Управление основным капиталом предприятия

    Переоценке  подлежат здания, кроме жилых, сооружения, передаточные устройства, машины, оборудование, транспортные средства и другие виды основных средств, независимо от их технического состояния (степени износа), как действующие, так и находящиеся в консервации, в резерве или в запасе, в незавершенном строительстве, а также объекты, сданные в аренду или во временное пользование (основные фонды, сданные в аренду, переоцениваются арендодателем).

    Исходными данными для переоценки основных фондов (средств) являются полная балансовая стоимость основных фондов, определенная по результатам инвентаризации, и коэффициенты пересчета балансовой стоимости основных средств в восстановительную стоимость, которая определяется умножением их балансовой стоимости на соответствующий коэффициент пересчета (коэффициенты устанавливаются применительно к каждой группе основных средств). Полная восстановительная стоимость основных фондов, то есть полная стоимость затрат, которые должно было бы осуществить предприятие, ими владеющее, если бы оно должна была полностью заменить их на аналогичные новые объекты по рыночным ценам и тарифам, существующим на дату переоценки, включая затраты на приобретение (строительство), транспортировку, установку (монтаж) объектов, для импортируемых объектов - также таможенные платежи и т.д. Полная восстановительная стоимость определяется на основе затрат на воспроизводство объектов, аналогичных оцениваемым, из тех же материалов, с соблюдением планов и чертежей и качества выполнения работ, с присущими объекту недостатками конструкции и элементами неэффективности. Полная восстановительная стоимость морально устаревших объектов также осуществляется на основе существующих затрат на их изготовление по ценам и тарифам, существующим на дату переоценки, исходя из того, что моральное старение объектов отражается на уровнях и темпах изменения соответствующих цен и тарифов. При определении полной восстановительной стоимости объектов, снятых с производства, цены и затраты на изготовление точной копии которых в современных условиях установить практически невозможно, эта стоимость определяется как стоимость замещения, на основе полной восстановительной стоимости функционально аналогичных выпускаемых объектов, скорректированной по соотношению важнейших эксплуатационных характеристик ранее выпускавшихся и современных объектов. Не подлежат переоценке стоимость земельных участков и объектов природопользования.

    Полная  восстановительная стоимость основных фондов определяется, по усмотрению организации, либо путем прямого пересчета  стоимости отдельных объектов по документально подтвержденным рыночным ценам на новые объекты, аналогичные оцениваемым, ("метод прямой оценки"), либо - путем индексации балансовой стоимости отдельных объектов с применением индексов (коэффициентов).

    При переоценке, наряду с полной восстановительной  стоимостью основных фондов, определяется их остаточная восстановительная стоимость. Под остаточной восстановительной стоимостью основных фондов понимается стоимость основных фондов после переоценки с учетом начисленного износа. Остаточная восстановительная стоимость основных фондов определяется самими организациями - собственниками основных фондов самостоятельно. При переоценке основных средств путем индексации числящаяся в бухгалтерском учете сумма износа основных средств (включая объекты, по которым полностью начислен износ) подлежит умножению на соответствующие индексы изменения стоимости основных средств при их пересчете в восстановительную стоимость. При переоценке основных средств методом прямого пересчета числящаяся в бухгалтерском учете сумма износа подлежит индексации по коэффициенту пересчета, исчисляемому соотношением восстановительной стоимости к балансовой стоимости.

    2.3 Износ и амортизация

    Элементы  основного капитала имеют склонность изнашиваться и устаревать. Износ  представляет собой устаревание  основных средств и утрату ими  своих качеств, что в денежной оценке получило название амортизации - постепенного переноса части стоимости основных средств на продукцию, работу и услуги. Амортизационные отчисления представляют собой финансовый результат переноса стоимости основных средств на себестоимость продукции, в результате чего формируется источник собственных средств, используемых для финансирования, как инвестиционной деятельности, так и текущей деятельности предприятия. Так же они являются источником простого, а в определенных случаях и расширенного воспроизводства основных фондов. Метод исчисления амортизации основных средств выбирается самим предприятием, исходя из срока их полезного пользования. У руководителя предприятия существует, как минимум, три альтернативных способа начислять амортизацию основных средств.

    Поскольку суммы начисленного износа (амортизации) основных средств включаются в состав издержек предприятия, уменьшается  налогооблагаемая база по налогу на прибыль. Следовательно, неправильное начисление (отнесение) сумм износа может привести к занижению сумм налога. Поэтому данный аспект деятельности предприятия и выбора его учетной политики должен быть в центре внимания финансового менеджера. 

2.4 Эффективность использования основного капитала

      Эффективность использования основного капитала оценивается посредством общих и частных показателей. Наиболее обобщающим показателем, отражающем уровень использования основного капитала является фондоотдача.

      Существуют  несколько методов его расчета. Самый распространенный метод - метод расчета по валовой продукции - заключается в сопоставлении стоимости валовой продукции и среднегодовой стоимости основного капитала.

      Метод расчета фондоотдачи по собственной  продукции позволяет исключить  влияние изменения доли покупных изделий и полуфабрикатов. Несмотря на положительные стороны этого метода, он также не совсем точно отражает уровень использования основного капитала. Дело в том, что общество интересует не объем валовой или собственной продукции, а вновь созданная стоимость.

      Фондоотдача зависит от большого числа факторов: период освоения вновь введенных производственных мощностей, коэффициент сменности работы оборудования, средняя стоимость устанавливаемого оборудования, доля активной части основных производственных фондов, количество наименований выпускаемой продукции.

      Улучшение использования основных производственных фондов может быть осуществлено в  двух направлениях:

1. Увеличение объема производства
2. Сокращение среднегодовой стоимости основных производственных фондов.

      Также важное значение в оценке эффективности использования основного капитала предприятия имеет и показатель фондоемкости. В общем виде показатель фондоемкости продукции представляет собой отношение среднегодовой стоимости основного капитала к стоимости производимой продукции.

      Фондоемкость  продукции и фондоотдача являются показателями, с помощью которых  можно определить уровень использования  основного капитала.

      Частные показатели характеризуют отдельные  стороны использования всей совокупности основного капитала либо какой-то ее части, например оборудования или производственных площадей. Они могут быть абсолютными и относительными, натуральными, условно-натуральными, стоимостными.

      В процессе материального производства важное значение имеет улучшение  использования оборудования, т.е. сокращение целостных и внутрисменных потерь времени работы оборудования.

      Коэффициент целостного использования оборудования, или коэффициент сменности Ксм  работы оборудования, определяется как  соотношение фактически отработанного  числа стоик-смен в сутки (С) к общему числу установленного оборудования (к):

                        Ксм=(С1+С2+С3)/к                                               (2.4.1)

      Коэффициент сменности бывает плановым и фактическим  и рассчитывается по предприятию, цехам, группам оборудования на год, квартал, месяц, декаду, сутки.

      Плановый  коэффициент сменности учитывает  количество стоико-смен, которое должно быть отработано оборудованием за планируемый  период.

      Известно, что по мере старения оборудования потенциальные возможности относительно времени его работы снижаются, т.е. при увеличении количества лет эксплуатации годовой эффективный фонд времени единицы оборудования сокращается. Укрупненная оценка изменения годового фонда времени показывает, что для оборудования возрастом до 5 лет годовой эффективный фонд времени единицы оборудования не изменяется и составляет 1870 ч., в интервале от 6 до 10 лет, ежегодное сокращение составляет 1,5%, в интервале от 11 до 15 лет - 2,0%, а свыше 15 лет - 2,5%.

      Для оценки воспроизводства и обновления основных производственных фондов  могут быть использованы коэффициенты обновления и выбытия.

      Коэффициент обновления рассчитывается как доля основных фондов, введенных в эксплуатацию в данном отчетном периоде, к стоимости  их общей величины на конец периода.

      Коэффициент выбытия показывает, как доля основных фондов, имевшихся на начало периода, выбыла до его окончания.

      Важной  характеристикой  основных фондов является степень их изношенности, определяемая как отношение величины накопленной амортизации к балансовой стоимости основных фондов.

      Таким образом на основе анализа по всем вышеперечисленным показателям  можно принять рациональное решение  в управлении основным капиталом  предприятия. 

3 Риск инвестиционного портфеля

      Инвестиционный  риск — это риск обесценивания  капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

      Цель управления инвестиционным  портфелем состоит в увеличении  его рыночной стоимости. Важным  критерием отбора акций портфеля  является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.

        При управлении инвестиционным  портфелем проводится полная  оценка его уровня риска, затем  планируется уровень доходности  инвестиционного портфеля.

  Классификация  инвестиционных рисков:

1) систематический  (рыночный) риск: риск изменения процентной  ставки; валютный риск; инфляционный  риск; политический риск;

2) несистематический  риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.

      Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

— риск изменения процентной ставки — риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается  стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

— инфляционный риск — этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска — риска изменения процентной ставки;

— валютный риск — риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

— политический риск — это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.).  

      Здесь для инвестора важно  оценить не столько риск каждой  ценной бумаги, сколько весь рыночный  риск. Систематический риск нельзя уменьшить за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в него, влияют на все акции одновременно.  

      Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за  счет диверсификации, определяется  событиями, касающимися только одной данной фирмы.

  К  несистематическим рискам можно  отнести: 

— отраслевой риск — риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

— деловой  риск — риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

— кредитный  риск возникает, когда капитал или  его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда  снижается кредитный рейтинг  и вызывается падение цен размещенных  на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).