Инновационный менеджмент

Соответствующие финансовые показатели варианта II:

• статический период окупаемости =1,83 года;
• динамический период окупаемости =2,75 года;
• статическая оценка кумулятивной прибыли 590;
• внутренний темп окупаемости 29%.

Таким образом, вариант II не выдерживает сравнения с вариантом I по финансовым критериям.

Предположим, что принято решение совместить подготовку производства с последними этапами ОКР и тем самым начать его в прежние сроки. При этом общий объем производства увеличится и соответственно динамическая оценка кумулятивной прибыли будет приблизительно равна 350, то есть превзойдет соответствующую величину по I варианту. Динамический период окупаемости в этом случае будет 2,3 года, то есть сократится на 0,45 года, что даст возможность при достигнутом внутреннем темпе окупаемости произвести более ранние инвестиции в другие столь же прибыльные проекты и получить дополнительно еще 72 ед. прибыли. Таким образом, фактор времени играет очень существенную роль в экономической деятельности фирмы (сокращение срока НИОКР и подготовки производства не только увеличивает объем прибыли за счет коммерческой реализации дополнительной продукции, но и высвобождает средства для новых прибыльных проектов, увеличивая общую прибыль фирмы).

5.4. Учет фактора риска  в финансовом анализе 

Любое экономическое решение предполагает риск. Это особенно характерно для  решений в инновационном менеджменте, где степень будущей неопределенности принципиально высока. Всегда существует вероятность того, что проект окажется неоправданным с технической точки зрения или технически успешный проект потерпит неудачу на рынке. Если Рi - вероятность технического успеха, а Рс - коммерческого, то вероятность того, что инвестиции в проект окажутся неэффективными, равна (1 -РiРс).

В случае небольших инвестиций проекты можно  сравнивать только по ожидаемой величине отношения эффект-затраты, модифицированного  с учетом общего риска:

;

где В - эффект или результат; С - издержки.

Следует отметить, что фактически нет никаких  более надежных методов оценки составляющих вероятностей успеха проекта, чем субъективные экспертные оценки. В этом случае экономический риск- возможные потери всей суммы инвестиций в проект.

В случае крупных проектов, отвлекающих существенную часть ресурсов компании, основной риск заключается в превышении реальными  издержками на НИОКР финансовых возможностей компании. Это очень распространенная причина неудач в сфере бизнеса, связанного с крупными проектами НИОКР. Такое может случиться и в том случае, когда ожидаемый показатель "эффект-затраты" остается привлекательным даже при росте издержек.

Результаты  анализа риска можно использовать для сравнения степеней предпочтительности проектов, например, с помощью диаграммы  « Ожидаемое отношение "эффект-затраты" - ожидаемый риск» (рис. 16).

Рис.16. Оценка риска при сравнении проектов

Из этой диаграммы следует, что 

• проект А предпочтительнее проекта В из-за ожидаемой более высокой эффективности при той же степени риска;
• проект С предпочтительнее проекта D из-за меньшего ожидаемого риска;
• линия XY - граница допустимых условий, которым должен соответствовать отбираемый объект.

Заштрихованный  участок отражает любые сочетания  эффективности и риска, допустимые для бизнеса компании. Разумеется, все это достаточно грубые представления, позволяющие лишь ранжировать проекты:

• на безусловно приемлемые;
• безусловно неприемлемые;
• находящиеся на пределе экономических показателей, но притягательные по "неэкономическим" критериям (например, имидж компании);
• те, что приемлемы с трудом и требуют дальнейшего рассмотрения.

Основные  составляющие неопределенности проекта:

• уровень инвестиционных расходов;
• годовой объем производства;
• норма учетной банковской ставки;
• уровень инфляции;
• рыночные цены товара.

Анализ  риска проекта при отклонении указанных экономических характеристик  можно выполнить, рассчитывая чувствительность ключевых финансовых критериев оценки проекта к отклонениям этих характеристик. Если обнаруживается особая чувствительность к определенному параметру, то требуется более глубокий анализ тенденций изменения такого параметра в процессе выполнения проекта. В качестве примера рассмотрим чувствительность к изменению отдельных параметров основных экономических характеристик проекта по данным табл. 5.2. Результаты соответствующих расчетов отражены на рис.17, где на шкале абсцисс отражены отклонения параметров от номинального значения (N/N0, где N0 - номинальное значение).

Рис.17. Пример анализа риска инвестиций

Как следует  из рис. 17, при выходе параметров (годовая прибыль, учетная ставка, число лет производства) за определенные пределы проект теряет свою экономическую привлекательность. Если фирма считает допустимым снижение дисконтированной кумулятивной прибыли не более чем на 30%, то соответствующими границами опасного изменения параметров будут: для Пг 0,8 от номинала (N/N0=1), для d 1,4 от номинала, для n 0,8 от номинала.

5.5. Итоговые выводы по главе 5

Изучение  финансовых прогнозов, сделанных при  отборе НИОКР, показывает, что они  неизбежно содержат достаточно серьезные  ошибки. Следовательно, ценность таких  прогнозов носит ограниченный

характер. Тем не менее эффективность инвестиций в НИОКР зависит от финансовой результативности проектов, что делает финансовый анализ просто необходимым.

Улучшения оценок можно добиться только при  серьезном факторном подходе  к финансовым критериям. Прежде всего  следует оценить факторы, по которым  проект особенно "чувствителен", и направить ресурсы на уменьшение соответствующей неопределенности. Наиболее важно превратить оценку в непрерывный процесс в течение всего времени выполнения проекта, особенно в его "контрольных точках".

Еще один фактор, который требует обязательного и тщательного учета - риск. Основные направления учета риска: неопределенности отдельного проекта, неопределенности в реализации всего портфеля проектов, потенциальный риск в экономическом положении фирмы.

Для долговременных проектов НИОКР обязательно использование динамических оценок экономических параметров с применением дисконтирования.

Каждая  фирма должна проводить специальную  программу работ по повышению  точности экономических прогнозов  с помощью ретроспективного анализа  причин ошибок, изучения поведенческих аспектов менеджмента, разработки более эффективных методов прогноза. Все это позволит создать удовлетворительный базис для расширения сферы применения количественных методов оценок, более качественной финансовой оценки проектов и, следовательно, роста эффективности затрат на НИОКР.  
 

6. ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ  ИЗДЕЛИЯ И РОЛЬ  НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ  ПОДГОТОВКИ ПРОИЗВОДСТВА 

6.1. Структура жизненного  цикла изделия

Вернемся  к рис.3. Основные составляющие жизненного цикла любого изделия следующие:

1) маркетинговые  исследования потребностей рынка; 

2) генерация  идей и их фильтрация;

3) техническая  и экономическая экспертиза проекта; 

4) научно-исследовательские  работы по тематике изделия; 

5) опытно-конструкторская  работа;

6) пробный  маркетинг; 

7) подготовка производства изделия на заводе-изготовителе серийной продукции);

8) собственно производство и сбыт;

9) эксплуатация изделий;

10) утилизация изделий.

Стадии 4 - 7 - предпроизводственные, и их можно рассматривать как комплекс научно-технической подготовки производства.

Основные  параметры, характеризующие границы  стадий жизненного цикла изделия, приведены  в табл. 6.1.

Таблица 6.1

Границы стадий жизненного цикла изделия 

Основным  содержанием целевых исследований в процессе управления жизненным циклом изделия являются: анализ прогнозируемого состояния объектов, определение ожидаемых и фактических результатов, оценка приоритетности в решении локальных задач, выявление предпочтительных направлений использования ресурсов. Как уже указывалось выше, при таком анализе возникают следующие вопросы:

• какие факторы, условия и на каких стадиях следует подвергать оценке?
• какой должна быть система критериев оценок?
• какие методологические подходы и приемы следует использовать в ходе оценки?

Целесообразно в ходе управления жизненным циклом изделия опираться на систему контрольных точек цикла. На всех контрольных точках анализируют отклонения качественных и количественных параметров изделия от проектных значений по техническим и экономическим критериям и вырабатывают соответствующие решения по критерию "эффект-затраты". Количество контрольных точек (КТ) зависит от характера изделия. Можно рекомендовать следующие КТ в жизненном цикле изделия:

КТ-1 - решение  о начале проекта;

КТ-2 - окончание  технического проекта (решение о разработке рабочей документации и изготовлении опытного образца);

КТ-3 - окончание  ОКР (решение об изготовлении опытного образца);

КТ-4 - окончание  пробного маркетинга (принятие решения  о начале серийного производства и коммерческой реализации изделия);

КТ-5 - оценка качества серийно выпускаемой продукции (решение о повышении качества и надежности);

КТ-6 - оценка необходимости обновления или модернизации продукции;

КТ-7 - оценка оптимальности методов сбыта продукции;

КТ-8 - оценка целесообразности и методов капитального ремонта изделий в процессе эксплуатации;

КТ-9 - оценка целесообразности снятия изделия с производства;

КТ-10 - снятие изделия с эксплуатации и передача его на утилизацию.

6.2. Роль научно-технической  подготовки производства

Как уже  указывалось, проведение НИР можно  рассматривать как научную подготовку производства (НПП), ОКР - как основную часть конструкторской подготовки производства (КПП) и частично технологической (ТПП), а собственно подготовку производства на серийном заводе как окончание КПП, проведение в основном ТПП, а также организационной подготовки производства (ОПП). Влияние системы подготовки производства на формирование конечного эффекта разработки, производства и эксплуатации нового изделия показано на рис. 18.