Экономическая экспертиза инновационных проектов

              Величина, обратная сроку окупаемости, представляет собой коэффициент эффективности дополнительных инвестиционных вложений в инновации, или коэффициент сравнительной эффективности – Эр. Он рассчитывается по формуле:

Эр = ∆С/∆К.

              Расчетное значение коэффициента эффективности Эр сравнивается с нормативной величиной Ен , соответствующей удовлетворяющей инвестора норме дохода на капитал. Если Эр > Ен , то дополнительные инвестиции в инновации, а следовательно, и более инвестиционноемкий вариант эффективны.

              Таким образом, для выбора вариантов инновационных мероприятий используются показатели сравнительной экономической эффективности, которые учитывают лишь изменяющиеся по сравниваемым вариантам стоимостные части. Такими показателями выступают:

- приведенные затраты;

- срок окупаемости дополнительных инвестиций в инновации;

- коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации.

              При отборе инновационных проектов следует обратить внимание на способы снижения риска.

              В практике управления инновационными проектами применяют следующие способы снижения риска:

              1) распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);

              2) страхование;

              3) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

              Распределение риска происходит при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. При этом участники проекта принимают ряд решений, расширяющих либо сужающих диапазон потенциальных инвесторов. Проводя соответствующие переговоры, участники проекта должны проявлять определенную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны на себя принять.

              Многие крупные проекты могут иметь задержку в реализации, что может привести к такому увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта. Поэтому важная роль принадлежит страхованию рисков. Страхование риска означает передачу определенных рисков страховой компании.

              Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления сбоев в выполнении проекта. При этом учитывается точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов.

              Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасход средств. Структура резерва на покрытие непредвиденных расходов определяется двумя методами:

1)     резерв делится на общий и специальный;

2)     определяются непредвиденные расходы по видам затрат (заработная плата, материалы и др.)

              Общий резерв покрывает изменения в смете и др. Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по позициям, оплату исков по контрактам. Это особенно важно в условиях инфляции.

              Дифференциация резерва по видам затрат позволяет определить степень риска, связанного с каждым видом затрат, и в дальнейшем учесть риск на отдельных этапах проекта.

              Для дальнейшего уточнения размеров непредвиденных расходов устанавливается взаимосвязь с элементами структуры разделения работ на разных уровнях этого деления, в том числе на уровне комплексов (пакетов) работ. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных для корректировки непредвиденных расходов.

              Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету, и не должен использоваться для компенсации затрат, являющихся следствием неудовлетворительной работы.

              План финансирования проекта должен учитывать:

- риск нежизнеспособности проекта;

- налоговый риск;

- риск незавершения проекта.

              Инвесторы должны быть уверены, что возможные доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности, обеспечения окупаемости капиталовложений.

              На микроуровне основное внимание уделяется коммерческой эффективности проекта, которая определяется как отношение финансовых затрат и результатов.

              При рассмотрении альтернативных проектов в деловой практике применяют следующие направления анализа – сравниваются:

              1) средняя годовая рентабельность проектов со средней ставкой банковского кредита;

              2) проекты в отношении страхования от инфляционных потерь;

              3) периоды окупаемости инвестиций;

              4) потребности в инвестициях;

              5) стабильность поступлений;

              6) рентабельность инвестиций в целом за весь срок осуществления проекта;

              7) рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования.

              При этом исходят из следующих критериев принятия инвестиционных решений:

      отсутствие более выгодных альтернатив;

      минимизация риска потерь от инфляции;

      кратность срока окупаемости;

      относительная дешевизна проекта;

      обеспечение стабильности поступлений;

      высокая рентабельность с учетом дисконтирования.

              Таким образом, экспертиза инновационных проектов позволяет оценить их с точки зрения инвестиционной привлекательности. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

              Задача экспертизы состоит в оценке научного, технического уровня и инвестиционной привлекательности проекта.

              Существуют три основных метода экспертизы инновационных проектов, финансируемых из бюджета: описательный, сравнение положений «до» и «после», сопоставительная экспертиза.

              Экспертизу проектов в области гуманитарных и общественных наук проводят Российский гуманитарный научный фонд (РГНФ) и Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ).

              При отборе инновационных проектов учитывают финансовое состояние участников, срок окупаемости, чистый приведенный доход, внутреннюю норму доходности и рентабельность проектов.