Анализ финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства

Кпл.н.п. =

Кпл.к.п. =

Норма > 1

Коэффициент платежеспособности на начало и на конец периода соответствует нормативу. Есть даже небольшой запас средств на случай кризисной ситуации, что является положительным моментом в финансовом состоянии предприятия.

3) Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Определение уровня финансовой устойчивости – неотъемлемая часть ранней диагностики и предотвращения кризиса. Для этой цели используют коэффициентный анализ.

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Ко = =                                                                                          (3.8)

Ко.н.п.=

Ко.к.п.=

Норма ≥ 0,1

Величина коэффициента в среднем за год составляет 5,13, что в значительной мере превышает нормативное значение. Такое превышение является излишним и говорит о неэффективном использовании собственных и заемных средств.

- Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами

Коз = =                                                                                     (3.9)

Коз.н.п. =

Коз.к.п. =

Норма ≥ 0,5

Среднее значение норматива 18,2 говорит о способности предприятия профинансировать наличие запасов полностью за свой счет.

- Коэффициент маневренности  собственного капитала

Км =                                                                                  (3.10)

Км.н.п.=

Км.к.п.=

Норма ≥ 0,5

Превышение нормы в 5 с лишним раз говорит о независимости руководства предприятия от кредиторов в принятии решений в сфере маневренности для быстрого реагирования на изменения рыночной ситуации.

- Коэффициент финансовой  устойчивости

Кфу =                                                                                   (3.11)

Кфу.н.п. =

Кфу.к.п. =

Норма ≈ 0,5

Соответствие коэффициента нормативу показывает, что источники средств в валюте баланса являются «надежными».

- Индекс постоянного  пассива

Кипп =                                                                                               (3.12)

Кипп.н.п. =

Кипп.к.п. =

Значение данного коэффициента говорит о том, что внеоборотные активы предприятия финансируются частично за счет собственного капитала и частично за счет заемного. А значит оборотные средства обеспечиваются полностью заемным капиталом. Причиной этого является большая величина долгосрочных финансовых вложений.

4) Анализ кредитоспособности

Финансовое оздоровление предприятия часто напрямую связано с возможностью использования заемных средств.

- Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств (плечо финансового рычага)

Кз/с= =                                                                                     (3.14)

Кз/с.н.п.=

Кз/с.к.п.=

Норма ≤ 1

Коэффициент соответствует нормативу, что говорит о приемлемости доли как собственных, так и заемных средств в балансе предприятия.

- Доля долгосрочных кредитов  в общей задолженности 

Доля =                                                                                 (3.15)

Долян.п.=

Доляк.п.=

Значение данного показателя говорит о том, что надежные долгосрочные займы составляют 50% всех займов предприятия.

- Доля краткосрочных  обязательств в общей задолженности  предприятия

Доляко =                                                                            (3.16)

Доляко.н.п.=

Доляко.к.п.=

Показатель говорит о том, что почти половину общей задолженности предприятия составляют краткосрочные обязательства, что соответствует значению этого показателя у большинства российских предприятий.

- Доля краткосрочных  банковских ссуд в общей задолженности  предприятия

Долякбс= =                                                                                (3.17)

Долякбс.н.п. =

Долякбс.к.п. =

Говорит о том, что общая задолженность предприятия на 14% состоит из банковских ссуд.

- Доля кредиторской задолженности  в общей сумме задолженности  предприятия

Долякз =                                                                              (3.18)

Долякз.н.п. =

Долякз.к.п. =

Говорит о том, что общая задолженность предприятия на 35% состоит из кредиторской задолженности.

5) Прогнозирование возможности банкротства

Прогнозировать вероятность банкротства принято на основе Z-счета Альтмана.

Z-счет =

Z-счетн.п.= - возможное банкротство

Z-счетк.п.= - высокая степень банкротства

Результаты данных расчетов говорят о возможном банкротстве на начало года и высокой степени банкротства на конец года. На это опять же повлияло накопление нераспределенной прибыли, что снижает оборачиваемость и тормозит развитие предприятия. Но полностью доверять этой модели нельзя, так как она не приспособлена для российских предприятий.

3. Оценка качества управления финансовыми потоками предприятия

Оценка качества управления финансовыми потоками  на предприятии организационной формы общество с ограниченной ответственностью включает:

1) Анализ и оценка  деловой активности

2) Анализ рентабельности

1) Анализ и оценка деловой  активности

Деловая активность предприятия – это косвенный показатель финансового состояния предприятия

При анализе деловой активности проверяется «золотое правило экономики»:

Тр прибыли > Тр выручки > Тр активов

Таблица 3.2

Темп роста основных показателей

Показатель	Начало периода	Конец периода	Темп роста,%
Прибыль от реализации	564615	723908	128,21
Выручка	3228889	3445646	106,71
Величина активов	3572188	4235735	118,57

 

     128,2      >     106,71  <   118,57

Тр прибыли > Тр выручки < Тр активов

Очевидно, что показатели не соответствуют «золотому правилу экономики», что говорит о возможном финансовом неблагополучии анализируемого предприятия.

- Коэффициент оборачиваемости совокупных активов

Коса =                                                              (3.19)

Коса.н.п.=

Коса.к.п. =

Среднее значение этого коэффициента 0,85 является невысоким, но имеет тенденцию к росту, что говорит о высокой доле имущества в общей величине совокупных активов и об эффективности использования этого имущества руководством предприятия.

- Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов

Кова =                                                                            (3.20)

Кова.н.п.=

Кова.к.п. =

Показатель имеет тенденцию к росту, это говорит об эффективности использования оборудования предприятием.

- Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов

Кооа =                                                                             (3.21)

Кооа.н.п.=

Кооа.к.п.=

Среднее значение этого показателя говорит о том, что оборотные активы делают 3 оборота в год, следовательно, предприятие способно быстро возмещать свои затраты.

- Коэффициент оборачиваемости  запасов

Коз =                                                                   (3.22)

Коз.н.п.=

Коз.к.п.=

Величина коэффициента показывает очень высокую оборачиваемость запасов и эффективность управления ими.

- Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности

Кодз =                                                                    (3.23)

Кодз.н.п.=

Кодз.к.п.=

Значение показателя характеризует высокую оборачиваемость дебиторской задолженности, что положительно влияет на финансовое состояние предприятия, а повышение величины за период говорит об ужесточении кредитной политики.

- Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности

Коб =                                                                              (3.24)

Коб.н.п.=

Коб.к.п.=

Оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия высока, что говорит об отсутствии проблем с оплатой кредитов.

ККЗ > КДЗ

Оборачиваемость КЗ больше оборачиваемости ДЗ, это означает, что предприятие выдает товары в кредит на больший срок, чем само берет кредиты, что сигнализирует о неправильной кредитной политике предприятия.

- Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала

Коск= / 112% (инфляция)                                     (3.25)

Коск.н.п.= / 1,12 = 1,39

Коск.к.п.= / 1,12 = 1,48

Этот показатель означает, что на 1 рубль вложенного собственного капитала приходится 1,44 копейки в среднем от выручки.

2) Анализ рентабельности

Рентабельность – нетто результат определенной политики предприятия и принятия управленческих решений. Поэтому, при прогнозировании финансового благополучия основное внимание уделяется именно этой группе показателей. К ним относятся:

- Прибыльность продаж

R= =                                                 (3.26)

Rн.п.= %

Rк.п.=

Величина коэффициента показывает величину прибыли с каждого рубля продаж, а это 19% в среднем.

- Рентабельность активов

RА=                                        (3.27)

RА.н.п.=

RА.к.п.=

По этому показателю наблюдается высокая способность активов создавать деньги, в среднем 16,5% за отчетный период.

- Прибыльность собственного капитала

RСК=                                                        (3.28)

RСК.н.п.=

RСК.к.п.=

Означает, что на 1вложенный рубль приходит 21 копейка чистой прибыли. Этот показатель занижен из-за неиспользуемости нераспределенной прибыли, которая не приносит доходов, но учитывается при расчете рентабельности.

- Факторная модель Дюпона

ПНИ =                                       (3.29)

ПНИн.п.=

ПНИк.п.=

Каждый рубль, инвестируемый в общую величину активов приносит 11 копеек чистой прибыли. Это показывает эффективность использования инвестиций.

4. Выводы и рекомендации

Подведем итоги проделанного анализа и попытаемся выявить возможность банкротства ООО «Пермский фанерный комбинат» на 1 января 2009 года.

Таблица 3.3

Результаты анализа коэффициентов

Коэффициент	Начало года	Конец года	Отклонение	Выводы и рекомендации
Коэффициент текущей ликвидности	1,19	1,28	0,09	Недостаточно оборотных средств или большая величина краткосрочной задолженности
Коэффициент критической ликвидности	0,87	0,76	- 0,11	соответствует нормативу - предприятие способно платить по текущим долгам не полагаясь на реализацию запасов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,07	0,01	не соответствует нормативу - предприятие не способно оплатить текущие обязательства в данный момент за счет наиболее ликвидных активов
Чистый оборотный капитал	163483	268757	105274	Положительное значение говорит о платежеспособности предприятия в течение ближайших месяцев
Соотношение собственного и заемного капитала	1,04	1,21	0,17	На начало периода соответствует оптимальному.  На конец года собственные средства превысили заемные в 1,2 раза за счет накапливания нераспределенной прибыли - говорит о неумении руководства распределять высвободившиеся денежные средства
Коэффициент чистой выручки	0,32	0,37	0,05	Доля свободных средств в выручке от реализации составляет в среднем за период 0,35
Коэффициент платеже-способности	2,08	1,23	- 0,85	соответствует нормативу. На конец года платежеспособность падает, но есть запас средств на случай кризисной ситуации
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	5,05	5,21	0,16	в среднем составляет 5,13 - превышает норматив.  Превышение  излишне и говорит о неэффективном использовании собственных и заемных средств
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	21,16	15,27	- 5,89	Среднее значение 18,2 говорит о способности предприятия профинансировать наличие запасов полностью за свой счет
Коэффициент маневренности собственного капитала	2,88	2,73	-0,15	Превышение нормы в 5 раз говорит о независимости руководства от кредиторов в принятии решений
Коэффициент финансовой устойчивости	0,76	0,78	0,02	Соответствует нормативу - источники средств в валюте баланса являются «надежными»
Индекс постоянного пассива	1,39	1,3	- 0,09	оборотные средства обеспечиваются полностью заемным капиталом, т.к. собственный капитал идет на долгосрочные финансовые вложения
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,96	0,83	- 0,13	Соответствует нормативу, что говорит о приемлемости доли как собственных, так и заемных средств в балансе предприятия
Доля долгосрочных кредитов в общей задолженности	0,5	0,51	0,01	Надежные долгосрочные займы составляют 50% всех займов предприятия
Доля краткосрочных обязательств в общей задолженности	0,498	0,492	- 0,006	почти половину общей задолженности  составляют краткосрочные обязательства, что соответствует  большинству российских предприятий
Доля краткосрочных банковских ссуд в общей задолженности	0,145	0,136	- 0,009	Общая задолженность предприятия на 14% состоит из банковских ссуд
Доля кредиторской задолженности в общей сумме задолженности	0,353	0,352	- 0,001	Общая задолженность предприятия на 35% состоит из кредиторской задолженности
Z-счет	2,728	2,637	- 0,091	Возможное банкротство на начало и высокая степень банкротства на конец года - повлияло накопление нераспределенной прибыли, что снижает оборачиваемость и тормозит развитие предприятия
Коэффициент оборачивае-мости совокупных активов	0,83	0,88	0,05	Имеет тенденцию к росту - высокая доля имущества в общей величине совокупных активов и эффективность его использования
Коэффициент оборачивае-мости внеоборотных активов	1,16	1,24	0,08	Имеет тенденцию к росту - говорит об эффективности использования оборудования предприятием
Коэффициент оборачивае-мости оборотных активов	2,87	3,06	0,19	Оборотные активы делают 3 оборота в год - предприятие способно быстро возмещать свои затраты
Коэффициент оборачивае-мости запасов	9,77	10,43	0,66	Очень высокая оборачиваемость запасов – эффективное управление ими
Коэффициент оборачивае-мости дебиторской задолженности	4,77	5,09	0,32	высокая оборачиваемость ДЗ положительно влияет на финансовое состояние, а положительное отклонение говорит об ужесточении кредитной политики
Коэффициент оборачива-емости кредиторской задолженности	4,99	5,32	0,33	Оборачиваемость КЗ высока, что говорит об отсутствии проблем с оплатой кредитов
Коэффициент оборачивае-мости собственного капитала	1,56	1,66	0,1	Означает, что на 1 рубль вложенного собственного капитала приходится 1,44 копейки от выручки
Прибыльность продаж	17,49	21,01	3,52	Прибыль с каждого рубля продаж – 19 рублей в среднем и значительно увеличивается в течение года
Рентабельность активов	14,46	18,54	4,08	Высокая способность активов создавать деньги, в среднем 16,5% за период
Прибыльность собственного капитала	18,33	24,13	5,8	на 1вложенный рубль приходит 21 копейка чистой прибыли. Показатель занижен из-за неиспользуемости нераспределенной прибыли, которая не приносит доходов, но учитывается при расчете рентабельности
Факторная модель Дюпона	10,6	11,8	1,2	Каждый рубль, инвестируемый в общую величину активов, приносит 11 копеек чистой прибыли - эффективное использование инвестиций