Мировые деньги и международная ликвидность

1. По статусу  валюты  

Национальная 

Иностранная 

Международная 

Региональная 

Евровалюта 

2. По отношению  к валютным запасам страны  

Резервная 

Прочие валюты 

3. По режиму  применения  

Свободно конвертируемая 

Частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне  конвертируемая) 

Неконвертируемая 

4. По видам валютных операций Валюта цены контракта 

Валюта платежа 

Валюта кредита 

Валюта клиринга 

Валюта векселя 

5. По отношению  к курсам других валют  

Сильная (твердая) 

Слабая (мягкая) 

6. По материально-вещественной  форме  

Наличная 

Безналичная 

7. По принципу построения «Корзинного» типа 

Обычная 

Валюты по степени  конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различаются на: 

Свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В  новой редакции Устава МВФ это  понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой категории доллар США, иену, фунт стерлингов, французский франк. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения; 

Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; 

Неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для  резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют. 

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютные единицы - СДР, Евро. 

Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей основные мировые валюты. 

Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования. МВЛ характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов (например, России и нефтедобывающих стран). Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства. 

Структура МВЛ  включает в себя следующие компоненты: 

- официальные  валютные резервы стран; 

- официальные  золотые резервы; 

- резервную позицию  в МВФ (право страны-члена автоматически  получить безусловный кредит  в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ); 

- счета в СДР  и Евро. 

Показателем МВЛ  обычно служит отношение официальных золото-валютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам, некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов. 

Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством образования  ликвидных резервов, средством международных  платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством  валютной интервенции. 

Основную часть МВЛ составляют официальное золотовалютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов страны. 

К золотовалютным резервам относятся запасы золота в  стандартных слитках, а также  высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина и серебро). 

Высоколиквидные средства должны быть размещены в  высоконадежных учреждениях с минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных, согласно международным классификациям, к учреждениям высшей категории надежности. 

Именно поэтому  средства Минфина РФ на валютных счетах в коммерческих банках в РФ не относятся  к разряду резервных средств  и Россия размещает часть средств на счетах центральных банков других стран. 

Особое место  в международной валютной ликвидности  занимает золото. Оно используется как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств путем  продажи на рынке за необходимую  иностранную валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении иностранных займов. В последнее время наблюдается устойчивая тенденция к повышению валютного компонента в общей структуре международных ликвидных активов. 

При определении  деноминации резервов центральные банки руководствуются следующим правилом: необходимо размещать валютные ресурсы в валюту, являющуюся резервной по отношению к национальной. Так, немецкая марка считается резервной единицей по отношению к другим европейским валютам, поэтому страны Европы отдают предпочтение в выборе резервной валюты немецкой марке. Германия, соответственно, выбирает в качестве резервных денег доллар США. Со своей стороны, США рассматривают в качестве денег более высокого порядка золото, поэтому валютная часть резервов США меньше золотой. 

Ликвидные позиции  страны-должника характеризуются следующим  показателем: золотовалютные резервы  страны/долг. 

Собственные резервы  образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распоряжаются  без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу относятся кредиты иностранных центральных и частных банков, а также МВФ. Использование заемных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора. 

Основным наднациональным  валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д. 

Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно-кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк и др. 

3. Конвертируемость  валют и ее значение для  экономики России 

Конвертируемость (обратимость) национальной валюты -- свободный  обмен ее на иностранные валюты и  обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Деньги в качестве обязательного посредника обслуживают развитие форм внешнеэкономической деятельности, выступают во всех сферах международного обмена. Через механизм конвертируемости валют решаются проблемы международного платежного средства, использования валюты одного государства на территории других государств.  

Денежное устройство, основанное на полноценном золотом  обращении внутри стран и в  масштабах мира, содержало в себе механизм обратимости, не требовавший  каких-либо особых средств и приемов обмена одних валют на другие. Свободная и неограниченная конвертируемость подразумевалась сама собой.  

Положение кардинальным образом изменилось с началом  демонетизации золота, прекращением свободного обмена банкнот на золото, введением денежных систем, основанных на бумажных и кредитных деньгах. Мировой экономический кризис 1929--1933 гг. отразился на валютных системах всех стран, обострил проблему конвертируемости валют.  

Мировой опыт перехода к конвертируемости национальных валют достаточно разнообразный. Он предполагает создание определенных экономических предпосылок: развитие экспортно-импортных операций, формирование официальных золотовалютных резервов, сдерживание инфляции, сокращение дефицита государственного бюджета, уменьшение платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, а также нормализацию социально-политической обстановки в стране.  

Постепенный переход  к конвертируемости по мере создания необходимых предпосылок -- предпочтительный вариант. Однако существует волюнтаристский (шоковый) вариант, который неизбежно сопровождается падением курса национальной валюты, истощением официальных валютных резервов, удорожанием импорта, усилением инфляции, увеличением валютных потерь при погашении внешнего долга.  

Введение конвертируемости связано с проблемами выбора: степени  конвертируемости; того, для кого она  предназначена (резидентов или нерезидентов); типа операций; степени необходимости  валютных ограничений.  

Как инструмент валютной политики ряда государств периодически используются валютные ограничения -- законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.  
 

Цели валютных ограничений: 

- выравнивание платежного баланса;  

- поддержание  валютного курса;  

- концентрация  валютных ценностей в руках  государства.  

Введение принципов  валютных ограничений предусматривает  регулирование международных платежей и переводов капиталов, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг; запрет свободной купли-продажи иностранной валюты и других валютных ценностей; централизацию валютных операций в центральном и уполномоченных банках; лицензирование валютных операций; полное или частичное блокирование валютных счетов, множественность валютных курсов и др.  

Различают две  основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса (торговые и неторговые сделки) и  финансовые операции (движение капиталов, кредитов и другие трансферты). Степень  конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений, непосредственно ведущих к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.  

Впервые валютные ограничения стали применяться в годы первой мировой войны в воюющих странах. В период временной стабилизации (1924--1928 гг.) они были отменены, но уже в условиях мирового экономического кризиса (1929--1933 гг.) получили широкое распространение и с началом второй мировой войны распространились практически на все страны, за небольшим исключением. В послевоенный период межгосударственным регулированием валютных ограничений занялся МВФ, пошел процесс отмены валютных ограничений, однако и до настоящего времени они сохраняются в ряде стран.  

В зависимости  от допускаемых валютных ограничений  различают несколько вариантов (разновидностей) режима конвертируемости (обратимости). Так, конвертируемость может быть внешней  и внутренней. При внешней конвертируемости обеспечивается свобода обмена заработанных в данной стране денег для расчетов с заграницей только иностранцам (нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица данной страны (резиденты) таким правом не обладают. Внешняя обратимость стимулирует активность иностранных инвесторов, снимая проблему репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей; складывается более или менее устойчивый международный спрос на данную валюту с соответствующим благоприятным воздействием на валютный курс и валютное положение страны. Нерезиденты могут свободно распоряжаться валютой, то есть перевести ее за границу, купить на нее нужные товары, увеличить экспорт в страну. Установление и поддержание подобной ограниченной формы обратимости требует меньших экономических и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты.