Сущность, цели и задачи финансового менеджмента

регулирования издержек, классификация издержек, доля

постоянных  издержек в себестоимости);

4. налоговая  политика и налоговое планирование, (необходимо

минимизировать  налоговые платежи но не в ущерб другим

направлениям, производствам);

5. дивидендная  политика;

6. политика  управления денежными средствами (в том числе

оборотными  активами);

7. инвестиционная  политика (наиболее эффективна с  финансовой

точки зрения).

В разработке финансовой политики необходимо согласование с другими службами и отделами предприятия.

3. Организация  управления финансами на предприятии

Основные  задачи финансового менеджмента:

1). Обеспечение  формирования достаточного объема  финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2). Обеспечение  эффективного использования финансовых  ресурсов в разрезе основных  направлений деятельности предприятия.

3). Оптимизация  денежного оборота и расчетной  политики предприятия.

4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и

благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение  постоянного финансового равновесия  предприятия в процессе его  развития, т. е. обеспечение финансовой  устойчивости и

платежеспособности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Основные принципы  финансового менеджмента. 

      Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией  основных прин-ципов финансового  менеджмента, как составной части  об-щего менеджмента предприятия. 

1. Органическая интеграция в общей системе управ-ления.

      Любое управленческое решение оказывает  влияние на формирование денежных потоков  предприятия, ре-зультаты его физической деятельности и финансовое состояние  предприятия. Управление финансами  непо-средственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако реше-ние специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия. 

2. Ориентированность  на стратегические  цели развития  предприятия.

      Проекты управленческих решений в области  финансовой деятельности в текущем  периоде должны быть согласованы  с миссией (главной целью деятельности) пред-приятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д. 

3. Оптимизация процесса  выбора управленческих  финансовых решений.

      Реализация  этого принципа предполагает, что  подготовка каждого управленческого решения в сфере форми-рования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяю-щих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограни-чений устанавливается самим предприятием. 

4. Комплексный характер  формирования управленческих  решений.

      Финансовый  менеджмент должен рассматриваться  как комплексная управляющая  система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

      Все управленческие решения в области  формирования, рас-пределения и использования  финансовых ресурсов пред-приятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финан-совых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оператив-ную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т. д. 

5. Организация высокого  динамизма управления.

В настоящее  время с изменениями конъюнктуры  фи-нансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной эконо-мики разработанные эффективные финансовые управлен-ческие решения в предыдущем периоде не всегда эффек-тивны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро ме-няются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого ди-намизма разработки и исполнения управленческих реше-ний в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного по-тенциала предприятия, форм организации производствен-ной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Функции финансового  менеджмента. 

Существует  два основных типа функций финансового  менеджмента: 

1. Функции объекта  управления

- воспроизводственная,  обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

- производственная - обеспечение непрерывного функционирования

предприятия и кругооборота капитала;

- контрольная  (контроль управления капиталом,  предприятием). 

2. Функции субъекта  управления

- прогнозирование  финансовых ситуаций и состояний;

- планирование  финансовой деятельности;

- регулирование;

- координация  деятельности всех финансовых подразделений с основным,

вспомогательным и обслуживающим подразделениями  предприятия;

- анализ  и оценка состояния предприятия;

- функция  стимулирования;

- функция  контроля за денежным оборотом, формированием и

использованием  финансовых ресурсов. 

      Терминология  и базовые понятия финансового  менеджмента. Базовые концепции  финансового менеджмента.

      Финансовый  менеджмент базируется на следующих  взаимосвязанных основных концепциях:

1). Концепция  денежного потока.

2). Концепция  временной ценности денежных ресурсов.

3). Концепция  компромисса между риском и  доходностью.

4). Концепция  цены капитала.

5). Концепция  эффективности рынка капитала.

6). Концепция  асимметричности информации

7). Концепция  агентских отношений.

8). Концепции  альтернативных затрат. 

1). Концепция денежного  потока предполагает

- идентификацию  денежного потока, его продолжительность  и вид

(краткосрочный,  долгосрочный, с процентами или  без);

- оценка  факторов, определяющих величину  элементов денежного потока;

- выбор  коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить

элементы  потока, генерируемые в различные  моменты времени;

- оценка  риска, связанного с данным  потоком, и способы его учета

2). Концепция временной  ценности денежных  ресурсов.

Временная ценность - объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она определяется тремя основными причинами: 

А) Инфляцией

Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой  суммы

В) Оборачиваемостью

3). Концепция компромисса  между риском и  доходностью.

Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

4). Концепция цены  капитала - обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.

Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

5). Концепция эффективности  рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

      Термин  «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

      Достижение  информационной эффективности рынка  базируется на выполнении следующих  условий:

- рынку  свойственна множественность покупателей  и продавцов;

- информация  доступна всем субъектам рынка  одновременно, и ее

получение не связано с затратами;

- отсутствуют  транзакционные затраты, налоги  и другие факторы,

препятствующие  совершению сделок;

- сделки, совершаемые отдельным физическим  или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

- все  субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

- сверхдоходы  от сделки с ценными бумагами  невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

      Существует  две основных характеристики эффективного рынка:

1). Инвестор  на этом рынке не имеет обоснованных  аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени риска.

2). Уровень  дохода на инвестируемый капитал  - это функция степени риска.

Эта концепция  эффективности рынка на практике может быть реализована в трех формах эффективности:

- слабой

- умеренной

- сильной

      В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

      В условиях умеренной формы эффективности  текущие цены отражают не только имеющиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступ-ную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.  В условиях сильной формы текущие цены отражают как общедоступную

информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6). Концепция ассиметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.