Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Января 2015 в 12:35, курсовая работа
В условиях становления новой финансовой системы, ориентированной на социальную рыночную экономику, механизм регулирования финансовых отношений микроуровня требует не меньшего внимания, чем макро-регуляторы экономических отношений. Финансовый менеджмент как самостоятельная наука появился в России сравнительно недавно, и всегда ставит получение дохода в зависимости от риска. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.
Введение 3
1. Риск как экономическая категория 4
2. Классификация рисков 5
3. Классификация методов управления финансовым риском 11
4. Способы снижения риска 20
5. Страхование финансовых рисков. 21
Заключение 25
Литература
3. Классификация методов управления финансовыми рисками
Управление финансовым риском — это действия по снижению издержек, связанных с риском, его цель — сведение до минимума возможной потери. Потери и мероприятия по их предупреждению оцениваются в денежном выражении. Задача финансового менеджмента — уравновесить эти два вида расходов и спланировать процесс заключения новых сделок с минимальным риском.
Обычно говорят о пяти методах управления риском:
Отказ от совершения рискового мероприятия, к сожалению, для предпринимателя чаще всего упраздняет и прибыль.
Предупреждение потерь как метод управления финансовым риском означает возможность уберечься от случайностей при помощи конкретного набора превентивных действий.
Контроль на практике означает ограничение дальнейшего роста размера убытка, уже имевшего место при помощи сбора и обработки достоверной информации.
Страхование как метод управления риском означает два вида действий: перераспределение потерь среди предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самосохранение), или обращение за помощью к страховой фирме. Инвестор готов отказаться от части доходов, заплатить за снижение риска до нуля. Когда используется страхование как услуга кредитного рынка, то финансовый менеджер предприятия должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией страховой суммой. Страховая премия — это плата за -страховой риск страхователя страховщику; страховая сумма — денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.
К признанию ущерба прибегают, во-первых, когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и ею можно пренебречь. И во-вторых, разновидностью признания ущерба является диверсификация рисков, т.е. превращение одного вида риска в другой или "измельчение" одного вида риска на несколько с меньшими объемами ущерба каждый.
Кроме того, методы управления финансовым риском подразделяются на два вида:
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
Применение на практике этих принципов означает, что необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, а затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить: не приведет ли данный риск к банкротству предприятия. Таким образом, в управлении финансовыми рисками участвуют все функции цикла финансового менеджмента: от планирования до контроля.
Процесс управления финансовым риском может быть разбит на шесть последовательных стадий:
Определение цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае значительных убытков, защите предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды. Под внешней средой понимают действия поставщиков, покупателей, конкурентов, государства. Факторами косвенного воздействия являются состояние экономики, социально-культурные и политические факторы, достижения НТР, международные события.
Выяснение риска осуществляется путем сбора различной информации, используя официальные и неофициальные каналы: данные финансовой отчетности, бизнес-планы, данные, полученные из средств массовой информации.
Оценка риска может быть предварительной и последующей. Например, если убыток уже имел место, следует определить степень угрозы существованию предприятия: высокая — угроза банкротства; средняя – потребность в дополнительных ресурсах для его предотвращения; низкая – произойдет неизбежная потеря части активов, которая может не потребовать, однако, стопроцентной компенсации. В соответствии с результатами предыдущего этапа осуществляется выбор того или иного метода управления риском. Возможна также комбинация из нескольких методов.
Так, если избранным методом является страхование, то покупается страховой полис. При этом одновременно могут быть выбраны несколько разных страховых компаний в зависимости от их специализации в области страховых рисков, а потом выбирается наиболее оптимальная по времени, цене и обеспечению форма страхового полиса.
Последний шаг в процессе управления финансовым риском — оценка и анализ финансовых результатов. Для этого необходима отлаженная система получения точной или относительно сопоставимой информации; только в этом случае можно с уверенностью осуществлять стандартные процедуры финансового анализа и оригинальные сопоставления уровня полученного ущерба.
Анализ риска при разработке бизнес-плана — один из самых сложных этапов управления финансовыми рисками, поэтому его подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида:
Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков, его главная задача — определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает. Количественный анализ — это определение конкретного и финансового риска в совокупности.
Иногда качественный и количественный анализ осуществляют на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляется поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Хотя этот метод и является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, он приносит несомненные плоды. В связи с этим, следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.
Считается, что количественный анализ может быть осуществлен объективными или субъективными методами. Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях.
В основе количественной оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в виде кривой вероятностей возникновения конкретного уровня потерь. Для построения кривой риска применяются различные способы:
Среди них следует особо выделить статистический способ, способ экспертных оценок и аналитический способ.
Статистический метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, установлении величины и частотности получения финансового результата и составлении прогноза.
Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.
Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, которые строятся на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.
Считается, что построение кривой риска аналитическим способом наиболее сложно, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только специалистам. Кроме того, известны два подвида аналитического метода:
Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство). Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.
Метод аналогий обычно используется при анализе риска нового проекта, поскольку в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.
Рассматривая проблемы управления отдельными видами рисков, назовем три универсальных способа снижения любого вида финансового риска:
Даже устойчивые предприятия могут столкнуться с временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на их товары и услуги. Поэтому в рыночной экономике без кредитования основной деятельности или капитальных вложений невозможно существование предприятий. Для предупреждения этого риска обычно используют такие способы, как регулярная оценка платежеспособности предприятия, уменьшение размеров получаемых кредитов, страхование кредитов, устойчивое обеспечение кредита и др.
Методы снижения процентного риска, с одной стороны, подобны методам снижения кредитного риска, с другой — риска финансовых инвестиций: свопы, фьючерсные контракты, опционы и др.
Управление налоговым риском не представляет сложностей. Следует использовать все способы законного уклонения от налогов, консультации аудиторов, организовать своевременную замену устаревшей законодательной информации и т.п.
Для снижения валютного риска используются следующие приемы получения кредитов в различных валютах, форвардные контракты, страхование валютного риска (передача всего риска страховой организации), ускорение оборота валюты, работа с несколькими видами валюты (диверсификация) и, конечно, использование валютных опционов, фьючерсов, форвардных контрактов, включая хеджирование.
Инвестиционный риск всегда сопутствует выбору вариантов вложения финансовых ресурсов, а это связано со значительной неопределенностью в жизнеспособности проекта. Поэтому сначала следует максимально снизить влияние кредитного, валютного и других рисков, для чего необходимо определить величину финансового риска на основе сравнения альтернативных вариантов.
Инвестиционный риск подразделяют на систематический и несистематический. Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и в мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на все финансовые активы. К категории систематических относятся риск изменения процентной ставки, риск падения общерыночных цен и риск инфляции.
К категории несистематических относят риск ликвидности, отраслевой и финансовый риск предприятия — объекта инвестиций. Риск ликвидности связан с возможной задержкой в реализации вновь приобретенной ценной бумаги (или другого актива) на рынке. Отраслевой риск связан с изменением состояния дел в данной отрасли экономики.
Финансовый риск предприятия-эмитента требует внимания как со стороны посредников рынка финансовых активов, так и со стороны инвесторов; он определяется как угроза убытка в связи с нерентабельностью или банкротством эмитента ценных бумаг. Финансовое положение предприятия-эмитента часто определяется по уровню собственных и заемных средств. Дело в том, что заемные средства- (например, банковские кредиты) — достаточно выгодный источник финансирования деятельности корпорации, поскольку сумма процентов, выплачиваемых за кредит, как правило, меньше стоимости выпуска и размещения дополнительного тиража акций и облигаций. Но, чем выше доля заемных средств, тем больше вероятность для акционеров остаться без дивидендов, поскольку значительная доля чистой прибыли уйдет кредитору в качестве процентов по долгу. При банкротстве такого предприятия большая часть сумм, полученных от реализации активов, пойдет в уплату долга и возместить инвестированные средства акционерам будет нечем.