Оценка финансового состояния предприятия

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• трендовый  анализ;

• метод финансовых коэффициентов;

• факторный  анализ.

Горизонтальный  анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных  статей отчетности по сравнению с  предшествующим годом, полугодием или кварталом.

Вертикальный  анализ проводится с целью выявления  удельного веса отдельных статей отчетности в общем, итоговом показателе, принимаемом за 100 %.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определения тренда, т.е. основной тенденции динамики показателей. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции  между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов  являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой либо базой.

2. Анализ финансовых результатов деятельности и финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность  предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется  обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Методика анализа  финансового состояния включает следующие блоки анализа:

• Общая оценка финансового состояния и его  изменения за отчетный период;

• Анализ ликвидности  баланса;

• Анализ деловой  активности и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового  состояния и его изменения  за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют основу анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ производится службами предприятия  и его результаты используются для  планирования, контроля и прогнозирования  финансового состояния предприятия. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получения максимума прибыли и исключения банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

В ходе анализа  для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются  как абсолютные показатели, так и  финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.

Для оценки финансового  состояния, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

• наличие и  размещение капитала, эффективность  и интенсивность его использования;

• оптимальность  структуры пассивов предприятия, его  финансовую независимость и степень  финансового риска;

• оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

• оптимальность  структуры источников формирования оборотных активов;

• платежеспособность и инвестиционную привлекательность  предприятия;

• риск банкротства (несостоятельности);

• запас финансовой устойчивости.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно  поддерживать платежеспособность и  рентабельность, а также оптимальную  структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

1. Своевременное  выявление и устранение недостатков  в финансовой деятельности и  поиск резервов улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности.

2. Прогнозирование  возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка  конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние  предприятия характеризуется размещением  и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового  плана и пополнение по мере возникновения  потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Один из создателей балансоведения – Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия  при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп роста статей баланса); цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

• Показатели структуры  баланса;

• Показатели динамики баланса;

• Показатели структурной  динамики баланса.

Для общей оценки финансового состояния предприятия  следует сгруппировать статьи баланса  в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (табл. 1).

Таблица 1

Группировка статей актива и пассива

АКТИВ ПАССИВ

Имущество Источники  имущества

1.1 Иммобилизованные  активы 1.1 Собственный капитал

1.2 Мобильные,  оборотные активы 1.2 Заемный капитал

1.2.1 Запасы и  затраты 1.2.1 Долгосрочные обязательства

1.2.2 Дебиторская  задолженность 1.2.2 Краткосрочные  кредиты и займы

1.2.3 Денежные  средства и ценные бумаги 1.2.3 Кредиторская  задолженность

Чтение баланса  по таким систематизированным группам  ведется с использованием методов  горизонтального и вертикального анализа.

Активы предприятия  состоят из внеоборотных и оборотных  активов. Поэтому наиболее общую  структуру активов характеризует  коэффициент соотношения оборотных  и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле

kо/в = оборотные  активы / внеоборотные активы (1)

Значение данного  показателя в большей степени  обусловлено кругооборотом средств  анализируемой организации. Предварительный  анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы, в которой  представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится в другой таблице отдельно в отношении каждого укрупненного вида актива. В ходе анализа выясняются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия

kа = реальный  собственный капитал / общая величина

источников средств  организации, (2)

и коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, вычисляемый по формуле

kз/с = (скорректированные  долгосрочные пассивы + скорректированные  краткосрочные пассивы) / реальный  собственный капитал, (3)

При расчете  данных коэффициентов следует брать  реальный собственный капитал или  чистые активы.

Нормальное ограничение для коэффициентов: kа ? 0,5, kз/с ? 1 означают, что обязательства организаций могут быль покрыты собственными средствами.

Сначала проводится предварительный анализ структуры  пассива аналогично анализу структуры  активов, затем детализированный анализ структуры пассивов отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличение общей величины источников средств.

Так же вычисляются  коэффициент накопления собственного капитала:

kн = (резервный  капитал + фонд накопления + нераспределенная  прибыль – убытки) / реальный собственный  капитал, (4)

показывающий  долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности.

Коэффициент использования  собственного капитала на социальные цели

kс.ц. = (фонд социальной  сферы + фонд потребления) / реальный  собственный капитал, (5)

отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

Учитывая, что  долгосрочные кредиты и займы  способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

kк.п/п.к = скорректированные краткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированные долгосрочные пассивы), (6 )

Отношение заемных  и собственных средств может  превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных  пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. kз/с ? 1 допустимо, если kк.п/п.к ? 1.

3. Анализ эффективности  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия.

Наиболее полно  финансовая устойчивость предприятия  мо¬жет быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

Как известно, между  статьями актива и пассива баланса  су¬ществует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный  капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.

Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных  заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.