2

Содержание

Введение              3

1. Инвестиции как источник экономического роста предприятия              4

1.1. Понятие инвестиций              4

1.2. Показатели эффективности инвестиций как источника экономического роста              6

2. Практические аспекты исследования влияния инвестиций на предприятие              14

2.1. Краткая характеристика предприятия              14

2.2. Динамика основных финансовых показателей деятельности              17

3. Направления инвестирования в предприятия              28

3.1. Проект инвестирования              28

3.2. Результаты внедрения инвестиций на предприятие              28

Заключение              32

Список литературы              34

Приложения              38

Введение

              Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии. Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.

              Целью данной работы является  исследование инвестиций как источник  экономического роста предприятия.

              Поставленная цель конкретизируется рядом задач:

1. рассмотреть теоретические основы инвестирования в развитие предприятия

2. рассмотреть практические аспекты анализа горного предприятия

3. рассмотреть проект инвестирования  в основные фонды предприятия

              В качестве объекта исследования в работе выступает  разрез «Задубровский».

              В качестве предмета исследования в работе выступают инвестиции.

1. Инвестиции как источник экономического роста предприятия

1.1. Понятие инвестиций

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта.[1]

Инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1)                 по натурально-вещественному воплощению инвестиции бывают:

- материальные

- нематериальные или интеллектуальные

- финансовые

2) по назначению:

- прямые инвестиции

- жилищное строительство

- товарно-материальные запасы

- портфельные инвестиции

3) по источникам финансирования:

- собственные

- заёмные (кредиты, займы)

4) по целевому назначению:

- строго целевого назначения

- свободные

5) по срокам осуществления:

- краткосрочные

- среднесрочные

- долгосрочные

6) в зависимости от субъекта инвестиционной деятельности:

- государственные – это средства госбюджета, которые обычно направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы)

- частные – это средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль.

- международных организаций

Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции — вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

Капитальные вложения - затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов. К капитальным вложениям на предприятиях относятся: затраты на возведение зданий, сооружений и других объектов, включая строительно-монтажные работы, стоимость оснащения и инвентаря, которые входят в сметы строительств; затраты на приобретение машин и оснащения, которые не входят в сметы строительства; затраты на приобретение транспортных средств, вычислительной техники и др.; затраты на строительство и оснащение жилых домов, детских дошкольных учреждений, объектов культурно-бытового назначения и др.[2]

Кроме этого, в состав капитальных затрат относятся: проектно-поисковые затраты; затраты на отведение земельных участков и переселение в связи со строительством; затраты на технический надзор за строительством; затраты на научно-исследовательские работы, предусмотренные в сметах на строительство; затраты на содержание руководства предприятий, которые строятся; другие затраты, которые не относятся к монтажным и строительным работам, предусмотренные сведенной сметой на строительство.

В условиях рыночной экономики различают два вида инвестиций: реальные и финансовые.[3]

Реальные (прямые) инвестиции - это вложения капитала в создание средств производства.

Финансовые инвестиции - это вложения капитала в ценные бумаги, а также его размещение в банках, или - это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли, возрастания стоимости капитала или другой выгоды для инвестора.

Самой распространенной формой инвестиций в наше время есть реальные (прямые) инвестиции, связанные с восстановлением основных фондов в форме нового строительства, реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы, приобретения транспортных средств, земельных участков и объектов природопользования и др.

Капитальные вложения, привлеченные в создание и восстановление основных фондов, подразделяются по назначению: на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения.

1.2. Показатели эффективности инвестиций как источника экономического роста

Проблема комплексной оценки эффективности капитальных вложений постоянно находилась и находится в центре внимания ученых-экономистов и руководителей-практиков различных уровней и рангов. И прежде чем приступить к рассмотрению конкретных методик оценки инновационных проектов, целесообразно остановиться на некоторых методологических вопросах в области капитальных вложений, ориентируясь при этом на современное состояние и перспективы развития экономики страны. В общем случае проблема оценки эффективности инвестиций возникает перед потенциальным инвестором, т.е. перед тем хозяйствующим субъектом, в распоряжении которого находятся капитальные ресурсы, инвестирование которых может принести их собственнику некоторую выгоду.[4]

Реализации любого инновационного проекта в условиях рыночной экономики должно предшествовать решение двух взаимосвязанных методических задач: 1) оценка выгодности каждого из возможных вариантов осуществления проекта; 2) сравнение вариантов и выбор наилучшего из них.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов. В состав затрат проекта включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех участников осуществления проекта, исчисленные без повторного счета одинаковых затрат одних участников в составе результатов других участников. Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены. Инновационные проекты должны отбираться с учетом инфляционного фактора. Инфляция как повышение уровня цен в экономике измеряется либо индексом изменения цен, либо уров­нем инфляции. Индекс изменения цен характеризуется соотношением цен, а уровень инфляции — процентом повышения цен.

При оценке эффективности инновационного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значи­тельная продолжительность жизненного цикла инноваций приводит к экономической неравноценности осу­ществляемых в разное время затрат и получаемых ре­зультатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации ин­новаций.

Дисконтирование основано на том, что любая сум­ма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дис­контирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Идея дисконтирования состоит в том, что для фирмы предпочтительнее получить деньги сего­дня, а не завтра, поскольку будучи инвестированы в инновации, они завтра уже принесут определенный до­полнительный доход. Кроме того, откладывать получе­ние денег на будущее рискованно: при неблагоприят­ных обстоятельствах они принесут меньший доход, чем ожидалось, а то и совсем не поступят.[5]

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта E (это процентная ставка, выраженная десятичной дробью):

Поскольку инвестиции характеризуются одноразовостью или ограниченным периодом вложений, длитель­ным сроком окупаемости, большой величиной, а из­держки производства — это величина, как правило, го­довая, то для того чтобы привести их к единой годовой размерности с помощью коэффициента экономической эффективности или уровня процентной ставки, берут часть инвестиций (капитальных вложений). Отсюда и появился термин «приведенные затраты».[6]

3i = Сi + Ен Кi = min,                                          (1.1)

где              3i — приведенные затраты по каждому варианту;

Сi — издержки производства (себестоимость) по тому же варианту;

Ен — норматив эффективности капитальных вложе­ний;

Кi — инвестиции по тому же варианту.

В плановой экономике величина Ен устанавливается централизованно. В рыночной экономике каждая от­дельная фирма, предприятие устанавливает такой нор­матив либо на уровне процентной ставки E, либо как норматив рентабельности инвестиций Rн.

Оценка должна обеспечить инвесторам выбор качественного инновационного проекта. При сравнении вариантов необходимо соблюдение принципов системного подхода. Здесь требуется учесть важнейшее свойство систем — эмерджентность, которое обусловливает неравенство совокупного эффекта от комплекса мероприятий и величины эффектов от раз­дельного их проведения. В основе сравнения иннова­ционных вариантов лежит принцип комплексного под­хода, требующий учета всей совокупности мероприятий, которые необходимо осуществить при реализации дан­ного варианта решения.

Эффект инновационной деятельности является многоаспектным (таб.1.1). Размер эффекта от реализации инноваций непосредственно определяется их ожидаемой эффективностью, проявляющейся: а) в продуктовом смысле (улучшение качества и рост товарных ассортиментов); б) в технологической смысле (рост производительности труда и улучшение его условий); в) в функциональном смысле (рост эффективности управления); г) в социальном смысле (улучшение качества жизни).

Следовательно, экономическая ценность (стоимость) ново­введений для их покупателя непосредственно определяется их ожи­даемой (прогнозируемой) полезностью, позволяющей ему преодоле­вать проблему ограниченности того или иного вида привлеченных ресурсов. Стоимость инноваций для их продавца непосредственно определяется ожидаемой выгодностью их продажи. Понятия стоимос­ти и полезности инноваций в экономическом смысле идентифициру­ются во взаимосвязанном анализе качества и количества: а) произво­димых вещей (продуктов); б) выполняемого труда (работ и функций); в) изменения издержек производства и реализации; г) изменения объ­ема продаж, доли на рынке, прибыли и других показателей конкурентности в рамках существующего спроса.

Таблица 1.1

Виды эффекта от реализации инноваций[7]

Эффективность инноваций непосредственно определяется их кон­кретной способностью сберегать соответствующее количество труда, времени, ресурсов и денег в расчете на единицу всех необходимых и предполагаемых полезных эффектов создаваемых продуктов, техни­ческих систем, структур. Само понятие "эффективность науки" рас­пространяется на комплекс проблем оценки научной деятельности в различных ее аспектах: экономическую эффективность, научно-технический уровень, социальную эффективность и т. д. Сравнитель­но недавно стали появляться исследования, в которых эффекты НИОКР базируются на концептуальном подходе, согласно которому выделяют три их вида: социально-политический, научно-технический и экономический. Эти виды эффектов находятся в определенном единстве, взаимно влияют друг на друга. Результат, получаемый от реализации НИОКР, имеет экономический, социальный или чисто научный характер. Экономическим называется результат, приводя­щий к сбережению трудовых, материальных или природных ресурсов либо позволяющий увеличить производство средств производства, предметов потребления и услуг, получающих стоимостную оценку.

Социальным называется результат, способствующий удовлетво­рению потребностей человека и общества, не получающих, как пра­вило, стоимостной оценки (улучшение здоровья, удовлетворение эсте­тических запросов и т. д.). Многие проявления социального эффекта нельзя измерять прямо или косвенно, здесь приходится ограничивать­ся лишь качественными показателями. Чем значительнее социальное достижение, тем сложнее дать ему интегральную количественную оценку. Для этого пришлось бы суммировать множество эффектов, одни из которых имеют лишь качественные характеристики, а другие измеряются в несопоставимых системах единиц. Очевидно, целесооб­разна разработка шкал предпочтений, охватывающих всю совокуп­ность показателей общественного благосостояния, а также использо­вание экспертных методов оценки. Научный эффект, являющийся результатом ФИ и ПИ, может быть оценен через потенциальный экономический эффект. Научно-технический эффект является результатом ПИ, ОКР и Ос и может быть оценен через ожидаемый экономический эффект. Исследования показывают: 15% результатов прикладных исследований характеризуются потенциальным экономическим эффектом и 85% — ожидаемым (по дальнейшему использованию ПИ).[8]

Технический эффект, получаемый в результате освоения ОКР в производстве и эксплуатации в народном хозяйстве, может быть оценен фактическим экономическим эффектом. Результаты Ос на 70% определяются фактическим экономическим эффектом и на 30% — ожидаемым. Техническое совершенствование информации выражается в приросте значений параметров, показателей изделий. Следует заметить, что подобный эффект новой техники закладывается в предшествующей научно-технической информации. На основе указанных видов эффектов попытаемся проанализировать проблемы их оценки, а также методологические подходы возможности оценки.

Коммерческая эффективность характеризуется соотноше­нием финансовых затрат и результатов, позволяющих получить требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может определяться как для проекта в це­лом, так и для отдельных участников с учетом их доле­вых вкладов. В качестве эффекта на t-м шаге (Эt) высту­пает поток реальных денег.[9]

При осуществлении различных видов деятельности про­исходит приток Пi(t) и отток Оi(t) денежных средств.

Тогда разность между ними (поток денежных средств) будет равна:

фi(t) = Пi(t) – Оi(t),                                          (1.1)

где              i = 1, 2, 3 — виды деятельности (инвестиционная, операционная, финансовая).

Под потоком реальных денег подразумевается разность между притоком и оттоком денежных средств от инвести­ционной и операционной деятельности в определенном периоде реализации проекта (шаге расчета):

ф(t) = [П1(t) - O1(t)] + [П2(t) - O2(t)] = ф1(t) + ф2(t).                                          (1.2)

Показатели бюджетной эффективности устанавливают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета.

Для экономического обоснования мер федеральной и региональной финансовой поддержки проекта используется бюджетный эффект.

Бюджетный эффект (Бt) для t-го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответ­ствующего бюджета (Дt) над расходами (Рt) в связи с ре­ализацией проекта:

Бt = Дt – Рt,                                          (1.3)

Интегральный эффект Бинт  рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов (как пре­вышение интегральных доходов бюджета Динт над интег­ральными бюджетными расходами Ринт).

Для оценки общей экономической эффективности инноваций может использоваться система следующих показателей (табл.1.2):[10]

1) интегральный эффект;

2) индекс рентабельности;

3) норма рентабельности;

4) период окупаемости.

Таблица 1.2

Критерии и методы оценки экономической эффективности инноваций

Основными показателями, которые используются для сравнения инвестиционных проектов (вариантов проекта) и выбора лучшего из них, являются показатели интеграль­ного эффекта (экономического на уровне народного хозяй­ства, коммерческого на уровне отдельной организации).

2. Практические аспекты исследования влияния инвестиций на предприятие

2.1. Краткая характеристика предприятия

Полное наименование компании: Разрез «Задубровский» Беловского района Кемеровской области.

Сокращенное наименование: ОАО «Задубровский»

Орган государственной регистрации: Администрация Кемеровской области

Дата государственной регистрации: 1.07.1996

Численность работающих: 314

Регистрационная компания: Открытое акционерное общество "Агентство "Региональный независимый регистратор"

Аудитор: Общество с ограниченной ответственностью "Югаудит"

ОАО «Задубровский»  является одной из самых перспективных компаний Беловского района: она занимает третье место по объемам добычи в этом регионе и шестое место среди российских угольных компаний, а по выработке товарной продукции на одного работающего – четвертое место в Кузбассе. Доля угольных разрезов компании в общей добыче Кузбасса составляет более 10%.

Прямыми партнерами угольных разрезов являются ОАО "Томусинская автобаза", ОАО "ТРМЗ", ОАО"Финтранс" и ОАО "Взрывпром юга Кузбасса", недавно вошедший в состав компании "Томь-Усинский завод железобетонных конструкций".

Перевозку угля ОАО «Задубровский» осуществляет Томусинское и Междуреченское погрузочно-транспортные управления, подъездные пути которых примыкают к станциям Междуреченск, Кийзак, Мыски Западно-Сибирской железной дороги.

Добытый компанией уголь используется в народном хозяйстве по трем направлениям: технологическому, энергетическому, энерготехнологическому.

Рис.2.1. Рынки сбыта ОАО «Задубровский»

Основными конкурентами ОАО «Задубровский» по отдельным маркам угля являются три объединения Кузбасса: ОАО "Ленинскуголь", ОАО "Кузбассразрезуголь", ОАО "Кузнецкуголь". В отношении дальности перевозок до большинства потребителей преимущества не имеет ни один из конкурентов.

По итогам девяти месяцев 2006 г., согласно данным аналитической компании "Росинформуголь", ОАО «Задубровский» стало лидером российской угледобывающей отрасли. Исследование оценивало угольные компании по объемам добычи угля, темпу изменения объемов добычи, производительности труда, темпам изменения производительности труда, себестоимости добычи, рентабельности продукции, соотношению кредиторской и дебиторской задолженности, отношению инвестиций в основной капитал к основным фондам. Кроме того, приводился интегральный рейтинг компаний, получаемый на базе рейтингов по отдельным показателям, в котором компания заняла первое место.

Основным видом деятельности компании является добыча и реализация угля, а также снабжение предприятий материально-техническими ресурсами. По результатам 4-го кв. 2006 г. доля доходов от реализации угля составляла 90% в общих доходах компании, а доля доходов от деятельности по снабжению МТС составила 10%.

Таблица 2.1

Характеристика добываемых компанией марок угля

До 80% вскрышных пород на разрезе используется на закладку отработанного пространства с последующей технологической и биологической рекультивацией в объеме 50 га ежегодно.

Добыча угля на разрезах осуществляется открытым способом с экскаваторной погрузкой в большегрузные технологические автосамосвалы марки БелАЗ грузоподъемностью 27-105 тонн, складированием его на открытых угольных складах и бункерах с последующей погрузкой в ж/д составы. Добываемые угли отгружаются потребителям в рядовом, обогащенном и сортовом виде.

При фактических объемах добычи угля обеспеченность промышленными запасами в целом по компании составляет около 50 лет, с учетом наличия резервных месторождений – более 100 лет.  В ближайшее время возможно размещение на рынке дополнительно 2,5 – 3,0 млн тонн коксующего угля марок Г и ГЖ, с доведением общего объема продаж по этой марке до 5,5 – 6,0 млн тонн.

Разрез отрабатывает четыре угольных пласта мощностью от 4,5 до 20 м с углом падения от 5 до 42 градусов. Система разработки комбинированная бестранспортная и транспортная с применением автотранспорта. Уголь из забоя транспортируется технологическим автотранспортом на открытый угольный склад или непосредственно на технологический комплекс со складированием.

На разрезе работают установки “Выкса” и “NFCE” по сортировке угля и обогатительная установка фирмы “Вемко” по обогащению угля в тяжело-среднем барабанном сепараторе с выделением концентрата и породы.

На разрезе добывается высокоценный коксующийся уголь, представленный маркой КС (смесь), а также уголь марки Т. Всего за год на установках перерабатывается около 600 тыс. тонн угля марки Т, что позволяет получать продукты сортировки по классам 50–200, 25–100, 13–50 и отсевы.

2.2. Динамика основных финансовых показателей деятельности

Исходную информацию для проведения анализа финансового состояния предприятия дает бухгалтерская отчетность, основным элементом которой является баланс.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния исследуемого предприятия, важными являются показатели структурной динамики. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств, и в какие активы эти новые средства были вложены.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Экономическая интерпретация активов

Исходной информацией при оценке финансового состояния  организации служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложения к ним, статистическая и оперативная отчетность ( приложения 1-6).

В таблице 2.2 (приложение 7) представлена группировка активов организации ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» по степени ликвидности.

Как видно из таблицы 2.3, наибольший удельный вес в структуре активов занимают активы А4, А2 и А4 (49,03 % , 22% и 53% по годам соответственно). Причем в 2006 году заметно снижение доли А2  с 30,88 %  до  21,66  % и рост доли А4 с 49,67% до 52,72%, что свидетельствует о росте доли труднореализуемых активов  в структуре имущества организации и снижении доли  быстрореализуемых активов.

Таким образом, большая часть активов организации является  неликвидным  имуществом, что является отрицательной тенденцией в деятельности организации.

В таблице 2.3 (приложение 8) отражена   динамика актива  баланса за 2004-2006 годы по ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ»

Данные таблицы 2.3 свидетельствуют о том, что  в 2006 году произошел прирост по следующим статьям актива баланса: основные средства  на 9 тыс. руб.  или на 2,4 %,  запасы  на 9  тыс. руб. или на 21,4%, расходы будущих периодов на 6 тыс. руб. или на 14,3% , денежные средства на 31   тыс. руб. или  на 29,2 %. При этом долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 76 тыс. руб. или на  32,3%

При этом актив баланса в целом уменьшился на 94 тыс. руб. или на 11%.

В структуре актива наибольшую долю занимают основные средства (44,3 %  в 2005 году, и 50,9 % в 2006 году),  долгосрочная дебиторская задолженность (27,5 % в 2005 году и 20,9% в 2006 году). Причем в 2006 году доля основных средств  в структуре актива растет на 6,7%, а доля дебиторской задолженности падает на 6,6%. Доля запасов растет на 1,8%. Доля расходов будущих периодов растет на 1,4%. Доля денежных средств в структуре актива растет на 5,6 %.

В таблице 2.4 (приложение 9) представлена оценка качества активов организации.

В 2004 году наибольшую долю в структуре активов занимали мобильные средства (50,7%), в том числе денежные средства - 13,6%, запасы и затраты – 28,1%, дебиторская задолженность – 8,6%. Иммобилизованные средства занимали 46% активов.

Расчеты показали, что соотношение   мобильных  и иммобилизованных средств в ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» превалирует в сторону  преобладания доли мобильных средств в 2005 году в общей структуре активов ( 45  %  против 44%). Однако в 2006 году доля иммобилизованных активов растет на 7%, в итоге преобладает над долей мобильных активов (51% против 46%). Около 18% мобильных средств находятся в денежных средствах и около 7% в запасах.  В 2006  году доля запасов  растет  с 5 до 7 %, доля денежных средств растет с 12 до 18%. Доля долгосрочной дебиторской задолженности в 2006 год у снижается с 28 до 21%.

Анализ структуры активов позволяет получить важную информацию. Так, снижение  доли оборотных средств в структуре имущества ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» с 78,4 до 55,7%  может свидетельствовать о следующем: формирование менее мобильной структуры активов; искажение реальной оценки основных фондов

Экономическая интерпретация пассивов

В таблице 2.5 (приложение 10) отражена группировка статей пассива баланса ОАО «ЗАДУБРОВСКИЙ».

В 2005 году по сравнению с 2004 годом пассив баланса  вырос на 495 тыс. руб., в том числе по статьям:  уставной капитал  - на 8 тыс. руб., долгосрочные займы на 370 тыс. руб.,  краткосрочная кредиторская задолженность на 976 тыс. руб.

Пассив баланса в целом снизился на 94  тыс. руб. или на 11%. При этом  уставной капитал  не изменился и равен 8 тыс. руб. Нераспределенная прибыль сократилась на 99 тыс. руб.  Долгосрочные займы сократились на 25 тыс. руб.  или на 5,8%  за счет сокращения величины займов. Кредиторская задолженность сократилась на 168 тыс. руб. или на 14,8%.

Сокращение  валюты баланса в 2005- 2006 годах свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность.

В  таблице 2.6 (приложение 11) отражена группировка пассива баланса  организации.

Данные таблицы 2.6  свидетельствуют о сокращении наиболее срочных обязательств организации с 1132 тыс. руб. до 964 тыс. руб., росте долгосрочных обязательств  с 50 до 53,3 тыс. руб.

В общих чертах признаками баланса  ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» являются:

1) снижение  валюты баланса в конце отчетного года на  94 тыс. руб. или на 11%;

2)собственный капитал организации  не превышает заемный  более чем на 50%;

Поэтому баланс организации можно оценить «неудовлетворительно».

В таблице 2.7 отражена оценка качества  пассивов организации.

Таблица 2.7

Оценка качества пассивов организации ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» в 2004-2006 годах

Из таблицы 2.7  видно,  что к концу 2006    величина заемного капитала снизилась на 193 тыс. руб. , при этом величина собственного капитала  осталась отрицательной и увеличилась  на 99 тыс. руб. Тот факт, что величина собственного капитала организации является отрицательной величиной свидетельствует о том, что в организации собственного капитала абсолютно не наблюдается, при этом величина заемного капитала достаточно велика. Это означает, что финансовое положение организации очень тяжелое, и она не в состоянии покрыть свои обязательства собственным капиталом. Отношение заемного и собственного капитала в организации является отрицательной величиной.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее  ликвидные  активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения:

А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса за исключением статей, вошедших в первые две группы, а также статья “Долгосрочные финансовые вложения” из раздела I актива баланса:

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I  актива  баланса, за исключением статьи  “Долгосрочные финансовые вложения”, включенной в предыдущую группу:

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность:

П2. Краткосрочные  пассивы  -  краткосрочные  займы и кредиты:

ПЗ. Долгосрочные  пассивы - долгосрочные обязательства:

П4. Постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса “Капитал и резервы”.  Для сохранения баланса  актива  и  пассива итог данной группы увеличивается на величину статей “Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов”, “Доходы будущих периодов”, “Резервы предстоящих расходов” раздела V пассива баланса:

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами позволяет предположить, что баланс предприятия обладает перспективной ликвидностью, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сначала проводят оценку при использовании метода горизонтального анализа по группам активов и пассивов согласно таблице 2.8

Таблица 2.8

Горизонтальный анализ ликвидности  активов ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» в 2005-2006 годах

При выполнении всех соотношений ликвидность считается нормальной, что свидетельствует о способности оборотных средств в  организации превращаться в наличность.                                                           

Из таблицы 2.8  можно сделать вывод, что ликвидность организации можно оценить отрицательно, так как ни одно из условий   не соблюдается.

При проведении горизонтального анализа для оценки ликвидности используем данные таблицы 2.8, согласно которой условие о необходимости превышения наиболее мобильных активов над наиболее ненадежными пассивами в ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» в 2006 году  не соблюдается, также как и остальные три условия Поэтому в целом ликвидность можно считать ненормальной, то есть, оборотные средства ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ»  не в состоянии превратиться в наличность, необходимую для нормальной деятельности и  своевременного выполнения организацией платежей по своим обязательствам.

Проведённый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным,  так как соответствие степени ликвидности  активов  и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.

На следующем этапе проводим анализ ликвидности по основным коэффициентам ликвидности предприятия в таблице 2.9 (приложение 12).

Значения коэффициентов ликвидности при вертикальном анализе интересуют банки, поставщиков и инвесторов при заключении договоров. При сравнении полученных значений с нормативными, можно сделать следующие выводы по таблице:

1)            так как Ккл≤2 в 2004-2006 годах, то организация  не в состоянии покрыть внешние обязательства.  Более того снижение коэффициента в 2006 году является отрицательной тенденцией

2)            так как Ксл меньше 1, то организация  не в состоянии покрыть свои обязательства немедленно;

3)            коэффициент абсолютной ликвидности   в 2004- 2006 годах  соответствует норме;

4)            коэффициент ликвидности  не соответствует норме ни в 2004, ни в 2005 , ни в 2006 году,  однако в 2006 году он немного растет на 0,03 пункта, что является положительной тенденцией;

5)            Коэффициент покрытия также не соответствует норме, более того  в 2006 году он снижается, что отрицательно характеризует ликвидность.

В целом, ликвидность предприятия при вертикальном анализе можно охарактеризовать отрицательно.

Рассмотрим конкретные показатели, рассчитываемые при оценке рыночной устойчивости  организации. Прежде всего,  определяют показатели финансовой устойчивости, представленные в таблице  2.10 (приложение 13)

По данным таблицы  сделаем несколько выводов:

1. коэффициент автономии  не соответствует норме и характеризует финансовую неустойчивость

2. коэффициент соотношения собственных и заемных средств меньше нормы, но отрицателен,   характеризует финансовую неустойчивость компании

3. Коэффициент маневренности не соответствует норме  и говорит о финансовой неустойчивости компании

4. коэффициент инвестирования не соответствует норме и говорит о финансовой неустойчивости

5. коэффициент задолженности соответствует норме и говорит о финансовой неустойчивости

6. коэффициент капитализации   не соответствует норме и говорит о финансовой неустойчивости

7. коэффициент обеспеченности собственными средствами   не соответствует норме и характеризует финансовую неустойчивость компании

8. коэффициент финансовой независимости  не  соответствует норме, также как и коэффициент финансирования и финансовой устойчивости, что свидетельствует о финансовой неустойчивости организации.

В целом, по данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у организации высока.  Практически все коэффициенты финансовой устойчивости   не соответствуют нормативам.

В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана. Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства . Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z=0,012X1+0,014X2+0,033X3+0,006X4+0,999X5,                  (2.1)

где     Z- интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

              X1-отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

              X2- рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов);

              X3- отношение прибыли к сумме активов;

X4- коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

X5- оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула (2.1) будет иметь вид:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5,                                      (2.2)

Зона неведения находится в интервале от 1,81 до 2,99. чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 2.11

Таблица 2.11

Оценка уровня угрозы банкротства в модели Альтмана

При использовании зарубежной практики оценку вероятности банкротства проводим по модели Альтмана согласно формуле (2.1).

Расчет критерия по Альтману:

Z 2005 = 0,8 менее 1,81 – вероятность очень высокая

Z 2005 = 0,88  менее 1,81 – вероятность очень высокая ;

Z 2006 = 0,95 <1,81 – вероятность очень высокая.

Значение коэффициента Альтмана свидетельствует о том, что в организации  наблюдается тенденция  увеличения вероятности банкротства.

В таблице 2.12 представлен расчет коэффициентов при оценке вероятности банкротства предприятия.

Таблица 2.12

Расчет коэффициентов при оценке вероятности банкротства

Устойчивость финансового состояния предприятия определяет соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования.

Для анализа финансового состояния ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» рассмотрим финансовые результаты деятельности организации. Исходной информацией анализа являются данные из «Отчета о прибылях и убытках» за 2004- 2006 годы.

Структура выручки от реализации в ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» представлена  в таблице 2.13 (приложение 14)

В 2004 году наибольшую долю в структуре выручки  занимала себестоимость – 91%.

Данные таблицы  свидетельствуют о том, что  в структуре выручки от реализации в 2006 году  наибольшую долю занимает себестоимость – 87,4 %, а наименьшую – прибыль – 12,6% .  Выручка от реализации в 2006 году выросла на 1771,9 тыс. руб. или на 91,5 %, в том числе  за счет  роста себестоимости на 1158,5 тыс. руб. или на 55,6 %, за счет роста прибыли от продаж на 613,4 тыс. руб. или  в 3,18 раза. Рост  выручки от реализации и прибыли от продаж является положительным моментов и свидетельствует об улучшении  деятельности ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» в 2006 году.

Формирование чистой прибыли ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ»  представлено в таблице 2.14 (приложение 15).

В 2005 году по отношению к 2004 году произошло снижение прибыли  от реализации на 512,7 тыс. руб. до отрицательного значения. Чистая прибыль при этом также упала на 560,66 тыс. руб. до отрицательного значения.

Данные таблицы  свидетельствуют о динамике значений:  рост прибыли от реализации на 613,4 тыс. руб. или  в 3,18 раза,  рост коммерческих расходов на 3,6 тыс. руб. или на 3,23%,  снижение операционных доходов на  12,1 тыс. руб.,  рост операционных расходов на 40,3 тыс. руб.,   внереализационных расходов на 50 тыс. руб. или в 11 раз.  При этом сумма прибыли до налогообложения выросла на 573,4 тыс. руб.  Сумма налога  на прибыль выросла с 0 до 18,9 тыс. руб. Сумма чистой прибыли  выросла на 554,5 тыс. руб.

В таблице 2.15  (приложение 16) представлен вертикальный анализ финансовых результатов организации.

3. Направления инвестирования в предприятия

3.1. Проект инвестирования

Современное действующее  на предприятии оборудование, используемое при осуществлении геолого- разведочных работ  - отечественное.  Оно не отвечает  требованиям и реалиям современных исследований и работ, проводимых ОАО «Задубровское».  Современные методы ведения и исследования в работах требует совершенной и точной  техники и технологии, которая преимущественно производится импортными производителями. Зарубежное оборудование, как правило, дорогое,  требует значительных затрат, однако при его использовании резко увеличивается производительность осуществляемых работ. Поэтому в рамках данного раздела в целях повышения производительности работ на предприятии предлагаются мероприятия по внедрению оборудования зарубежного производства (поставка из Германии).

              Таким образом, суть предлагаемого мероприятия заключается  в закупке импортного оборудования из Германии.

3.2. Результаты внедрения инвестиций на предприятие

Плановым отделом ОАО«Задубровский» был составлен перспективный финансовый план  на 2007 год с учетом принятых к сведению рекомендаций по управлению дебиторской задолженностью. Об эффективности системы финансового планирования в организации свидетельствуют данные анализа, проведенного ниже.

В таблице 3.1 (приложение 17) представлен прогнозный баланс  на 2007 год, разработанный финансовым отделом организации.

Из таблицы 3.1, видно,  что прогноз на 2007 год   является благоприятным, об этом свидетельствует рост   значения баланса предприятия на 316 тыс. руб. или на 41,6%. Такой прирост обоснован приростом  по активу: запасов на 20 тыс. руб. или на 39,2%, приростом дебиторской задолженности на 56 тыс. руб. или на 35,2%, приростом  денежных средств на 256 тыс. руб. или  в 2,86 раза.  При этом по пассиву планируется рост капиталов и резервов  с отрицательного значения  в 2006 году до  15 тыс.  руб. Таким образом у организации  появиться собственный   положительный капитал  в размере 15 тыс. руб. При этом сумма кредиторской задолженности растет  на 1 тыс. руб. или на 0,1%.  Таким образом,  в ОАО«Задубровский» на 2007 год планируется положительная динамика статей баланса в сторону роста.

В таблице 3.2 (приложение 18) представлен прогнозный  отчет о прибылях и убытках организации на 2007 год в сравнении с данными 2006 года.

Данные таблицы 3.2 свидетельствуют о  предполагаемом расширении деятельности  организации в 2007 году. Об этом свидетельствует  предполагаемый рост выручки на  1675,6 тыс. руб. или на 45,2%. При этом  предполагается рост себестоимости на 1046,7 тыс. руб. или на 32,3 %.  Рост валовой прибыли составит 628,9 тыс. руб. или 2,34 раза. Рост прибыли от продаж составит 523 тыс. руб. или 2,48 раза. Прирост чистой прибыли составит 383,7 тыс. руб. или  2,61 раза. Таким образом, прирост чистой прибыли организации позволит ей  усилить свою финансовую устойчивость в прогнозном 2007 году и повысить эффективность функционирования.

Прирост суммы выручки  в 2007 году планируется за счет увеличения объемов реализации билетов на транспорт, а также роста объемов реализации туров. С этой целью в организации планируется использование в 2007 году методов стимулирования сбыта, в частности теле и радио, а также Интернет – рекламы.

В результате  финансового планирования в ОАО«Задубровский» предполагается рост  балансовых показателей и финансовых результатов деятельности организации в 2007 году. Прирост таких показателей в свою очередь, отражается на  изменении ликвидности,  рентабельности, финансовой и рыночной устойчивости предприятия. Эффективность финансового планирования выражается в динамике показателей, представленных ниже в сторону роста и улучшения, представленной ниже.

В  таблице 3.3 (приложение 19) представлена динамика показателей ликвидности баланса предприятия в строну улучшения в результате финансового планирования.

Данные таблицы 3.3  позволяют сделать вывод, что в результате финансового  планирования на 2007 год  в организации коэффициенты ликвидности не соответствуют норме, однако динамика  роста  этих коэффициентов является положительным моментом и свидетельствует о том, что структура баланса в 2007 году немного улучшиться, так как значения коэффициентов ликвидности приближаются к требуемым нормативам:

- коэффициент краткосрочной ликвидности вырастет на 0,36

- коэффициент срочной ликвидности вырастет на 0,39

- коэффициент абсолютной ликвидности вырастет  на 0,27

- коэффициент ликвидности вырастет на 0,27

- коэффициент покрытия вырастет на 0,41

В таблице 3.4 (приложение 20) представлена прогнозная динамика коэффициентов финансовой устойчивости организации  на 2007 год.

Данные таблицы 3.4 показывают , что большинство коэффициентов  финансовой устойчивости в 2007 году по- прежнему не  будут соответствовать нормативным значениям, однако положительная динамика большинства коэффициента характеризует рост финансовой устойчивости организации на 2007 год.

Немаловажным моментом при оценке эффективности финансового планирования выступает  расчет прогнозных значений рентабельностей по организации, представленные в таблице 3.5 (приложение 21)

Данные таблицы 3.5 свидетельствуют, что в результате финансового прогнозирования по организации в 2007 году ожидается прирост  рентабельности активов на 40,4%, рентабельности продаж на 7,8%, рентабельности основной деятельности на 8,8%,  рентабельности  предприятия на 45 %, рентабельности капитала на 14,2 %.  Таким образом,  прирост  показателей  рентабельности в 2007 году  характеризует улучшение эффективности использования ресурсов и функционирования предприятия в результате финансового планирования.

В таблице 3.6 отражена сводная  характеристика результатов внедрения кредитной политики в организации.

Таблица 3.6

Сравнительный анализ баланса до и после внедрения мероприятий

Для оптимального баланса должно соблюдаться неравенство:

Раздел 1 < Раздел 3 + Раздел 5

Как видно, из таблицы 3.17 до внедрения кредитной:

387 < 760 – правило соблюдается

После внедрения кредитной политики:

247< 1640 – правило соблюдается. Причем разница между  правой и левой частями увеличивается, что является положительной тенденцией и свидетельствует об укреплении финансового положения организации.

В целом, совершенствование кредитной политики на предприятии  в ракурсе расширения сферы деятельности и ассортимента товаров будет способствовать росту статей баланса, ликвидности и  эффективности деятельности предприятия в прогнозном 2007 году.

Заключение

В ходе выполнения работы была достигнута ее основная цель и решены все задачи, поставленные во введении. В заключении сделаем несколько общих выводов по работе.

Выводы по практической части:

1. Исходной информацией при оценке финансового состояния  организации служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложения к ним, статистическая и оперативная отчетность.
2. Большая часть активов организации является  неликвидным  имуществом, что является отрицательной тенденцией в деятельности организации.
3. В 2005 году произошел прирост по следующим статьям актива баланса: основные средства  на 9 тыс. руб.  или на 2,4 %,  запасы  на 9  тыс. руб. или на 21,4%, расходы будущих периодов на 6 тыс. руб. или на 14,3% , денежные средства на 31   тыс. руб. или  на 29,2 %. При этом долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 76 тыс. руб. или на  32,3%.
4. В структуре актива наибольшую долю занимают основные средства (44,3 %  в 2004 году, и 50,9 % в 2005 году),  долгосрочная дебиторская задолженность (27,5 % в 2004 году и 20,9% в 2005 году).
5. Пассив баланса в целом снизился на 94  тыс. руб. или на 11%. При этом  уставной капитал  не изменился и равен 8 тыс. руб. Нераспределенная прибыль сократилась на 99 тыс. руб.  Долгосрочные займы сократились на 25 тыс. руб.  или на 5,8%  за счет сокращения величины займов. Кредиторская задолженность сократилась на 168 тыс. руб. или на 14,8%.
6. Тот факт, что величина собственного капитала организации является отрицательной величиной свидетельствует о том, что в организации собственного капитала абсолютно не наблюдается, при этом величина заемного капитала достаточно велика. Это означает, что финансовое положение организации очень тяжелое, и она не в состоянии покрыть свои обязательства собственным капиталом. Отношение заемного и собственного капитала в организации является отрицательной величиной.
7. Ликвидность организации можно оценить отрицательно, так как ни одно из условий   не соблюдается.
8. По данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у ОАО«Задубровский»  высока.  Практически все коэффициенты финансовой устойчивости   не соответствуют нормативам.
9. Значение коэффициента Альтмана в 2004 годах свидетельствует о том, что в организации вероятность банкротства  очень  высокая, также как и в 2005 году.
10. В структуре выручки от реализации в 2005 году  наибольшую долю занимает себестоимость – 87,4 %, а наименьшую – прибыль – 12,6% .  Выручка от реализации в 2005 году выросла на 1771,9 тыс. руб. или на 91,5 %, в том числе  за счет  роста себестоимости на 1158,5 тыс. руб. или на 55,6 %, за счет роста прибыли от продаж на 613,4 тыс. руб. или  в 3,18 раза.
11. Все виды рентабельностей организации в 2004 году были отрицательны по той причине, что  прибыль также была отрицательной величиной, однако в 2005 году финансовое положение организации  улучшается, о чем свидетельствует  тот факт, что рентабельности  становятся положительными величинами
12. Проведенный финансовый анализ организации  в 2004-2005 годах  свидетельствует о том, что финансовое состояние организации  является катастрофическим из-за необеспеченности организации собственным капиталом, а также несоответствия
13. Представленные мероприятия позволят в целом сделать структуру баланса организации более оптимальной и укрепить  ее финансовое состояние.

Список литературы

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 2004.- 456с.

2.                  Анискин Ю.П. Организация и управление бизнесом: Учебное пособие. – М.  Инфра-М, 2004. – 152 с.

3.                  Барановский Н.И., Благодер Г.П. Планирование деятельности малых  организаций// Экономика строительства .- 2005.- № 12.- С.26-37

4.                  Бизнес-план. Методические материалы. / Р.Г. Маниловский, Л.С. Юлкина, Н.А. Колесникова. – М.: Инфра-М,, 2005. – 254 с.

5. Бизнес-план: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Под общ. ред. В.М. Попова. – М.: Инфра-М, 2003. – 263 с.
6. Бизнес-планы. Полное справочное руководство / Под ред. И.М. Степнова. – М.: Дело, 2004. – 240 с.: ил.
7. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова. – М.: Дело, 2004. – 672 с.: ил.

8.                  Бизнес-планирование. Учебник для вузов / В.М. Попов, С.И. Ляпунов, С.Ю. Муртузалиева. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 670 с.

9. Бляхман Л.С. Экономика фирмы: Учебное пособие. – СПб.: Нева, 2003. – 279 с.

10.             Бринк И.Ю. Бизнес-план предприятия. Теория и практика. / И.Ю. Бринк, Н.А. Савельева. – Ростов-на-Дону, 2003. – 378 с.

11.             Бусыгин А.В. Предпринимательство: Учебник для вузов. – М.: Экзамен, 2004. – 639 с.

12. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. – М.: Инфра- М.: Инфра-М,, 2004. – 392 с.

13.             Вичурский Д.И. Предпринимательство: развитие, государственное регулирование, перспективы: Учебное пособие. – М.: Перспектива, 2003. – 331 с.

14. Горемыкин В.А. Бизнес-план: Методика разработки. 45 реальных образцов бизнес-планов. / Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. – М.  Инфра-М,, 2005. – 864 с.
15. Грибалев Н.П., Игнатьева И.Г. Экономика  предпринимательства. – СПб.: Перспектива, 2005. – 158 с.

16.             Грибов В.Д. Основы бизнеса: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2004. – 159 с.

17.             Грибов В.Д. Основы бизнес-планирования: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2003. – 209 с.

18. Деловое планирование: Учеб. пособ/ Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2004 . – 478 с
19. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 3 изд., переаб., доп. – М.: Бух. учет, 2003. – 351 с.

20.             Игнатова Л.А., Скородумова М.А. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха (участка): Методическое указание к курсовой работе – М.: Изд-во МГТУ “Станкин”, 2005. – 28 с.

21. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М. : Инфра-М, 2004. – 352 с.
22. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 2004. – 188 с.
23. Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник / Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамой Л.Г.. – М.: Инфра-М, 2003. – 416 с.
24. Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учебно- метод. пособ. – М.: Экзамен, 2004. – 319 с.
25. Коссов В.В. Бизнес-план: обоснование решений: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2005. – 272 с.
26. Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2004. – 150 с.
27. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 2004. – 111с.
28. Любанова Т. П. Бизнес-план: Опыт, проблемы: Учеб. пособ. – М.: ПРИОР, 2004 . – 789 с.
29. Лобанова Е.Н. Ключевая структура управления на предприятии // Экономика и жизнь. - 2004. - № 7. - С.46
30. Маркова В.Д., Кравченко Н. А. Бизнес-планирование: Практическое пособие. – Новосибирск: ЭКОР, 2003. – 145 с.
31. Молотков Ю. И. Менеджмент: Учебно- методический комплекс для дистанционного обучения. – Новосибирск: СибАГС, 2003. – 219 с.

32.             Муравьев А.И. Предпринимательство: Учебник. – СПб.: Проспект, 2004. – 692с.

33. Пелих А.С. Бизнес-план или «Как организовать собственный бизнес». Анализ. Методика. Практикум. – М.: Экономика, 2005. – 256 с.

34.             Попов В.М. Сборник бизнес-планов деловых ситуаций с рекомендациями и комментариями. – М.: Луч, 2003. – 377 с.

35. Поршнева А.Г. Управление организацией: Учеб. – М.: Инфра- М, 2004. – 678 с.
36. Предприятие: стратегия, структура, положения об отделах и службах, должностные инструкции. – М.: Экономикорма, 2003. – 52 с.

37.             Предпринимательство и безопасность./ С.Б. Козлов, Е.В. Иванов. – М.: Инфра-М, 2003. – 510 с.

38. Савельева М.Ю. Экономика организаций (предприятий): Учебно- методический комплекс. – Новосибирск: НГАЭ иУ, 2004 . – 200с
39. Смирнов Э.А. Основы теории организации: Учеб. пособ. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2003. – 375 с.
40. Справочное пособие директору производственно объединения (предприятия) В 2 томах/ Под ред. Е.А. Егиазаряна. – М.: Экономика, 2004. – 357 с.
41. Справочник финансиста предприятия/ Баранникова Н.П., Бурмистрова Л.А., Винслав Ю.Б. – 2 изд., доп., переаб. – М.: Инфра- М, 2004. – 558с.

42.             Торговое дело: Экономика и организация: Учебник / Л.А. Брагин, Т.П. Данько. – М.: Дело, 2004. – 256 с.

43. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова – М.: Инфра-М, 2003. – 480 с.
44. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учеб./Под ред. Е.М. Стояновой. – М.: Перспектива, 2004. – 656 с.
45. Финансовый менеджмент: Учебник для Вузов /Под ред. А.В. Хлуднева. – М.: Инфра-М, 2003. – 357 с.

46.             Фомин А.Д. Организация охраны труда на предприятии в современных условиях. Справочно-методическое пособие для руководителей и специалистов. – Новосибирск: Издательство СОРАН, 2003. – 334 с.

47. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Инфра-М, 2003. – 332 с.

48.             Щур Д.Л. Справочник по бизнес-планированию. – М.: Дело, 2004. – 432 с.

49.             Энциклопедия бизнеса или, как вести свое дело. / Пер. с англ. Г.Г. Долуда, С.Г. Долуда. – М.: Инфра-М, 2003. – 286 с.

Приложения