Разработка параметров стратегической политики ОАО «ГазПром»

 

2. Необходимо  оценить структуру сложившегося капитала по оцениваемым источникам:

 

3. Определить  величину операционной прибыли.

 

4. Определить  экономическую рентабельность активов:

Имущество            2287120802 + 2501634691

Среднегодо-    =                                                     =  2394377746,5

вое                                                2 

ROA = ( 352551654/ 2394377746,5 ) * 100% = 14,7241%

Вывод: Это означает, что на каждый инвестированный в деятельность организации, путем приобретения имущества, рубль приходится чуть менее 15 копеек прибыли до удержания налогообложения и процентов к уплате.   Это значит что, если приобретать это имущество в кредит или займ, то максимальная процентная ставка, которую может себе позволить предприятие для того чтобы не уйти в убытки составляет 14,72% годовых. 

5. Определить  среднюю процентную ставку по используемым заемным средствам:

Среднегодовая           925055796 + 1028261885

сумма заемных =                                                     =  976658840,5

 средств                                            2 

СП_ср = ( 57968559/ 976658840,5) * 100% = 5,9354%

6. Определить дифференциал финансового рычага:

ДФР = 14,7241 – 5,9354 = 8,7887%

7. Определить плечо финансового рычага:

ПФР = ( 976658840,5 / 1417718906) * 100% = 68,8895%

8. Определить среднюю расчетную ставку налога на прибыль:

СН_ср^tpro  = (207112443 + 329668) / 294583095 = 0,7042 

9. Оценим  эффект финансового рычага:

DFL = (1 – 0,7042)(14,7241 – 5,9354) * 0,6889  =  1,791

     Вывод: Наличие заемных средств в структуре капитала обеспечило прирост рентабельности собственных средств на 1,791 процентных пункта за 2008 год.  

2.  Определим  критическую операционную прибыль:

EBIT* = 2394377746,5* 0,059534 = 142115896,7658 т.р.

Это означает, что для того чтобы не уйти в убытки и при этом обслуживать созданную структуру капитала, минимальная операционная прибыль которую надо иметь организации, чтобы не продавая имущество расплатиться по имеющимся заемным средствам, должна составлять 14211589676,58 т.р.

Все превышения сложившиеся между текущей операционной прибылью и критической  это те проценты, которые дополнительно  может позволить себе предприятие  выплатить дополнительно к имеющимся.

∆% к уплате = 352551654 – 142115896,77 = 210435758,23

ЗС _{потенциальные} = 210435758 / 0,059354 = 3545435151,8

Это означает, что организация недоиспользует потенциальные заемные средства и недополучает за счет этого часть  доходов.

3. Найдем средневзвешенную стоимость капитала:

а)  Цена СС = (62967022 / 1417718906) * 100% = 4,4414

б) Цена ЗС = СП_ср = 5,9354

в) Найдем долю каждого в капитале:

собств. – 0,592

заемн. – 0,408

WACC = 4,44 * 0,592 + 5,94 * 0,408 = 2,628 + 2,424 = 5,052

Стоимость капитала = WACC * среднегодовое  имущество = 0,05052*2394377746,5 = 120963963,75318

     Вывод: За 2008 год предприятие должно перечислить  кредиторам и инвесторам в оплату используемого капитала 120963963,75318 т.р. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     

2. Расчеты за 2007 год:
1. Оценим созданную структуру капитала за 2007 год.

     Для этого необходимо выполнить следующие  действия:

1. Определить реальные источники финансирования доступные организации для осуществления вложений в имущество с целью извлечения доходов на этом имуществе:

 
     

2. Необходимо  оценить структуру сложившегося капитала по оцениваемым источникам:

 
 
 
 
     

3. Определить  величину операционной прибыли.

 
     

4. Определить  экономическую рентабельность активов:

     Имущество            1681696643 + 2290921860

      Среднегодо-    =                                                     =  1986309251,5

     вое                                                2 

     ROA = ( 573948956/ 1986309251,5 ) * 100% = 28,9%

     Вывод: Это означает, что на каждый инвестированный в деятельность организации, путем приобретения имущества, рубль приходится чуть менее 29 копеек прибыли до удержания налогообложения  и процентов к уплате.   Это значит что, если приобретать это имущество в кредит или займ, то максимальная процентная ставка, которую может себе позволить предприятие для того чтобы не уйти в убытки составляет 28,9 % годовых. 

     

5. Определить  среднюю процентную ставку по используемым заемным средствам:

     Среднегодовая           617597273 + 925055796

      сумма заемных   =                                                     =  771326534,5

       средств                                            2 

     СП_ср = ( 53551252/ 771326534,5) * 100% = 6,94%

6. Определить дифференциал финансового рычага:

     ДФР = 28,9 – 6,94 = 21,96%

7. Определить плечо финансового рычага:

     ПФР = ( 771326534,5/ 1214982717) * 100% = 63,48%

8. Определить среднюю расчетную ставку налога на прибыль:

     СН_ср^tpro  = 122668035 / 520397704 = 0,2357 

     

9. Оценим  эффект финансового рычага:

     DFL = (1 – 0,2357)(28,9 – 6,94) * 0,6348  =  10,655

     Вывод: Наличие заемных средств в  структуре капитала обеспечило прирост  рентабельности собственных средств  на 10,655 процентных пункта за  2007 год.

2. Определим критическую операционную прибыль:

     EBIT* = 1986309251,5* 0,0694 = 137849862,1 т.р.

     Это означает, что для того чтобы не уйти в убытки и при этом обслуживать  созданную структуру капитала, минимальная  операционная прибыль которую надо иметь организации, чтобы не продавая имущество расплатиться по имеющимся  заемным средствам, должна составлять 137849862,1 т.р.

     Все превышения сложившиеся между текущей  операционной прибылью и критической  это те проценты, которые дополнительно  может позволить себе предприятие  выплатить дополнительно к имеющимся.

     ∆% к уплате = 573948956 – 137849862,1 = 436099093,9

     ЗС  _{потенциальные} = 436099093,9 / 0,0694 = 6283848615,3

     Это означает, что организация недоиспользует потенциальные заемные средства и недополучает за счет этого часть  доходов.

3. Найдем средневзвешенную стоимость капитала:

     а)  Цена СС = (35510269 /1214982717) * 100% = 2,9227%

     б) Цена ЗС = СП_ср = 6,94%

     в) Найдем долю каждого в капитале:

     собств. – 0,612

     заемн. – 0,388

     WACC = 2,9227 * 0,612 + 6,94 * 0,388 = 1,789 + 2,693 = 4,482%

     Стоимость капитала = WACC * среднегодовое имущество =          0,04482* 1986309251,5 = 89026380,65223

     Вывод: За 2007 год предприятие должно перечислить  кредиторам и инвесторам в оплату используемого капитала 89026380,65223 т.р. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Сравнение показателей за два года:

Сводная таблица данных по двум годам: