Лизинговые операции в финансовом менеджменте

 

      Окончание таблицы 1.1

 

      Возвратный  лизинг. Разновидностью лизинговых сделок является «возвратный лизинг». По сути, он представляет собой двухстороннюю  лизинговую сделку. Особенностью подобного  рода договоров лизинга является то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» лизингуемого оборудования, другими словами, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

      Сделка  совершается в следующей последовательности:

      – заключается лизинговое соглашение между арендодателем и арендатором;

        – лизинговая фирма покупает  оборудование у арендатора –  собственника оборудования;

        – арендатор регулярно выплачивает  арендные платежи согласно условиям  лизингового контракта.

      Преимущества  такой сделки для первоначального  собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем:

      - он может прибегнуть к услугам  лизинговой компании в случаях,  уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

      - он получает от лизинговой  компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку  оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;

       - он может вести переговоры  с лизинговой компанией (которые  иногда могут занимать длительное  время) уже имея необходимое  ему оборудование и используя  его. Кроме того:

       - арендные платежи вычитаются  из суммы налогооблагаемой прибыли  предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;

       - от арендатора требуется представить  меньшее, чем при получении  банковского кредита дополнительное  гарантийное обеспечение сделки.

      Таким образом, даже те компании, которые  на момент покупки оборудования по каким-либо причинам не хотели, не могли  или попросту не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества уже после  приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

      Возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

      Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется  при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю.

      На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

      Для оперативного лизинга характерны следующие  признаки:

       - срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества – как нового, так и бывшего в употреблении;

        - обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  лежат на лизинговой компании;

       - лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования;

       - риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества  лежит на лизингодателе;

       - размеры лизинговых платежей  при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

       - по окончании срока договора  имущество, как правило, возвращается лизингодателю.

      По  желанию лизингополучатель имеет  право продлить договор на новых  условиях и даже приобрести его в  собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами.

      Формирование  и развитие данного вида лизинга  становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю.

      Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск, связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании срока лизинга – при оперативной аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество, сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания [8, C. 75]. 
 
 
 
 
 

1.3 Объекты  и субъекты лизинга 
 

         Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества.

      В силу высокой стоимости, сложности  осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества вряд ли найдет широкое применение в нашей  стране.

      В первую очередь интересен лизинг оборудования. Это подтверждается и  зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

      Субъектами  лизинга являются:

      - собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает  имущество для сдачи его во  временное пользование;

      - пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование;

      - продавец имущества - лицо, продающее  имущество, являющееся объектом  лизинга.

      Лизингодателем  может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, не имеющими образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

      В качестве юридического лица могут выступать:

      - банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена  лизинговая деятельность (согласно  закону "О банках и банковской  деятельности в РФ");

      - лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся  только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.;

      - любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая достаточное количество финансовых средств.

      Согласно  постановлению Правительства России от 24.12.1994 г. С 1418, лизинговая деятельность требует лицензирования в Министерстве экономики России.

      Постановлением  Правительства Российской Федерации  № 167 было утверждено "Положение  о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации". В нем  определены порядок и условия  выдачи лицензии, срок ее действия (максимум пять лет).

      Лицензию  надо получать только для осуществления  деятельности в области финансового  лизинга. Лизинговая деятельность для  компании должна быть основной и давать не менее 40% дохода по итогам хозяйственной  деятельности. Лицензирование не касается банков, лизинговая деятельность которых предусмотрена законом "О банках и банковской деятельности в РФ".