Контрольная работа по « Антикризисному управлению государственными и муниципальными предприятиями»

коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается: 
 

       к'оэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение :\-.ече1ного коэффициента текущей ликвидности к его установленном\ значению.

       Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

     Коэффициент    утраты    платежеспособности    рассчитывается    по формуле:

     где, 1С, _м - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода: К, _|(| - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 - нормативный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах; Т - отчетный период в месяцах.

коэффициент утраты платежеспособности:

       Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения меньше 1 (К_>и=-4.093), на период, равный 3 месяцам, говорит о том, что : ^Ледприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Ряд   предприятий   оказываются   неплатежеспособными   в   связи   с .-.долженностью государства предприятиям. Под задолженностью государства

перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной исполнительной власти РФ или субъекта Федерации по оплате заказа, размещенного на предприятии и являющегося обязательным для исполнения. В этом случае производится анализ зависимости установленной неплатежеспособности от задолженности государства предприятию.

       С учетом данных о задолженности государства перед предприятием производится расчет коэффициента текущей ликвидности предложения своевременного погашения государственной задолженности предприятию. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем кредиторской задолженности предприятия корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарной дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия. Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, дисконтированной по ставке Центрального банка России на момент возникновения задолженности.

       В нашем примере зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства является неустановленной, так как справки и документов нет.

 

       

2.2. Интегральный подход. 
 

       Данный подход предполагает рассмотрение интегрируемых показателей, то есть, комбинируемых из нескольких самых важных показателей.

       а) многофакторные модели Альтмана, Таффлера, Бивера, СгесНипеп. Суть моделей: интегральным показателем является сумма финансовых коэффициентов, взвешенных в какой-либо пропорции. Одним из наиболее распространенных методов такой интегральной оценки в зарубежной практике финансового менеджмента является "модель Альтмана" (или "Ъ - счет Альтмана"). Существуют трех и пятифакторные модели Альтмана, построенные по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968г.).

Пятифакторная модель Альтмана имеет следующий вид:

Ъ = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3 ХЗ + 0,6X4+ 1,0 Х5 (6)

       где, Ъ - интегральный показатель уровня угрозы банкротства; XI -отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (он показывает степень ликвидности активов); Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает уровень генерирования прибыли предприятия); ХЗ - уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования пробыли); Х4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия); Х5 - оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней

 

       

стоимости активов или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

Таблица 1.

Оценочная шкала для модели Альтмана 

       где, РК - рабочий капитал, А - активы предприятия, ОбА - оборотные активы, КЗ - кредиторская задолженность.

где, ЧП - чистая прибыль, К - капитал, А - активы.

       где, ЧД - чистый доход, ВД - валовый доход, Налоги - налоговые платежи, входящие в цену продукции, К - капитал, А - активы..

 

       

        Ъ = 1,2(0,103) + 1,4(-0,003) + 3,3(0,095) + 0,6(2,701) + 1,0(0,171) = 0,124 -0,004 + 0,314 + 1,621+ 0,171 =2,226

Вывод; вероятность банкротства у предприятия высокая т.к. значение показателя ъ находится в пределах 1,81- 2,70.

        Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

 

      где: ЧП - чистая прибыль; Ам - амортизация; А - сумма активов; ДО - долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные обязательства; СК -собственный капитал; ВОА - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.

     

      Колонка 3 - Для благополучных компаний. Колонка 4 - За 5 лет до банкротства. Колонка 5- за один год до банкротства. 

за    один    год    до 

банкротства.

Вывод:У предприятия прослеживается возможность банкротства. 
 

       Ь) более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товаро-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).

       Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой моделью оценивается по следующей шкале.

Таблица 3.

Оценочная шкала для модели трудноликвидных активов. 

 

       где, ВА - средняя стоимость внеоборотных активов; Зт - средняя сумма текущих запасов товаро-материальных ценностей (без запасов сезонного хранения); С - средняя сумма собственного капитала; Бд - средняя сумма долгосрочных банковских кредитов; Бк - средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.

       По своей экономической сущности эта модель отражает используемую предприятием    политику    финансирования    активов    (соответственно консервативную, умеренную и агрессивную). В  последнем случае очень

        ВА + Згл  < С + Бд следует Вывод,     вероятность банкротства предприятия возможна.

     с) в ущерб логики классификации хотелось бы выделить в отдельную группу модели российских ученых, пытавшихся пересадить зарубежные . модели на российскую почву. Р. С. Сайфуллин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

Я = 2К0 + 0,1 Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, (12)

где, Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл — коэффициент текущей ликвидности; Ки — коэффициент оборачиваемости

 

активов; Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кпр — рентабельность собственного капитала.

Вывод, так как рейтинговое число менее 1 (11=0,328), значит финансовое состояние предприятия неудовлетворительное.

       В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты. Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями: 
 

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг      (13) 
 

       где, Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Кз

 

       

— соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала; Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

     

     

     

     

     

     

     

      ■ Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: