Понятие и особенности процедура IPO в РФ

По экспертным оценкам от 50 до 70% акционерного капитала России сосредоточено в крупных контрольных пакетах. В странах с развитой рыночной экономикой происходит сокращение размеров контрольных пакетов и расслоение собственности крупных фирм, а в России, наоборот, происходит выкуп и сокращение численности миноритарных акционеров в целях консолидации собственности, а часто с намерениями агрессивного поглощения и облегчения будущей продажи предприятий.

Это обусловливает преобладание такой структуры акционерного капитала, которая в специальной литературе, в том числе и российской, получила название «closely held companies», т.е. закрытых компаний, приводящих к сокращению объема свободно обращающихся акций «free float». Поэтому подавляющая масса российских

Оверченко М. Дома лучше // Ведомости. 2007. 16 апреля.

компаний имеет очень низкую капитализацию, и для них невозможно проведение 1РО. Расчеты аналитиков Deutsche UF показывают, что потенциалроссийского рынка IPO составляет немногим « более 180 компаний со средней капитализацией 500 млн. долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

      Публичное  размещение акций дает компании  целый ряд выгод: деньги от  продажи, рост капитализации, возможность  дешевых заимствований в будущем. Плюс прочную деловую репутацию. Но для того, чтобы размещение  прошло удачно, компания должна  проделать огромную работу.

      После завершения IPO, с выходом акций на вторичный  рынок появляется возможность  оценить, насколько успешным оно  оказалось. Во-первых, для эмитента  очевидным признаком успеха является  тот интерес, который акции вызвали  у инвесторов – объем спроса, зафиксированный в книге андеррайтера, и превышение окончательной цены  над теми оценками, которые были  приведены в меморандуме (проспекте).

      Однако  многие считают, что критерием  удачного размещения является  появление ликвидного рынка акций  и резкий рост цены акций  на вторичных торгах. Очевидно, что  в данном вопросе цели эмитента  и инвесторов прямо противоположны, – инвесторы, а зачастую и андеррайтер, заинтересованы в высокой премии  за первичное размещение, эмитент  же заинтересован в обратном. Следует отметить, что эффект  «занижения цены размещения»  характерен для всех рынков, и IPO российских компаний не исключение. С другой стороны, можно утверждать, что резкое снижение цены акций компании однозначно расценивается как негативный признак, поскольку даже действия андеррайтера не смогли предотвратить падение цен.

      Кроме того, существуют и другие факторы, на которые следует обращать  внимание – например, структура  и состав инвесторов. По некоторым  оценкам, число инвесторов, обычно  получающих акции при типичном IPO, не превышает тысячи человек. Если акции приобрели инвесторы-спекулянты, то вторичный рынок будет ликвидным, но цены могут оказаться весьма волатильными. Если же акции приобрели фонды, то, учитывая длительность их горизонтов инвестирования, это отрицательно повлияет на ликвидность, но стабилизирует цену. Компания эмитент должна определиться с кругом потенциальных инвесторов еще на этапе выбора лид-менеджера, и если круг инвесторов, которые приобрели акции, оказался не соответствующим ожиданиям эмитента и андеррайтера, вряд ли такое размещение можно назвать успешным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Федеральный  закон от 22 апреля 1996 г. N 395-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

2. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденные приказом ФСФР России от 25 января 2007г. №07-4/пз-н.

3. Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное Приказом ФСФР России от 09.10.2007 №07-102/пз-н.

4. Инструкция ЦБ РФ  от 10.03.2006 №128-И "О правилах выпуска  и регистрации ценных бумаг  кредитными организациями на  территории Российской Федерации".

5.Галанов В.А. Рынок ценных  бумаг: Учебник. – М.:ИНФРА-М, 2010.

6. Геддес Р. IPO и последующие размещения акций. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес, 2007.

7. Лукашов А.В., Могин А. от I до О: Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

8. Никонова И.А. Ценные  бумаги для бизнеса: как повысить  стоимость компании с помощью  IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

9. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. – М.:ИНФРА-М, 1997.

10. Алексеева И.А., Турченко  А.А. // Финансовый менеджмент. – 2009. – №4.

11. Шагардин Д. IPO-2010: итоги первого полугодия // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №7.

12. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.:ИНФРА-М, 1997.

13. htpp://www.rcb.ru.

14. htpp://www.offering.ru.

15. htpp://www.nasdaqomx.com.