Оценка и анализ состояния инвестиционного климата в России

Многие в российских деловых кругах чувствуют, что экономика  России слишком нестабильна для осуществления долго-срочных инвестиций. Поэтому и предприятия используют свои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. 
И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предприятия предпочитают предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не своим соотечественникам.

Основные источники  оттока капиталов могут быть как  легитимными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников относятся  санкционированные инвестиции в  экономику других стран в форме  создания совместных предприятий или  дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, поскольку финансовая статистика, естественно, учитывает только их легальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно- правовые меры по ужесточением контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боялись инвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска. Степень риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыночных потенциалах.

Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов - наряду со стимулированием притока  капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

На сегодняшний  момент по сведениям Госкомстата  объемы вложений за границей весьма скромны - инвестиции российского капитала за границей составили 20 млн. долларов и 2.6 млрд. рублей, при этом объем  прямых инвестиций составил всего 3 млн. долларов и они почти целиком направлялись в промышленность - цветную металлургию, химическую и нефтехимическую отрасли. Однако по сведениям правоохранительных органов в 1991-1996 годах из России было вывезено около 150 млрд. долларов “грязных”, т.е. заработанных незаконным путем, денег и по статистике около 10 млрд. долларов чистых денег ежегодно вывозиться из России незаконным путем. 
Естественно, что государство заинтересовано в том, чтобы хотя бы часть 
“уплывших” потенциальных инвестиций вернуть.

Сейчас правительство  рассматривает законопроект о легализации  размещенных за рубежом финансовых активов - о так называемой “экономической амнистии”. В этом проекте говорится  о том, что все деньги могут  вернуться в 
Россию и при уплате определенного налога государству эти деньги перестанут считаться нелегальными. Этот законопроект необходим правительству для возвращения в Россию “уплывших” денег. Однако по мнению экспертов этот проект не имеет будущего, так как деньги уходили из России из-за недоверия государству и не вернутся обратно, пока доверие к государству не восстановиться, а значит возвращение “уплывших” денег произойдет нескоро.

2. Анализ и характеристика  современного состояния экономики.

Экономические проблемы инвестиционных процессов не могут быть понятны без анализа причин нынешнего состояния экономики. 
Инвестиционный процесс – принятие инвестором решения относительно объекта приложения интересов (куда осуществляются инвестиции), объемов и сроков инвестирования. Процедура инвестиционного процесса включает: выбор инвестиционной политики, анализ рынка, формирование и пересмотр инвестиционного портфеля, оценку его эффективности

Инвестиционная политика – совокупность хозяйственных решений, определяющих основные направления  капитальных вложений, меры по их концентрации на решающих направлениях. Инвестиционная политика и капитальные вложения взаимосвязаны. Выбор инвестиционной политики включает определенные цели инвестора и объема инвестируемых средств. Она должна осуществляться в «прозрачных» условиях. При выполнении этих требований инвестор сможет понять инвестиционную политику относительно правил регулирования деятельности агентов рынка, сумеет определить инвестиционную привлекательность тех лиц, которые выпускаю ценные бумаги (эмитенты), и тех, кто под залог ценных бумаг имеет намерение привлечь вложения в конкретные проекты по выпуску продукции, пользующейся спросом на рынке. При наличии этих предпосылок можно оценить сложность финансовых проблем, связанных с кредитно-денежной, структурной, бюджетно-налоговой политикой, особенно в части методов формирования финансовых резервов для предотвращения кризисных явлений.

Выполнение этих условий позволяет сформировать составляющие кредитного рейтинга, определяющего  уровень рисков инвестиционных вложений. 
Таковы основные элементы, характеризующие инвестиционную политику и действия по ее формированию.

Экономическое развитие России за годы реформ характеризуется  беспрецедентным падением объемов  производства и еще в большей  степени замораживанием инвестиционной активности. Валовой внутренний продукт ежегодно сокращался. Динамика 1998, 1999 годов соответствовала этим же тенденциям. Казалось бы, 1997 г. можно было считать переломным: рост ВВП в целом за год – 0.4%. Однако следующие три обстоятельства не позволяют сделать такого вывода {12, с. 91}. Во-первых, намечавшийся незначительный подъем происходит после столь значительного падения, что буквально утонул в обвальном снижении производства. Если сопоставть это снижение с падением объемов производства за годы Великой Отечественной войны (27%), то станет понятна глубина экономического спада, переживаемого Россией. Во-вторых, статистические данные о подъеме на 0.4 % лежат на уровне погрешности статистического учета стоимостного объема производства в сопоставимых ценах. В-третьих, подлинный и устойчивый рост всегда начинается с активизацией инвестиций в реальную экономику. Но этого не произошло ни в 
1997 г., ни в 1999 г., проблема инвестиций еще более обострилась. 
Можно согласиться с В. Кушлиным, что начало российских реформ прошло под воздействием увлеченности универсальными возможностями рынка и романтичной веры в высший приоритет «общечеловеческих» ценностей {13, с.4} Это наложило отпечаток на идеологию и ход преобразований. На первый план был поставлен частный экономический интерес предпринимателей, а на деле – новых финансовых структур. Экономические же интересы страны в целом оказались в разряде скомпрометировавших себя и «отживших» категорий. Результаты по большому числу обобщающих параметров функционирования экономики представлены в табл.1

Таблица 1

Индексы некоторых  социально-экономических показателей  Российской Федерации

 
|Показатель |1996 к 1990 г. |1999 к 1990 г. | 
|ВВП |58,5 |56,1 | 
|Продукция промышленности |47,2 |50,1 | 
|Продукция сельского |55,1 |58,0 | 
|хозяйства | | | 
|Капитальные вложения |25,0 |22,5 | 
|Розничный товарооборот |85,1 |76,0 | 
|Среднемесячная заработная |45,4 |75,3 | 
|плата | | |

 
Источник: Социально-экономическое  положение России 1999/ Госкомстат РФ. М.: 
Б.и. 2000 № 12. 370 с.

Критерий рентабельности мирового рынка не совпадает с  критерием национально- государственных  интересов России. Западным ТНК, как  субъектам мирового рынка играющим ведущую роль в определении его  рентабельности, выгодна ситуация, когда подавляющая часть обрабатывающей промышленности России демонтируется, а топливно-энергетические ресурсы и сырье в преобладающей части экспортируются на Запад. Для России экономически выгодной является ситуация, при которой морально устаревшие производственные мощности заменялись на новые {12, с. 105}. Это возможно при трех условиях: государственное программирование и регулирование экономики; проведение ступенчатой реконструкции и модернизации по мере мобилизации инвестиционных ресурсов; выстраивание реформ с опорой прежде всего на собственные инвестиционные ресурсы и с привлечением зарубежных инвестиционных ресурсов лишь в качестве дополнения.

Можно согласиться  с точкой зрения ряда исследователей, что простенькая «шоковая терапия» (отпустим сразу почти все цены), «ваучерная приватизация» (всем дадим по ваучеру) ни к чему другому. Кроме того, что получилось, и не могли привести (табл. 2).

Таблица 2

Динамика финансовых показателей Российской Федерации  в 1991-1999 гг.

|Показатель |1991|1992|1993|1994|1995|1996|1997|1998 |1999| 
|ВВП, % к 1990 г. |95,0|81,2|74,2|64,8|62,2|58,5|56,0|54,3 |56,1| 
|Продукция |92,0|75,0|65,0|51,0|50,0|47,2|48,7|46,3 |50,1| 
|промышленности, % к 1990| | | | | | | | | | 
|г. | | | | | | | | | | 
|Инвестиции в основной |85,0|51,0|45,0|34,0|31,0|25,0|23,9|22,3 |22,5| 
|капитал, в % к 1990 г. | | | | | | | | | | 
|Реальные денежные доходы|116,|62,9|80,0|82,5|71,8|71,8|72,1|59,0 |50,1| 
|населения, в % к 1990 г.|0 | | | | | | | | | 
|Численность населения с |- |33,5|31,5|22,4|24,7|22,0|20,8|23,8 |29,9| 
|доходами ниже | | | | | | | | | | 
|прожиточного минимума, %| | | | | | | | | | 
|Экономически активное |- |74,9|74,1|72,9|72,6|72,7|68,1|66,7 |73,0| 
|население, млн. чел. | | | | | | | | | | 
|Число безработных млн. |- |3,6 |4,2 |5,5 |6,4 |6,8 |8,1 |8,9 |9,2 | 
|чел. (по методике МОТ) | | | | | | | | | | 
|Индекс общей инфляции к |2,52|65,7|618 |2349|5544|6764|7440|13393|- | 
|1990 г., раз | | | | | | | | | |

 
Источник статистических данных за период 1991-1998г.: Российский статистический ежегодник. Госкомстат России. Официальное издание. М.: 199 г. 
Источник статистических данных за 1999 г.:Социально-экономическое положение 
России 1999/ Госкомстат РФ. М.: Б.и. 2000 № 12. 370 с.

Начало 1990 – х  гг. характеризовалось высокой инфляцией  и большими отрицательными реальными  ставками процента за кредит и депозит. В 1998 г. индекс инфляции к 1990 г. составил 13393 раз. Это позволило перекачать средства населения в распоряжение государства и коммерческих структур. 
Огромные потери этих денежных потоков (до 25 % ВВП) позволили создать гигантские личные состояния, не занимаясь развитием хозяйства {14}.

ВВП к 1990 г. в сопоставлении  с 1999 г. составил 56.1 %, продукция промышленности – 50.1 5, инвестиции в основной капитал  – 22.5 %, реальные денежные доходы населения  – 50.1 %, продукция с/х – 58.0 %. Россия оказалась единственной в мире страной, где в течение многих лет реальные ставки депозитного процента оставались отрицательными. Невозможность для населения вкладывать деньги в зарубежные банки, дающие положительный депозитный процент и высокую гарантию возврата средств, ведут к тому, что идет постоянный процесс обесценивания вкладов, может быть, с меньшей интенсивностью. Появление подобных способов обогащения отодвинуло на задний план полезную экономическую деятельность. Вследствие этого произошло не только катастрофическое сокращение объемов производства, но и резкое снижение его эффективности.

Основным следствием частых непредсказуемых и хаотичных  изменений правил, импульсивных действий руководства страны стала невозможность  предвидеть коньюктурные изменения в экономике, уровень инфляции, ценовые пропорции, процентные ставки и т.п. Представляется, что именно этот фактор хозяйственного мероприятия, особенно расчитанного на более или менее отдаленное будущее, оказывает сильное влияние на сокращение инвестиционной деятельности, вплоть до полного отказа от нее. {15, c. 6}.

Изменения в политике государства (1995-1996 гг.), по существу, превратило его в крупнейшего финансового  спекулянта, что недопустимо в  цивилизованном обществе. Располагая колоссальными денежными средствами ( до 
40 % ВВП), оно в погоне за собственными доходами может загубить любой общественно полезный экономический процесс {15, c. 8}.

Высокая ценность рубля  по отношению к доллару в советский  период в сочетании с последующим, в начале 90-х гг. раскручиванием галопирующей инфляции способствовали резкому занижению стоимости приватизированного имущества. В этих условиях типичным явлением стали такие парадоксы, как то, что, например. ЗИЛ, стоивший 4.0 млрд. долл., был продан государством всего за 4.5 млн. долл.

Еще в начале 90-х  гг. многие видные отечественные и  зарубежные экономисты, в том числе  В. Леонтьев, К. Эрроу, Л. Клейн и др., предупреждали, что для российской экономики нужны другие, более  «сложные» способы перехода к  рынку {10}. Они обуславливали это спецификой страны и начальными ее условиями: гипертрафированной структурой сверхмонополизированного производства, менталитетом населения, чрезмерно высоким уровнем ВПК и др. {26, c. 30}.

По мнению Барда  В. С. {12, c. 100}, значительное сокращение объемов производства и его оценка в стране во многом связаны с попыткой интегрировать экономику России в мировой рынок сверхфорсированными темпами.

Падение объемов  производства и замораживание инвестиционной активности объясняется комплексом причин, возникновением особого механизма развертывания экономического кризиса. Если последовательно проследить по различным параметрам и учесь двойственное воздействие мирового рынка на российскую экономику, то финансовая оценка ее реального развития оказывается достаточно противоречивой. На этом фоне нетрудно было предсказать ситуацию августа 1998 г. После этого события в России наступила новая ситуация.

Проблемы экономики  страны в равной степени относятся  к региону 
«Приангарье». Условия деятельности и развития Иркутской области определяются, с одной стороны, заданными макроэкономическими тенденциями, а с другой – региональными особенностями ее экономики. Ситуация в области к началу 90-х гг. характеризовалась наличием мощного промышленного потенциала и крупнейшей топливно-энергетической базы, а также преимущественно сырьевым профилем экономики. Федеральный статус основных (базовых) предприятий и инерционность в реструктуризации экономики, зависимость финансово- экономической ситуации в регионе от решений, принимаемых в центре, и от коньюктуры мирового рынка, создали особую экономическую ситуацию. Область по величине промышленного потенциала входила в 20 наиболее мощных в индустриальном отношении регионов России. Низкие тарифы на электроэнергию позволяли обеспечить довольно стабильную работу энергоемкой промышленности и высокую конкурентоспособность продукции этих отраслей.

Иркутская область  входит в число регионов с высокой  долей экспорта. 
В лучшие годы (один из них – 1997) экспортные поставки основных товаров достигали: по алюминию – 90 %, целлюлозе – 84, смоле ПВХ – 62, пиломатериалам – 44, лесоматериалам круглым – 10. Мазуту – 29, от объемов производства. Продукция экспортировалась более чем в 70 стран.

В целом по промышленности за период с 1990 по 1998 г. наблюдался ежегодный спад производства. Основные факторы падения производства в отраслях обрабатывающей промышленности: рост цен на сырьевые ресурсы, электроэнергию, транспорт; неплатежи; инвестиционные ограничения. В этой ситуации стала очевидной неэффективность выпуска прогрессивных видов продукции в результате изменения структуры издержек и источников покрытия.