Монетаризм как теория и практика

      Новые, дополнительные стимулы заинтересованности в результативности труда в западных странах были найдены посредством развития системы долевого участия рабочих как в доходах, так и в управлении предприятием.

      Эти тенденции отражают появление и  развитие в современных условиях «макроэкономического собственника». Деперсонализация собственности – действительно весьма характерное явление отмеченного им процесса. Однако «хозяйское» отношение исполнителей к ресурсам и зависимость их доходов от эффективности использования ресурсов не является лишь его отражением, поскольку этот эффект обеспечивается также нацеленностью современных систем оплаты труда¹. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.    Монетаризм как теория и практика. 

          Сложившаяся после  второй мировой войны кейнсианская  модель государственного регулирования  могла быть приемлемой в условиях  высоких темпов экономического  роста, устойчивой тенденции к  повышению производительности   труда и улучшения эффективности  производства. Высокие темпы роста    национального дохода создавали  материальную основу для его  перераспределения    без ущерба  накоплению капитала. Однако в  середине 70-х гг. условия воспроизводства  резко ухудшились. Возник эффект  стагфляции, упали темпы роста.  Экономические реалии 70-х гг. опровергли  аксиоматичный, с точки зрения  неокейнсианцев, закон Филлипса, согласно  которому безработица и инфляция  являются обратными величинами  и не могут расти одновременно. Вопреки теории Кейнса инфляция  сопровождалась стагнацией производства  и ростом безработицы. 

         Попытки взбодрить  экономику путем дефицитного  финансирования и экспансионисткой политики кредитно-финансовых органов  превратились в механизм непрерывной  накачки денежных средств и раскручивания  инфляционной спирали. Так,  в 70--х  гг. государство столкнулось с  трудно разрешимой проблемой: как способствовать росту производства и занятости, не стимулируя при этом инфляцию, и  как бороться с инфляцией, не препятствуя  при этом росту производства и  не  увеличивая безработицу?  Кейнсианская теория ответа на эти вопросы не могла дать.

         Монетарная  политика - один из основных макроэкономических инструментов, опирающийся на способность денежно-кредитной системы влиять на денежное предложение и соответственно на ставку процента.

         Монетарная политика занимает сейчас, пожалуй, основное место  в инструментах макроэкономики. Признано, что она действует более быстро и эффективно, чем фискальная политика. Некоторые школы в экономической  теории даже считают, что фискальная политика вообще не приносит никакого результата и если уж пробовать помогать работе рыночного механизма, то только с помощью монетарной политики. К таким школам относятся монетаризм и школа рациональных ожиданий.

         Монетаризм (М.Фридмен, Ф.Кейган, А.Мельтцер, Ф.Хайек, 70-е - 80-е годы ХХ в.). Основывается на теоретическом положении о саморегулирующейся экономической системе. Суть - в двух тезисах: деньги - главная движущая сила рыночной       экономики; центральный банк может воздействовать на денежное предложение. Предлогается поддерживать темп прироста денежной массы на уровне 3-5 % в год. В противногм случае нарушается механизм частного предпринимательства, нарастает инфляция. Воздействие на экономику сводится к подддержанию постоянных темпов роста денежной массы. В связи с этим во многих странах было введено таргетирование денежной массы (от анг. target - цель), заключавшееся в установлении целевых ориентиров - низшего и высшего пределов различных денежных агрегатов на предстоящий период (квартал, год и т.п.). В США и ФРГ таргетирование было введено в начале 70-х годов, Канаде - в 1975г., Франции и Великобритании - в 1978г. В большинстве стран таргетирование выродилось в простую формальность: "вилки" пределов роста денежной массы подгоняются к фактическим темпам ее роста за предшествующий период, а за нарушение этих пределов центральный банк ответственности не несет.

Спрос и предложение денег.  

         Спрос на деньги определяется теми функциями, которые они выполняют  в экономике. Деньги нужны прежде всего для того, чтобы осуществлять покупки необходимых товаров  и услуг. Если растут доходы, то растут и цены. В результате населению  и предпринимателям необходимо больше денег для осуществления своих  операций. Следовательно, спрос на деньги зависит и от размеров доходов  населения. Деньги нужны и для  того, чтобы иметь запасную стоимость, накапливать деньги.  Таким образом, спрос на деньги состоит из спроса на деньги как средство обмена и единицы счета и спроса на деньги как на запасную стоимость. Спрос на деньги - количество денег, которое население и предприниматели хотели бы иметь в своем распоряжении в настоящий момент в зависимости от имеющегося уровня доходов и ставки процента по денежным активам.

         Денежно-кредитная  политика центральных  банков.  Совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной  массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, получила название денежно-кредитной политики. Ее цель   заключается в регулировании хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения. Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на  их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Цель денежно-кредитной политики центрального банка - обеспечение благоприятных условий для финансового капитала. Эта цель конкретизируется в задачах органов денежно-кредитного контроля: смягчение или устранение   циклических колебаний производства и занятости рабочей силы; регулирование   темпов экономического  роста; сдерживание инфляции; выравнивание платежного баланса. Попытки устранить коренные противоречия производства с помощью денежно-кредитной политики, как правило, не достигают цели. Поэтому денежно-кредитные мероприятия дополняются прямыми   формами государственного вмешательства в экономику.Изменяя условия капиталовложений, центральные банки в конечном счете оказывают влияние на производство и занятость.

         Методы  денежно-кредитной  политики делятся  на две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.  К общим методам относятся: учетная (дисконтная) политика;  операции на открытом рынке; изменение норм обязательных резервов.

         Учетная политика - старейший метод кредитного регулирования: она применялась Банком Англии с середины ХIХв.  Этот метод был связан с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него  свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам, центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сократить заимствования.   Это затрудняло пополнение резервных счетов, вело к повышению процентных ставок и в итоге к сокращению кредитных операций.  

         Операции  на открытом рынке заключаются в покупке или продаже центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. В случае покупки центральный   банк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже ценных бумаг центральный банк списывает суммы с этих счетов.  Таким образом, указанные   операции используются как метод регулирования резервов банков, а также   процентных ставок и курса государственных ценных бумаг.

         Изменение норм обязательных резервов, хранимых кредитными учреждениями в центральном банке, - метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые этот метод был введен в   США в 1933 г. Ныне он используется во многих странах. В   дополнение к общим методам денежно-кредитного регулирования в практике центральных банков применяются селективные. К их числу относятся: прямое ограничение размеров банковских кредитов; контроль по   отдельным видам кредитов. Прямое ограничение   размеров банковских кредитов приняло форму установления  предельных лимитов по учету векселей для отдельных банковских учреждений. Контроль по отдельным видам кредитов часто практикуется по кредитам под залог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам на    покупку товаров в рассрочку, по ипотечному кредиту. Регулирование потребительского кредита   обычно вводится в периоды напряжения на рынке     ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить эти капиталы в пользу приоритетных отраслей или ограничить потребительский спрос.

         Согласно теории монетаризма главной пружиной циклических  колебаний   конъюнктуры и инфляционного  процесса являются беспорядочное изменение   денежной массы.

         Границы денежно-кредитного регулирования. Центральные банки могут оказывать определенное влияние на состояние рынка ссудных капиталов и через него - на экономику. Но они не   способны преодолеть закономерности воспроизводства, порождающие кризисные спады и другие нарушения хозяйственного механизма. Действиям центральных банков присущи противоречия, так как они направлены одновременно на достижение различных, часто несовместимых целей. Удешевление кредита и попытки стимулировать производство, как правило, способствуют нарушению пропорций в хозяйстве и усиливают инфляцию. Политика жесткого регулирования денежной массы не дает желаемых результатов, так как инфляция - сложный многофакторный процесс, который невозможно сдержать денежными мерами. В условиях валютного кризиса и падения курсов валют центральные банки пытаются улучшить состояние платежного баланса путем повышения процента и привлечения в страну  капиталов. Удорожание кредита противоречит ориентации на рост производства.

         Равновесие  на денежном рынке - равенство количества предлагаемых денежных средств на денежном рынке количеству денег, которые желают иметь у себя население и предприниматели.

          Механизм воздействия монетарной политики на национальный продукт. 

         Монетарная политика базируется на трех краеугольных камнях. Во-первых, на возможности центрального банка воздействовать на ставку процента через мультипликационное увеличение или сокращение денежного обращения. Во-вторых,   на связи ставки процента с планируемыми инвестициями. В-третьих, на мультипликационном воздействии  планируемых инвестиций на национальный   продукт.

         Связанные воедино  эти три составляющие монетарной тполитики образуют так называемый траисмиссионный механизм, через  который монетарная политика оказывает  воздействие на национальный продукт, занятость и уровень цен.

         Монетарная политика начинается с определения задач  правительством и центральным банком в области стабилизации экономики.Если экономика находится в рецессии, то центральный банк будет увеличивать  денежное предложение, если экономика  находится в фазе подьема с  большим уровнем инфляции,центральный  банк может выбрать политику сокращения денежного предложения. Рассмотрим экспансионисткую монетарную политику, когда центральный банк принимает    решение стимулировать экономику  через рост денежного предложения.

         Увеличению денежного предложения в кейнсианской модели регулирования отводилась функция стимулятора реального производства. Рост денежной массы способствует понижению процента, стимулирует инвестиции, производство и занятость.

         В отличие от кейнсианцев  монетаристы считают, что изменение  денежной массы не влияет на реальное производство и занятость, а приводит лишь к изменению цен. В краткосрочном  плане рост денежного предложения, безусловно, способствует увеличению обьемов производства. Однако долговременный эффект совершенно иной. Увеличение денежной массы подталкивает рост цен, а это  ведет к увеличению процентных ставок, т.е. мы имеем инфляционный рост процента.

         Увеличение количества денег у населения, влияя на рост расходов, первоночально стимулирует  производство. Однако затем, вследствие роста цен, реальное количество денег  у населения (в расчете на цены товаров) уменьшается, восстанавливается  первоначальный уровень спроса и  производства, но уже при более  высоких ценах.

         Эффект увеличения только цен в ответ на увеличение денежного предложения в долгосрочном периоде получил название принципа нейтральности денег.  Принцип нейтральности денег - результат изменения денежной массы в долгосрочном периоде, заключающийся в отсутствии изменений в реальном национальном продукте, занятости, ставке процента и инвестициях при увеличении только цен. Таким образом, экспансионистская денежная политика, приводящая в краткосрочном плане к росту производства и сокращению безработицы, в длительной перспективе оборачивается стагнацией производства и увеличением безработицы. Поэтому, вместо дискреционной политики регулирования денежной массы и   денежного обращения, монетаристы предлагают проводить политику денежного таргетирования, суть которой заключается в строгом следовании темпам роста денежной массы, которые определяются на основе прошлых долговременных   тенденций динамики производства, денежной массы и скорости обращения денег.