Капитал предприятия

Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.  

Для нового предприятия  потребность в капитале при создании включает две составлявшие: 

А) Предстартовые  расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес - плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть. 

Б) Стартовый  капитал предназначен для непосредственного  формирования активов предприятия. Последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.  

Обеспечение оптимальности  структуры капитала с позиции  эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия. Структура капитала оказывает влияние на многие аспекты деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты. 

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет  наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. 

Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия  и предоставляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. 

Обеспечение минимизации  затрат по формированию капитала из различных  источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников. 

Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска. 
 

3. Управление  формированием собственных финансовых  ресурсов 
 

Управление собственным  капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рис.1.  

В составе внутренних источников формирования собственных  финансовых ресурсов основное место  принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью собственных основных средств и нематериальных активов, однако, сумму собственного капитала они не увеличивают, а лишь остаются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.  

В составе внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов основное место  принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем  дополнительных взносов средств  в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемое им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих источников входит бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса. 

Рис.1. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия 

Основу управления собственным капиталом предприятия  составляет управление формированием  его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности  управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.  

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития. 

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам: 

1. Анализ формирования  собственных финансовых ресурсов  предприятия в предшествующем  периоде. Целью такого анализа  является выявление потенциала  формирования собственных финансовых  ресурсов и его соответствие  темпам развития предприятия.  

На первом этапе  анализа изучается общий объем  формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой  продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.  

На втором этапе  анализа рассматриваются источники  формирования a собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается  соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.  

На третьем  этапе анализа оценивается достаточность  собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами. 

2. Определение  общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле (ф.1):  
 
 
 

Где, Псфр - общая  потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом  периоде; 

Пк - общая потребность  в капитале на конец планового  периода; 

Уск - планируемый  удельный вес собственного капитала в общей его сумме; 

Ски - сумма собственного капитала на начало планируемого периода; 

Пр - сумма прибыли, направляемая на потребление в плановом периоде. 

Рассчитанная  общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников. 

3. Оценка стоимости  привлечения собственного капитала  из различных источников. Такая  оценка проводится в разрезе  основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия. 

4. Обеспечение  максимального объема привлечения  собственных финансовых ресурсов  за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним  источникам формирования собственных  финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.  

Метод ускоренной амортизации активной части основных фондов увеличивает возможность  формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако, рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующему уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы. 

5. Обеспечение  необходимого объема привлечения  собственных финансовых ресурсов  из внешних источников. Объем  привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечение этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости. 

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения  дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников. 

6. Оптимизация  соотношения внутренних и внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов. Процесс этой  оптимизации основывается на следующих критериях: 

- Обеспечение  минимальной совокупной стоимости  привлечения собственных финансовых  ресурсов. Если стоимость привлечения  собственных финансовых ресурсов  за счет внешних источников  превышает планируемую стоимость  привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться; 

- Обеспечение  сохранения управления предприятия  первоначальными учредителями. Рост  дополнительного паевого или  акционерного капитала за счет  сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости. 

Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана  с решением следующих основных задач:  

· обеспечением максимизации формирования прибыли  предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;  

· формированием  эффективной политики распределения 

прибыли (дивидендной  политики) предприятия;  

· формированием  и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной  политики) или привлечения дополнительного паевого капитала. 

Заключение 
 

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме  денежных средств и реальных капитальных  товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как  инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности. 

Управление капиталом  представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Он направлен не только на формирование эффективного использования уже накопленной части, но и на последующие развитие предприятия. 

Приумножение  собственного капитала предприятия  связано в первую очередь с  управлением формирования его собственных  финансовых ресурсов. Для эффективного управления, на предприятии разрабатывается специальная финансовая политика, которая привлекает собственные финансовые ресурсы из различных источников, в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.