Первичный рынок государственных ценных бумаг

Рис. 4  
Первичный рынок ценных бумаг как кибернетическая система 
 
Проблемы «АвтоВАЗа» сходны с проблемами «ЛУКойла» – нужно найти покупателей на транш облигаций суммарной стоимостью по номиналу 50 000 000 рублей. Вопрос осложняется тем обстоятельством, что процентная ставка на банковские депозиты в последнее время растёт – она уже достигла 16% годовых! – То есть инвестор, решивший положить деньги в банк получит через полгода сумму, превышающую первоначальную на 8%.

 
Рис. 5  
Конкуренция на первичном рынке ценных бумаг 
 
Значит необходимо каким-то образом заинтересовать инвестора, сделать так, чтобы он вместо того, чтобы положить деньги в банк или купить акции «Норильского никеля» или «ЛУКойла» купил именно облигации «АвтоВАЗа»! В этой ситуации придётся снижать цену продажи облигаций, искусственно делая их более доходными, так чтобы инвестор, получил за полгода доход в размере не 8%, а 9% или даже 10%. Однако при этом придётся поступится, так сказать, принципами: выручка от продажи ценных бумаг упадёт – чем выше доходность облигации, тем её цена ниже. 
 
На этом примере мы видим, что, во-первых, первичный рынок ценных бумаг конкурирует с рынком банковских депозитов, а во-вторых, что внутри самого первичного рынка существует скрытая  конкуренция между эмитентами! 
 
Но не только между эмитентами идёт конкуренция, но и между инвесторами: каждый инвестор старается разместить временно свободные денежные средства наилучшим, наиболее эффективным способом. Его интересуют надёжные и в то же время доходные ценные бумаги. – Первичный рынок ценных бумаг полон противоречий. 
 
Очевидно, что инвесторы будут стремиться покупать акции и облигации наиболее перспективных и доходных компаний, так как, с одной стороны, велика вероятность роста курса ценных бумаг на вторичном рынке, а с другой – велика вероятность получения крупных дивидендов и купонных процентов. 
 
NB. Субъективная оценка инвестором перспектив того или иного объекта вложений детерминирует поток инвестиций. 
 
На первый взгляд такая ситуация выгодна обществу: инвестиционный капитал, проходя через первичный рынок ценных бумаг вливается, как это ранее было сказано, в наиболее перспективные, быстроразвивающиеся отрасли экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Функции первичного рынка ценных бумаг 
 
Из вышесказанного вытекает, что: Основная функция первичного рынка ценных бумаг – направление инвестиционных потоков в наиболее перспективные, динамично развивающиеся сферы общественного производства.  
 
Однако интересы предпринимателей не всегда совпадают с интересами общества в целом: иногда требуется финансировать проекты, имеющие огромную социальную значимость, но совершенно неприбыльные или малодоходные. В таком случае первичный рынок ценных бумаг, с его развитым механизмом привлечения и размещения инвестиций, оказывается бесполезным. 
 
Покупая на первичном рынке акцию, инвестор становится совладельцем предприятия-эмитента, которое делится с ним властными полномочиями. Если доля какого-либо акционера в уставном фонде компании достаточно велика, то это позволяет ему влиять на процесс управления. Если же инвестор приобрёл 51% акций акционерного общества, то тогда мы говорим, что он стал владельцем контрольного пакета акций, позволяющего ему полностью контролировать ход дел в компании; такой инвестор на общем собрании имеет перевес над всеми остальными акционерами. – На практике для контроля над той или иной фирмой бывает достаточно владеть и 20-30% акций. 
 
Первичный рынок – это «поле битвы», на котором сталкиваются крупные компании в борьбе за контроль над тем или иным предприятием. 
 
Следовательно, мы можем рассматривать первичный рынок как 
 
Легальный рыночный механизм перераспределения собственности и властных полномочий. 
Однако это не означает, что в борьбе за власть и собственность участники первичного рынка строго соблюдают закон; история знает немало примеров, когда передаче акций в чью-то собственность предшествовала долгая и изнурительная борьба с использованием самых разнообразных методов, часто не вполне законных. 
 
NB. Покупая ценные бумаги какой либо компании на первичном рынке, инвестор вкладывает в неё свой капитал. 
 
Пример: Не так давно немецкая компания «Рургаз» приобрела пакет акций российского концерна «Газпром», который поставляет природный газ в Германию при посредничестве «Рургаза». 
 
Таким образом, европейская фирма, во-первых, получила способность влиять на управление делами своего крупнейшего партнёра по бизнесу, а во-вторых, инвестировала некоторую сумму в дальнейшее развитие газодобывающей отрасли в России. Такие вложения называются прямыми инвестициями (direct investments). 
Подобного рода отношения очень часто встречаются в современном деловом мире. 
 
В настоящее время паутина взаимопроникающего капитала опутывает большинство субъектов рыночной системы хозяйствования. Это позволяет им во-первых, контролировать друг друга, во-вторых помогать друг другу, а в-третьих, синхронизировать ритм своей производственной деятельности, учитывая при составлении плана потребности своих деловых партнёров. В результате вся система рыночного капитализма работает как единый организм. 
Следовательно, 
 
Первичный рынок ценных бумаг – это инструмент интеграции рыночной системы хозяйствования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Выводы

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового  рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На фондовом рынке обращаются специфические  финансовые инструменты – ценные бумаги.

Ценные бумаги – это  документы установленной формы  и реквизитов, удостоверяющие имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики.

Цель рынка ценных бумаг  – аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределения  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами.

К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая.

Первичный рынок ценных бумаг  – это место, где происходит первичная  эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка  является организация первичного выпуска  ценных бумаг и их размещение.

Вторичный рынок ценных бумаг  – это наиболее активная часть  фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными  бумагами.

Государственные ценные бумаги – это бумаги, которые выпускаются  и обеспечиваются государством и  используются для пополнения государственного бюджета.

Формирование фондового  рынка в России повлекло за собой  возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговля на таком  глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Рынок ГКО-ОФЗ — рынок, организованный и регулируемый Министерством  финансов РФ и Банком России в целях  реализации бюджетной и денежно-кредитной  политики, приобретает в современных  условиях России значение в качестве одного из основных источников финансирования крупных инвестиционных программ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Вавилов, Ю.Я. Государственный долг России / Ю.Я. Вавилов - М.: Перспектива, 2006 г.
2. Государственный и муниципальный долг [Текст] : учебно-методическое пособие / ред. Л. И. Ушвицкий. – М. : Финансы и статистика, 2007. – 192 с.
3. Игудин, А.Г. Бюджетный федерализм и межбюджетные отношения в Российской Федерации / А.Г. Игудин. – СПб., 2007 г.
4. Миклашевская, Н.А. Международная экономика / Н.А. Миклашевская. М.: Дело и сервис, 2007 г.
5. Мысляева,  И.М. Государственные и муниципальные финансы / И.М. Мысляева. – М.: ИНФРА-М, 2007. - 360 с.
6. Парыгина, В.А. Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие в схемах и таблицах / В.А. Парыгина, А.А. Тедеев, под ред.д-ра экон-х наук, проф. А.Ю. Коваленко. - М.: Изд-во Эксмо, 2007 г.
7. Поляк, Г.Б. Бюджетная система России: Учебник для вузов. / Г.Б. Поляк – М.: ЮНИТИ, 2007 г.
8. Рудый, К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика / К.В. Рудый. – М.: Новое знание, 2005 г.
9. Степашин, С.В. Государственный финансовый контроль: Учебник для вузов / С.В. Степашин, Н.С. Столяров, С.О. Шохин, В.А. Жуков.  – СПб: Питер,  2006 г.
10. Воронин Ю.М. Государственный финансовый контроль: вопросы теории и практики / Ю. Воронин. - М., 2005 г.
11. Кабашкин, В.А. Формирование системы контроля за государственным долгом России. Системы государственного контроля в Российской Федерации: Теория и практика / В.А. Кабашкин. - М., 2005 г.