Спрос и его факторы. Закон спроса. Кривая спроса

Банк России намерен в ближайшие годы завершить переход к режиму таргетирования инфляции. Под инфляционным таргетированием обычно понимается разновидность ДКП, при которой центральный банк публично объявляет количественный показатель допустимой инфляции и берет на себя обязательство обеспечить рост цен в пределах установленного диапазона. Основным механизмом достижения указанной цели является воздействие на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Но при этом в качестве инструмента ДКП применяется краткосрочная процентная ставка.

Вместе с тем, планируемый переход Банка России к таргетированию инфляции может значительно усилить риски макроэкономической нестабильности. При таком варианте ДКП для ослабления воздействия на нее внешних шоков используется режим свободно плавающего валютного курса. Но отказ от поддержки валютного курса в определенном диапазоне приведет к значительным колебаниям рубля по отношению к другим валютам и будет провоцировать резкие притоки и оттоки спекулятивного иностранного капитала. В этих условиях на курс рубля будет оказываться дополнительное воздействие.

На ближайшие годы Банком России продекларирована задача превращения процентной ставки в главный инструмент ДКП. Предполагается обеспечить постепенное сужение диапазона процентных ставок по собственным операциям ЦБ РФ и снижение волатильности ставок денежного рынка. Однако Банк России не сформулировал задачи структуризации процентной политики на основе регулирования кратко-, средне- и долгосрочных процентных ставок.

Немаловажное значение приобретает эффективное управление международными резервами, которое должно обеспечивать как их сохранность, так и высокую доходность. При этом в первую очередь необходимо минимизировать инвестиционные риски.

В сентябре-октябре 2008 г. в условиях неустойчивости рынка межбанковского кредитования Банк России предпринял ряд мер по созданию новых инструментов увеличения ликвидности в экономике. Но было бы большой ошибкой допустить инвестиционные и управляющие компании к системе рефинансирования центрального банка. Это привело бы к неконтролируемости процесса формирования ликвидности и создало бы риск перекредитования финансового сектора.

Подводя итог вышесказанному можно отметить, что принятие эффективных мер по недопущению в будущем глобальных финансовых кризисов потребует активного международного сотрудничества, такого же масштабного, как проведение Бреттон-Вудской и Ямайской международных конференций. Это позволит решить ряд проблем, которым до последнего времени не уделялось должного внимания. Например, следует обеспечить контроль за формированием международной ликвидности в результате мультиплицирования резервных валют. Это, скорее всего, обусловит необходимость ликвидировать банковские оффшорные зоны (с такими предложениями уже выступил ряд развитых стран, в частности Германия и Франция). Их деятельность не только ослабляет контроль за международной ликвидностью, но и является, по сути, недобросовестной конкуренцией в сфере налогообложения. Нужно также унифицировать требования к качеству банковского залога и предотвращать использование ценных бумаг, эмитированных при секьюритизации выданных кредитов, для обеспечения новых ссудных обязательств.

3.2 Методы регулирования денежно-кредитной системы РФ

 
Регулирование денежного обращения в РФ возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом «О центральном банке Российской федерации» от 12 апреля 1995г. основные инструменты денежно-кредитной политики банка:

- процентные ставки по операциям  Банка России;

- нормативы обязательных резервов;

- операции на открытом рынке;

-рефинансирование банков;

- депозитные операции;

- валютное регулирование;

- установление ориентиров роста  денежной массы;

- прямые количественные ограничения.

Указанные методы денежно-кредитного регулирования можно назвать общими, так как они влияют на операции всех коммерческих банков, на рынок ссудных капиталов в целом.

Применяются также выборочные (селективные методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита или кредитование различных отраслей). К выборочным методам относятся:

- ограничение размеров банковских  кредитов для отдельных банков  или ссуд - регламентация условий  выдачи конкретных видов кредита, в частности, установление размеров  маржи, т. е разницы между суммой  обеспечения и размером выданной  суммы.

Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. В Законе говорится, что Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

Процентные ставки по операциям Банка России (ставки рефинансирования). Законом предусматривается возможность установления одной или нескольких процентных ставок по разным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

Под системой рефинансирования понимаю формы, порядок, условия, сроки лимиты кредитования Банком России банков и кредитных учреждений для регулирования ликвидности банковской системы. Процентная политика является методом регулирования кредитно-денежной системы. Повышая ставку на учетно-ссудный операциям, центральный банк уменьшает возможности коммерческим банков и их клиентов получить кредит, что приводит к сокращению денежной массы и повышает уровень рыночного процента. Это, в свою очередь, отражается на состоянии платежного баланса, уровне валютного курса. Повышение ставок способствует привлечения в страну иностранного краткосрочного капитала, что приводит к активизации платежного баланса, увеличению предложения иностранной валюты, в результате чего происходит снижение курса иностранной валюты и повышение курса национальной валюты. Снижение ставки ЦБ приводит к противоположным результатам.

Социально-экономические последствия при повышении спроса конъюнктуры на денежные ресурсы выражается снижением роста цен, замедление инвестиций и роста производства, провоцирует рост безработицы. При таком положении Банк России проводит кредитно-денежную политику: снижает ставку рефинансирования, удешевляет кредит для банков и их клиентов, расширяет его, а значит, увеличивает количество денег в обращении, расширяет спрос на товары и услуги, стимулирует инвестиции и рост производства, что сокращает безработицу, но не может провоцировать рост цен.

Высший уровень ставки рефинансирования был в декабре 1993г – 3101, к августу 1994г – 1401, в 1997 году она снизилась с 48 до 21%, летом 1998г снова был отмечен всплеск на уровнях 90, 150, 60, 80%. С августа 2002г ставка рефинансирования Банка России составляет 21% , с октября 2006г – конца 2007г ставка рефинансирования снижена до 11%. С июня 2009г установлена новая ставка рефинансирования Банка России в размере 11,5% годовых.

Существенное воздействие на кредитные ресурсы коммерческих банков, на их возможности предоставлять ссуды оказывает изменение нормы обязательных резервов. Повышение ее означает, что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах Центрального Банка и не может использоваться коммерческими банками для выдачи кредита. В результате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведет к расширению банковских кредитов и денежной массы, к снижению рыночного процента.

Роль обязательного кредита двоякая: во-первых, тормозит эмиссии коммерческими банками; во-вторых, является инструментами текущего регулирования ликвидности на денежном рынке. Нормы обязательных резервов неодинаковы в разных странах, они зависят от «качества» привлекаемых ресурсов, устойчивости банковской системы и состояния дел в экономике и на денежном рынке.

Самыми неустойчивыми ресурсами банков являются вклады до востребования (бессрочные вклады), следовательно, по ним и нормы резервирования выше. По срочным вкладом нормы резервирования зависят от срока вклада. Так, в США высшая норма резервирования по текущим счетам составляет 12%, по срочным и сберегательным счетам 3%, в Японии-2,5; 1,75 и 0. В России размер обязательных резервов, порядок их депонирования устанавливаются советом директоров ЦБ РФ.

Согласно закону высшая граница нормы обязательных резервов в РФ установлена равной 204. нормативы могут быть дифференцированы для различных кредитных организаций. Они не могут быть единовременно изменены более чем на 5%, т. е главным инструментом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке, которые влияют на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов. Если ЦБ продает имеющиеся у них ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают, то ресурсы и возможности последних предоставлять ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса государственных ценных бумаг. Для регулирования краткосрочных процентных ставок, применяются операции ЦБ с векселями (казначейскими и коммерческими) и краткосрочными государственными облигациями.

4.Практическая часть

Единая денежно-кредитная политика в РФ: тенденции и перспективы

В Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годов, подготовленных ЦБ РФ, отмечается, что основным фактором риска для российского банковского сектора в условиях международного финансового кризиса является существенное ограничение доступа к ресурсам с международных рынков капитала и сокращение возможностей внешнего рефинансирования ранее привлеченных заимствований в связи со значительным подорожанием привлеченных средств для первоклассных заемщиков и фактическим исключением такой возможности для других заемщиков.

Следствием влияния указанного фактора является введение российскими банками более консервативных подходов при кредитовании и при оценке кредитного риска. В свою очередь это ведет к снижению темпов роста кредитных вложений в экономику и снижению финансового результата (прибыли) кредитных организаций. Одновременно это обусловливает относительное увеличение в портфелях кредитных организаций доли проблемных активов, как накопленных в период кредитной экспансии, так и отражающих ухудшение экономического положения предприятий при ужесточении условий привлечения кредитов.

В этой ситуации на состояние банковского сектора будет оказывать влияние качество функционирования внутрибанковских систем оценки и управления рисками, включая кредитный риск, риск ликвидности, рыночный, операционный и репутационный риски. Наряду с вопросами поддержания ликвидности банки должны уделять внимание вопросам поддержания достаточности капитала, в том числе за счет дополнительных инвестиций собственников и новых инвесторов.

В целях снижения негативного влияния международных финансовых потрясений на экономику и финансовые рынки России реализуется комплекс мер по частичному замещению выбывших кредитных ресурсов банков и восстановлению нормального кредитного цикла. Эти меры направлены на исключение системной угрозы устойчивости банковского сектора.

В рамках системы управления ликвидностью банковского сектора Банк России продолжит улучшать условия доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования, что должно способствовать снижению транзакционных издержек и рыночных рисков. При дальнейшем развитии внутреннего финансового рынка, его инфраструктуры это будет способствовать более эффективному перераспределению денежных средств в экономике.

Решения по использованию инструментов предоставления и абсорбирования ликвидности будут приниматься в зависимости от динамики основных макроэкономических показателей и состояния финансового рынка. При необходимости Банк России может применять обязательные резервные требования в качестве прямого инструмента регулирования ликвидности банковского сектора.

Рассмотрев представленный ЦБ РФ в ГД РФ проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов, комитеты Государственной Думы по финансовому рынку и по бюджету и налогам пришли к выводу, что основы денежно-кредитной политики на среднесрочный период определены Банком России с учетом Бюджетного послания Президента РФ Федеральному собранию РФ от 23 июня 2008 года.

В Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год была поставлена цель снижения темпа прироста потребительских цен до уровня 6-7%. Однако согласно статистическим данным, представленным ЦБ РФ, во второй половине 2007 года сложилась и получила свое развитие в первой половине 2008 года тенденция нарастания инфляционных процессов (инфляция на потребительском рынке возросла в 1,4 раза, а базовая — почти в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 г.). Причем опережающими темпами росли цены на продукты питания, а также на товары и услуги.

В сложившихся условиях, указывая на невозможность в краткосрочном периоде достаточно эффективно сдерживать рост цен исключительно инструментами денежно-кредитной политики, Банк России прогнозирует, что в текущемгоду поставленный целевой ориентир инфляции (6-7%) будет превышен и составит около 11%. С высокой долей вероятности можно предположить, что ориентир в 11% также будет превышен. В связи с этим депутаты Государственной Думы порекомендовали ЦБ РФ при доработке документа произвести дополнительно расчеты показателей денежной программы 2008 года, а также уточнить денежную программу на 2009-2011 годы. Тем не менее Банк России видит определенные предпосылки для замедления инфляционных процессов в будущем периоде (в том числе рост совокупной доли срочных вкладов населения и депозитов нефинансовых организаций по отношению к безналичной составляющей М2 с 55,3 до 58%). И поэтому в ЦБ РФ полагают, что основной задачей государственной денежно-кредитной политики на предстоящие три года будет являться постепенное снижение инфляции до 5-6,8% в 2011 году. При этом целевой уровень инфляции на 2009 год составляет 7-8,5% (ему соответствует базовая инфляция на уровне 6,2-8%), в 2010 году — 5,5-7,0% (4,5-6,2%). 
5.Заключение

Процессы глобализации по своему значению и последствиям не ограничиваютсялишь экономической сферой. Они воздействуют и на другие стороны человеческогообщества: культуру, мораль, жизненные ценности, искусство, политические исоциальные представления и установки миллионов людей. В системеглобализированной экономики под эгидой транснациональных корпораций находятсяи средства массовой информации: телевидение, возможности которого споявлением спутниковой связи безгранично расширились, издательскаядеятельность, кино- и видеопроизводство и многое другое, даже спорт.Глобализация экономической деятельности развертывается в основном на двухуровнях: микро- и макроэкономическом.На микроэкономическом уровне происходит общая стратегическая ориентациякомпаний, всемирная по своему характеру – будь то ориентация на рынки сбытапо всему миру или на такие же источники снабжения, а так же на размещениепроизводства в разных странах. Этот перечень основных движущих силглобализации отражает преобладающую (хотя и не единственную)последовательность в развитии данного процесса: сбыт – снабжение –производство.Так складывается фундамент глобализации, и по мере развития этого процесса оннуждается в поддержке государственной власти, ее макроэкономической политики.Если главный источник и генератор глобализации заключается во всемирноориентированной стратегии на уровне отдельных фирм и компаний, то наобщенациональном уровне отражаются макроэкономические последствия тогопроцесса, которые, в свою очередь, вызывают те или иные политические реакции,поддерживающие эту тенденцию или тормозящие ее. Главное содержание этойподдержки в государственной внешнеэкономической политике заключается впонятии “либерализация”.Глобализация и либерализация – две стороны одного и того же процесса, ипротиворечия между ними отражают неизбежные внутренние противоречия этогопроцесса, где сталкиваются интересы разных экономических, политических исоциальных сил, интересы различных сфер хозяйства, промышленных и финансовыхгрупп и компаний, отраслей и стран. Отсюда и непрекращающиеся дискуссии поповоду того, что несет с собой глобализация, - положительные илиотрицательные последствия, а если и то и другое, то какие моменты все жепреобладают и что это, в конечном счете, – благо или зло?Глобализация экономической деятельности обычно захватывает не только какую-тообособленную часть национальной экономики, непосредственно вовлеченную всистему внешнеэкономических связей, но и гораздо более глубокие ее основы,пронизывает, в большей или меньшей степени все, или почти все, слоиэкономической жизни.Глобализация несет с собой не только преимущества, такие как обострениемеждународной конкуренции, экономия на масштабах производства, повышениюпроизводительности труда в результате рационализации производства наглобальном уровне и распространения передовой технологии, а такжеконкурентного давления в пользу непрерывного внедрения инноваций в мировоммасштабе, она чревата негативными последствиями или потенциальнымипроблемами.Безусловно, процессы глобализации отражаются и на многих сторонахэкономической жизни России, влияние это, как зачастую и бывает, двояко. Унего есть как положительные, так и отрицательные аспекты.Список проблем, оставленных в наследство после крушения Советского Союзанепомерно велик, к нему постоянно, с начала девяностых годов, добавлялисьновые вопросы, вызванные неумелыми действиями официальных властей. Сейчас жеих уровень приближается к угрожающей черте. До сих пор не восстановленодоверие вкладчиков к российским банкам, потерявшееся за время реформ, и людичувствуют себя гораздо спокойнее, храня все свои сбережения (те, у кого ониесть) в чулках или под матрасом, хотя эти деньги могли бы сыграть на пользувсей экономике. Проблемы обновления технических ресурсов, стоящие очень остров свете непрекращающихся аварий, и жертв, которых можно было бы избежать.Ситуация со здравоохранением, образованием и другими субъектами экономикиявляются прямым следствием положения в денежно-кредитной системе, поэтому ееоздоровление, так или иначе, преломит сложившийся ход событий и приведет кизменениям в лучшую сторону. Но на все это необходимы колоссальные затраты.Где же взять необходимые деньги? Здесь на помощь могут прийтиглобализационные процессы, речь может идти о привлечении в страну инвестицийиз-за рубежа, но необходимо создать условия, чтобы иностранный капитал безопаски пришел в российскую экономику. 
6.Список литературы