за их соблюдением сосредоточены
у государства - члена ЕС (<страны
происхождения>), что призвано снизить
финансовые и административные издержки
функционирования единого европейского
фондового рынка. При этом важно
отметить то обстоятельство, что при
выдаче лицензии государство - член ЕС
вправе требовать от юридических
лиц, чтобы их центральное управление
и зарегистрированное в соответствии
с уставом местонахождение (если
имеется) располагалось в одном
и том же государстве - члене ЕС,
а от остальных заявителей, чтобы
их центральное управление находилось
в государстве - члене ЕС, в котором
выдается лицензия и осуществляется
Указанный подход следует
рассматривать как превентивную
меру, направленную на предотвращение
ситуации, когда заявитель выбирает
<страну происхождения>, исходя не из
потребностей своей деятельности, а
из особенностей регулирования деятельности
того или иного государства - члена
ЕС. Дело в том, что рассматриваемая
директива содержит лишь основополагающие
критерии, за пределами которых происходит
взаимное признание национальных положений.
Однако такие положения могут
содержать более высокие или
более низкие требования, подлежащие
применению к субъектам национального
права.
Директива определяет
основные требования для получения
лицензии:
- Размер собственного капитала заявителя должен соответствовать установлениям директивы Совета ЕС № 93/6/ЕЭС от 15 марта 1993 г. о соразмерной величине собственных средств инвестиционных фирм и кредитных организаций.
- Лица, осуществляющие управление фирмой заявителя, должны иметь хорошую репутацию и обладать необходимым опытом. По общему правилу управление соответствующей фирмой должны осуществлять два лица. В случаях, когда речь идет о заявителях - физических лицах или когда управление осуществляется единолично согласно уставу заявителя или национальному праву, лицензия может быть выдана при условии обеспечения эквивалентных гарантий со стороны заявителя.
- К заявлению на выдачу лицензии должен быть приложен план финансово-хозяйственной деятельности, содержащий сведения о видах совершаемых операций и об организационной структуре заявителя.
- Для получения лицензии заявитель должен раскрыть информацию о личности акционеров/участников заявителя, которые обладают в нем квалифицированным участием, а также о размере их участия. Лицензия выдается только в том случае, если такие лица в состоянии обеспечить должное управление заявителем.
- Если заявитель является зависимым обществом, то такая зависимость не должна препятствовать надлежащему контролю за его деятельностью со стороны уполномоченных органов государств - членов ЕС. В заявке на получение лицензии должны быть перечислены виды услуг, а также виды дополнительных услуг, для осуществления которых подлежит выдаче лицензия.
Порядок осуществления
деятельности на рынке ценных бумаг:
1. Оказание
услуг на рынке ценных бумаг
ЕС ставится в зависимость
от соблюдения условий, на которых
была выдана лицензия. При этом
лицензия подлежит аннулированию в
случае, если заявитель в течение 12 месяцев
с момента ее получения не приступит к
деятельности на рынке ценных бумаг, либо
не осуществляет такую деятельность более
6 месяцев, либо прямо отказывается от
использования лицензии, а также если
выдача лицензии основывалась на ложных
сведениях или иных правонарушениях.
2. Осуществление
деятельности в качестве инвестиционной
фирмы предполагает надлежащее
предоставление определенных сведений
уполномоченным органам государства
- члена ЕС (<страны происхождения>).
Прежде всего уполномоченные
органы подлежат уведомлению
о всех сделках, заключаемых
инвестиционной фирмой, со следующими
финансовыми инструментами, обращающимися
на организованном рынке: акциями,
облигациями и иными ценными
бумагами, стандартизированными срочными
и опционными контрактами на
акции (наименование финансового
инструмента, цена одного финансового
инструмента и объем сделки, дата
и время заключения сделки).
Подобное уведомление
осуществляется либо самой инвестиционной
фирмой, либо клиринговой организацией,
либо фондовой биржей не позднее конца
следующего рабочего дня после совершения
соответствующих сделок. На инвестиционные
фирмы также возлагается обязанность
хранить указанные сведения в
течение 5 лет с даты проведения соответствующих
операций.
Наряду с этим директива
предписывает предварительное уведомление
уполномоченных органов государства
- члена ЕС (<страны происхождения>)
в отношении:
- прямого или косвенного приобретения/продажи квалифицированного участия в инвестиционной фирме;
- увеличения/снижения квалифицированного участия до или сверх/ до или ниже уровня в 20, 33 или 50% голосующих акций или уставного капитала,
- превращения инвестиционной фирмы в дочернее общество.
В течение
3 месяцев с момента уведомления
уполномоченные органы могут
наложить протест на перечисленные
выше действия. При отсутствии
предварительного уведомления или
приобретения участия в инвестиционной
фирме, несмотря на протест
уполномоченных органов, последние
вправе принимать необходимые
меры (санкции к членам правления,
отмена прав голоса по акциям,
принадлежим таким лицам, и
пр.). Аналогичные меры они могут
принимать в случае, если влияние
со стороны подобных лиц негативно
сказывается на надлежащем управлении
инвестиционной фирмы.
3. Наряду с
этим к инвестиционным фирмам
предъявляется целый ряд общих
требований, в том числе они
должны:
- обеспечивать надлежащее управление, ведение финансовой отчетности, внутренний контроль, сохранность и конфиденциальность данных при использовании средств электронно-вычислительной техники;
- отдельно хранить ценные бумаги и денежные средства их клиентов и не осуществлять операции с такими ценными бумагами и денежными средствами за собственный счет без согласия клиентов;
- вести учет проведенных операций таким образом, чтобы уполномоченные органы государства - члена ЕС могли беспрепятственно осуществлять контроль за их деятельностью;
- обеспечивать организацию своей деятельности таким образом, чтобы свести к минимуму конфликт интересов между фирмой и ее клиентами, а также между различными клиентами фирмы.
4. Наконец,
деятельность инвестиционной фирмы
должна отвечать определенному
Кодексу поведения: инвестиционные
фирмы должны осуществлять свою
деятельность со знанием дела,
тщательно и добросовестно, на
наиболее выгодных для клиента
условиях и в интересах должного
функционирования рынка и пр.
Глава 4. Условия
реализации свободы предоставления услуг.
Речь идет
о порядке деятельности инвестиционных
фирм в государстве - члене
ЕС, ином, нежели <страна происхождения>.
По общему правилу любая инвестиционная
фирма, получившая от уполномоченных
органов государства - члена ЕС
(<страны происхождения>) соответствующую
лицензию, вправе оказывать на
территории других государств - членов
ЕС услуги и дополнительные
услуги в смысле рассматриваемой
директивы.
Особые условия
устанавливаются только для проведения
операций на организованном рынке,
если:
- обычное место пребывания инвестора или его филиал находятся на его территории;
- предметом сделок стали финансовые инструменты, обращающиеся на организованном рынке такого государства - члена ЕС;
- инвестиционная фирма является членом национального организованного рынка или имеет допуск к нему.
При этих
условиях приобретение соответствующего
членства или допуска происходит
либо через создание филиала
в государстве - члене ЕС (<стране
назначения>), либо через учреждение
в таком государстве - члене
ЕС дочерней компании или через
приобретение фирмы, уже являющейся
членом национального организованного
рынка, либо без совершения
указанных действий, если заключение
сделок на национальном организованном
рынке не требует физического
присутствия.
Перед началом
осуществления деятельности в
ином государстве - члене ЕС
в уполномоченные органы государства
- члена ЕС (<страны назначения>),
либо через учреждение в таком
государстве - члене ЕС дочерней
компании или через приобретение
фирмы, уже являющейся членом
национального организованного
рынка, либо без совершения
указанных действий, если заключение
сделок на национальном организованном
рынке не требует физического
присутствия.
Перед началом
осуществления деятельности в
ином государстве - члене ЕС
в уполномоченные органы государства
- члена ЕС (<страны происхождения>)
подлежит предоставлению следующая
информация: при открытии филиала
- название государства - члена
ЕС (<страны назначения>), план
финансово-хозяйственной деятельности
с перечислением видов совершаемых
сделок и организационной структуры
филиала, адрес филиала, имя
руководителя филиала; при непосредственном
предоставлении услуг - название
государства - члена ЕС (<страны
назначения>) и план финансово-хозяйственной
деятельности.