Слияние и поглощение корпораций

Актив баланса содержит сведения о размещение капитала, в  распоряжение предприятия, т.е. о вложениях  в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия  на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса.

Основными признаками группировки  статей актива баланса считается  степень их ликвидности (быстрота превращения  в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал

(1 раздел актива баланса), и текущие (оборотные) активы (2 раздел актива баланса).

В связи с этим в  процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки (табл.1.)

При группировке имущества  предприятия и источников их образования необходимо помнить о том, что:

- активы - стоимость имущества,  которым владеет предприятие.  Активы разделяются на текущие (оборотные активы) и недвижимое (иммобилизованное) имущество (внеоборотные активы);

- текущие активы - имущество,  предназначенное для краткосрочного  использования и обращаемое в  денежную наличность в течение  производственно-коммерческого цикла, не превышающего один год. Текущие активы отражаются во втором разделе баланса и иначе называются оборотными средствами или оборотным капиталом предприятия;

- внеоборотные активы - имущество, предназначенное для  долгосрочного использования в производственной деятельности предприятия (более одного года). Внеоборотные активы отражаются в первом разделе баланса и иначе называются недвижимым имуществом или иммобилизованными средствами или основным капиталом. Начало периода примем 1 мая 2007 года, предполагаемый конец периода– 31.12.2007 года.

Как видно из таблицы 3.1., общая стоимость имущества  ОАО «Корпорация – Сотовая  связь» на конец 2007 года составит 468665 тыс. руб. и уменьшилась по сравнению  с началом деятельности корпорации на 15,21%. Имущество представлено в общей части внеоборотными активами. Их сумма снизилась с 401589 тыс. руб. до 222014 тыс. руб., или на 44,72%.

Мобильные средства вырастут, как в сумме  на 94496 тыс. руб., так  и по удельному весу на 25,28 %. Их увеличение произошло за счет повышения доли краткосрочной дебиторской задолженности в 2006 году на 31893 тыс. руб. или на 27,73 %, занимаемой наиболее большой удельный вес в данной строке.

Таблица 3.1

Аналитическая группировка  и анализ статей актива баланса ОАО  «Корпорация – Сотовая связь» (тыс. руб.)

Показатели	На начало периода		На конец периода		Абсолют-ное отклонение, тыс. руб.	Темп
	Сумма тыс. руб.	% к итогу	Сумма тыс.руб.	% к итогу		изменения, %
1	2	3	4	5	6	7
Активы, в .т.ч.	552744,00	100,00	468665,00	100,00	-84079	84,79
1.Иммобилизованные активы (внеоборотные активы)	401589,00	72,65	222014,00	47,37	-179575	55,28
2. Текущие Активы, в  т.ч.	151155,00	27,35	246651,00	52,63	95496	163,18
2.1.Запасы	12220,00	8,08	51292,00	20,80	39072	419,74
2.2.НДС	3566,00	2,36	5807,00	2,35	2241	162,84
2.3.Краткосрочные финансовоые  вложения	6259,00	4,14	13834,00	5,61	7575	221,03
2.4.Краткосрочная дебиторская  задолжен-ность	15001,00	76,08	146894,00	59,56	31893	127,73
2.5.Денежные средства	3613,00	2,39	8258,00	3,35	4645	228,56
2.6. Прочие оборотные активы	10496,00	6,94	20566,00	8,34	10070	195,94
Баланс	552744,00	100,0	468665,00	100,0	-84079	84,79

 

Доля запасов в течение  исследуемого периода вырастет на 39072, а это для ОАО «Корпорация  – Сотовая связь» очень положительный  фактор, так как означает, что в связи с конкуренцией, произойдет приобретение новых рынков сбыта, повысится покупательная способность населения услуг связи, снизится себестоимость предлагаемых услуг.

Положительной тенденцией в изменение структуры оборотных  средств является отсутствие в 2007 году долгосрочной дебиторской задолженности, так как эта задолженность может перерасти в просроченную, а это означает, что для предприятия наступят финансовые затруднения, т.е. оно будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели.

Замораживание средств  приводит к замедлению оборачиваемости  капитала. Поэтому ОАО «Корпорация  – Сотовая связь» заинтересовано в сокращение сроков погашения платежей.

3.2. Экономическая интерпретация пассивов

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь  следует изучить изменения в  составе, структуре и дать им оценку (табл.3.2.).

Аналитическая группировка  пассива баланса. Стоимость собственного капитала (капитал и резервы) равна разделу 3 пассива баланса и сумме срок 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», 640 «Доходы будущих периодов», 650 «Резервы предстоящих расходов» за минусом строки 216.

Величина заемного капитала равна сумме разделов 4 «Долгосрочные обязательства» и 5 «Краткосрочные обязательства» пассива без строк 630, 640, 650.

Величина долгосрочных обязательств (пассивов) — кредиты и займы, предназначенные для формирования внеоборотных активов (как правило), — равна разделу 4 (стр.510 «Займы и кредиты», 520 «Прочие долгосрочные обязательства»). Величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, в основном, для формирования оборотных активов, равняется стр.610 «Займы и кредиты» раздела 5 «Краткосрочные обязательства».

Величина кредиторской задолженности равна строкам 620 «Кредиторская задолженность», 660 «Прочие краткосрочные обязательства».

«Задолженность участникам по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резерв предстоящих расходов» показывают задолженность хозяйствующего субъекта самому себе, поэтому при анализе суммы по этим строкам необходимо прибавить к собственному капиталу.

Анализ пассивной части  баланса позволяет отметить, что  в отчетном периоде отток средств  составит  84079 тыс. руб., это связано  со снижением собственного капитала  на 188199 тыс. руб., а также увеличением краткосрочных обязательств на 104120 или на  90,4  %.

Иными словами объем  финансирования деятельности ОАО «Корпорация  – Сотовая связь» снизился за счет капиталов на 43 %.

Таблица 3.2

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса (тыс.руб.)

Пассив баланса	На начало периода		На конец периода		Абсолютное отклонение тыс. руб.	Темп изменения, %
	Тыс. руб.	Процент к итогу	Тыс. руб.	Процент к итогу
Источник имущества  - всего, в т.ч.	552744,00	100,0	468665,00	100,0	-84079,00	84,79
Собственный капитал	437561,00	79,16	249362,00	53,21	-188199,00	56,99
Обязательства в т.ч.	115183,00	20,84	219303,00	46,79	104120,00	190,40
Долгосрочные обязательства	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Краткосрочные обязательства в т.ч.	115183,00	20,84	219303,00	46,79	104120,00	190,40
Кредиторская задолженность	47035,00	8,51	130912,00	27,93	83877,00	278,33

 

Структура источников хозяйственных  средств ОАО «Корпорация –  Сотовая связь» характеризуется  преобладанием удельного веса обязательств, их доля в общем объеме пассивов выросла в 2007 году  с 20,84  % до 46,79 %. Привлечение заемных средств в оборот это нормальное явление, так как оно содействует временному улучшению финансового состояния предприятия при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приведет к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового состояния предприятия.

Серьезные изменения  в течение отчетного периода  претерпел состав краткосрочных  заемных средств из-за роста кредиторской задолженности на 83877 тыс. руб. или  почти в три раза.

Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности и по удельному весу, и по приросту в абсолютном выражении значительно превышает объем кредитования, которое ОАО «Корпорация – Сотовая связь» предоставляет своим покупателям (дебиторская задолженность).

Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Обобщая сказанное можно  сделать следующие выводы:

• В течение анализируемого периода политика ОАО «Корпорация – Сотовая связь» была верной, так как она привела к повышению оборотных средств;
• Кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность, что является отрицательным фактором для ОАО «Корпорация – Сотовая связь»;
• В целом валюта баланса снизилась на  84079 тыс. руб. или  на 15,21%.

3.3. Анализ текущей ликвидности

В условиях экономической  обособленности и самостоятельности  хозяйствующие субъекты обязаны в любое время имеет возможность срочно погашать свои внешние обязательства т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

ОАО «Корпорация –  Сотовая связь» считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. ОАО «Корпорация – Сотовая связь» является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Ликвидность баланса  является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность это способ поддержания платежеспособности.

Для ОАО «Корпорация  – Сотовая связь» более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных  особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Активы баланса группируются по их превращению в денежные средства и располагаются в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Для сохранения баланса  актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов — строка 216 — и увеличиваются на строки 630— 660 баланса.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

• А1 > П1,

• А2 > П2,

• A3 > ПЗ,

• А4 < П4.

Четвертое неравенство  носит балансирующий характер, так  как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у ОАО «Корпорация – Сотовая связь» собственных оборотных средств.

 Для оценки изменения  степени платежеспособности и  ликвидности ОАО «Корпорация  – Сотовая связь» необходимо  сравнить показатели балансового  отчета по разным группам актива и обязательств (табл. 3.3).

Сравнение медленно реализуемых  активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Из таблицы 3 видно, что  баланс ОАО «Корпорация – Сотовая  связь» как в 2006 году, так и в 2007 году не является абсолютно ликвидным, так как А1 <  П1, А2  > П2,  А3 >  П3, А4 <  П4.

Из-за несоблюдения  трех из четырех условий, можно сделать  вывод, что у ОАО «Корпорация  – Сотовая связь»   хватает  собственных средств, а значит соблюдается  минимальное условие финансовой устойчивости.