Причины корпоративных войн и способы корпоративных захватов

Содержание

Введение …………………………………………………………………………..3

Сущность корпоративных войн………………………………………………….4

Причины корпоративных войн и способы корпоративных захватов………….7

Регулирование корпоративных конфликтов…………………………………….9

Предотвращение корпоративных войн………………………………………...11

Заключение……………………………………………………………………….17

Список использованной литературы…………………………………………...18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Одной из заметных тенденцией последних нескольких лет в экономике Российской Федерации стало увеличение количества корпоративных конфликтов и недружественных корпоративных захватов, сопровождающихся сменой корпоративного контроля и перераспределением собственности. Данная проблема приобрела угрожающий масштаб для развития экономики, бороться с ней крайне сложно, в силу огромного разнообразия способов захвата, вплоть до махинаций, поражающих своей сложностью и разнообразием средств достижения цели, в том числе использованием коррумпированности во многих сферах власти. Необходимо отметить, что этому способствует множество причин, в том числе и интенсивное использование пробелов в законодательстве.

Актуальность исследования обусловливается фактически сложившейся ситуацией, когда существующая система права дает возможности совершения таких манипуляций, а кроме того изменения законодательства не дают необходимых результатов. Рейдерские захваты получают большую огласку в СМИ, даже характеризуются такими терминами как "корпоративные войны".

В настоящее время большую значимость имеет проблема регламентации института корпорации в российском праве, а также проблемы корпоративных конфликтов и способы защиты от них.

Рост количества корпоративных конфликтов в России заставляет задуматься о причинах их возникновения и способах преодоления. 
Институт корпоративного конфликта может практически одновременно выполнять как конструктивные, так и деструктивные функции.

От правильного разрешения корпоративных споров зависит стабильность экономического оборота государства.

 

 

 

Сущность корпоративных войн

Сравнительно недавно в оборот вошел такой термин, как «корпоративные войны». При этом, как правило, имеется в виду спор между хозяйствующими субъектами о праве на управление акционерным обществом.

В одном смысловом ряду с термином «корпоративная война» стоят термины «силовой захват предприятия» и «недружественное поглощение». В большинстве случаев за этими терминами стоит банальное хищение имущества путем мошенничества.

Инициаторы "корпоративных войн" преследуют разные цели. Одни используют войны как средство конкурентной борьбы и имеют своей целью получить производственные мощности, товарную марку конкурента для расширения своего бизнеса. Цель других - захватить предприятие как имущественный комплекс, перепрофилировать производство и создать на этом месте то, что может давать огромные прибыли, будь то жилищный комплекс или офисный центр.

Отсутствие баланса интересов между субъектами корпоративных отношений может стать причиной корпоративных конфликтов. Практика показывает, что имеется несколько типов конфликтов, способных оказывать негативное влияние на деятельность акционерных компаний.

Во-первых, это конфликты, связанные с действиями управленцев компаний, приводящим к нарушениям прав акционеров. Ключевым моментом в возникновении данных конфликтов являются собственные цели управленцев, идущие вразрез с интересами самой акционерной компании  (направленные, например, на вторичный передел собственности). Подобные конфликты возникают чаще всего в условиях распыленности акций общества среди большого количества акционеров – физических лиц, не обладающих достаточными знаниями своих прав акционеров как субъектов корпоративного управления, что приводит на практике к отсутствию у акционеров реальной возможности осуществлять контроль за деятельностью управленцев компании.

Второй тип конфликтов – это конфликты между владельцами крупных (контрольных) пакетов акций и миноритарными акционерами. Первые, действуя исключительно в своих интересах, могут принимать решения, о совершении сделок, противоречащих интересам общества (о выводе активов общества), о невыплате дивидендов, о проведении дополнительной эмиссии в целях размывания доли мелких акционеров и т.д.

Корпоративные войны приносят обществу и государству непоправимый моральный и экономический ущерб. Уже вошли в ежедневную практику многочисленные судебные разбирательства относительно нарушения процедурных вопросов в ходе проведения собраний акционеров, совершения управленцами компаний противозаконных сделок по выводу активов предприятия, по непредставлению информации акционерам о деятельности компании и др.

В акционерных обществах где одним из субъектов корпоративных отношений является государство наиболее полно представлена вся гамма противоречивых экономических интересов субъектов корпоративных отношений.

По мнению Э.А. Уткина1, существо конфликта можно определить как отсутствие согласия между двумя и более сторонами. Каждая из участвующих в конфликте сторон делает все, чтобы была принята ее точка зрения или цели и мешает другой стороне делать то же самое.  Конфликты обычно ассоциируются с агрессией, угрозами, спорами, враждебностью, напряжением и другими эмоционально-негативными явлениями.

Известный кофликтолог Л. Козер предлагал понимать под конфликтом «борьбу за ценности и претензии на определенный социальный статус, власть и недоступные для всех материальные блага; борьбу в которой целями состоящих в конфликте сторон является нейтрализация, нанесение ущерба или уничтожение соперника»2.

Основанием корпоративного конфликта является противоречие между интересами субъектов корпоративных отношений. Субъектами корпоративных конфликтов выступают участники корпоративных отношений. Объектом корпоративного конфликта в основном являются права собственности на акции компании и права, вытекающие из акций.

Полярность интересов участников конфликта, различное отношение их к ценностям и нормам общественной жизни, разнообразие объектов и предметов противоборства приводят к тому, что конфликты могут носить самый разнообразный характер. Исходя из этого, в целях выбора адекватного метода реагирования, диагностики и управления конфликтом отечественные конфликтологи классифицируют их следующим образом.3

• по способу разрешения конфликты делятся на антагонистские и компромиссные;
• в зависимости от природы возникновения выделяют конфликты социальные, организационные, эмоциональные и личностные;
• с учетом направленности воздействия конфликты могут быть вертикальными и горизонтальными;
• по степени выраженности различают открытые и скрытые конфликты;
• в зависимости от количества вовлеченных участников конфликты делятся на внутриличностные, межгрупповые и межличностные.

 

 

 

 

 

 Причины корпоративных  войн и способы корпоративных захватов

Вступая в ряды акционеров, каждое лицо, рассчитывает на получение дивидендов, спекулятивного дохода при игре на бирже с акциями.

Однако в России менеджмент компаний стремится всячески уменьшить прибыль организации, дабы уменьшить налогооблагаемую базу. А в сговоре с мажоритарными акционерами, а еще чаще по их указанию, менеджмент направляет полученную организацией прибыль на так называемые «расходы направленные на развитие общества», в реальности полученная прибыль переводится в дочерние организации или организации, контролируемые мажоритариями. Кроме того, в соответствии с акционерным законом решение о выплате дивидендов принимается большинством голосов акционеров, что лишает мажоритарного акционера права участвовать в распределении прибыли.

В акционерных обществах европейских государств и США крупные акционеры или группы акционеров так же могут принимать решения о невыплате дивидендов, однако, это увеличивает капитализацию общества, что влечет рост стоимости акций. Это дает возможность мелким акционерам получать прибыль от роста стоимости акций, спекулируя ими на финансовых рынках.

Соответственно, российский миноритарий в подавляющем большинстве лишен возможности как получать дивиденды, так и спекулировать акциями на бирже.

Политика владельцев контрольного пакета акций, подчас выливается в корпоративные конфликты, судебные, административные споры.

Причины корпоративных конфликтов, как правило, напрямую связаны с вопросом: кто будет руководить обществом и кому принадлежит контрольный пакет акций предприятия.

В России в основном сформировалась концентрированная система корпоративной собственности, существующая в странах континентальной Европы. Так, в большинстве акционерных обществ в России контрольный пакет акций (более 50%) принадлежит так называемым мажоритарным акционерам, имеющим право назначать генерального директора независимо от воли других акционеров.

В то же время в процессе приватизации были созданы акционерные общества, значительная часть акций которых (но не большая) была распределена среди руководства приватизируемого предприятия.

Таким образом, складывается ситуация, когда в обществе нет консолидированного контрольного пакета акций, который принадлежал бы четко обозначенным аффилированным лицам, действующим с общей целью и в одном интересе.

Такой ситуацией и пользуются лица, занимающиеся так называемым недружественным поглощением акционерных обществ, скупая акции у трудового коллектива, а затем и у руководителей общества, приобретая тем самым контрольный пакет.

Держатель контрольного пакета акций, по существу, руководит обществом через назначенного им генерального директора.

Очевидно, что любые предложения миноритариев и стороннего инвестора могут быть отклонены как генеральным директором общества, так и его органами – общим собранием акционеров, советом директоров и правлением, в которых большинство голосов принадлежит владельцу контрольного пакета акций.

Основная цель «корпоративной войны» – получить управление над обществом, т.е. приобрести контрольный пакет акций, что позволит распоряжаться активами общества.

Необходимо отметить, что для приобретения контроля над обществом миноритарному акционеру, владеющему 49% акций, вовсе не обязательно отнимать у держателей контрольного пакета все акции. Достаточно отнять только 2% акций у одного из акционеров, входящих во взаимосвязанную группу держателей контрольного пакета, и как следствие – его руководство полностью поменяется.

 

Регулирование корпоративных конфликтов

Говоря о регулировании конфликтов следует отметить, что важное значение управления конфликтом, особенно корпоративным, предметом которого является право собственности, имеют нормы права.

Как отмечают авторы книги «Конфликтология»1 правовая норма, как и любая социальная норма, имеет несколько каналов воздействия на поведение людей:

• информационное воздействие норма предполагает индивидуальный вариант поведения, одобряемый государством, и предупреждает о последствиях того или иного поступка;
• ценностное воздействие  - норма декларирует ценности, признаваемые обществом и государством;
• принудительное воздействие  - норма обладает силой принуждения в отношении тех, кто игнорирует ее требования. При нарушении нормы вступают в действие правовые механизмы, начинают функционировать учреждения и должностные лица, занятые применением права.

Следует отметить, что сегодня в России уже есть достаточно законодательных актов, способных регулировать, управлять конфликтами. Однако практически все они имеют свои недостатки, что и является одной из причин возникновения конфликтных ситуаций и затрудняет управление и решение конфликтов.

В качестве иллюстрации к данному утверждению можно привести федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».     

Нет необходимости говорить о том, что принятие федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» явилось желанным событием в российском законодательстве, событием, которого все так долго ждали.

В целом бесспорным является то, что принятие закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»  имеет позитивное значение для укрепления законности в сфере рынка ценных бумаг, поскольку теперь существовавшие в законодательстве о ценных бумагах запреты реально обеспечены  эффективными мерами принуждения, результатом чего станет их соблюдение участниками рынка. Таким образом, законодательство приобрело регулятивные качества и тот правовой эффект, на который оно было изначально направлено. Однако, с принятием нового закона, проблем в сфере защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг не только не убавилось, а, как ни парадоксально, еще больше увеличилось.

И связаны они, прежде всего, с реализацией закона на местах. ФКЦБ России выполняет главное - нормативное регулирование рынка ценных бумаг, построение инфраструктуры, а теперь и применение мер административного воздействия к нарушителям законодательства. Реализация и контроль за выполнением установленных правил и условий функционирования фондового рынка, непосредственное применение административных санкций находятся, главным образом, в ведении региональных отделений ФКЦБ России. Очевидно, что такая  структура продиктована необходимостью осуществления единого государственного подхода к формированию и развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Но надо признать: реальной защиты интересов  инвесторов подобная структура не обеспечивает. Разделение и закрепление  огромных территорий России всего за 15 региональными отделениями вряд ли можно назвать удачным решением. В такой ситуации отделения просто не в состоянии обеспечить нормальный контроль за деятельностью участников рынка ценных бумаг. Принятый закон оставил эту проблему без разрешения.