Спекулятивные операции с ценными бумагами

align:justify;line-height:18pt">- межгрупповые спрэды - это операции спрэд с ценными бумагами разных видов (стран и т.п.).

Модель прибыли (убытка) по операции спрэд:

П = П_б + П_М, (2)

где П -- прибыль (убыток) по операции;

П_б - прибыль (убыток) по операции «быка»;

П_м - прибыль (убыток) по операции «медведя».

         Операция спрэд состоит в одновременном проведении как операции «быка», так и операции «медведя» по выбранным двум ценным бумагам, динамика цен по которым, по мнению спекулянта, как-то взаимосвязана. Он исходит из того, что в случае изменения их рыночных цен рост цены одной ценной бумаги окажется больше, чем падение цены другой ценной бумаги, или наоборот. Поэтому прибыль от одной из операций обязательно перекроет по его расчетам возможный убыток от другой операции.

            Операции спрэд очень сложные с точки зрения их обоснования, прогнозирования, и на рынке ценных бумаг они используются намного реже, чем, например, на рынках производных инструментов.

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть.

       Задача №1. Номинальная стоимость акции составляет 50 руб. Определить курсовую стоимость акции на рынке, если размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки составляет 10%. Рассчитать курс акции.

Решение: 

 

=125 (руб.) – рыночная  стоимость  акций 

КA =

Ответ: Курсовая стоимость  акций составляет 125 руб., курс акций 250 %

 

 

Задача №2. ОАО «Вымпел» выплачивает дивиденды в размере 80 коп. за акцию. Ожидается, что в последующие годы темп прироста дивиденда составит 10%. Ставка банковского процента равна 20%. Определить текущую стоимость акции.

Решение :

руб.

 

Ответ: Текущая стоимость  акций составляет 8,8 руб.

 

  Задача №3. По обращающимся привилегированным акциям выплачиваются ежегодные дивиденды в размере 50 руб. Цена этой акции равна 500 руб. Определить доходность акции.

 

Решение:

Д т =

Д т =  100% = 10%

Ответ: Текущая доходность акции составляет 10%.

 

Задача №4. Рыночная цена акции в настоящий момент составляет 110 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего года равна 120 руб., а ожидаемый дивиденд в текущем года равен 5 руб. Определить ожидаемую доходность акции.

Решение:

Д_к = *100 %

 

Д_к = * 100% = 13,6 (%)

 

Ответ: Ожидаемая доходность акции составляет 13,6%

 

Задача №5. Рассчитайте размер дивиденда по акциям. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 800 тыс. руб. Общая сумма акций - 5800 тыс. руб., в том числе привилегированных акций - 1450 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 10% к их номинальной цене.

Решение:

1. Рассчитаем дивиденды к выплате по привилегированным акциям

1450 т.руб. 0,10  = 145 т. руб.

2. Определим чистую прибыль, которую можно использовать для выплат по обыкновенным акциям

800 т.руб. – 145 т.руб. = 655т. руб.

3. Рассчитаем сумму обыкновенных акций

5800 т.руб. – 1450 т.руб. = 4350 т.руб.

4. Установим дивиденд, выплачиваемый по одной обыкновенной акции

655 т.руб 430100% = 15%

Ответ: Размер дивиденда  по акциям равен 15%.

 

Задача №6. Определите размер дивиденда по обыкновенным акциям. Общая сумма выпущенных акций 370 тыс. руб., в том числе привилегированных акций - 70 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50%. Акционерное общество выпустило также 25%-ные облигации на сумму 60 тыс. руб. Сумма прибыли акционерного общества, направляемая на выплату доходов по ценным бумагам, составляет 230 тыс. руб.

Решение:

1. Рассчитаем сумму выплат по облигациям

60т.руб 0,25 = 15т.руб

2. Рассчитаем дивиденды к выплате по привилегированным акциям

70т.руб 0,50 = 35т.руб

3. Определим чистую прибыль, которую можно использовать для выплат по обыкновенным акциям

230т.руб – 35т.руб – 15т.руб. = 180т.руб.

4. Установим дивиденд, выплачиваемый по одной обыкновенной акции

180т.руб (370т.руб – 70т.руб) 100% = 60%

Ответ: Размер дивидендов по обыкновенным акциям составляет 60%

 

Задача №7. Определить курс облигации номиналом 1000 руб., если она продается по цене 980 руб.

Решение:

Ко = 100%

Ко = 100% = 98%

Ответ: Курс облигации составил 98%.

 

Задача №8. Определить рыночную стоимость дисконтной облигации номиналом 1000 руб., выпущенной на срок 184 дня, при условии, что рыночная ставка составляет 15% годовых.

Решение:

Цо =

Цо = = 930руб.

Ответ: Рыночная стоимость  дисконтной облигации номиналом  в 1000руб равна 930 руб.

 

Задача №9. Дисконтная облигация со сроком обращения 92 дня была размещена по цене 84% от номинала. Определить доходность к погашению, если номинальная стоимость облигации составляет 500 руб.

Решение:

Дпог = 100%

Ц1= 500 0,84 = 420 (руб.)

Дпог = 100% = 75,37%

Ответ: Доходность дисконтных облигаций к погашению составляет 75,37%.

 

Задача №10. Дисконтная облигация со сроком обращения 92 дня была размещена по цене 84% от номинала. За 25 дней до погашения облигация была продана по цене 95% от номинала. Определить доходность к продаже, если номинальная стоимость облигации составляет 500 руб.

Решение:

Дпрод  = 100%

Ц1 = 500 84% = 420 руб

t = 92-25 = 67 дней

Ц2 = 500 95% = 475 руб.

Дпрод  = 100% = 70,82%

Ответ: Доходность дисконтных облигаций к продаже, если их номинальная  стоимость – 500руб. равна 70,82%.

 

Задача №11. Бескупонная облигация была приобретена в порядке первичного размещения по цене 80%. Срок обращения облигации - 92 дня. Укажите, по какой цене облигация должна быть продана спустя 30 дней после покупки, чтобы доходность от этой операции оказалась равной доходности к погашению.

Решение:

Дпог = 100%

Дпрод = 100%

Для того, чтобы найти  Ц₂ запишем равенство

  100% = 100%

  100% = 100%

=

(Н₀-0,8 Н₀)*30 = (Ц₂-0,8Н₀)*92

Ц₂= = 0,87 или 87%

Ответ: Цена продажи облигации  спустя 30 дней составит 87% от номинала.