Рынок ценных бумаг

     б) Младшая облигация – субординированная или второстепенная облигация по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим эмиссиям.

     в) Облигация высокого ранга – облигация, которая является старшей случаях, когда существует иерархичность требований.

     г) Старшая облигация – облигация, которая имеет преимущественное право на активы заемщика в случае его ликвидации.

     По  способу выплаты доходов:

     а) купонные облигации

       Купон – это свойство облигации,  определяющее величину годового  дохода в виде процентов, но  существуют также бескупонные  облигации.

     К ним прилагаются специальные  купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником.

     б) дисконтные облигации (с нулевым  купоном)

     Выпускаются с большой скидкой (дисконтом) по отношению к номинальной стоимости, а затем с течением времени  их стоимость растет (с учетом сложного процента), так что к моменту установленного погашения они стоят намного дороже, чем стоили в момент первоначального инвестирования.

     в) с мини купоном (ставка купона ниже рыночной, но размещаются с дисконтом) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Основные участники рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы.  Биржа.

     На  рынке ценных бумаг различают  три основных формы деятельности: 1) государственную; 2) профессиональную; 3) частную. Государственной деятельностью  на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные администрации. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензию. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают самоуправляемые организации, которые являются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

     Основными участниками биржевых торгов являются: 1. дилеры, которые самостоятельно торгуют на свой страх и риск, используя собственные деньги; 2. брокеры, которые торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение; 3. специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации; 4. маклеры, которые играют на рынке (спекуляцией на бирже могут заниматься и дилеры, и брокеры); 5. организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса; 6. руководители биржи, которые отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи; 7. сотрудники аппарата биржи, которые технически сопровождают биржевую деятельность. Одним из главных участников биржевых торгов является брокерская контора или брокер. Брокерская деятельность регулируется Федеральным законом “О рынке ценных бумаг”. Она предполагает совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения (комиссии) или доверенности. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Особенностью брокерской деятельности является ее посреднический характер. Брокеры являются членами фондовой биржи или их представителями. В их обязанности входит исполнение поручений клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Как правило, брокер выполняет определенные приказы клиента. Брокер может работать как индивидуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры, специалисты-аналитики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению договоров, операторы ЭВМ, технический персонал. Брокерские услуги оплачиваются в виде вознаграждения брокера, начисляемого в фиксированной сумме или в процентах к сумме сделки. По поведению участников биржевой торговли их разделяют на “медведей”, играющих на понижение, и на “быков”, играющих на повышение курсовой стоимости биржевого товара.

     Участники первичного внебиржевого рынка ценных бумаг 
Первичные рынки - рынки первых и повторных эмиссий, на которых происходит первоначальное размещение среди инвестиций. Участники процесса эмиссии: эмитент, инвестор, проф. посредник, органы, которые регистрируют выпуск цб, юр. лица. Цели участников - превлечение необходимых средств, реконструкция собственности, сохранение, снижение риска задолжности, снижение рисков, совершенствование фин. уровня и планирования.

     Участники вторичного рынка ценных бумаг 
Вторичный РЦБ - отношения складываются при покупке-продаже ранее эмитированных цб на первичном рынке. Важная черта этого рынка его ликвидность, т.е. возможность успешной обширной торговли и способность поглащать значительные объемы цб. в короткое время. На этих рынках происходит не аккумулирование (инвестиция) фин. ресурсов для эмитента, а только перераспределение их среди последующих инвесторов.

     Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на правде собственности, или ином вещном праве (владелец). Инвесторы: 1. Физические лица: Частные инвесторы, профессиональные участники рынка. 2. Коллективные инвесторы: Пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, паевые фонды, ПИФ, кредитные. 3. Корпоративные инвесторы: профессиональные участники, непрофессиональные участники. 4. Государство: Федеральные, региональные, местные органы самоуправления. Инвесторы делятся на: 1. Тактиков (используют определенную цель в коротком периоде). 2. Стратегов (основная цель - получение дивидендов, от участия в управлении). Тактики, в отличии от стратегов, стремятся к получению максимальной доходности в течении нескольких торговых сессий.

     Эмитент, согласно закону о РЦБ, это юридическое  лицо, группа юридических лиц, связанных  между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие, от своего имени, обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитенты: 1. Государственные органы власти: а). Федеральные. б). Региональные. в). Местные. 2. АО, корпорация. 3. ЦБ РФ. 4. Частные предприятия. 5. Компании, фонды и т.д.

     Эмитент - лица, заинтересованные в привлечении  денежных средств, путем выпуска (или  эмиссии) ценных бумаг. 2. Инвесторы - лица, имеющие временно свободные денежные средства и заинтересованные в их приумножении, путем приобретения ценных бумаг. 3. Профессиональные участники - организации, обеспечивающие функционирование инфраструктуры РЦБ. 4. Регулирующие организации - организации, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников фондового рынка. 
 

     Фондовая  биржа - осуществляет сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями. В форме ассоциаций - с момента  ее создания речь не идет о получении  прибыли; в виде АО или ООО - в уставе предусматривается получение прибыли, девидендов - по акциям не уплачивается; как публично-правовой институт. ФБ - могут быть с: ограниченным числом членов биржи (лица, купившие место на бирже); неограниченным числом членов. Функции деятельности: 1. Сопоставление торгового и фактического спроса и предложения. Выявление на этой основе реальных цен. 2. Страхование от ценовых рисков. (хельджирование) Это система мер по преодолению ценового риска. 3. Определение цен на биржевой товар на перспективу в условиях главной ценовой политики (ценообразующие). 4 Стабилизация рынка и цен - приминительно к ФБ. Критерии классификации: 1. По виду базового актива, которым торгуют на бирже: гос.цб произв. фин. инстр. и фин. бумагами. корпорат. цб. 2. По методу проведения торгов: голосовые, электронные. 3. По месту ограничения фондовой торговли: региональные, национальные, международные.

     Фондовая  биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондовой биржи относятся: 1. мобилизация финансовых ресурсов; 2. обеспечение ликвидности финансовых вложений; 3. регулирование рынка ценных бумаг. Функциями фондовых бирж являются: 1. организация биржевых торгов; 2. подготовка и реализация биржевых контрактов; 3. котировка биржевых цен; 4. информационное обеспечение; 5. гарантированное исполнение биржевых сделок. Принципами биржевой работы выступают: 1) личное доверие между брокером и клиентом; 2) гласность; 3) регулярность; 4) регулирование деятельности на основе жестких правил. 
 
 

Список  литературы 

1. Алексеев  М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы  и статистика, 2002
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004
3. Ефимов М. Практика государственного стимулирования фондового рынка. – М.: Издательский дом «РЦБ» / Рынок ценных бумаг № 6 (165) 2000
4. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005
5. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником инвестиций. – М.: Издательский дом «РЦБ» / Рынок ценных бумаг № 6 (165) 2000
6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2003