Лекции по финансовому менеджменту

 

 Колебание  между выручкой и прибылью  – сила производственного рычага. Рычаг – безразмерная величина.

 

                   СПР  = выручка – переменные затраты    = 11000_-_9300    = 8,5 (раз)                     

(сила производ.                                                                           200

рычага)

 

Выручка = 9,0

Рычаг = 8,5

Выручка * рычаг = 9,0 * 8,5 = 77 % - изменение прибыли на 77 %

Др.вариант: 3 % * 8,5 = 25 % - это хорошо применять к торговле в «палатке».

 

(Ф2)   Валовая    =    постоянные затраты_+_прибыль    =   постоянные затраты   +  1

            маржа                                  прибыль                                         прибыль

 

Следствия для практики из Ф2:

 Сила рычага  зависит от постоянных затрат.

Постоянные затраты: амортизация оборудования, налог  на имущество, з/пл., аренда, реклама  и т.д.

Примечание: машиностроение – сильный рычаг, поэтому быстро упала данная отрасль при рыночной экономике. Выручка стала падать. Продукцию покупать никто не хотел. Прибыль уменьшилась.

 Перерабатывающая  или пищевая – слабый рычаг.  Оборудования мало, поэтому эти  отрасли выжили.

 Постоянные затраты появляются первыми и уходят последними.

 Книжная промышленность – «чтобы выжить, сбросили с баланса» печатное оборудование. Очень много издательств и типографий, они живут «разными жизнями» и имеют много прибыли.

Пример. Если выручка падает, то это не меньше, чем на ½ года.

 

 При пессимистическом  прогнозе динамики выручки, нельзя раздувать постоянные затраты, т.к. потери прибыли от каждого процента потери выручки будет многократной от эффекта рычага. Но если в перспективе повышения спроса, то можно позволить отказаться от режима экономии на постоянные затраты, в т.ч. предприятие с их большей доли будет иметь больше прибыли. Это очень важное практическое следствие.

  При падении выручки нужно постоянные затраты занулить. Японцы зануляют з/пл. бухгалтеру, директору. Заключают контракт на год, на каждый месяц деньги не платят, за год же получают всю сумму, указанную в контракте.

 

Порог рентабельности (ПР) = безубыточность.

 

                                         

 
 

Безубыточность  и работа с ней.

 

 Безубыточность – это такая выручка от реализации, при которой предприятие не имеет убытков и не имеет прибыли. Валовой маржи хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль – ноль.

 

Пример.  Выручка 2000, переменные затраты 1100, валовая маржа 900, постоянные затраты 860, прибыль 40. При какой выручке были покрыты все затраты?

 

Порог рентабельности   =      _______Постоянные затраты______________    

        (ПР)                                  Валовая маржа  в относительном  выражении        

 

=  860 / 0,45 = 1911

 Пусть выручка  = 100 %, то валовая маржа = 900 / 2000 = 45 % в этой выручке – для продукции I вида. Для продукции II вида – 60 %. Какое из этих предприятий больше принесет прибыли?

 

Исходный  смысл маржи – способность создавать прибыль, т.е. там, где больше валовой маржи в выручке, там прибыль выше. Какая цена принесет больше прибыли? Та, где больше валовой маржи.

  Больше прибыли там, где больше валовой маржи.

 

 От 1911 руб.  «пошла» прибыль. Порог изменяется  в рублях и в штуках (1911 / 0,5 руб.  за шт. = 3822 шт., начиная с 3823 шт. пойдет прибыль).

 

 

2000 руб. по  цене 0,5 руб.     4000 шт.

Выручка – диагональ.

 

Прибыль = Выручка – Постоянные затраты    

 
 
 
 

Как сложить постоянные и переменные затраты?

 

 

К рис. 1: точка  безубыточности должна двигаться влево.

 Если цена  растет, то быстрее покрываются  затраты  → п.р. двигается  влево.

 

 Пример. Производственники хотят произвести 9000 изделий по цене 1 у.е. за шт.

А) Можно ли делать эту работу?

 

         Порог             =  Постоянные затраты________

Безубыточности         Цена – Удельные переменные

                              (Переменные на 1 изделие. Бухгалтерия знает все удельные переменные)

 

= __2699__  =  6,079 шт.

    1 –  0,556

Цена 1 шт. = 6,079 * 1 у.е. = 6,079

6,079 < 9000 → работу  разрешить.

 

Б) Идет замена материалов. Значит, изменятся удельные переменные. Новый материал дороже на 25 %.

Новая удельная переменная = Старая удельная переменная * 1,25 = 0,695

ПБ = 2699 * (1 – 0,695) = 8,845 – не прибыльна

 

В) Падает цена на 25 %, т.е. цена – 0,75 у.е.

    ПР = 2699 * (0,75 – 0,556) = 13.

Больше всего  влияет цена.

 

 Формула порога  безубыточности показывает зависимость  порога от цены, постоянных затрат  и переменных затрат. Расчет можно проводить при одновременном изменении всех 3-х параметров. Эта формула – маленькая трехфакторная модель. «-» - работа на 1 изделие.

 

По определению  порог безубыточности – это:

 

ПР = выручка – переменные затраты – постоянные затраты = 0 =прибыль  

(порог – это  выручка при нулевой прибыли).

 

Задача. Фирма ежемесячно продает 8000 ед. товара по цене 50 руб. При этом удельная переменная 20 руб. за ед., а накладные на партию составляют 180000 руб.

Вопрос 1. Какой ПБ?

Х  =    _180000_    = 6000 / шт.  *  50 руб. = 30000 руб.

ПБ         50 - 20           ПБ

 

Вопрос 2. Сколько прибыли фирма получит при такой работе?

Прибыль = 50 * 8000 – 20 * 8000 – 180000 = 60000 руб.

 

Вопрос 3. Сколько нужно продать ед.товара, чтобы прибыль была 72000 руб.?

50 * Х (шт.товара) – 20 * Х (шт.товара) – 180000 = 72000

Х = 8400 шт.товара

 

Вопрос 4. На сколько надо увеличить цену, чтобы получить прибыль на 10000 больше при прежнем количестве продаж?

Новая прибыль = 60000 + 10000 = 70000

70000 = 8000 * С (цена  товара) = 180000 – 20000 * 8000

С = 51,25 руб.

 

Вопрос 5. Сколько прибыли получит фирма при снижении цены и переменных затрат на 10 %, а накладные – на 10000 руб.?

Прибыль = 45 * 8000 – 18 * 8000 – 170000 = 46000

Цена ↓ 10% = 45 руб.

Прибыль уменьшилась  с 60000 до 46000.

 

Вопрос 6. (связан с 5 вопросом). Есть ли смысл снижать цену, если из-за этого объем продаж придется увеличить на 2000 ед.?

Прибыль = 45 * 10000 – 180000 – 20 * 10000 = 70000

Да, прибыль ↑  на 10000 руб.

 

Вопрос 7. Появилась аренда 12000 в месяц. Сколько изделий надо продать на покрытие аренды?

ПБ = 12000 / (50 – 20) = 400 шт.

Нельзя снимать изделие с производства, т.к. оно несет в себе косвенные затраты (кусочек з/пл. бухгалтера, руководителя, работника). Как быть?

 

Пример определения  ПБ и расчет запасов финансовой прочности.

Вопрос: как дела у предприятия?

 

ПБ = Постоянные затраты / Валовая маржа  в относительном  выражении    

 

1700 / 11000 = 0,1545

1200 / 11000 = 0,2

500 / 5000 = 0,1

ПБ = 1500 / 0,1545 = 9708 руб.         зона прибыли

Запас финансовой прочности = Выручка – ПБ   = 11000 – 9708 = 1291 ~ 12 %

 

Запас финансовой прочности 12 % означает, что предприятие  способно выдержать 12 % снижения выручки от реализации без угрозы для своего финансового положения.

 Рассмотрим  А и Б отдельно друг от  друга:

ПБ для А = Постоянные затраты А / 0,1 = 6818 → на 1818 больше

Постоянные затраты  для А = 5000 / 11000 * 1500 = 681,82

Постоянные затраты  для Б = 6000 / 11000 * 1500 = 818,18

ПБ для Б = Постоянные затраты для Б / 0,2 = 4000 → есть в запасе 2000

 Новый порог  Б (без А, т.к. А сняли с  производства):

ПБ = 1500 / 0,2 = 7500 →  больше на 1500

 «А» с производства  не снимать, но необходимо подождать, когда по другим товарам произойдет корректировка цены. При этом возможно, что А можно снять с ассортимента.

 

Затраты:

Прямые  постоянные

- амортизация  оборудования, на кот. делают изделие;

- з/п мастера  или начальника цеха;

- аренда

Косвенные постоянные

- оклады руководства;

- оклады бухгалтерии;

- амортизация  по административным зданиям;

- НИОКР.

 

«Жизненный  цикл товара»

 

ОА – 1-ый ПБ;

ОА – выручка  покрывает переменные и прямые постоянные затраты

ОВ – 2-ой ПБ

 
 
 

Расчет  порогов

 

Задача. Цена реализации – 500 (Если она неизвестна, то брать цену конкурента. Это как бы перспективный расчет). Ожидаемый объем реализации – 100 шт. за год. Выручка за год – 50000 (500 * 100 = 50000). Переменные затраты на ед.товара – 380 (брать в бухгалтерии).