Валютные отношения во внешнеэкономической деятельности

     2. Проблемы валютного  риска

     При осуществлении внешнеэкономической  деятельности сроки движения товаров (услуг) и их оплаты, как правило, не совпадают. Еще больше отстают во времени друг от друга момент получения кредитных ресурсов и момент возврата кредита.

     Во  всех этих случаях возникает валютный риск. Обычно риск трактуют как нежелательное, к тому же негативное, явление, которое может оказать неблагоприятное воздействие на финансовые результаты деятельности предприятия.

     Валютный  риск — это «улица с двусторонним движением»: по ней в разных направлениях «движутся» предприниматели и инвесторы, с одной стороны, и спекулянты — с другой. Если первые заинтересованы в снижении уровня риска, то вторые принимают этот риск, поскольку полагают, что знают лучше, чем сам рынок, каким будет фактическое значение валютного курса (или процентных ставок, если брать ценные бумаги) в будущем.

     Риск  при совершении валютных сделок в  условиях плавающих валютных курсов и свободного ценообразования на товары и услуги на мировом рынке в принципе не может быть устранен, он может быть лишь уменьшен для одних участников рынка путем его добровольного принятия другими участниками. Именно возможностью передачи риска так привлекательны производные финансовые инструменты (деривативы), это экзотическое, с точки зрения российского предпринимателя и инвестора, порождение мирового валютного и финансового рынков.

     В мировой практике для снижения валютного риска существуют как простые, так и сложные способы. К первым относится, например, «мэтчинг». Если фирма ведет расчеты с поставщиками и покупателями в одной и той же иностранной валюте, то всегда имеется возможность сопоставлять объемы поступлений и платежей. При условии небольшого разрыва во времени между ними можно сбалансировать поступления средств и сроки платежей таким образом, что они взаимно погасят друг друга.

     Одним из наиболее распространенных способов страхования валютного риска является заключение форвардного контракта. Форвардная сделка — это операция по покупке или продаже определенного количества валюты (национальной или иностранной) в определенный момент (или период) в будущем по курсу, установленному на момент заключения сделки. При этом форвардный курс рассчитывается с учетом разницы процентных ставок на рынке евродепозитов. Если процентные ставки по валюте А ниже, чем по валюте Б, то форвардный курс валюты А будет выше, и наоборот, поскольку в противном случае возникала бы возможность арбитража, т. е. получения разницы за счет неодинаковой доходности депозитов в разных валютах.

     Форвардные  контракты исполняются более  чем в 90 % случаев. Если же по тем или иными причинам они не могут быть исполнены, то имеются возможности разрешения конфликтной ситуации путем продления контракта или закрытия его чисто технически. Этот способ широко используется, например, лондонскими банками. Смысл операции довольно прост: если клиент должен был продать иностранную валюту банку (а банк, соответственно, должен был ее купить), но по тем или иным причинам сделать этого не может (или не хочет), то банк продает ему указанное в форвардном контракте количество валюты по курсу спот в день истечения контракта и тут же покупает ее по форвардному курсу. Напротив, если клиент должен был купить иностранную валюту, но не может (или не хочет) сделать этого, то банк продает ему валюту по форвардному курсу и тут же покупает ее у него по курсу спот. Таким образом, правовая коллизия устраняется: категоричная сделка формально исполнена. При этом банк может начислить клиенту некоторую сумму за отказ исполнять контракт, но все зависит от того, в какую сторону изменится валютный курс (уменьшится или увеличится). 

3. Порядок продажи  и покупки иностранной         валюты на российском валютном рынке 

     Вопросы продажи и покупки иностранной  валюты в процессе осуществления внешнеэкономической деятельности регламентированы Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле».               В ст.4 данного Закона РФ говорится о праве резидентов покупать иностранную валюту через специальные, так называемые уполномоченные банки в порядке и на цели, определяемые Банком России. Согласно Инструкции ЦБ РФ «О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации» от 29 июня 1992 г. № 7, а также Указанию ЦБ РФ «О порядке совершения юридическими лицами-резидентами операций покупки и обратной продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации» от 20 октября 1998 г. № 383-У к специальным (уполномоченным) банкам относятся банки, имеющие лицензию Банка России на проведение валютных операций. В оба этих документа после принятия вносились изменения и дополнения.

     Как определено в пункте 5 статьи 6 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09.10.92 № 3615-15, обязательная продажа валютной выручки резидентов от экспорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности) осуществляется в объеме, установленном Центральным банком Российской Федерации, но не свыше 30 % суммы валютной выручки.

       Указанный предел, установленный  в июле 2003 г., был в том же месяце снижен указанием ЦБ РФ до 25 %.

     Продажа валюты на внутреннем валютном рынке  РФ осуществляется через уполномоченные банки по рыночному курсу иностранных валют к рублю. Под рыночным понимается курс, складывающийся на внутреннем валютном рынке РФ на день (момент) продажи.

     Все поступления в иностранной валюте в пользу юридического лица подлежат обязательному зачислению в полном объеме на счет в уполномоченном банке. Для этого на основании договора банковского счета, заключенного с уполномоченным банком, параллельно открываются:

• транзитный валютный счет, предназначенный для зачисления в полном объеме всех поступлений в иностранной валюте, в том числе и не подлежащих обязательной продаже;
• текущий валютный счет, предназначенный для учета средств, 
  остающихся в распоряжении юридического лица после обязательной продажи экспортной выручки, и совершения иных операций по счету в соответствии с валютным законодательством.

     Обязательная  продажа валюты по поручению предприятия  производится с транзитного валютного счета.

     Оставшаяся  после обязательной продажи часть  валютной выручки перечисляется по поручению предприятий на их текущие валютные счета и может использоваться на любые цели, разрешенные действующим законодательством.

     Согласно  Указанию ЦБ РФ от 20 октября 1998 г. порядок  покупки иностранной валюты юридическими лицами-резидентами в целом такой же: уполномоченным банком, параллельно с открываемыми текущим валютным счетом и транзитным валютным счетом, резиденту открывается специальный транзитный валютный счет, на который зачисляются следующие поступления в иностранной валюте в пользу резидента:

• иностранная валюта, купленная резидентом за рубли на валютном рынке;
• иностранная валюта, ранее списанная со специального транзитного валютного счета и являющаяся: суммами, не использованными для целей оплаты командировочных расходов; суммами, полученными от продажи дорожных чеков, не использованных для оплаты командировочных расходов;
• суммами, переведенными с депозитного счета, открытого за 
  счет средств, переведенных со специального транзитного валютного счета.

     Упомянутое  выше Указание регулирует списание и  снятие иностранной валюты с этого счета, например с целью выдачи наличной иностранной валюты резиденту для оплаты командировочных расходов.

     Покупка иностранной валюты за рубли на валютном рынке осуществляется резидентом на основании соответствующим образом оформленного поручения на покупку, а также ряда других документов. Вся сумма купленной таким образом валюты подлежит обязательному зачислению на его специальный транзитный счет резидента в исполняющем банке. Также покупка валюты возможна через банк-покупатель.

     В упомянутых выше инструктивных материалах Банка России изложен также и порядок обратной продажи валюты.

     В соответствии с указанием ЦБ РФ от 20 октября 1998 г. № 383-У по каждому специальному транзитному валютному счету исполняющий банк ведет учет документов по контролю за обоснованностью покупки резидентом иностранной валюты на валютном рынке и ее целевым использованием.

     По  каждому заключенному импортером контракту  оформляется паспорт импортной сделки, который является базовым документом валютного контроля. Паспорт оформляется импортером в банке импортера и содержит сведения об импортном контракте, необходимые для осуществления этого контроля, изложенные по установленной форме.

     Паспорта  сделок оформляются и при осуществлении  экспортных операций (в уполномоченном банке либо его филиале резидентом, от имени которого заключен контракт). Экспортер обязан зачислить выручку от экспорта товаров на свой рублевый и (или) валютные счета (в банке, подписавшем паспорт сделки по соответствующему контракту, если иное не разрешено Банком России).

      Банк импортера осуществляет платежи  по заключенному контракту после подписания им паспорта импортной сделки.

     Ожидается, что новый порядок поможет  сократить масштабы невозврата в Россию части экспортной выручки. Однако вполне вероятно, что наиболее радикальным средством борьбы с этим явлением, проявляющимся, в частности, в занижении экспортных и завышении импортных цен, является создание такого производственно-инвестиционного климата в России, при котором было бы невыгодно оставлять часть экспортной выручки за рубежом.

     В соответствии с российским валютным законодательством расчеты между резидентами осуществляются в российской валюте без ограничений, в то время как для расчетов в российской валюте между резидентами и нерезидентами Центральным банком Российской Федерации установлен особый порядок.

     Как явствует из «Основных направлений  единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 г.», одобренных Советом директоров Банка России в ноябре 2003 г., в 2004 г. Банк России не считает возможным отказаться от политики управляемого плавания валютного курса. Однако в случае создания особого стабилизационного фонда, достаточно полно аккумулирующего дополнительные доходы от высоких цен на нефть, станет возможным последовательное сокращение участия Банка России на валютном рынке. Тем самым возрастет роль рыночных механизмов определения стоимости рубля.

     Таким образом, в 2004 г. Банк России намерен  продолжать использовать режим управляемого плавания при формировании валютного курса рубля, поскольку это объективно обусловлено рядом факторов, в частности специфическими условиями функционирования российской экономики, характеризующимися высокой степенью ее зависимости от внешних экономических факторов конъюнктурного характера.

Список  литературы: 

1. Б.М. Смитиенко, В.К. Поспелова, «Внешнеэкономическая деятельность», Москва, 2004г.

2.   И.С.  Гладков, «Мировая экономика и  международные экономические отношения», Москва, 2003г.