Политика «дорогих» и «дешевых» денег

    Позитивные  последствия:

    - стимулирование сбережений нефинансового сектора (вследствие роста процентных ставок по депозитам и стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий);

    - селекция предприятий по эффективности (дорогой банковский кредит смогут привлекать лишь предприятия, эффективные сегодня).

    Негативные  последствия:

    - сокращение объемов кредитования и усиление спада в экономике;

    - рост издержек, связанных с удорожанием обслуживания банковских кредитов, и провоцирование инфляции издержек;

    - снижение устойчивости банковской системы;

    - ухудшение ситуации с «плохими» долгами.

    Ожидаемые результаты в текущем  году:

    - стабилизация курса рубля;

    - рост сбережений населения;

    - снижение темпов роста кредитования;

    - сохранение уровня инфляции за счет девальвации, инфляционных ожиданий, премий за риск (инфляция не вырастет, но и не снизится);

    - увеличение числа дефолтов по внутренним и внешним займам;

    - сокращение спроса и снижение объемов производства;

    - падение инвестиционной активности;

    - рост числа банкротств предприятий и банков.

    В целом политика «дорогих» денег  позволит в 2009 году сохранить курс рубля  в объявленном коридоре и удержать инфляцию в пределах 20%. Кроме того, она даст возможность снизить разрыв между кредитами и сбережениями нефинансового сектора.

    Реальный  сектор экономики в условиях проведения политики «дорогих» денег будет  испытывать растущий кредитный голод. Лишь незначительная часть эффективных сегодня предприятий смогут воспользоваться банковским кредитом, что можно объяснить снижающейся рентабельностью промышленного производства. Новые уровни рентабельности свидетельствуют о падении способности к выживанию и об ухудшении перспектив промышленных производств в период проведения политики «дорогих» денег, а также об Реальный сектор экономики в условиях проведения политики «дорогих» денег будет испытывать растущий кредитный голод.

    Политика  «дорогих» денег как рыночный механизм селекции эффективно и стратегически корректно работает в устойчивой экономике, в умеренной степени зависящей от внешних рисков, со стабильными темпами роста, в условиях поступательного (без резких всплесков) расширения инвестиций. Оздоровить структурно разбалансированную российскую промышленность и оживить ее рост в период проведения политики «дорогих» денег будет возможно только с использованием целевых государственных программ.

    В частности, налицо ухудшение финансовых и динамических показателей машиностроительного комплекса — фактического локомотива роста промышленности России в последние годы, развивающегося на инновациях и стимулирующего инновационное развитие смежных производств. Очевидные проблемы машиностроительного комплекса, важнейшего с точки зрения будущего ландшафта российской промышленности, делают исключительно важным формирование и проведение государством активной политики поддержки инвестиций предприятий и текущей производственной деятельности — как кредитными ресурсами, так и формированием спроса.

    Политика  «дешевых» денег

    Экспансионистская (направленная на увеличение общего предложения  денег в экономике) политика «дешевых»  денег, опирающаяся на низкие процентные ставки, традиционно используется для  снижения (или ограничения роста) безработицы в условиях рецессии.

Сегодня выбор политики «дешевых» денег  может быть обусловлен задачами:

- стимулирования внутреннего спроса и производства (в том числе и поддержки уровня занятости);

- обеспечения стабильности банковской системы.

Позитивные  последствия:

- минимизация спада производства;

- поддержка уровня занятости;

- стабильность (отчасти временная и видимая) банковской системы.

Негативные  последствия:

- сохранение угрозы дальнейшей девальвации рубля;

- высокие риски ускорения инфляции;

- консервация структурных диспропорций.

Возможные результаты в текущем  году:

- расширение спроса снизит темпы падения производства;

- решение проблемы «плохих» долгов будет перенесено на последующие годы;

- сохранится высокая инфляция;

- продолжится снижение курса рубля;

- произойдет резкое сокращение государственных ресурсов;

-сохранится проблема низкой эффективности и конкурентоспособности российских предприятий и банков.

    Дополнительно отметим, что ключевым вопросом проведения политики «дешевых» денег является их источник. Есть все основания ожидать быстрого исчерпания государственных резервов. Тогда основными источниками предложения денег будут эмиссионное рефинансирование банковской системы и денежная эмиссия под выпуск государственных ценных бумаг, что представляет высокие риски для финансовой стабильности.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Практическая часть

   Анализ  расходов бюджета

Проведем  сравнительный анализ расходной  части федерального бюджета на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов. Рассмотрим таблицу №1.

Таблица №1 – Расходы федерального бюджета  на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов

 
 

    Наибольший  удельный вес в классификации  расходов занимают межбюджетные трансферты. В 2009 году доля расходования этих средств составляет 29,38%. Если говорить о динамике этого показателя, то уже в следующем году (2010) он снижается на 0,8%. Но в денежном эквиваленте увеличивается на 630,46 млрд. руб. В среднесрочной перспективе предусмотрено абсолютное увеличение межбюджетных трансфертов к 2011 году до 3 994,42 млрд. рублей, что составляет на 1 007,31 млрд. руб. больше по отношению к 2009 году. В диаграмме 1 и 2, можно наглядно увидеть, как происходит изменение этого показателя.

Диаграмма 1. Динамика межбюджетных трансфертов  в абсолютном выражении

 
 
 
 
 
 

Диаграмма 2. Динамика межбюджетных трансфертов  в относительном выражении

 

    Это свидетельствует о финансировании бюджетов субъектов РФ.

    Вторым  разделом, доля которого составляет 11,24% от общей суммы расходов, являются общегосударственные вопросы. В  динамике мы видим, что этот показатель в процентном соотношении снижается. Прогнозируется, что в 2011 году сумма  расходов составит 1 135,45 млрд. руб., что уменьшится по отношению к запланированному в 2009 году на 7,83 млрд. руб. . К основным подразделам можно отнести бюджетные ассигнования на судебную систему, обеспечение деятельности финансовых, налоговых и таможенных органов и органов надзора, обслуживание государственного и муниципального долга и другие общегосударственные вопросы. Непосредственно увеличение заработной платы госслужащим (депутатам и их помощникам, судьям, увеличением компенсационных вознаграждений присяжным и арбитражным заседателям, помощников судей арбитражных судов, секретарей судебных заседаний арбитражных судов и т.д.), проведение капитального ремонта административных зданий, обеспечение деятельности Счетной палаты Российской Федерации. И таких ассигнований в каждом подразделе очень много, что свидетельствует о росте этого показателя в целом.

    Национальная  экономика занимает третье место  в распределении бюджетных средств. Прогнозируется, что в 2009 году сумма  составит 1 063,31 млрд. руб., в 2011 он увеличится до 1 371,49 млрд. руб. что существенно заметно в процентном соотношении на 28,98%.

    К этому разделу относятся полномочия по регулированию и поддержке  экономической деятельности, включая  вопросы природопользования, развития инфраструктуры и природно-ресурсного потенциала, государственной поддержки отдельных отраслей экономики в основном отнесены к ведению Российской Федерации.

    Основное  место в их структуре занимают бюджетные ассигнования на транспорт, воспроизводство минерально-сырьевой базы, сельское хозяйство и рыболовство, связь и информатику, другие вопросы в области национальной экономики.

    Данный  показатель по прогнозу сейчас находится  на 3 месте, то уже в 2011 он займет второе место.

    На 4 месте в списке расходов бюджета  стоит национальная безопасность и правоохранительная деятельность, а на 5 месте национальная оборона.

    Оба эти раздела наращивают финансирование. Рассмотрим диаграммы 3, 4 и 5. Мы видим, что такой показатель, как национальная оборона имеет динамику роста, с 2009 года по 2011 год прогнозируется увеличение в сумме 94,36 млрд. руб. А прогноз по разделу национальная безопасность и правоохранительная деятельность увеличится на 131,19 млрд. руб. В процентном соотношении данный показатель падает. Показатель "национальная оборона" сначала значительно падает (на 1,2%), а затем незначительно возрастает (на 0,3%).  

Диаграмма 3. Доля расходов Федерального Бюджета  на 2009 год

Диаграмма 4. Доля расходов Федерального Бюджета  на 2010 год

Диаграмма 5. Доля расходов Федерального Бюджета  на 2011 год

 

    Следующим разделом, удельный вес которого снижается  в общем объеме расходов, является образование, в 2009 году составит 4,04%. В  динамике этот показатель падает, к 2011 году он снизится на 0,67%. В денежном выражении это показатель увеличивается. Это связано с реализацией национального проекта "Образование", также увеличением заработной платы учителям. Направляются ассигнования на повышение квалификации и переподготовку работников федеральных бюджетных учреждений, реализация мер социальной защиты для детей-сирот и детей, оставшихся без попечения родителей, обучающихся в этих учреждениях, ассигнования позволят обеспечить предоставление среднего профессионального образования студентам, высшего образования, а именно увеличение бюджетных мест.