Международный финансовый менеджмент

     Таким образом, предприятие моет устанавливать  скидку для своих постоянных клиентов в размере 4,8% суммы предоставляемого им кредита (48,0 / 100 * 100%).

     Рассмотренная методика проста в реализации и может быть эффективно использована в прогнозных расчетах. Подобные расчеты должны носить систематический характер с периодичностью, определяемой динамикой общеэкономической ситуации. Подчеркнем, что здесь важно не столько проведение собственно расчетов и получение оценок, сколько понимание идеи платности кредиторской задолженности и возможности управления ею с помощью системы скидок. Расчеты позволяют получить ориентир значения возможной скидки; фактическое ее значение будет устанавливаться с учетом разных аспектов, в том числе неформализуемых.

     В заключение отметим, что данный раздел прикладной аналитики, помимо прочего, еще раз продемонстрировал, насколько важным для финансового менеджера является понимание методов оценки и учета отдельных активов, применяемых в системе бухгалтерского учета. 

     2.4. Управление денежными средствами и их эквивалентами в условиях инфляции 

     Каждая  страна ведет учет в собственной  валюте, в ней же осуществляются расчеты. В условиях значимой инфляции ситуация может меняться. Поскольку учет регулируется местным законодательством (или соответствующими регулятивами), учет в собственной валюте никто не отменяет. Иное дело — определение цен на товары. Здесь может применяться твердая, т. е. иностранная, валюта, не подверженная очевидному влиянию инфляции, имеющей место в данной стране. В качестве такой валюты обычно применяют доллар или евро.

     Обесценение локальной валюты можно отслеживать  с помощью рассмотренных выше алгоритмов. В частности, ввиду своей наглядности весьма распространенным для характеристики изменения цен и влияния этого процесса на имеющиеся у предприятия денежные средства является применение несложных расчетов, показывающих, как скоро некоторая сумма денег обесценится вдвое, если известен некоторый показатель инфляции. Инфляция выражается в терминах годового или месячного темпа. Последовательность аналитических расчетов такова. Имея в виду, что инфляция — это перманентный процесс, обладающий свойством рекуррентности, при вычислениях следует пользоваться формулой сложных процентов. С помощью этой формулы необходимо найти однодневный темп инфляции, соответствующий известному или прогнозируемому темпу инфляции за период (год, месяц). Пользуясь формулой сложных процентов, найденным значением однодневного темпа инфляции и полагая I_р = 2, можно найти число дней, за которое деньги обесценятся вдвое.

     Пример. Прогнозируемое значение среднемесячного темпа роста цен - 3%. За какой период времени деньги обесценятся: (а) в 2 раза, (б) в 3 раза?

     Решение

     Найдем  однодневный темп инфляции (в месяце 30 дней).

     Таким образом, однодневный темп инфляции составляет 0,0986%, т. е. ежедневно иены увеличиваются на 0,0986%, что приводит к увеличению цен за год на 42,6%. Чтобы некоторая сумма S обесценилась в k раз, значение коэффициента падения покупательной способности денежной единицы должно быть равно k^-1 или, что то же самое, индекс цен был равен k.

     Исходная  сумма обесценивается в два раза (k = 2):

     2 = (1 + h_p^d)ⁿ

     Отсюда  искомое число дней

     n = 703 дня.

     Исходная сумма обесценивается в 3 раза (k - 3):

     3 = (1 + h_p^d)ⁿ

     Отсюда  искомое число дней

     n =1115 дней.

     Таким образом, при среднемесячном темпе  инфляции 3% любая исходная сумма, находящаяся без движения, например, омертвленная в виде денег как запас средств, обесценится вдвое через 703 дня, т.е. примерно через 1,9 гола, а в 3 раза — через 1115 дней, т. е. через 3 года.

     Подобные  расчеты позволяют представить  себе определенную пагубность инфляционных процессов, осознать постоянно идущий процесс эрозии денежных средств. Держать денежные средства сами по себе (особенно в крупных размерах) в условиях инфляции не выгодно. Поэтому с очевидностью напрашивается следующее решение: вся сумма денежных средств должна быть разбита на три составные части; (1) денежные средства в локальной валюте; (2) в твердой валюте; (3) денежные средства, конвертированные в высоколиквидные надежные рыночные эквиваленты (ценные бумаги). Очевидно, что эти средства представлены но убыванию ликвидности. Каких-либо алгоритмов структурирования денежных средств не существует; прежде всего должны приниматься во внимание особенности функционирования фирмы; важен и элемент интуиции финансового менедже- , ра. (Последнее замечание особенно актуально в отношении выбора эквивалентов денежных средств.) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Таким образом, в условиях инфляции растут не только выручка от реализации, но и затраты предприятия на приобретение сырья, материалов, электроэнергии, получение кредитов и др. При превышении темпов роста цен на приобретаемую продукцию по сравнению с реализуемой у предприятия обостряется потребность в оборотных, прежде всего денежных средствах, растет потребность в дополнительных источниках финансирования, увеличиваются расходы, ухудшается финансовое положение. В условиях инфляции оценку производственных запасов нередко проводят по методу ЛИФО. В этих условиях оценка приобретения и заготовки материалов более выгодна по учетным ценам и отклонениям от фактических затрат (а не по фактической себестоимости приобретений). Инфляция резко усиливает значение многих факторов хозяйственной деятельности:

• экономии материальных и трудовых ресурсов;
• нормирования сырья, материалов, топлива, энергии и пр.;
• роста производительности труда (роста объемов производства при заданном (неизменном) общем уровне затрат);
• соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

     При инфляции важно не допускать опережающего роста затрат на потребляемые изделия, сырье по сравнению с темпами  инфляции, следует по возможности  сохранять прежний уровень затрат на единицу продукции за счет роста объемов производства и дополнительных мероприятий. При инфляции в составе затрат падает доля инвестиций (особенно производственных), так как она в первую очередь обесценивает капитальные (долгосрочные) вложения. Падает и доля амортизационных отчислений. Если предприятие не поддерживает реальную заработную плату на прежнем уровне, то падает и ее доля. 

     Список  использованной литературы: 

1. Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия : учебно-практическое пособие / М. С. Абрютина А. В. Грачев. – М. : Дело и сервис, 2008. – 432 с.
2. Баканов, М. И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа : учебник / М. И. Баканов, А. Д. Шеремет.  – М .: Финансы и статистика, 2007. – 512 с.
3. Грищенко, О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / О. В. Грищенко. – Таганрог : Изд-во ТРТУ, 2007. – 112с.
4. Ефимова, О. В. Финансовый анализ / О. В. Ефимова. – М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2008. – 534 с.
5. Ивушкин, В. Л. Финансы предприятия / В. Л. Ивушкин. – М.: ИНФРА-М, 2007. –С. 115.
6. Ковалев, В. В. Финансовый анализ : методы и процедуры / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 с.
7. Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 633 с.
8. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. –М.: Проспект, 2007. – 1024 с.
9. Ковалев, В. В. Финансовый учет и анализ : концептуальные основы / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 720 с.
10. Ковалев, В. В. Финансы предприятия : учеб. пособие / В. В. Ковалев, Вит. Ковалев. –М.: Проспект, 2007. – 352 с.
11. Ковалев, В. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (Основы балансоведения) / В. В. Ковалев, Вит. Ковалев. – 2-е издание, переработанное. – М.: Проспект, 2005. – 432 с.
12. Любушин, М. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия : учеб. пособие для вузов / М. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 577 с.
13. Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ : учеб. пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. – Р-на-Д.: Издательство Рост., ун-та, 2004. – 398 с.
14. Риполь-Сарагоси, Ф. Б. Финансовый и управленческий анализ / Ф. Б. Риполь-Сарагоси. –М.: Издательство Приор, 2006. – 471 с.
15. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализ предприятия / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. – М.: Инфра –М, 2006. – 547 с.