Проблемы и перспективы развития валютной системы в России

Операции с иностранной валютой можно разделить на

• текущие валютные операции (получение финансовых кредитов на срок не превышающий 180 календарных дней, переводы в РФ процентов и дивидендов по вкладам и инвестициям, переводы сумм заработной платы, алиментов, пенсий, наследства и т.п.)
• операции, связанные с движением капитала (вложения средств с целью получения прибыли, портфельные инвестиции, получение отсрочки платежа на срок превышающий 90 дней по импорту товаров и услуг, получение кредитов на срок более 1180 дней)

Операции, связанные с валютной системой РФ, осуществляются исключительно должностными коммерческими банками получившие лицензию от Центрального банка России. Выделяют три разновидности валютных лицензий:

1.Генеральные

2.Внутренние

3.Расширенные

Наибольшими правами обладает генеральная лицензия. Также, для осуществления операций с драгоценными металлами, в частности с золотом, необходимо получить специальную лицензию.

2.2.Эволюция рубля в  России

Одной из важнейших проблем перехода России к рыночной экономике после отказа от централизованно управляемой экономики была проблема конвертируемости рубля. Под конвертируемостью понимается способность одной валюты обмениваться на другую валюту. Различают внутреннюю конвертируемость, когда для резидентов сняты ограничения на куплю-продажу иностранной валюты, и внешнюю конвертируемость, когда сняты ограничения на куплю-продажу иностранной валюты для нерезидентов. Переход к внешней конвертируемости — длительный процесс, требующий экономической стабильности страны и прочных разнообразных внешнеэкономических связей. Так, в ослабленной войной Европе лишь в 1958 г. 14 стран достигли соглашения о введении внешней конвертируемости. Под полной конвертируемостью понимается ситуация, когда правительство позволяет как гражданам страны (резидентам), так и нерезидентам приобретать неограниченные суммы иностранной валюты за национальную.

Различают также конвертируемость по счету текущих операций, когда нет ограничений на обмен валюты по этим сделкам, и конвертируемость по счету движения капитала, когда нет ограничений на обмен валюты по капитальным операциям.

В условиях централизованно управляемой экономики в Советском Союзе рубль не являлся конвертируемой денежной единицей. Существовала система множественных курсов, которые использовались чисто в расчетных целях. В условиях государственной внешнеторговой и валютной монополии курс рубля устанавливался в административном порядке Центральным банком при согласовании с Госпланом и Министерством финансов. Накануне распада СССР официально публиковались три вида валютных курсов: официальный, коммерческий и специальный. Между ними существовал значительный разрыв. Например, при официальном курсе 0,55 руб. за 1 долл. США, коммерческий курс был установлен на уровне 1,8 руб. за 1 долл. США. Кроме этих трех курсов существовал также курс аукциона, который проводил Внешэкономбанк СССР, и курс «черного» рынка, который был значительно выше и официального, и коммерческого.

Начало аукционной торговли Внешэкономбанком в 1989 г. можно рассматривать как точку отсчета в зарождении рыночного курса рубля. Это еще не был валютный рынок, а возникла лишь новая форма перераспределения валюты внутри страны. В аукционах могли участвовать лишь предприятия, имевшие валютные счета во Внешэкономбанке. В основном это были государственные предприятия. До начала работы в апреле 1991 г. валют ной биржи ЦБ СССР было проведено 19 валютных аукционов, через которые было реализовано около 300 млн долл. Впервые курс рубля формировался под действием спроса и предложения. Из-за отсутствия валютных ресурсов у предприятий и большого спроса на них курс доллара оказался сильно завышенным, со ставив в среднем 22,63 руб. за 1 долл. США.

Большую роль в создании условий для формирования рыночного курса рубля сыграло создание сети коммерческих банков и открытие Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Создание системы коммерческих банков, получение наиболее крупными из них генеральной лицензии лишило Внешэкономбанк банк монополии на валютные операции на внутреннем и на международном валютных рынках, резко активизировав торговлю валютой. Начало работы ММВБ позволило Банку России перейти от официального коммерческого курса 1,8 руб. за долл. США к курсу, базирующемуся на котировках этой биржи. Валютный курс, который объявляется Банком России, является официальным курсом. Он используется для налогообложения, таможенных платежей, бухгалтерского учета, на него ориентируются при

заключении коммерческих договоров.

Центральный банк РФ может влиять и влияет на установление курса рубля. С этой целью он осуществляет интервенции на бирже в виде предложения валюты или предложения рублей. Таким способом он не допускает резких колебаний курса рубля в краткосрочном периоде и регулирует темп обесценения или удорожания рубля в долгосрочном периоде, используя для этой цели свои валютные резервы. С момента перехода в 1992 г. к рыночному формированию валютного курса рубль постоянно обесценивался по отношению к доллару вплоть до 1995 г. В целях стабилизации финансового рынка Правительство и Банк России 5 июля 1995 г. приняли решение о введении валютного коридора.

2.3.Валютный коридор в  России

Валютный коридор представляет собой границы колебаний валютного курса, которые устанавливаются центральным банком страны как метод государственного регулирования. Осуществляется через покупку и продажу валюты.

 Основной особенностью  валютного коридора является  то, что колебания валютных курсов  могут происходить только в  строго ограниченных границах  валютного коридора, которые закреплены  документально. Таким образом, валютный  коридор помогает более верно  предсказывать ситуацию в экономике  и снижать риски при внешней  торговле, стабилизируя тем самым  экономику страны.

 В России, к примеру, в первый раз валютный коридор  был введен с июля до октября 1995 года, потом продлен до завершения  года в рамках от минус 5.7% до 7.5% от курса доллара. В первом  полугодии 1996 года был создан  новый валютный коридор, после  которого была введена скользящая  привязка рубля к валюте.

 Данная политика валютного  регулирования была названа наклонным  валютным коридором, когда колебания  курсов валют были привязаны  к оценкам будущих изменений  инфляционного уровня, с некоторым  опозданием. Когда в России начался  кризис ликвидности в конце 2008 года, центральный банк внедрил  бивалютный коридор, на основе  соответствия к рублю 0.55 доллара и 0.45 евро. При этом курс на бирже держался в рамках коридора благодаря валютным интервенциям из резервов центрального банка России.

 Глобальный опыт показывает, что валютный коридор применяется  в случае высокого уровня бюджетного  дефицита, при отсутствии свободного  капитала на рынке, а также  большого внутреннего и внешнего  долга. В Украине валютный коридор  был создан 3 сентября 1997 года.

Бивалютныйт коридор в России был введен после ослабления доллара в 2005 году. До того долгое время курс рубля был привязан к американской валюте. Но потом начались укрепляться позиции еврозоны и ее единой валюты. Для снижения рисков влияния колебаний доллара к рублю была введена бивалютная корзина. Ее состав и соотношение валют изменялось в процессе применения. К примеру, в 2005 году коридор бивалютной корзины выглядел как €0.1 и $0.9 за один рубль. Это значит, что американская валюта занимала лидирующие позиции и была более востребована на рынке, чем евро.

 Изменения произошли  в 2007 году, когда бивалютный коридор, как упоминалось выше, составил  €0.45 и $0.55 за рубль. Здесь Центральный  Банк России сбалансировал курс  рубля так, чтобы не позволить  слишком подорожать европейской  валюте и не дать сильно  снизиться доллару.

 Тогда экономические  риски в предкризисный период  могли привести к тому, что  курс рубля упадет, и начнется  высокая инфляция. Чтобы избежать  этого, власти страны оставили  для рубля валютный коридор, то  есть дали ему некоторую свободу. Если бы глобальная экономическая  ситуация ухудшилась, границы валютного  коридора могли быть передвинуты: если внутренняя валюта падает, нужно сдвинуть верхний предел, если растет – нижний. Возможность  последовательного изменения валютного  коридора обеспечили золотовалютные  резервы Центрального Банка России.

 Бивалютный коридор применим и в стабильной экономической ситуации – он позволяет удерживать курс национальной валюты приблизительно на одном и том же уровне, не позволяя ему не только резко упасть, но и слишком подорожать. Первый фактор приводит к инфляции и росту потребительских цен, а второй негативно отражается на экспорте, а значит и на притоке денежных средств в бюджет страны.

ЦБ РФ сдвинул границы бивалютного коридора вверх на 5 копеек. На 5 ноября границы коридора составили 39,6-48,6 рубля.

ЦБ в среду ограничил ежедневный объем валютных интервенций суммой $350 млн, в то время как раньше он мог нелимитированно продавать или покупать валюту на границах коридора бивалютной корзины. Таким образом, теперь ЦБ допускает выход стоимости корзины за границы операционного диапазона, чего раньше никогда не было.

Вместе с тем Банк России оставил за собой право проведения дополнительных интервенций в случае появления угроз для финансовой стабильности.

Изменение политики валютного курса позволит существенно повысить гибкость курсообразования и препятствовать формированию предпосылок для спекулятивных настроений против рубля, указал ЦБ в пресс-релизе.

Хотя полностью от использования операционного интервала Банк России пока не отказался, по существу, эти изменения делают наличие коридора бивалютной корзины неактуальным, фактически означая переход к режиму "грязного" плавающего обменного курса, отмечают аналитики "ВТБ Капитала".

ЦБ планировал к концу 2014 года завершить переход к режиму таргетирования инфляции, который сопровождается плавающим курсом национальной валюты. Банк России заявлял, что до 2015 года откажется от валютного коридора в его нынешнем виде.

3.Проблемы и перспективы развития валютной системы Российской Федерации

Сегодня многие пытаются сравнивать текущее ухудшение экономической ситуации в России с кризисом 2008-2009 годов. Подобное сравнение не совсем корректно в силу разных причин развития нестабильности.

Тем не менее, 2008 год является ближайшим примером, от которого можно отталкиваться при составлении прогнозов на будущее.

Зависимость российской экономики от цен на нефть уже не первый раз сыграла со страной злую шутку. В 2008 году одним из главных факторов, оказавших влияние на снижение курса национальной валюты, был обвал цен на нефть. Тогда с июля по декабрь снижение стоимости барреля «черного золота» составило 68,9%. В 2014 году падение было более медленным – за этот же период цена на нефть снизилась на 46,2%.

При этом темпы девальвации рубля были диаметрально противоположными. Если во втором полугодии 2008 года рубль к американскому доллару снизился на 25,3%, а к евро – на 13,4%, то в прошлом году обвал был гораздо более существенным: минус 57,4% к американской валюте и 17,2% к единой европейской.

Ответ на закономерный вопрос о том, почему в 2008 году нефть падала быстрее, а рубль – медленнее, а в минувшем – наоборот, лежит в причинах кризиса. Шесть лет назад кризис был обусловлен чисто экономическими причинами, а сейчас одновременно сыграли роль несколько факторов: обостренная геополитическая обстановка, введение антироссийских санкций (ответные санкции также оказали негативное влияние скорее на собственную экономику, чем на те страны, против которых они были введены) и растущая сырьевая зависимость экономики.

Еще один важный макроэкономический показатель, темпы роста инфляции, в 2008 и 2014 годах оказался примерно на одном уровне: 13,3% и 11,4% соответственно. При этом по прогнозам Минэкономразвития, сделанным в начале декабря, в прошлом году инфляция не должна была превысить 9%. Но в итоге ускорившиеся в середине месяца темпы девальвации рубля прибавили к итоговому результату 2,4 процентных пункта.

А вот замедление темпов роста ВВП в 2014 году оказалось в разы более существенным. Если в 2008 году этот показатель составил +5,2%, то в прошлом всего +0,6%. Но здесь имеет смысл обратить внимание на год, следующий: в 2009 году рецессия составила -7,8%. По прогнозам Минэкономразвития на 2015 год спад российской экономики составит всего -0,8%. Подобное колебание можно скорее назвать стагнацией, чем обвалом.

В 2008 году под влиянием нарастающего экономического кризиса количество сделок купли-продажи на столичном рынке недвижимости существенно сократилось – минус 15,9% к показателям 2007 года. В 2014 году мы наблюдали несколько иную ситуацию: в отдельные месяцы года спрос на квартиры был в прямом смысле слова ажиотажным. Впрочем, сравнить данные по количеству сделок год к году не представляется возможным: с 1 марта 2013 года была отменена регистрация договоров купли-продажи, с этой даты Росреестр фиксирует переход права собственности на объекты жилой недвижимости. Помимо сделок купли-продажи в статистику попадают договора мены, дарения и т. п.

Но даже если сравнить данные за период март-декабрь 2013 года с аналогичным временным промежутком года прошлого, то можно отметить рост на уровне 4,4%. Еще более существенное увеличение покупательской активности было отмечено на первичном рынке. За год количество зарегистрированных договоров долевого участия выросло на 13,1%.

«Разница в темпах роста всего рынка в целом и «первички» объясняется тем, что на фоне девальвации рубля покупатели стремились вложить свои средства не в недвижимость вообще, а именно в новостройки, ― поясняет Мария Литинецкая, генеральный директор компании «Метриум групп». – Цены на первичном рынке не успевали корректироваться вслед за ростом курсов доллара и евро, в то время как собственники квартир на вторичном рынке в большинстве своем пытались менять рублевые цены в соответствии с валютными колебаниями. Это привело к существенному снижению спроса на «вторичке».