Роль и функции инвестиций как источника экономического роста

 В новых условиях  хозяйствования значение инвестиционного  планирования возрастает. В ходе  планирования выбирается направление  бизнеса, вырабатываются планы финансирования, производства, маркетинговой политики, исследований и т.д. Все инвестиционные  мероприятия и их последствия  должны быть заранее просчитаны  во избежание отрицательных финансовых  последствий. Планирование способствует  постановке совершенно конкретных  целей, которые служат способом  мотивации инвестиционной деятельности  и позволяют установить критерии  оценки результатов деятельности  предприятия.

 В условиях свободного  предпринимательства планирование  становится сугубо внутрифирменным  мероприятием, и предприятия в  той или иной степени уделяют  внимание, как анализу деятельности, так и прогнозированию. Однако  серьезная проблема заключается  в нестабильности и непредсказуемости, резких изменениях и излишней  политизированности, столь характерных  для российской экономики. Данные  предпосылки значительно затрудняют  точные долгосрочные прогнозы  и планирование деятельности.

^ Инвестиционное планирование - процесс разработки системы  планов, плановых (нормативных) заданий  и показателей, обеспечивающих развитие  предприятия с использованием  необходимых инвестиционных ресурсов  и способствующих повышению эффективности  его инвестиционной деятельности.

 В процессе инвестиционного  планирования существует тесная  зависимость между определением  общего стратегического направления  инвестиционного развития предприятия  и тактическим планированием. Инвестиционное  планирование на предприятии  состоит из трех важнейших  этапов:

 прогнозирование инвестиционной  деятельности;

 текущее планирование  инвестиционной деятельности;

 оперативное планирование  инвестиционной деятельности.

 Стратегическое планирование  имеет самое непосредственное  отношение к принятию инвестиционных  решений в целях осуществления  инвестиционной деятельности и  как деятельность, направленная  на видение будущего предприятия, должно обеспечить согласование  долгосрочных целей предприятия  и использование ресурсов. В стратегическом  планировании участвует высшее  руководство предприятия, которое  определяет концепцию развития, главные и основные цели предприятия, стратегию развития на предстоящий  перспективный период (5—10 лет).

Прогнозирование, как элемент планирования, сосредоточено на наиболее серьезных, стратегически важных, перспективных направлениях и формах инвестиционной деятельности. Прогнозирование инвестиционной деятельности связано с разработкой общей инвестиционной стратегии и инвестиционной политики предприятия.

 Разработка инвестиционной  стратегии предприятия базируется  на концепции стратегического  управления, которая широко стала  внедряться с начала 70-х гг. прошлого  столетия в США и Западной  Европе. Основа стратегического  управления - стратегическое планирование. Нечто подобное использовалось  и успешно развивалось в СССР  в форме долгосрочного планирования. Однако если традиционное долгосрочное  планирование основано на концепции  экстраполяции сложившихся тенденций  развития, то стратегическое планирование  учитывает еще и систему возможностей  и опасностей развития предприятия, которые способны изменить сложившиеся  тенденции развития, а также выявляет  наиболее вероятные события и  результаты и определяет наиболее  оптимальные варианты действий.

 Поиск направлений  и приемлемых условий, обеспечивающих  Успешное исполнение стратегических  планов, конкретизация специфических  целей и численно измеримых  показателей, объективно отражающих  ожидаемые результаты деятельности, заставляют руководство и менеджеров  предприятия осуществлять тактическое  планирование. Его основными целями  являются постановка задач для  отдельных подразделений, делегирование  полномочий и разработка текущих  планов.

Текущее планирование осуществляется во взаимосвязи с процессом планирования операционной и финансовой деятельности предприятия, рассчитано, как правило, на период до одного года и позволяет:

 определить все формы  инвестиционной деятельности предприятия  и источники ее финансирования;

 сформировать структуру  доходов и затрат предприятия;

 обеспечить финансовую  устойчивость и постоянную платежеспособность  предприятия;

 предопределить прирост  и структуру активов предприятия  на конец планируемого периода.

 На предприятии разрабатывается  несколько видов текущих инвестиционных  планов. Основу составляет план  общего объема инвестиционной  деятельности в разрезе отдельных  форм реального и финансового  инвестирования. Главная цель этого  плана - обеспечение простого и  расширенного воспроизводства выбывающих  основных фондов и нематериальных  активов, а также рост финансовых  активов предприятия.

^ План доходов и расходов  по инвестиционной деятельности  отражает все затраты, связанные  с реальными инвестициями и  приростом объема долгосрочных  финансовых вложений. Этот план  определяет объем потребностей  в финансовых ресурсах для  реализации намеченных инвестиционных  проектов и программ, а также  возможных поступлений этих ресурсов  в процессе осуществления инвестиционной  деятельности.

^ План поступления и  расходования денежных средств  в процессе осуществления инвестиционной  деятельности характеризует результаты  прогнозирования денежных потоков  от инвестиционной деятельности  и обеспечивает четкую взаимосвязь  показателей поступления денежных  средств, их расходования в плановом  периоде и суммы чистого денежного  потока по инвестиционной деятельности  на конец периода. Целью разработки  плана является обеспечение финансовой  устойчивости и платежеспособности  предприятия на всем протяжении  планового периода.

^ Балансовый план отражает  результаты прогнозирования состава  активов и структуры использования  финансовых средств предприятия. Он определяет необходимый прирост  отдельных видов активов, обеспечивает  их внутреннюю сбалансированность  и способствует формированию  оптимальной структуры капитала, что обеспечивает достаточную финансовую устойчивость предприятия. При разработке балансового плана используют укрупненную схему статей баланса предприятия.

^ Оперативное планирование  инвестиционной деятельности рассматривается  как совокупность мероприятий  по эффективному размещению финансовых  ресурсов среди альтернативных  вариантов инвестирования.

 Основные задачи оперативного  планирования состоят в распределении  и эффективном размещении финансовых  ресурсов с целью реализации  намеченной стратегии, в разработке  согласованных и скоординированных  бюджетов, а также контроле над  качеством их исполнения. Горизонт  планирования при этом не превышает 12 мес.

 В процессе оперативного  планирования разрабатывается инвестиционный  бюджет предприятия. Он отражает  объем и состав всех расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, обеспечивает покрытие этих расходов  инвестиционными ресурсами из  различных источников и определяет  объемы финансирования, необходимого  для реализации конкретных форм  и вариантов инвестирования на  предприятии. Инвестиционный бюджет  предприятия всегда детализирует  показатели текущих инвестиционных  планов и разрабатывается в  рамках одного календарного года  с разбивкой по месяцам и (или) кварталам.

 Инвестиционный бюджет  не следует путать с бюджетом  инвестиционного проекта. Бюджет  инвестиционного проекта представляет  собой финансовый план (смету), в  котором детально представлены  все притоки и оттоки денежных  средств на протяжении всего  жизненного цикла инвестиционного  проекта. Особое место в содержании  бюджета занимает информация  о начальных инвестициях в  проект.

 На предприятии могут  разрабатываться различные бюджеты. Их виды определяются различными  классификационными признаками (табл. 3).

 По видам инвестиционной  деятельности предприятия составляют: бюджеты реального и финансового  инвестирования, бюджеты инвестиционной  деятельности в целом.

 

 

 

4. Участников инвестиционного проекта и их функции.

 

Состав участников проекта, их роли, распределение функций и ответственности зависят от типа, вида, масштаба и сложности проекта, а также от фаз его жизненного цикла.

Таким образом, постоянными являются функции по реализации проекта на протяжении его жизненного цикла, а состав участников, их роли, распределение ответственности и обязанностей могут меняться. Здесь не существует общепринятого жесткого регламента.

Неизменными можно считать следующие функции по осуществлению проекта.

Проект должен быть осмыслен, придуман и инициирован, значит, у него должен быть инициатор.

Проект должен обрести главное заинтересованное лицо (организацию) — будущего владельца и пользователя результатов, который несет за него ответственность.

Заказчик бизнес-проекта в рыночной экономике — это владелец (собственник), часто в литературе по управлению проектами — клиент.

Реализация проекта требует привлечения инвестиций, т.е. у него должны быть инвесторы, поскольку средств заказчика обычно недостаточно.

Проект необходимо готовить и осуществлять, значит, у него должны быть исполнители.

Результатом реализации большинства проектов является производство товара или оказание каких-то услуг; проект имеет своих производителей, продавцов и потребителей, которые в конечном счете должны возместить все расходы по проекту и принести прибыль остальным его участникам.

Каждый проект, кроме того, может затрагивать интересы разных сторон: местных властей, общественных групп, населения и отдельных граждан — это все участники проекта.

Очевидно, что для любого проекта принципиальный набор функций остается неизменным. Однако в простейшем случае (например, теплица на дачном участке) основные функции проекта может выполнять один человек.

В сложном случае (например, создание новой очереди автозавода) речь идет о полном наборе участников с детальным разделением функций.

На практике же мы чаще всего имеем дело с промежуточными структурами участников проекта.

Для выявления полного состава участников проекта, построения функциональной и организационной структур по каждому проекту на стадии разработки его концепции необходимо определить:

предметную область — цели, задачи, работы и основные результаты (т.е., что нужно сделать, чтобы реализовать проект), а также его масштабы, сложность, допустимые сроки;

отношения собственности, вовлеченной в процесс осуществления проекта (что сколько стоит и кому принадлежит);

основные идеи реализации проекта (как сделать);

основных активных участников проекта (кто будет делать);

основных пассивных участников проекта (кого касается проект);

мотивацию участников проекта (возможный доход, ущерб, риск И т.д.).

 

5. Понятие эффективной годовой  процентной ставки.

 

Различными видами финансовых контрактов могут предусматриваться различные схемы начисления процентов. Как правило, в этих контрактах оговаривается номинальная процентная ставка, обычно годовая. Эта ставка, во-первых, не отражает реальной эффективности сделки и, во-вторых, не может быть использована для сопоставлений. Для того чтобы обеспечить сравнительный анализ эффективности таких контрактов, необходимо выбрать некий показатель, который был бы универсальным для любой схемы начисления. Таким показателем является эффективная годовая процентная ставка re, обеспечивающая переход от Р к Fn при заданных значениях этих показателей и однократном начислении процентов.

Общая постановка задачи может быть сформулирована следующим образом. Заданы исходная сумма Р, годовая процентная ставка (номинальная) r, число начислений сложных процентов т. Этому набору исходных величин в рамках одного года соответствует вполне определенное значение наращенной величины F1. Требуется найти такую годовую ставку rе, которая обеспечила бы точно такое же наращение, как и исходная схема, но при однократном начислении процентов, т.е. т = 1. Иными словами, схемы {Р, F1, r, т > 1} и {Р, F1, re, m = 1} должны быть равносильными.

Из формулы следует, что в рамках одного года:

Из определения эффективной годовой процентной ставки следует, что:

отсюда:

Из формулы следует, что эффективная ставка зависит от количества внутригодовых начислений, причем с ростом m она увеличивается. Кроме того, для каждой номинальной ставки можно найти соответствующую ей эффективную ставку; две эти ставки совпадают лишь при m = 1. Именно ставка rе является критерием эффективности финансовой сделки и может быть использована для пространственно-временных сопоставлений.