Мировой опыт регулирования рынка ЦБ

б) Центральный банк РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ и т.д.);

в) Государственный комитет по антимонопольной политике (устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль над их исполнением);

г) Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний);

д) Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (занимается лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, в будущем могла бы взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ). [,]

В плане зарубежного регулирования, то первый закон был принят в США в 1933г. Основу этого закона составляло то, что всем участникам фондового рынка создавался гарантированный доступ, и предоставлялась возможность получать объективную информацию для принятия соответствующего решения. Была введена обязательная государственная регистрация эмиссии ценных бумаг. Была создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам. В законе была определена защита прав.

В настоящее время отношения в США на рынке ценных бумаг регулируются не только нормами права, выраженными в нормативно-правых актах, но и так называемыми «принципами права», характерными для стран с англосаксонской системой. Данный подход в США порождает множество споров относительно применимости и обоснованности такого рода регулирования. Ведь при всесторонней защите прав инвесторов, как наиболее уязвимой стороны в таких отношениях, в жертву приносится доступность на американский рынок ценных бумаг, а соответственно, и приток инвестиций.

В США к принципам регулирования, выраженным в существующих законах, относятся в том числе, но не ограничиваясь:

– предоставление компаниями - эмитентами достоверной информации о своей деятельности, выпущенных ценных бумагах и рисках, связанных с инвестированием в эти бумаги;

– защита интересов инвесторов со стороны брокеров, дилеров, бирж, на основе честного и справедливого взаимодействия

В Германии с 1998 г. нормы законодательства по ценным бумагам приведены в соответствие с требованиями различных директив Европейского союза, касающихся финансовых рынков, такими как Директивы по инвестиционной деятельности (Investment services directive) и Директивы соблюдения требований достаточности капитала (Capital adequacy directive).

Общие нормы регулирования во всех странах Европейского союза одинаковые, хотя конкретная институциональная структура отличается.

Основными правовыми нормами регулирования рынка ценных бумаг в ФРГ на данный момент являются Биржевой закон, регулирующий применение закона о ценных бумагах, Закон о биржах, Закон о проспектах эмиссии и Закон об инвестиционных компаниях, которые призваны обеспечить на фондовом рынке такой порядок работы, отвечающий потребностям инвесторов и эмитентов, чтобы формирование курсов проходило зримо и эффективно и биржи были ликвидными рынками с предельно низкой стоимостью операций. К числу этих юридических нормативов относятся и правила государственного надзора за положением дел на фондовом рынке, предписания по руководству биржевой торговлей, правовые нормы о допуске к участию в торговле ценными бумагами, ответственности эмитентов. Дополнительно к биржевому закону действуют постановления «О порядке допуска ценных бумаг на фондовом рынке» и «О порядке допуска на биржу срочных контрактов», «Об установлении биржевой цены на ценные бумаги». В соответствии с ними основной упор в регулировании рынка ценных бумаг стал делаться на регулирование норматива достаточности капитала, минимальных резервных требований и оценки риска по финансовым инструментам.

Система управления РЦБ основана на использовании государственных и негосударственных (общественных) методов регулирования. В мировой практике различают 2 модели регулирования рынка ценных бумаг:

1) Регулирование фондового  рынка является преимущественной  функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников РЦБ. Такая система существует во Франции.

2) При сохранении за  государством основных контрольных  позиций максимально возможный  объем полномочий передается  саморегулируемым организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.

 

 

 

Заключение.

Государственное регулирование организации и нормального функционирования рынка ценных бумаг необходимо в целях создания эффективно действующей системы гарантий прав его субъектов, защиты конкуренции, обеспечения государственных публичных интересов и должно осуществляться в строго определенных законом рамках.

Опыт стран с развитым рынком ценных бумаг показывает, что государство должно осуществлять следующие функции:

1. Разработка концепции развития рынка, осуществление программы ее реализации, разработка соответствующих законодательных актов;
2. Концентрация ресурсов (государственных и частных) в первую очередь для развития инфраструктуры рынка;
3. Контроль над финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов);
4. Установление норм функционирования рынка, контроль над их соблюдением, применение санкций за нарушение правовых норм;
5. Создание системы информации о состоянии РЦБ и обеспечение ее открытости для инвесторов;
6. Создание системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
7. Предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (денежно-кредитного, валютного, налогового);
8. Регулирование рынка государственных ценных бумаг, направленное на ограничение размера инвестиционных ресурсов, отвлекаемых на покрытие непроизводительных расходов государства;
9. Разработка и регистрация общих правил функционирования РЦБ;
10. Арбитраж в спорах о выполнении зарегистрированных правил и обязательств участниками рынка ценных бумаг;
11. Налогообложение.

Можно определить основные условия, при которых российский РЦБ будет способен развиваться быстрее:

1. Функционирование рынка  ценных бумаг будет поставлено  под контроль государства, формирующего его законодательную базу и следящего за ее соблюдением.

2. Приватизация государственной  собственности будет проводиться  постепенно с учетом инвестиционных  возможностей российского рынка  капитала; при этом не будет допускаться разрушение производительных сил.

3. Будет выполнена широкая  программа подготовки опытных  профессионалов РЦБ.

4. Не будет иметь места  механическое использование зарубежного  опыта развития рынка ценных бумаг без учета российской специфики.

Таким образом, можно сделать выводы, что рынок ценных бумаг России – это крайне перспективное явление, хотя значительный разрыв в начале становления рынков ценных бумаг поставил нашу страну в новые условия, и использование мирового опыта в этой ситуации существенно осложнено. Однако можно использовать основные принципы развития мировых рынков ценных бумаг и добиться огромных успехов в построении надежного и хорошо и безопасно функционирующего национального рынка ценных бумаг.

 

Библиографический список.

 

1. Акимов О., Сокологорский А., Абизьяев А., Иванов А., Хестанов С.. Рынок ценных бумаг. – М.: Журнал, апрель 2013, 68 с.

2. Алексеев М.Ю.. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1993. – 352 с. 
3. Алексеева Е.В., Мурадова С.Ш.. Рынок ценных бумаг. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. – 336 с. 
4. Анесянц С.А.. Основы функционирования рынка ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 144 с. 
5. Асаул А.Н., Фалтинский Р.А.. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг. – М.: АНО "ИПЭВ", 2008. – 208 с. 
6. Аскинадзи В.М.. Рынок ценных бумаг. – М.: , 2009. – 128 с. 
7. Белов В.А.. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Высшая школа, 2005. – 352 с. 
8. Бердникова Т.Б.. Рынок ценных бумаг. Прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2011. – 400 с. 
9. Бизюкова В.В., Ногай В.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: МПСИ, 2009. – 200 с. 
10. Боровкова В.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: Книга по Требованию, 2012. – 336 с. 
11. Боровкова В.А.. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2012. – 352 с. 
12. Буренин А.Н.. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: НТО, 2011. – 394 с. 
13. Вилкова Т.Б.. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг. – М.: КноРус, 2010. – 168 с. 
14. Галанов В.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2010. – 384 с. 
15. Горохов А.А., Вавулин Д.А., Емельянов А.С.. Комментарий к Федеральному закону "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). – М.: Деловой двор, 2012. – 176 с. 
16. Ершов В.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2009. – 424 с. 
17. Иванова В.В., Швецова С.Г.. Рынок ценных бумаг. – М., 2009. – 426 с. 
18. Комментарий к Федеральному закону "О рынке ценных бумаг" (постатейный). – М.: Деловой двор, 2009. – 448 с. 
19. Корчагин Ю.А.. Рынок ценных бумаг. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 496 с. 
20. Косаренко Н.Н., Маренков Н.Л.. Рынок ценных бумаг в России. – М.: Флинта, 2011. – 240 с. 
21. Мошенский С.З.. Рынок ценных бумаг. Трансформационные процессы. – М.: Экономика, 2010. – 240 с. 
22. Мухаметшин Т.Ф.. Брокерская деятельность банков на рынке ценных бумаг в России. Правовое регулирование. – М.: РГГУ, 2009. – 288 с. 
23. Огорелкова Н.В. Рынок Ценных Бумаг: Методические Указания К Изучению Курса. – М.: , 2004. – 34 с. 
24. Под редакцией Е.В. Жукова. Рынок ценных бумаг. – М.: Wolters Kluwer, 2010. – 676 с. 
25. Постановление собрания. Рынок ценных бумаг. – М.: Журнал, июнь 2013, 72 с.

26.Приходько А.В.. Шпаргалка по рынку ценных бумаг. – М.: Аллель, 2010. – 64 с. 
27.  Рексин А.В., Сароян Р.Р.. Рынок ценных бумаг. – М.: МГИУ, 2007. – 120 с. 
28. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2008. – 464 с. 
29. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 568 с. 
30. Рынок ценных бумаг. Краткий курс. – М.: Окей-книга, 2011. – 144 с. 
31. Селищев А.С., Маховикова Г.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: Юрайт, 2012. – 432 с.

32. Соловьёв Д.. Рынок ценных бумаг. – М.: Журнал, ноябрь 2013, 63 с.

33. Толкачев А.Н.. Тесты. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Учебное пособие для вузов. – М.: Экзамен, 2005. – 112 с.