Рынки факторов производства. Рынок капитала

- временным;

- институциональным.

      По  временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до одного года), и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

      По  институциональному признаку современный рынок ссудного капитала предполагает наличие рынка (собственно капитала или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы). Кроме того, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг и вторичный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует также внебиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, которые по тем или иным причинам не могут быть проданы на бирже.

      Оба признака рынка ссудных капиталов  характерны для всех развитых стран, однако, без) словно, о состоянии национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в особенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов:

• кредитно-банковской системы;
• рынка ценных бумаг.

      Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.

      Выделяют  пять основных функций рынка ссудных  капиталов:

• первая – обслуживание товарного обращения через кредит;
• вторая – аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
• третья – трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
• четвертая – обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
• пятая – ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

      Необходимо  отметить также, что:

• во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период;
• во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;
• в-третьих, все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2. НОМИНАЛЬНАЯ И  РЕАЛЬНАЯ СТАВКИ  ПРОЦЕНТА

     Процентная  ставка – это относительная величина процентных платежей на ссудный капитал за определенный период времени (обычно за год). Рассчитывается как отношение абсолютной суммы процентных платежей за год к величине ссудного капитала.

     Различают номинальную и реальную ставки процента. Когда говорят о процентных ставках, то имеют ввиду реальные процентные ставки. Однако реальные ставки не могут быть непосредственно наблюдаемы. Заключая кредитный договор, мы получаем информацию о номинальных процентных ставках.  Номинальная процентная ставка – это процент в денежном выражении. Например, если по годовой ссуде в 10000 руб., выплачивается 1200 рублей в качестве процента, то номинальная процентная ставка составит 12% годовых. Получив по ссуде доход 1200 руб., станет ли кредитор богаче? Это будет зависеть от того, как в течение года изменились цены. Если  годовая инфляция составила 8%, то реально доход кредитора увеличился только на 4% . Реальная процентная ставка – это увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора или кредитора, или обменный курс, по которому сегодняшние товары и услуги, реальные блага, обмениваются на будущие товары и услуги. То что, рыночная норма процента испытает непосредственное влияние инфляционных процессов первым предположил И.Фишер, который определял номинальную ставку процента и ожидаемого темпа инфляции.

     Взаимосвязь между ставками может быть представлена следующим выражением:

                             i=r+e,                                                        (1)

     где  i – номинальная, или рыночная, ставка процента;

     r  - реальная ставка процента;

     е – темп инфляции.

     Только  в особых случаях, когда на денежном рынке нет повышения цен (е=0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Уравнение (1) показывает, что номинальная процентная ставка может изменяться вследствие изменений реальной процентной ставки процента или вследствие изменения инфляции. Так как заемщик и кредитор не знают, какие темпы примет инфляция, то они исходят из ожидаемых темпов инфляции. Уравнение обретает вид:  

                               i=r+e^е,                                                          (2)

     где e^е – ожидаемый темп инфляции.

           Уравнение (2) известно, как эффект Фишера. Его суть в том, что номинальная процентная ставка определяется не фактическим темпом инфляции, так как он не известен, а ожидаемым темпом инфляции. Динамика же номинальной процентной ставки повторяет движение ожидаемого темпа инфляции. Необходимо подчеркнуть, что при формировании рыночной ставки процента имеет значение именно ожидаемый темп инфляции в будущем с учетом срока погашения долгового обязательства, а не фактическая ставка инфляции в прошлом.

     Если  непредвиденная инфляция имеет место, то заемщики выигрывают за счет кредиторов, так как возвращают кредит обесценившимися  деньгами. В случае дефляции кредитор выиграет за счет заемщика.

     В данных, характеризующих уровень инфляции в России в … годах (см. Приложение),  если сопоставить фактический индекс инфляции с динамикой средней ставки по краткосрочным кредитам, то можно подтвердить наличие взаимосвязи между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляционного обесценения денег.

     Иногда  может сложиться ситуация, когда  реальные процентные ставки по кредитам имеют отрицательное значение. Это  может произойти в случае превышения темпов инфляции темпов роста номинальной ставки. Отрицательные процентные ставки могут установиться в период галопирующей инфляции или при гиперинфляции, а также в период экономического спада, когда спрос на кредиты падает и номинальные процентные ставки понижаются. Положительные реальные процентные ставки означают рост доходов кредиторов. Это происходит, если инфляция снижает реальную стоимость займа (полученного кредита).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    3. ЗАДАЧА

    Фирма – «чистый» монополист. Если она  установит цену 50 денежных единиц, то продаст 1 единицу продукции; снизив ее до 45 денежных единиц, продаст 2 единицы. Снижая цену на 5  денежных единиц при каждом расширении сбыта на 1 дополнительную единицу продукции, какой фирма будет получать предельный доход (MR) и общий доход (TR)? Составьте таблицу и график общего дохода. 

    Решение: 

    Совокупный доход (total revenue — TR) —

    это сумма дохода, получаемого  фирмой от продажи  определенного количества блага:

    TR = Р х Q,

    где   TR (total revenue) — совокупный доход;

             Р (price) — цена;

             Q (quantity) — проданное количество благ.

    Предельный  доход (marginal revenue — MR) — приращение дохода, которое возникает за счет бесконечно малого увеличения выпуска продукции:

    MR=ΔTR: ΔQ,

    где ΔTR – увеличение общего дохода;

           ΔQ – изменение выпуска продукции.

    В таблице показаны данные о цене одной  единицы продукции и о количестве, которое будет куплено по данной цене в течении одного года. при цене в 50 единиц за 1 единицу продукции только один человек захочет купить такую продукцию, причем не более одной штуки в год. Общий доход получаем равным предельному доходу и равен 50 единиц. (предельный доход является просто изменением общего дохода от каждой дополнительной проданной продукции).

                                                                                                          Таблица

 

    Если  фирма захочет продать две единицы продукции, то ей придется понизить цену до 45 единиц за одну единицу продукции. тогда общий доход будет равен 90 единиц в год. предельный доход от второй единицы продукции получится 40 единиц, что на 10 единиц меньше.

    Из  таблицы видно, что за исключением случая, когда продается только одна единица продукции, предельный доход всегда меньше, чем цена. Необходимо заметить, что продавая более шести единиц продукции в год, мы уменьшаем, а не увеличиваем общий доход, а предельный доход принимает отрицательные значения.

    Если  отложить на оси абсцисс количество продукта, а на оси ординат —  совокупную выручку (доход), то зависимость  дохода от продукции изображается в  форме луча, выходящего из начала координат (см. рис. 3).

    

    Рис. 3. Совокупная выручка (доход). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Ответы  на КТЗ

    1. Укажите верные утверждения:

    а) если номинальная процентная ставка равна 10%, а темп прироста цен равен 5%, то реальная ставка равна 5%;

    б) рост реальной процентной ставки приведет к росту спроса на заемные средства;

    в) процент - это сумма денег, которые кредитор выплачивает заемщику.

    Ответ: а) и б).

               Реальная                  Номинальная

               процентная      =   процентная                -   Темп инфляции.

               ставка r_r                 ставка r_п

    Значит, r_r=(10-5)%=5%. Поэтому ответ а). ([2], с.226)

    Если  темп прироста цен (темп инфляции) будет  уменьшаться, а реальная процентная ставка увеличиваться, то это приведет к повышению спроса на заемные  средства, т.к. реальная процентная ставка – это увеличение реального богатства…(п. 2 данной работы). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2. Фирма предполагает взять банковскую ссуду на строительство нового предприятия. Годовая ставка процента составляет 18%. Ожидаемая норма прибыли определена в 20%. При прочих 
равных условиях фирма: