Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Января 2015 в 12:35, курсовая работа
В условиях становления новой финансовой системы, ориентированной на социальную рыночную экономику, механизм регулирования финансовых отношений микроуровня требует не меньшего внимания, чем макро-регуляторы экономических отношений. Финансовый менеджмент как самостоятельная наука появился в России сравнительно недавно, и всегда ставит получение дохода в зависимости от риска. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.
Введение 3
1. Риск как экономическая категория 4
2. Классификация рисков 5
3. Классификация методов управления финансовым риском 11
4. Способы снижения риска 20
5. Страхование финансовых рисков. 21
Заключение 25
Литература
Риск финансовых инвестиций является разновидностью инвестиционных рисков и под ним обычно подразумевают риск инвестирования денег в ценные бумаги (портфельные инвестиции). Важнейшее правило инвестирования заключается в том, что прибыль от вложений в ценные бумаги прямо пропорциональна риску, на который готов идти инвестор. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, которая измеряется с помощью коэффициента риска:
Кr=Qm/P где:
Кr — коэффициент риска;
Qm— максимально возможная сумма убытка;
P— объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.
Если систематические риски изучаются специалистами, то степень несистематического риска может оценить практически каждый инвестор.
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность, доходность и ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. При этом необходимо рассчитать и составить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора: максимум дохода (прибыли) на рубль капитала — минимум денежных расходов и финансовых потерь. Существует специальный набор инвестиционных инструментов, позволяющий снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.
4. Способы снижения риска
Основными способами снижения рисков являются:
Риск можно также снизить, если в коммерческой деятельности придерживаться следующих очевидных принципов финансовой предосторожности:
5. Страхование финансовых рисков
При страховании финансовых рисков используются следующие финансовые продукты:
Для каждого из них характерен специфический механизм применения в качестве инструмента хеджирования, что является одним из решающих факторов при выработке стратегии страхования.
Традиционным хеджевым инструментом служат форвардные соглашения (срочные сделки). В соответствии с таким соглашением одна сторона обязуется продать, а другая — купить товар (включая финансовые активы) в определенный момент в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения соглашения. В настоящее время указанный продукт получил особое распространение на валютных рынках.
Среди основных преимуществ форвардной сделки можно назвать высокий уровень стандартизации, отсутствие необходимости вносить маржу (гарантийный депозит) и осуществлять постоянный мониторинг финансовой позиции по сделке. Однако форвардное соглашение представляет собой крайне неликвидный финансовый продукт (в случае необходимости его очень сложно продать на рынке), к тому же для него характерен высокий уровень рисков неисполнения противоположной стороной обязательств по сделке.
С расширением биржевой торговли товарами и финансовыми продуктами все большее развитие получило использование фьючерсов в качестве хеджевого инструмента. Экономически фьючерсы похожи на форвардные соглашения. В соответствии с фьючерсной сделкой продавец обязуется поставить, а покупатель принять определенный товар в определенный момент в будущем по заранее установленной цене. Однако между фьючерсом и форвардным соглашением есть существенные различия. Если при форвардной сделке имеет место переход права собственности на реальный товар от продавца к покупателю, то в случае с фьючерсом, как правило, результатом операции является получение или выплата разницы между покупной и продажной ценами фьючерсов. Кроме того, каждая сделка с фьючерсом должна быть ликвидирована в течение определенного срока обратной (офсетной) сделкой.
Фьючерс институционально отличается от форвардного соглашения, так как обращается на бирже и является объектом регулирования соответствующих биржевых комитетов. Более того, в силу стандартизации ряд положений фьючерсного контракта определен заранее, и стороны не могут изменить их по согласованию друг с другом. Основными преимуществами фьючерсных контрактов как хеджевых инструментов являются высокая ликвидность и незначительная вероятность неисполнения противоположной стороной своих обязательств по сделке.
Вместе с тем, фьючерсу присущ ряд недостатков.
Во-первых, здесь высокий уровень стандартизации, что нередко создает проблемы для хеджеров.
Во-вторых, при операциях с фьючерсами необходимо до осуществления первой сделки внести на счет брокера маржу (или гарантийный депозит), что требует изъятия из оборота компании денежных средств, которые не принесут в течение всего хеджевого периода никакой прибыли. Наконец, фирма должна осуществлять постоянный мониторинг финансовой позиции по фьючерсным операциям, а в случае ее ухудшения ниже определенного предела брокер может потребовать внесения дополнительных средств на гарантийный депозит.
Относительно новый инструмент хеджирования представляют собой сделки с опционами. Под опционом понимается соглашение сторон, по которому одна из сторон получает право (но не обязанность) продать или купить товар в течение оговоренного срока в будущем по заранее установленной цене (страйкинговая цена), а другая сторона за денежное вознаграждение, называемое премией, обязуется реализовать указанное право. Если рыночная конъюнктура будет неблагоприятной для реализации опциона, его покупатель просто не воспользуется своим правом. Указанная характеристика опциона коренным образом отличает его от форвардных соглашений и фьючерсов. Однако за получение права покупатель вынужден заплатить продавцу специальное денежное вознаграждение — премию. В настоящее время существует как биржевая, так и внебиржевая торговля опционами. Для биржевых опционов отличительной чертой является высокая степень ликвидности и стандартизации, для внебиржевых — напротив, низкий уровень ликвидности и гибкое определение всех положений соглашения между покупателем и продавцом. Объектами опциона могут быть как реальные товары и финансовые активы, так и производные финансовые инструменты (фьючерсы, свопы, форвардные соглашения).
Продавец опциона получает дополнительное денежное вознаграждение — премию, к тому же он не несет никакого кредитного риска. В то же время размер его потенциальных убытков неограничен. Покупатель опциона, напротив, ограничивает свои максимальные убытки размером уплачиваемой премии и в перспективе не ограничивает размер получаемой прибыли. Он, однако, сталкивается с проблемой риска невыполнения противоположной стороной своих обязательств по финансовой сделке и в момент заключения соглашения несет дополнительные денежные расходы в размере премии.
Также относительно новым инструментом управления финансовыми рисками являются процентные и валютные свопы. По своей экономической сущности они в значительной степени отличаются от рассмотренных ранее финансовых инструментов и, как правило, используются для страхования от рисков на длительный период.
В соответствии с соглашением процентного свопа две или несколько компаний договариваются в течение определенного срока обмениваться различно структурированными процентными платежами, рассчитанными на основе условной суммы долга. При этом обмен основными суммами долга не производится. Наиболее типичен процентный своп, когда одна из сторон осуществляет платежи по фиксированной процентной ставке, а другая — по плавающей.
Основными причинами вступления компаний в соглашения процентного свопа являются:
Соглашения валютного свопа в целом схожи с соглашениями процентного свопа, однако для данного финансового инструмента характерны следующие существенные отличия:
Заключение
Известно, что почти каждая хозяйственная операция сопряжена с финансовым риском. И финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. «Не рискует тот, кто ничего не делает» - эта крылатая фраза не лишена смысла. Поэтому для каждого хозяйствующего субъекта могут быть определены, с учетом собственных интересов, пределы допустимого, критического и катастрофического рисков. Даже при самом умелом управлении, когда учитываются все или почти все возможности наступления неблагоприятных событий, трудно полностью исключить риски. К тому же опыт предпринимательства показывает, что сделки с наиболее высокой, но оправданной степенью риска при их благополучном исходе оказываются самыми выгодными. Излишне осторожный менеджер направляет свою деловую активность в стратегические зоны хозяйствования, характеризующиеся наличием наименьших рисков, а значит, и минимальной прибыльностью сделок. Задача управления рисками сводится в итоге к принятию решений о том, какие риски следует покрыть страхованием в государственных или коммерческих компаниях и страховых фондах и какие можно минимизировать путем принятия грамотных управленческих решений.
Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты рентабельности новых проектов, эффективности коммерческих сделок. Как мы знаем, факторы риска в предпринимательской деятельности увеличиваются в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдорогими кредитами, падением курса национальной денежной единицы. Обеспечение условий для выживания предприятия в подобных сложных ситуациях под силу только тем предпринимателям, которые ищут способы наиболее эффективного ведения дел даже при повышенном риске.
Предпринимательский дух, желание идти на осознанный риск ради достижения поставленных целей – вот черты, проявляющиеся сегодня в деловых кругах России. Однако, чтобы идти на оправданный риск, российские предприниматели должны почувствовать вкус глубокой аналитической работы, предшествующей принятию серьезных решений. Риск – это неотъемлемая сторона предпринимательства, но на него нужно идти сознательно, после тщательных расчетов и раздумий. Наличие риска в предпринимательской деятельности шлифует искусство и повышает культуру управленческой деятельности.
Литература