Функции и стратегия деятельности инновационного менеджера

  Принципы  работы венчурной компании следующие:

  1. Создание  фонда венчурного капитала в  форме товарищества - фирма-организатор  выступает как главный товарищ  и несет полную ответственность за управление фондом, разрабатывается развернутый бизнес-план с целью убедить потенциальных инвесторов в достаточной квалификации, опыте предпринимателей и в их стремлении к эффективной реализации проекта.

  2. Размещение  венчурного фонда по различным  проектам со степенью риска не более 25% и со сроком отдачи вложений через 3 - 5 лет.

  3. «Выход»  венчурного капитала из предприятия - превращение компании в акционерное  общество открытого типа с  размещением акций компании на  фондовой бирже или продажей  большей части акций крупной корпорации.

Венчурные компании управляют фондами, но не владеют ими. Они получают вознаграждение от собственников капитала, в соответствии с условиями договора между компанией и учредителями венчурного фонда, хотя могут вложить в эти фонды и часть своих собственных средств.

  Венчурные  организации могут быть двух  типов:

  1) самостоятельные - выполняют работы по заказу  и по своей инициативе;

  2) относительно  независимые - создаются в составе  крупных объединений (компаний), так  называемые внутренние венчуры.

  Во втором  случае подразделения получают  самостоятельность в выборе направлений  исследований, организации работы, формировании персонала предприятия. Внутренние венчуры обычно создаются  по решению руководства крупной  компании (объединения), имеют юридическую и бюджетную самостоятельность. Наибольшее распространение венчурные организации получили за рубежом.

  Инвестирование  в венчурные предприятия характеризуется  рядом особенностей:

  • средства  предоставляются на длительный  срок на безвозвратной основе и без гарантий, поэтому инвесторы идут на большой риск;

  • долевое  участие инвестора в уставном  капитале компании (объединения). Это  означает, что рисковый капитал  рассматривается не как кредит, а как паевой взнос в уставный  капитал венчурной организации в зависимости от доли участия;

  • участие  инвестора (инвесторов) в управлении  созданной венчурной организацией. При этом инвесторы оказывают  различные услуги (управленческие, информационные, консультационные  и др.).

  Отметим  некоторые особенности венчурного бизнеса:

  1. Венчурный  капитал направляется в малые  высокотехнологичные компании, ориентированные  на разработку и выпуск наукоемкой  продукции.

  2. Венчурный  капитал предоставляется новым  высокотехногичным компаниям на  средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании.

  3. Венчурный  капитал направляется на поддержание  нетрадиционных (новых, а иногда  и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой — увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.

  4. Венчурное  финансирование — это своеобразное  предоставление компаниям взаймы  определенного объема средств, долгосрочного  кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент.

  5. Взаимный  интерес основателей компании  и инвесторов в успешном и  динамичном развитии нового бизнеса  связан не только с вероятностью  получения высоких доходов, но  и с возможностью стать участником  создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.

  Значение  дальнейшего развития венчурного  бизнеса чрезвычайно велико. Венчурный  бизнес инициирует инновационный  подъем, стимулируя инвесторов вкладывать  средства в рисковые проекты  новых технологий, новой продукции, новых видов услуг, осуществлять которые призваны главным образом малые высокотехнологичные предприятия. Индустрия венчурного бизнеса обеспечивает доступ к коммерческим банкам, расширяет сферу консалтинговых услуг. Существенно возрастает экономическая мобильность и гибкость, повышается конкурентоспособность.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. Венчурные компании — рисковые фирмы (рискофирмы), которые обычно создаются в областях предпринимательской деятельности, связанных с повышенной опасностью потерпеть убытки. Сфера функционирования венчурных предприятий - наукоемкие отрасли. Венчурные организации выполняют важную связующую роль между поисковыми исследованиями и серийным (массовым) производством нововведений.
2. Венчурный (рисковый) бизнес - самостоятельные небольшие фирмы, специализирующиеся на исследованиях, т.к. небольшой коллектив гораздо мобильнее может воспринимать и генерировать новые идеи. Венчурные организации создаются на договорной основе за счет средств юридических или физических лиц, кредитов, честных и государственных инвестиций.
3. Особенности венчурного бизнеса: венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск наукоемкой продукции; венчурный капитал предоставляется новым высокотехногичным компаниям на средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании; венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой — увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей; венчурное финансирование - своеобразное предоставление компаниям взаймы определенного объема средств, долгосрочного кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент; взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.

 

3. Основные факторы развития  рынка инвестиций и их влияние  на рынок новшеств

В общем виде, инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. В инновационной сфере определяющую роль играют долгосрочные и среднесрочные инвестиции, т. к. инновационный процесс длится 3 — 5 и более лет.2

Сегодня не сложилось однозначного определения инвестиционного рынка. Одни авторы, например, Ковалев В.В., не выделяют понятия инвестиционного рынка, а говорят только о рынке капиталов.3

Другие рассматривают его как совокупность отдельных рынков (объектов реального и финансового инвестирования), в составе которых выделяются рынок прямых капитальных вложений, рынок приватизированных объектов, рынок недвижимости, рынок прочих объектов реального инвестирования, фондовый рынок, денежный рынок".4

В учебном пособие "Финансы" под ред. Ковалевой А.М. финансовый рынок рассматривается как рынок, где обращаются капиталы.5

Несколько иной подход предложен в работе А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, которые рассматривают финансовый рынок как рынок финансовых активов, при этом элементами финансового рынка являются: золото и драгоценные металлы, национальная валюта, иностранная валюта, ссудный капитал (кредиты), ценные бумаги. Составными частями финансового рынка авторы считают: валютный рынок, рынок национальных денежных средств и фондовый рынок.6

С точки зрения институционального подхода инвестиционный рынок представляет собой сложную целостную систему, объединяющую институты, организации и индивидов, между которыми существуют многоплановые взаимосвязи.

Основная цель функционирования инвестиционного рынка - обеспечение саморегулирования инвестиционного процесса посредством мобилизации и организации инвестиционного потенциала.

Следовательно, сущность инвестиционного рынка как экономической категории проявляется в том, что инвестиционный рынок - сложная система экономических отношений купли-продажи инвестиционных ресурсов, в рамках которой формируются спрос и предложение, а также цены на них.

Функции инвестиционного рынка:

1. Сведение инвестора с покупателем  инвестиционных ресурсов;

2. Стабилизация цен на инвестиционные ресурсы;

3. Перераспределение потока инвестиций  с целью формирования определенной  структуры производства;

4. Информатизация инвестиционных  сделок. Рассмотрим схему участников  инвестиционного рынка:

Инвестиционный рынок, являясь частью финансового рынка, содержит те же плюсы и минусы, которые присущи финансовому рынку в целом, в том числе и в глобальном масштабе. Все элементы инвестиционного рынка взаимосвязаны друг с другом и между ними нет жесткой границы. Это объясняется тем, что на этих рынках могут быть одни и те же объекты купли-продажи (например, вексель - ценная бумага и инструмент кредита), функционируют одни и те же институциональные формы (например, коммерческий банк осуществляет свою деятельность на всех рынках).

Рынок новшеств - система экономических форм и механизмов, связанных с инновационным предпринимательством, условиями и местом реализации товаров-новшеств.

Рынок новшеств включает помимо продуктов промышленной собственности (права на изобретения, полезные модели, ноу-хау, товарные знаки и др.) массу информационных продуктов, которые не патентуются и не защищаются авторским правом. Эти результаты интеллектуальной деятельности могут быть тесно связаны с объектами промышленной собственности.

Отметим наиболее важные факторы, от которых зависит состояние инвестиционного рынка и которые оказывают важнейшее влияние на рынок новшеств.

Во-первых, рентабельность инвестиций. Если рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены.

Во-вторых, наличие альтернативных возможностей инвестирования.

В-третьих, цены на инвестиционные ресурсы.

В-четвертых, размер рынка, определяющий трансакционные издержки обмена.

В-пятых, наличие развитой рыночной инфраструктуры.

В-шестых, степень информатизации рынка.

В-седьмых, развитие законодательства.

Значительную роль в функционировании инвестиционного рынка играет институциональная среда, которая определяет правила поведения, а также направляет и ограничивает деятельность субъектов посредством определенных механизмов: санкций, стимулов, порядка функционирования инвестиционных институтов, разрешения возникающих споров, информационно-методического обеспечения инвестиционной деятельности. Целостность и полнота институциональной среды способствуют формированию благоприятного инновационного климата.

К институциональной среде инвестиционного рынка относятся:

институты, формирующие взаимодействия между экономическими агентами на рынке и представляющие собой совокупность законов, нормативных документов;

неформальные правила в виде обычаев, традиций, обусловленные культурным наследием,

организации: институты финансово-кредитных учреждений; организаторы торговли - биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

системы расчетов и учета прав на ценные бумаги - клиринговые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;

посредники на рынке - дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

информационно-аналитические системы поддержки инвестиционных решений - информационные агентства, рейтинговые агентства, базы данных, представляющие инвесторам развернутую и полную информацию о состоянии эмитентов, экономической ситуации в стране, исполнении бюджетов.

По мере становления инвестиционного рынка все более актуальной становится необходимость развития институциональной среды, поддерживающей высоколиквидный и прозрачный рынок, предоставляющей возможности для свободного и эффективного межрегионального движения капиталов.

Товаром на инвестиционном рынке являются инвестиционные ресурсы. Инвестиционные ресурсы - это накопленные сбережения, предназначенные для вложений в активы, и представляют собой потенциал инвестиционной активности. Они составляют ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный, обеспечивающий удовлетворение потребностей воспроизводства капитала.

Состав инвестиционных ресурсов разнообразен. В их совокупности необходимо выделять три большие группы: материальные, денежные вложения и имущественные права. Таким образом, инвестиционные ресурсы могут иметь денежную и неденежную форму.

Источником инвестиционных ресурсов являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление.

Состояние рыночной институциональной инфраструктуры (денежно-кредитного рынка, фондового рынка, страховых, пенсионных и инвестиционных фондов) может тормозить или, напротив, ускорять развитие рынка научно-технической продукции и нововведений. Не секрет, что материализация идей и изобретений требует вложения значительных средств. Основными рычагами их формирования являются долгосрочные кредиты, а также механизм рынка ценных бумаг.7

Дорогой кредит - один из факторов стагнации рынка научно-технической продукции. Более или менее серьезный научно-исследовательский проект требует 2-3-летней научно-исследовательской разработки (НИР), плюс столько же времени на опытно-конструкторские работы (ОКР), плюс время на подготовку производства. Поскольку до коммерческой реализации проект будет требовать вложений, то его кто-то должен финансировать. В странах с развитой рыночной инфраструктурой для этой цели используется, в частности, механизм венчурного финансирования. Активное использование этого механизма способствует развитию особого сегмента рынка научно-технической продукции - рынка рисковых инновационных проектов.