Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) как альтернативный источник финансирования экономики

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  СОЦИАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФИЛИАЛ  В Г. МУРМАНСКЕ 

Кафедра ЭКОНОМИКИ И ПРАВА 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по рынку  ценных бумаг

на тему: «Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) как альтернативный источник финансирования экономики»  
 
 
 
 

Руководитель:         Выполнила студентка

Мосина Е. А.        5 курса

Рецензент:         заочного отделения

                                                      группа ф6-05

                                                      Амелькина Е. В. 
 
 
 
 
 
 
 

МУРМАНСК-2009

ПЛАН 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ 

     Начавшийся  в октябре 2008 года мировой финансовый кризис заставил задуматься первых лиц  государства о проблемах нашей  экономики. Президент РФ неоднократно подчеркивал необходимость  преобразования сырьевой экономики в экономику промышленного производства и нанотехнологий.

     Это требует в свою очередь притока  инвестиций и не только крупных инвесторов, но и населения нашей страны. Именно рынок ценных бумаг дает возможность  привлечь большой объем денежных средств и на более длительный срок в отличие от рынка банковских кредитов.

     В ходе проведения экономических реформ за последнее десятилетие был  создан рынок ценных бумаг, который  является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время появилось значительное количество различных видов ценных бумаг, принят ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, «правила поведения» участников фондового рынка.

     Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются неурегулируемыми, что создает почву для спекуляций в этом сегменте экономики.

     В данной работе рассмотрены преимущества рынка ценных бумаг, современные  проблемы развития российского фондового  рынка и пути их решения. 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие  финансового рынка  и его структура.

     В ходе производства и потребления товаров и услуг у предприятий и населения оказываются временно свободные денежные средства, в то время как другие предприятия и часть населения нуждаются в них. Так возникает финансовый рынок. Движение свободных денежных средств от поставщиков к потребителю осуществляется по каналам финансового рынка, основное значение которого состоит в том, чтобы обеспечить превращение сбережений в инвестиции.

     В зависимости от способа передачи денежных средств можно выделить две основные части финансового  рынка.

     Одна  часть-это рынок банковских кредитов, но у него есть ряд  недостатков, так как банк выплачивает вкладчикам более низкий процент по сравнению  с тем, который берет с заемщиков. Перед заемщиками также стоит  ряд проблем: высокий процент за предоставленный кредит, сбор большого количества документов, невозможность предоставления кредита на нужный срок. Все это заставляет использовать другой способ привлечения денежных средств- выпуск ценных бумаг. Передача денежных средств от собственников капитала к потребителям осуществляется на рынке ценных бумаг, который является второй частью финансового рынка.

1. Структура  рынка ценных бумаг  и его функции

     В зависимости от времени и способа  поступления ценных бумаг на рынок  последний можно разделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

     Все последующие операции с ценными  бумагами осуществляются на вторичном  рынке. Но отличие вторичного рынка  ценных бумаг от первичного заключается  не только в том, что вторичный  рынок следует за первичным. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента.

     В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами можно выделить биржевой (организованный) и внебиржевой (неорганизованный или «уличный») рынки ценных бумаг. Организованный рынок образуют фондовые биржи. Все остальные сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке. В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок — это рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком действия до одного года). Рынок капиталов — это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года¹. Структура рынка ценных бумаг представлена на схеме (рис. 1). 

По типу продаваемых     По времени и способу поступ-

ценных  бумаг      ления на рынок ценных бумаг

      

     

       

                 По форме организации  сделок

                       с ценными бумагами 

     Рис. 1 Структуры рынка ценных бумаг. 

     Колтынюк  Б. А. выделяет, помимо перечисленных  выше,  рынки  по географическому  признаку и общественному признанию: международные и национальные рынки  ценных бумаг; местные и региональные рынки, а также рынки, оперирующие  различными финансовыми инструментами: рынок акций, облигаций, опционов, фьючерсов  и т. д.

       Однако в последнее время получила  признание концепция четырех рынков.

     В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.

     Второй  рынок называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с незарегистрированными (на бирже) фондовыми ценностями. Третий рынок — внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников и в обход фондовых бирж, где установлены высокие ставки комиссионных. Четвертый рынок или компьютеризированный рынок, где торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. С помощью такой системы инвесторами достигается крупная экономия на комиссионных и риск дестабилизации фондового рынка уменьшается².

       Функции рынка ценных бумаг

     Рынок бумаг выполняет ряд функций:

     • с помощью выпуска ценных бумаг  сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для расширения и совершенствования производства;

     • с помощью рынка ценных бумаг  осуществляется перелив капитала из «затухающих» отраслей в «новые», высокотехнологичные отрасли;

     • путем купли-продажи акций осуществляется передел собственности между акционерами;

     • путем купли-продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов, т.е. обеспечивается ликвидность долга;

     • путем выпуска ценных бумаг покрывается  дефицит государственного и муниципальных бюджетов;

     • с развитием рынка ценных бумаг  увеличивается возможность появления венчурного (или рискового) капитала, что позволяет развивать новые отрасли производства;

     • с помощью рынка ценных бумаг  инвесторы получают возможность страхования рисков своих вложений путем заключения разного рода сделок и использования производных финансовых инструментов.

     1.2.Организационная система российского фондового рынка

     Система организации российского фондового рынка  сочетает в себе признаки как «американской», так и «немецкой» модели:

     1. С одной стороны, в России в ходе осуществления приватизации появилось большое количество акционеров (что является характерным для «американской» модели развития фондового рынка), с другой стороны — контрольные и крупные пакеты акций сосредоточены в руках инсайдеров, в свободном обращении находится небольшое количество акций и объем рынка акций небольшой (а это характерно для «немецкой» модели рынка).

     2. Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, которые занимаются как кредитованием, так и инвестиционной деятельностью; отсутствуют ограничения на деятельность банков на фондовом рынке, и банки определяют основную политику на рынке ценных бумаг («немецкая» модель).

     Вместе  с тем существенная роль на рынке  ценных бумаг принадлежит специализированным инвестиционным институтам-профессиональным участникам рынка, которые не являются банковскими учреждениями. Однако эти небанковские структуры нередко являются дочерними предприятиями банков и создаются с целью присутствия последних на рынке ценных бумаг.

     3. Как и в «немецкой» модели, основной оборот вторичного рынка в России приходится на государственные ценные бумаги, в то время как корпоративные бумаги занимают значительно меньший объем по обороту.

     4. В России, как и на американском рынке, значительное развитие получил внебиржевой рынок ценных бумаг, а фондовые биржи являются негосударственными учреждениями³. 

2. Участники рынка ценных бумаг.

     Участники рынка ценных бумаг являются прежде всего потребителями и поставщиками капитала.  Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем  выпуска ценных бумаг,  именуются  эмитентами, а поставщики капитала, покупающие ценные бумаги-инвесторами.

     Эмитентами  ценных бумаг могут выступать- государство, местные органы власти, сфера бизнеса. Государство эмитирует долговые обязательства,а частные эмитенты могут выпускать также и долевые  ценные бумаги. Инвесторами могут  быть как физические, так и юридические  лица.

     Помимо  эмитентов и инвесторов на рынке  действуют посредники, которых условно  можно разделить на две группы.

     Первую  группу составляют финансовые посредники. Их деятельность направлена на привлечение  разрозненных денежных средств от физических и юридических лиц под собственные  обязательства с целью последующего инвестирования путем покупки ценных бумаг. К этой категории относятся  коммерческие банки, инвестиционные компании, акционерные и взаимные фонды, их принято называть коллективными  инвесторами.