Инвестиции в основной капитал

5) Существуют различные альтернативные  варианты использования свободных  денежных средств, одним из которых  является инвестирование.

6) Условия формирования инвестиционного  спроса различаются в зависимости  от того, являются ли временно  свободные денежные средства  собственными или заемными.

7) У каждого из альтернативных  вариантов использования свободных  денежных средств имеются объективные  условия возникновения и инструменты  воздействия.

8) Наличие только инвестиционного  спроса при желании принять  решение о приобретении материально-вещественных  факторов производства не служит  критерием реального инвестирования.

Помимо спроса на инвестиционные товары необходимо учитывать их наличие, т.е. на формирование реального объема инвестиций влияет не только спрос, но и объем предложения инвестиционных товаров на соответствующих рынках.( Рис.П.1).

 

1.3 Мультипликатор инвестиций. Принцип акселерации

 

Важную роль в экономической теории играет концепция мультипликатора. В переводе мультипликатор означает «множитель» (multiplication – умножение, увеличение; multiplier –множитель, коэффициент). Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода. 
Мультипликатор инвестиций. Чтобы уточнить природу мультипликации затрат в национальной экономике, сопровождающейся цепной реакцией доходообразования, рассмотрим пример, связанный с частными инвестициями, которые по своей природе еще и достаточно капризны.

Пример. Допустим, некий инвестор принял решение расширить свое дело и построил еще один цех. Для этого инвестируется 1 млн. талеров.

Прирост инвестиций для данного предпринимателя есть первичное изменение расходов. Поэтому и в дальнейшем будем обращать внимание только на стоимостную сторону данного процесса.

То, что для данного инвестора есть прирост расходов (1 млн. талеров), для других хозяйствующих субъектов, которые поставили на строительство нового цеха необходимые инвестиционные товары, есть прирост доходов.

Предположим, полученные доходы будут израсходованы на выплату заработной платы, которая пойдет на потребление и сбережение. Введем условие: предельная склонность к потреблению (МРС) составляет 0,8. Следовательно, 800 тыс. талеров будут израсходованы на закупку других товаров, а 200 тыс. талеров составят сбережения и временно выпадут из экономического оборота. Получив доход в 800 тыс. талеров, хозяйствующие субъекты второго уровня в соответствии с указанной выше предельной нормой потребления 640 тыс. талеров израсходуют на потребление (800 х 0,8), а 160 тыс. талеров останутся в сбережениях.

Обратим внимание на то, что такая цепная реакция доходообразования может быть продолжена до бесконечности. Но в соответствии с имеющейся предельной склонностью к сбережениям (в нашем примере MPS = 0,2) такой процесс все же постепенно затухает. Затухание связано с тем, что далеко не весь объем дохода расходуется, т. е. вновь становится чьим-то доходом. Так что конечная величина прироста дохода под воздействием первичного прироста расходов поддается точному арифметическому расчету, которые здесь мы опускаем.

Таким образом, если МРС = 0,8, то мультипликатор равен 5. Мультипликатор включает единицу первоначальных инвестиций (или любых других автономных затрат) и четыре единицы дополнительных (вторичных, третичных и т. п.) потребительских расходов.

Обратим внимание на то, что мультипликатор инвестиций (М) равен обратному значению предельной склонности к сбережениям.

 

       (1.1)

 

где - конечная величина прироста дохода;

МРS – придельная склонность к сбережениям.

Вывод: чем меньше значение MPS, тем выше значение М.

Сила эффекта мультипликации инвестиций всегда зависит от того объема дополнительного дохода, который поступит на очередную стадию его расходования.

Принцип акселерации. При всей своей простоте теория мультипликатора инвестиций абстрагируется от тех причин, которые порождают прирост чистых частных инвестиций. Но если такие инвестиционные расходы вызывают в национальной экономике цепную реакцию возрастания дохода и увеличения занятости, то все же есть смысл обратить внимание и на причины, вызывающие сам « первотолчек». Тем более, что такой «первотолчек » по мощности может оказаться достаточно сильным. Вот этими проблемами и занимается теория акселерации (ускорения).

Спрос на инвестиционные товары производен (вторичен) от спроса на потребительские товары , т. е. возросший спрос на потребительские товары вызывает рост спроса на товары производственного назначения (капитальные блага), т. е. объекты физического капитала. Поэтому и в теории акселерации исходный пункт образует изменение объема совокупного спроса.

Принцип акселерации есть процесс, показывающий то, что многократное возрастание спроса на инвестиции может быть вызвано ростом объема потребительского спроса.

Пример. Предположим, отрасль «А» располагает основным капиталом в объеме 100 млн. талеров. Годовой объем выпуска продукции составляет 40 млн. талеров. Норма амортизации 20% .

Следовательно, каждый год основной капитал отрасли должен обновляться в объеме 20 млн. талеров. Это так называемые реинвестиции, финансируемые за счет амортизационного фонда (100 млн.х0,2).

Предположим, что объем спроса на продукцию отрасли увеличился на 50%, т. е. с 40 до 60 млн. талеров. Для его удовлетворения потребуется ввести в строй дополнительно (к уже имеющимся) еще 50% мощностей. Это означает, что прирост чистых инвестиций должен составить 50 млн. талеров (100х0,5). В итоге общий объем валовых инвестиций будет равен 70 млн. талеров (20+50).

Так обнаруживается ускоряющееся (акселеративное) воздействие изменения потребления (спроса) на уровень инвестиций. В нашем примере прирост спроса на 20 млн. талеров (60-40) «провоцирует» прирост чистых инвестиций на 50 млн. талеров.

Зависимость между приростом спроса на потребительские товары, приростом инвестиционного спроса и ускоренным увеличение совокупного спроса отражены на рис.П.2

Для выражения эффекта акселерации (ускорения) используется коэффициент акселерации (Ак ), который определяется по формуле:

 

 ,     (1.2)

 

где – ;

∆С -

Вывод: коэффициент акселерации есть числовой множитель, на который каждая денежная единица приращенного дохода (потребительского спроса) увеличивает чистые инвестиции.

Получается, что объем прироста чистых инвестиций (капитала), т. е. инвестиционного спроса, детерминируется приростом потребительского спроса. Кроме того, имеет значение уровень капиталовооруженности той отрасли, на продукцию которой увеличивается потребительский спрос.

В приведенном выше примере отрасль «А» располагает соответствующими мощностями и основным капиталом в объеме 100 млн. талеров. Если капитал отрасли был бы равен 75 млн. талеров, то дополнительные чистые инвестиции составили бы лишь 37,5 млн. (75х0,5).

Продолжим начатый выше анализ. Для этого сравним срабатывание принципа акселерации в данной отрасли за 1-й и 2-й год (см. Приложение).

Представленные данные показывают, что прирост спроса на инвестиции (чистое добавление к основному капиталу) зависит не от объема прироста спроса на потребительские товары, а от темпов прироста данного спроса.

В нашем примере в 1-й и во 2-й год стоимостной прирост потребительского спроса на продукцию отрасли равен 20 млн.талеров (соответственно в первый год 60 - 40; во второй 80 - 60). Но когда темпы прироста спроса на потребительские товары (∆С%) ослабевают (с 50% до 33,3%), то и спрос на дополнительное оборудование (∆In) испытывает абсолютное сокращение. В итоге значение коэффициента акселерации (Ак) уменьшается с 2,5 до 1,7.

Обратим внимание на то, что принцип акселерации четко обнаруживается лишь при полном использовании ранее созданных производственных мощностей. При неполном же их использовании увеличение потребительского спроса не вызовет столь бурного прироста чистых инвестиций.

Еще одно замечание: механизм акселерации не предполагает немедленного приспособления объема функционирующего капитала к оптимальному уровню с учетом возросшего спроса. На самом же деле этот процесс приспособления из-за ограниченных возможностей индустрии инвестиционных благ может растянуться на ряд временных периодов. В реакции на возросший совокупный спрос участие могут принять и импортеры, что резко снизит значение акселератора.

Кроме того, не столь уж и редко сами предприниматели имеют лишь самое смутное представление о том объеме спроса на продукцию отрасли, который можно ожидать в следующем году. Поэтому в объем автономных инвестиций очень часто закладываются ожидания прироста, т.е. реакция на рост потребительского спроса. Эти и другие обстоятельства заставляют выделять наивный и гибкий акселератор.

Наивный и гибкий акселератор. Все изложенные выше наши рассуждения и опасения касаются именно наивного акселератора. В такой модели акселератора объем чистых инвестиций постоянно снижается, хотя имеет место увеличение объема спроса на потребительские блага (см. значение Q, в Приложении). Графически данная ситуация отражена ниже на рис. П.3 а.

В модели гибкого акселератора поначалу прирост чистых инвестиций имеет место в течение нескольких периодов, прежде чем отрицательный эффект увеличивающегося объема капитала не превысит положительный эффект дальнейшего увеличения объема выпуска (см. рис. П.3 б).

Обе модели постулируют вероятность сведения инвестиций-нетто к нулю и то, что инвестиции-брутто в конечном счете будут равны лишь инвестициям возмещения.

Так что принцип акселерации обладает двусторонним действием, т. е. может вызвать сокращение инвестиций вслед за снижением темпов прироста спроса на потребительские блага.

Взаимосвязь между мультипликатором и акселератором. Напомню, что мультипликатор инвестиций имеет дело с первоначальными инвестиционными расходами и отражает воздействие процесса инвестирования на уровень национального дохода.

Принцип акселератора имеет дело с приростом первичных потребительских расходов и определяет объем прироста стимулированных инвестиций. Но в данном случае все же выстраивается единая причинно-следственная зависимость между доходами, приростом занятости и инвестициями (см. рис.1.4).

Значит, что первоначальный прирост потребительского спроса (∆С) порождает через акселератор (Ак) стимулированные чистые инвестиции(∆In). Стимулированные инвестиции через мультипликатор (М) вызывают эффект наращивания дохода (∆Y). Возрастание дохода вызывает очередной прирост потребительского спроса (∆С). В итоге все отрасли национальной экономики, которые втягиваются в данный процесс ускорения, увеличивают объемы производства (∆Q) и занятость.

2. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ

 

2.1 Цели и задачи инвестирования в основной капитал

 

Предприятие как некий экономический организм, образовавшись, должно развиваться. Условием его создания и развития является комбинация производственных факторов, то есть материалов и условий, необходимых для изготовления изделий и предоставления услуг.

Выполнение любой работы на производстве и реализация её результатов невозможна без факторов потребления - ресурсов, которые превращаются, то есть входят в новые товары;

потенциальных факторов - ресурсов, которые участвуют в производстве новых товаров, но не входят в них;

диспозитивных факторов - управленческой деятельности на предприятии;

дополнительных факторов - внешних связей предприятия; природных и социальных условий.

Часть необходимых факторов предприниматели могут вкладывать в производство в материально-вещественной форме (помещение, машины, инструменты и др.) с определением их стоимости; формирование других факторов требует выделения необходимых для этого денежных средств. Функционирование организации нуждается в деньгах как платёжных средствах для оплаты денежных требований и денежных средствах, которые вкладываются в приобретение факторов производства, и, следовательно, длительное время не могут быть использованы в иных целях.

Совокупность денежных средств, необходимых организации для деятельности, представляют финансовые средства.

Элементы финансовых средств организации:

Инвестирование в широком смысле определяется как процесс расставания с «деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, - время и риск. Здесь инвестиции рассматриваются как процесс вложения денежных средств в целях получения большей суммы в будущем.

Инвестиции - это отказ от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это целенаправленное вложение на определённый срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты), сопровождаемое определённой степенью риска, в расчете на полную окупаемость капитала и получение дохода в виде нормы рентабельности на инвестиции, позволяющее инвесторам достичь своей индивидуальной цели.

Производственные инвестиции - это будущие основные средства производства, основной капитал. Тот факт, что основной капитал является определяющим фактором производства, давно признан ведущими учёными - экономистами мира, то есть объём произведённого продукта зависит от основного капитала (объёма инвестиций) и занятых в производстве трудовых ресурсов, и растёт при увеличении факторов производства.