- при производстве нового товара  или услуги при помощи новой  техники и технологии. В данной  ситуации инновационный риск  включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги; риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства иной продукции, в случае неудачи.

      Инновационное предпринимательство - это процесс создания и коммерческого использования технико-технологических нововведений. Как правило, в основе предпринимательской деятельности лежит нововведение в области продукции или услуг, позволяющее создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. Инновации служат специфическим инструментом предпринимательства, причем не инновации сами по себе, а направленный организационный поиск новшеств, постоянная нацеленность на них предпринимательских структур,

      Предпринимателей  отличает инновационный тип мышления. Инновационность - особый инструмент предпринимательства.

      В настоящее время сложилось понимание  предпринимателя как новатора; “Задача  предпринимателей - реформировать и  революционизировать способ производства путем внедрения изобретений, а  в более общем смысле - через использование новых технологических достижений для производства новых товаров или прежних товаров, но новым методом, благодаря открытию нового источника сырья или нового рынка готовой продукции - вплоть до реорганизации прежней и создания новой отрасли промышленности”.

      Ключевую  роль в становлении малого инновационного предпринимательства призвана сыграть система институтов его поддержки, или инновационная инфраструктура. Она, судя по опыту стран развитой рыночной экономики, включает три главных функциональных блока. Это блоки:

      а) специализированных организаций поддержки и обслуживания МИФ;

      б) центров выращивания последних;

      в) зон (территорий) инновационного предпринимательства.

      При этом элементы первой группы можно  рассматривать в качестве объектов общей рыночной инфраструктуры, а второй и третьей - объектов инфраструктуры как малого бизнеса в целом, так и малого инновационного предпринимательства в частности.

      К первому функциональному блоку  относятся следующие подсистемы:

      1) информационного обеспечения;

      2) экспертизы;

      3) финансово-экономического обеспечения;

      4) сертификации наукоемкой продукции;

      5) патентования и лицензирования;

      6) подготовки и переподготовки  кадров;

      7) лизинговые центры;

      8) консультационная служба (маркетинг,  менеджмент и др.);

      9) фирмы специализированных услуг (бухгалтерских, аудиторских, рекламных и др.);

      10) фирмы технологические (научно-технические) посредники.

      Все названные подсистемы находятся в Республике Беларусь в начальной фазе становления (пожалуй, относительно продвинутым можно считать состояние информационного обеспечения, подготовки кадров и консалтинговых услуг).

      Второй  и третий функциональный блоки инновационной  инфраструктуры представлены «центрами  выращивания» (инкубаторами) бизнеса, в том числе малых инновационных фирм, а также научными и технологическими парками.

      Становление инновационного предпринимательства  тесно сопряжено с развитием практики венчурного (рискового) финансирования. В широком смысле под ним подразумеваются все вложения в рискованные с точки зрения финансовых результатов проекты, прежде всего в области высоких технологий. В узком смысле оно означает долго- или среднесрочные инвестиции в виде кредитов или вложений в акции, осуществляемые венчурными фондами с целью создания малых быстрорастущих компаний. Чаще всего малые рисковые (или венчурные) предприятия связаны со сферой НИОКР, поэтому для их обозначения используется фигурировавший выше термин «малые инновационные предприятия». Венчурные фонды существуют в нескольких организационных формах, главной из которых является специализированная независимая фирма венчурного капитала (ФВК). Далее по значимости идут венчурные фонды крупных корпораций, инвестиционные компании малого бизнеса, научно-исследовательские партнерства с ограниченной ответственностью, являющиеся формой совместного финансирования НИОКР.

      Через свои венчурные фонды корпорации осуществляют рисковое финансирование малых фирм, выступающее формой интеграции последних с крупными структурами. С учетом этого обстоятельства перспективы развития в Республике Беларусь венчурного финансирования важно, думается, увязать прежде всего с реализацией возможностей становящихся финансово-промышленных групп. Налаживание их взаимодействия с малыми инновационными фирмами способствовало бы смягчению противоречия между невостребованностью колоссального научного потенциала белорусских ученых и необходимостью кардинального обновления технической основы почти всех отраслей народного хозяйства. Государство призвано создать адекватную этой задаче внешнюю среду, а также осуществлять прямую финансовую поддержку приоритетных венчурных разработок. Важную роль способны сыграть специальные фонды финансирования, инициируемые государством и объединениями предпринимателей.

      В качестве цели участия крупных корпораций в венчурном финансировании следует выделить получение следующего стратегически важного результата. Корпорации, вкладывая средства в инновационные компании через свои специализированные инвестиционные венчурные компании (корпоративные фонды), формируют “разветвленную сеть для улавливания и использования новых технических идей”. Таким образом, они осуществляют контроль за развитием конкурентной среды, поскольку главной угрозой их конкурентному положению, как и основным источником их конкурентных преимуществ, является научно-технический прогресс.

     ГЛАВА 5. Экономические риски: истоки и сущность

     5.1 Понятие предпринимательского (экономического) риска и его сущность в рыночной экономике

 

     Общепризнанные  теоретические положения о хозяйственном  риске, к сожалению, в нашей экономической науке и практике хозяйствования, по существу, отсутствуют.

     Крайне  слабо разработаны методы оценки риска применительно к тем  или иным производственным ситуациям  и видам деятельности, отсутствуют  распространенные практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

     Для финансового менеджера риск – это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

     Риск  – это одна из важнейших концепций финансовой деятельности. К сожалению, по поводу рисков существует множество заблуждений, связанных с непониманием их объективной природы.

     Это зачастую приводит к отрицанию самой возможности измерения рисков, а управление рисками объявляется при этом «тонким искусством», не поддающимся никакой разумной формализации. Более того, зачастую риск ассоциируется с чем-то исключительным или даже авантюрным и противозаконным – достаточно вспомнить известные поговорки «кто не рискует, тот не пьет шампанского» или «кто не рискует, тот не сидит в тюрьме».

     Однако  на самом деле мы все подвержены самым разнообразным рискам, даже, казалось бы, в самых обыденных ситуациях, не связанных с какими-либо потрясениями¹. Так, покупая ГКО никогда нельзя быть уверенными, что через какое-то время можно продать их с достаточной выгодой. Точно так же при инвестировании средств в доллары США существует риск, что темпы роста курса доллара снизятся или снизится даже сам курс доллара.

     Итак, риск есть всегда! Но что же такое  риск? Рассматривая конкретные примеры рисков, можно заметить, что при точном знании будущего риск полностью отсутствует. Так, вряд ли кто-либо стал бы инвестировать средства в валюту, если бы знал, что это окажется невыгодным по сравнению с инвестированием в какие-либо другие надежные и ликвидные инструменты.

     Таким образом, риск – это неопределенность наших финансовых результатов в будущем, обусловленная неопределенностью самого этого будущего.

     Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском, однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».

     Управлять риском означает эффективно использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

     Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

     Отметим, что даже в странах со сформировавшейся рыночной экономикой теория предпринимательского риска сложилась лишь частично.

     Однако, в странах со сформировавшейся рыночной экономикой имеется огромный опыт рискового предпринимательства, сопровождаемый наглядно видимыми примерами процветания и краха, подъема и банкротства в зависимости от умелого и неумелого поведения, а частично и везения в реальной обстановке риска.

     Сегодня много говорится об управлении финансовыми рисками. Но чтобы эффективно управлять рисками, необходимо прежде всего уметь их измерять. Источники финансовых рисков настолько разнообразны, что вряд ли можно говорить о единой универсальной методологии их измерения. Тем не менее существуют некоторые общие принципы, следуя которым можно с приемлемой точностью измерять самые разнообразные финансовые риски.

     5.2 Место финансового риска в типологии предпринимательских рисков коммерческого предприятия

     Как следует из изложенного выше, центральное  место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности².

     Суть  финансовой точки зрения на риск лучше  всего выражена китайскими иероглифами, обозначающими риск. Первый иероглиф означает «опасность», в то время как второй – «благоприятную возможность» (opportunity). Представленная комбинация опасности и благоприятной возможности прекрасно символизирует риск.

     Сказанное очень четко иллюстрирует выбор, стоящий перед инвестором, – чем выше награда, связанная с благоприятной возможностью, тем выше риск, порождаемый опасностью. В финансовой терминологии опасность мы называем «риском», а благоприятную возможность – «ожидаемым доходом».

     Но  если риск – это неопределенность, то измерение риска – это измерение неопределенности. Для измерения же неопределенности наиболее естественно использовать вероятностную модель. Это значит, что, рассматривая некоторый риск, мы должны решить следующие две задачи:

• определить все возможные в будущем сценарии, соответствующие данному риску;
• определить вероятность каждого из этих сценариев.

     С точки зрения теории вероятностей это  означает, что нужно определить распределение вероятностей для соответствующего множества сценариев. Как только распределение вероятностей найдено, можно определить конкретную количественную меру неопределенности. В ряде случаев вполне приемлемой мерой неопределенности является стандартное отклонение, которое и характеризует «разброс» сценариев.

     Для иллюстрации основных проблем, возникающих при попытке буквального применения вероятностной модели для измерения рисков, предположим, что мы выдали кредит некоторому банку. Оказывается, даже в этом простейшем случае перечислить все возможные сценарии – задача далеко не простая.

     Так, банк может вообще не вернуть кредит, вернуть его частично, вернуть с опозданием, возвращать его по частям и т.д.; строго говоря, количество возможных сценариев бесконечно.

     Можно было бы выбрать, скажем, 5–10 наиболее типичных сценариев. Но и в этом случае не вполне понятно, как определить вероятность каждого выбранного сценария. Для упрощения ситуации можно ограничиться рассмотрением всего двух возможных исходов: вернет-не вернет, и тогда задача сведется к определению одной-единственной вероятности – вероятности невозврата кредита.

     С учетом отмеченных трудностей, в зависимости  от особенностей конкретных рисков, можно рекомендовать следующие три метода измерения рисков:

1. вероятностный метод. Этот метод является наиболее предпочтительным, когда имеется достаточно надежная информация о всех сценариях и их вероятностях;
2. приближенный вероятностный метод. Если по каким-либо причинам не удается определить искомое распределение вероятностей для множества всех сценариев, то можно попытаться сознательно упростить это множество сценариев в расчете на то, что полученная (хотя и грубая) модель окажется все-таки практически полезной;
3. косвенный (качественный) метод. Если применение точной или приближенной вероятностной модели оказывается практически невозможным, значит «прямое» (количественное) измерение рисков невозможно. В этом случае следует ограничиться измерением каких-либо других показателей, косвенно характеризующих рассматриваемый риск и в то же время доступных для практического измерения. Этот метод дает лишь качественную оценку риска, но за неимением лучшего такой подход в ряде случаев оказывается единственно возможным.