Проблемы взаимодействия рынков

Объем накопленных в РФ прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на начало 2011 года составил 116,2 миллиарда долларов. Бессменным лидером по привлечению прямых иностранных инвестиций в 2010 году, несмотря на значительное сокращение объема притока, остался Центральный федеральный округ, в который поступило более 59,2% от всего объема (в 2009 году - 58,1%, в 2008 году - 46,4%). Вторым по объему поступивших иностранных инвестиций является Северо-Западный ФО, который привлек 14,5% от общего объема прямых иностранных инвестиций. На Дальневосточный федеральный округ, занимавший второе место в 2008 году, пришлось около 8,5% от объема прямых иностранных инвестиций в Россию, из которых основная часть приходится на Сахалинскую область (68,2%), что обусловлено участием иностранных инвесторов в разработке нефтегазовых месторождений региона.

Рост объема притока иностранных инвестиций наблюдается только в Уральском федеральном округе (на 24,9%) и Приволжском федеральном округе (14,5%)» Инвесторы обходят многие регионы стороной / Куликов С.В. // Независимая газета. - 2011. №8..

Рынок рабочей силы (труда). «Рынок рабочей силы - рынок купли-продажи рабочей силы, покупателями на котором являются работодатели, а продавцами - наемные работники. Рынок труда возможен только при условии, что рабочий является собственником своей способности к труду». Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. -- М., 2006. - С. 117.

Равновесие на данном рынке предполагает тесную взаимосвязь спроса на рабочие руки и предложение работы с уровнем реальной заработной платы.

Равновесие на рынке труда определяется точкой пересечения установившихся кривых спроса и предложения.

Рисунок 3. Равновесие на рынке труда

Если рассматривается конкурентный рынок, ни одна из входящих в него фирм не может влиять на рынок в целом и должна устанавливать тот же уровень зарплаты w*, который является равновесным для данного рынка.

Кривые спроса и предложения могут изменять свое положение под влиянием изменения различных рыночных факторов, например:

- спроса на товар,

- цены других факторов  производства,

- появления притока или  оттока рабочей силы в данной  сфере занятости, что будет приводить  к изменению равновесных величин  зарплаты и занятости на рынке  труда.

Рынок денег. «Денежный рынок - одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг». Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. -- М., 2006. - С. 48.

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход. Например, если доходы в экономике возрастут, то это приведет к росту спроса на деньги, а следовательно, к увеличению процентной ставки, в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс ценных бумаг, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и даст возможность поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. При снижении доходов возникает обратная ситуация.

Графически данное условие можно изобразить в виде кривой ликвидности денег LM, известной как модель Хансена (рис. 4).

 

Увеличение предложения денег в экономике приводит к понижению банковской процентной ставки.

Равенство спроса на деньги и их предложения обеспечивается в соответствии с условиями, вытекающими из требований политической теории денег. При достигнутом объеме продукции и соответствующей денежной массе равновесие обеспечивает определенный уровень цен. Неоправданное повышение цен ведет к инфляции, нарушению равновесия.

Проведенные исследования российского денежного рынка на фоне мирового финансового кризиса подтвердили его низкую эффективность. «К числу соответствующих факторов относятся: сильная волатильность ставки денежного рынка; высокий уровень избыточных резервов (обусловленный такими объективными факторами, как значительная неопределенность и сегментация рынка); выход ставок денежного рынка за пределы коридора процентных ставок Банка России. Существенную часть колебаний межбанковской ставки в пределах коридора ставок Банка России можно объяснить влиянием объективных рыночных факторов, включая один из важнейших - состояние банковской ликвидности. На протяжении последних лет резкие изменения ее уровня (связанные в том числе с режимом валютного курса) вызывали заметные колебания ставок денежного рынка. Во второй половине 2008 г., наряду с изменением характера операций Банка России на валютном рынке и ухудшением состояния ликвидности, уменьшилось и давление на уровень рыночных ставок, под влиянием которого они ранее формировались вблизи ставок по депозитам ЦБ. Кроме того, практическая недоступность заимствований на международных рынках, а также девальвационные ожидания способствовали повышению ставок межбанковского кредитного рынка.

В целом мировой финансовый кризис оказал серьезное влияние на российский денежный рынок. Из-за ухудшения состояния и меньшей доступности ликвидности, роста неопределенности участники рынка были вынуждены адаптироваться к новой ситуации. В этих условиях Банк России корректирует подходы к управлению ликвидностью для более эффективной реализации денежно-кредитной политики» Краткосрочные процентные ставки и состояние ликвидности денежного рынка в России на фоне мирового финансового кризиса / Васильева Е.Н., Пономаренко А.Г., Поршаков А.И. // Вопросы экономики. - 2009. №8..

По последним данным, представленным МДМ Банком, на сегодняшний день денежный рынок России медленно теряет ликвидность. «Остатки счетов в Банке России повысились на 27,9 млрд. руб. до 816,5 млрд. руб. Краткосрочные ставки кривой Mosprime вновь снижаются, овернайт упал еще на 24 б.п., недельный Mosprime снизился на 15 б.п. Более длинные деньги практически не дешевеют. В ближайшее время ожидается повышение ставок двухнедельного кредитования. Операции РЕПО на межбанке прошли на уровне 246 млрд. руб., ставка составила 4.9%. На аукционе РЕПО с ЦБ объем сделок достиг 91,2 млрд. руб., в результате регулятор снизил лимит аукциона до 200 млрд. руб.

Денежному рынку России все тяжелее создать «подушку» ликвидности: по словам замминистра Сторчака, Минфин возвращается к еженедельным депозитным аукционам, а экстренных размещений средств бюджета не предвидится до конца года. Банкам, тем временем, нужно будет возвратить государству 450 млрд. руб. бюджетных денег, что станет драйвером сохранения напряженности на денежном рынке» МДМ Банк: Денежный рынок медленно теряет ликвидность. 2011.

URL: http://www.rusbonds.ru/comminf.asp?id=2457991 (дата обращения: 07.10.2011)..

Рынок капиталов. «Рынок капиталов -- сегмент рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный ссудный капитал» Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. -- М., 2006. - С. 115..

На рынке капитала существуют некоторые кривые спроса и предложения. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента (рис. 5). Эта ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая - в качестве вторых.

Рисунок 5. Равновесие на рынке капитала

 

«Равновесие на рынке капитала может измениться при изменении любого из обстоятельств, определяющих положение кривых спроса и предложения.

Поскольку одним из основных факторов является информация о будущем доходе (для потребителей) и спроса (для фирм), относительно быстро равновесие может изменяться в результате изменения ожиданий будущих событий.

В более длительном периоде равновесие может смещаться в результате изменения менее подвижных факторов - например, степени бережливости потребителей (если люди будут менее заинтересованы в текущем потреблении и захотят больше денег отложить "на потом", сохранить для детей и т. д.). Или по мере увеличения доходов потребителей (если люди будут становиться богаче, они смогут откладывать большие суммы, например, собирать деньги не на покупку велосипеда, а на покупку яхты или самолета). Или просто по мере роста хозяйства - чем больше фирм и потребителей будет в хозяйстве, тем большее количество участников будет на рынке капитала». Сторчевой М.А. Основы экономики / под ред. П.А.Ватника. - СПб., 2009. -

С. 73.

Спрос на капитал уравновешивается уровнем процента.

Рынки взаимодействуют в условиях конкуренции и, в конечном счете, это взаимодействие приводит к установлению общего равновесия. Равновесие в экономике устанавливается через обмен - на основе функционирования рыночных взаимосвязей и законов.

Достижение равновесия основных элементов экономической системы осуществляется множеством факторов, наиболее гибким и подвижным из которых являются цены.

Помимо рыночных факторов на равновесие системы оказывают влияние производственные. Диспропорции, нарушения в сфере производства неизбежно приведут к неравномерности на рынках.

В реальной действительности наряду с рыночными воздействиями экономика испытывает влияние таких, нерыночных факторов, как политические, демографические, социальные. И, наконец, на макроэкономическое равновесие существенное влияние оказывают методы государственного регулирования, которые не являются в чистом виде рыночными.

Исходя из сказанного, выделим наиболее важные предпосылки общего равновесия в экономике:

- соответствие общественных  целей и имеющихся экономических  возможностей. С изменением целей  и приоритетов общественного  развития изменяются потребности  в ресурсах и, как следствие, происходят  изменения в пропорциях, требующих  необходимость обеспечения нового  равновесного состояния;

- экономическое равновесие  предполагает всестороннее использование  имеющихся ресурсов страны - рабочей  силы и основных фондов, при  сохранении резервов мощностей  и нормального уровня занятости. То есть, в равновесной экономике  не должно быть избытка простаивающих  мощностей, произведенной продукции, а также чрезмерного перенапряжения  в использовании ресурсов;

- равновесие на макроуровне  означает, что общая структура  производства приведена в соответствие  со структурой потребления;

- основным условием общего  равновесия экономической системы  является равновесие спроса и  предложения на всех основных  рынках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Совместное равновесие  на рынках благ, денег и капитала (модель IS-LM)

Существует множество парных значений уровня национального дохода и ставки процента, соответствующие при заданном уровне цен равновесию на рынках благ (линия IS) и денег (линия LM) в кейнсианской концепции. Однако равновесие на денежном рынке достигается одновременно с установлением равновесия на рынке ценных бумаг. Поэтому для определения условий достижения совместного равновесия на рынках благ, денег и капитала нужно совместить оба указанных выше множества, как это показано на рис. 6.1. Из него следует, что есть лишь одно сочетание значений величины национального дохода и ставки процента (y*, i*), при котором достигается равновесие одновременно на трех рассматриваемых рынках.

Рисунок 6.1. Совместное равновесие на рынках благ и финансов

 

Величину совокупного спроса на рынке благ, соответствующую совместному равновесию на рынках благ, денег и ценных бумаг, называют эффективным спросом. См.: Булатов А.С. Экономика. - М., 2006. - С. 249. Вместе с ее величиной эффективного спроса равновесное сочетание y и i определяется распределением количества находящихся в обращении денег между деньгами для сделок и в качестве имущества.

При построении линий IS и LM установлено, что над ними расположены области избытка, а под ними - области дефицита. Поэтому пересечение этих линий делит все множество сочетаний i и y на четыре области, отличающиеся характером неравновесия на отдельных рынках. Что происходит в случае отклонения фактических значений y и i от их равновесных значений?

Допустим, экономическая конъюнктура характеризуется точкой H, представленной на рис. 6.2.

Рис. 6.2. Устойчивость совместного равновесия на рынках благ и финансов

 

При yH и iH на рынках благ и денег существует избыток предложения (yS > yD и M > L). Поскольку планы участников рыночных сделок при значениях yH и iH не совпадают друг с другом, последует корректировка спроса и предложения на обоих рынках. Процесс движения к равновесному состоянию может протекать по-разному в зависимости от характера поведения экономических субъектов. Однако можно предположить, что в большинстве случаев на денежном рынке равновесие установится быстрее, чем на рынке благ, так как для изменения объема производства последних требуется больше времени, чем для изменения количества находящихся в обращении денег. При таком предположении переход из точки H в точку совместного равновесия осуществляется следующим образом (см. рис. 6.2).