Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Октября 2010 в 19:41, Не определен
Минимизация рисков посредством хеджирования
Рисковый поток и его структура
Риски внешние и внутренние, кратковременные и постоянные, оправданные и неоправданные
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
УО «БЕЛОРУССКИЙ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Кафедра
экономики промышленных предприятий
РЕФЕРАТ
по дисциплине:
Управление хозяйственными рисками
Студент
ФМ, 5-й курс, РКП-1
Руководитель
МИНСК 2010
1
(14) Рисковый поток
и его структура.
Риски внешние
и внутренние, кратковременные
и постоянные, оправданные
и неоправданные
Риски, сопровождающие деятельность хозяйствующих субъектов, очень многообразны. В зависимости от того, на каком уровне они возникают и каков масштаб их действия, различают:
В
совокупности все названные риски
образуют единый экономический поток,
находящийся в постоянном движении,
поскольку существуют так называемые
«стыковые пласты» между
В зависимости от источника причин, вызывающих возникновение рисковой ситуации, различают риски внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя по отношению к предприятию среда. При этом факторы внешней среды могут оказывать как прямое, так и опосредованное, то есть косвенной влияние на жизнедеятельность организации. Менеджеры организации не могут оказывать влияние на эти риски, они могут их только предвидеть и учитывать в своей деятельности. Например, возможные изменения законодательства, изменение вкусов потребителей, обострение конкурентной борьбы, устойчивость или неустойчивость политического режима в стране, забастовки, национализацию, войны и т.п. Внутренние риски возникают под воздействием факторов внутренней среды субъекта хозяйствования, например, в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, в результате внутрифирменных злоупотреблений. Такие риски можно существенно уменьшить за счет эффективной организации производственно-хозяйственной деятельности и менеджмента.
С точки зрения длительности во времени риски можно разделить на кратковременные и постоянные. К группе кратковременных рисков относятся те, которые угрожают предприятию в течение конечного, известного отрезка времени. Например, риск потерь во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке. К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают производственно-хозяйственной деятельности организации в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики. Например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушения сооружений в районе с повышенной сейсмической опасностью.
По
степени правомерности
2
(34) Минимизация рисков
посредством хеджирования
Хеджирование (англ. hedging) — меры, нацеленные на страхование рисков на финансовых рынках. Если попросту, то хеджирование — это договоренность купить или продать что-либо (товар, валюту, ЦБ) по определенной цене в будущем, с целью минимизации риска непредвиденного колебания рыночной цены на этот объект хеджирования в будущем. Т.е., зная, по какой цене произойдет сделка в будущем, оба субъекта страхуют себя от неожиданных колебаний цены. Финансисты, которые страхуют или страхуются от риска, называются хеджерами.
Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем.
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.
Как правило, для хеджирования трейдеры используют опционы и фьючерсы.
Напомним, что опционы (англ. options) — это разновидность срочного контракта, которая дает право, но не обязательство купить или продать товар/ЦБ в будущем по оговоренной сейчас цене. А фьючерсы (англ. futures) — срочные контракты, которые обязуют обе стороны совершить сделку по купле-продаже в будущем по заранее оговоренной цене.
К примеру, вы являетесь акционером ГазПрома, и ожидаете, что в долгосрочном периоде акция будет расти. Но опасаясь краткосрочного снижения цены, вы страхуетесь, т.е. хеджируетесь, против падения. Для этого вы покупаете опцион с правом на продажу (англ. put option) акции ГазПрома по определенной цене. Если вдруг ваши опасения станут реальностью и рыночная цена акции опуститься ниже оговоренной в опционе цены (англ. strike price), то вы просто продадите акцию по этой оговоренной в опционе цене.
Другой пример, предположим, что компания-потребитель сельскохозяйственной продукции, к примеру, ячменя для производства пива, хочет застраховаться от непредвиденного роста цен на этот товар. Такая компания может хеджироваться и купить фьючерсный контракт, который обозначит цену, по которой пивоварня купит ячмень в будущем. Если цена взлетит, это не повлияет на застраховавшуюся пивоварню. Но если цена упадет, то ей придется переплатить, что и будет ценой за отсутствие риска.
Т.о. с помощью хеджирования мы страхуемся от рисков колебаний цен. Но будет логичным заключить, что уменьшая риск, мы уменьшаем потенциальную прибыль. Вспомним главное правило инвестирования: чем больше риск, тем больше прибыль и наоборот.
Если произойдет нежелательный случай, от которого мы хеджировались, то мы не потерпим убытки. Но платой за эту защиту или страховку от убытков будет то, что, если исход будет благоприятным, то мы не поимеем всю прибыль, которую поимели бы, если бы не хеджировались.
Т.е. хеджируясь, мы экономим на потенциальной прибыли, защищаясь от потенциальных убытков. Поэтому важно понимать, что хеджирование нацелено, скорее на сокращение убытков, чем на увеличение прибыли