Стратегия и тактика антикризисного финансового управления

Указания к решению задачи

1.                        Прибыль от реализации определяется как разница между выручкой от реализации продукции (без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов) и себестоимостью продукции.

2.                        Налогооблагаемая прибыль определяется в соответствии с законодательством.

3.                        Рентабельность продаж – это отношение прибыли от реализации к выручке от реализации продукции.

4.                        Для расчета порога рентабельности и запаса финансовой прочности все затраты компании следует разделить на переменные и постоянные в зависимости от их связи с объемом производства.

5.                        Сбытовую политику компании следует оценить исходя из динамики объема реализации, прибыльности реализации, оптимальности структуры затрат, возможности использовать эффект финансового рычага.

Решение:

1. Прибыль от реализации = Выручка от реализации (без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов) – Себестоимость продукции.

Нам дана выручка от реализации, включая НДС. Определим выручку от реализации продукции без НДС. С 1 января 2004 года ставка налога на добавленную стоимость составляет 18%.

Выручка от реализации продукции без НДС = 159540*100/118 = 135203 тыс. руб.

Себестоимость — все издержки (затраты), понесённые предприятием на производство и реализацию (продажу) продукции или услуги.

Затраты, которые включаются в себестоимость продукции представлены в таблице 1.

Таблица 1

Отчисления в целевые фонды и на социальные нужды определяется по формуле:

, где - процент отчислений на социальные нужды (на данный момент он составляет 26%); - основная заработная плата; - дополнительная заработная плата.

Прибыль от реализации = 135203 – 92865 = 42328 тыс. руб.

2. Налогооблагаемая прибыль определяется по формуле = Прибыль от реализации + Прибыль от внереализационных операций – Убытки прошлых лет;

Прибыль от внереализационных операций = Внереализационные доходы – Внереализационные расходы.

Внереализационные доходы представлены в таблице 2

Таблица 2

Внереализационные расходы представлены в таблице 3

Таблица 3

Налогооблагаемая прибыль составляет 42328 + (54 – 119) = 42263 тыс. руб.

3. Рентабельность продаж – коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации продукции и она составит: 42328/135203 = 0,31 или 31%.

4. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Налогооблагаемая прибыль 42263 тыс. руб. Налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет составит: 42263*0,2 = 8452,6 тыс. руб.

5. Для оценки уровня бизнес-риска компании рассчитаем необходимые показатели: порог рентабельности, запас финансовой прочности (ЗФП) и степень операционного рычага (СОР).

Для расчета порога рентабельности и запаса финансовой прочности все затраты компании следует разделить на переменные и постоянные.

Постоянные затраты – элемент модели точки безубыточности, представляющий собой затраты, которые не зависят от величины объёма выпуска.

Переменные затраты – виды расходов, величина которых изменяется пропорционально изменению объемов продукции.

Деление затрат на переменные и постоянные представлены в таблице 4.

Таблица 4

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

Порог рентабельности определяется по формуле:

ПР = Зп / РР / В, где

Зп – постоянные затраты; РР – результат от реализации после возмещения переменных затрат (Переменные затраты – Выручка от реализации продукции); В – выручка от реализации услуг.

Исходные данные для определения порога рентабельности:

Выручка от реализации продукции  = 135203 тыс. руб. или 100% (1)

Переменные затраты = 67871 тыс. руб. или 50,2% (0,502)

Результат от реализации после возмещения перем. затрат = 67332 тыс. руб. или 49,8% (0,498)

Постоянные затраты = 25060 тыс. руб.

Прибыль = 42272 тыс. руб.

Определим порог рентабельности : 25060 / 0,498 = 50321 тыс. руб.

В данном примере порог рентабельности характеризует такой объем выручки от реализации продукции, при котором прибыль равна нулю. При повышении объема выручки сверх этой величины предприятие будет иметь прибыль.

Зная порог рентабельности, можно определить запас финансовой прочности (ЗФП)  предприятия. Разница между достигнутой выручкой (валовым доходом) и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации (валовой доход) опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается.

Запас финансовой прочности в сумме (ЗФП) определяется по формуле

ЗФП = Вф – ПР,

где, Вф  - фактически достигнутый объем реализованной продукции (выручка от

реализации продукции), тыс.р.; ПР – порог рентабельности, тыс.руб.

ЗФП = 135203 – 50321 = 84882 тыс. руб.

Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки.

Показатель ЗФП характеризует возможность потери прибыли, а следовательно уровень бизнес-риска.

Рекомендуемый уровень ЗФП: .

Чем выше ЗФП, тем выше и значение прибыли.      .

Вывод:

Доля ЗФП достаточна, так как она больше рекомендуемого значения , следовательно уровень бизнес-риска предприятия невысокий.

Степень операционного рычага (СОР) рассчитывается по следующей формуле:

,

Преобразовав это выражение, получим:   .