Мировая экономика

Периоды, в  течение  которых  участникам  этой  организации  удавалось  проводить  единую  рыночную  политику, чередовались с  резким  ослаблением  дисциплины  в  рамках  ОПЕК, когда  многие  страны -  участницы наращивали  уровень  добычи  и  экспорта  для  удовлетворения  текущих  финансовых  нужд, нарушая  согласованную  политику  квот  и  цен  и  не  считаясь  с  опасностью  дестабилизации  рынка.

Отражением  такого  положения  являлось  то  ослабевающее, то  усиливающееся  воздействие  ОПЕК  на  рынок  и  связанные  с  этим  колебания  цен  в  широких  пределах. То  есть  проблемой  этой  организации  является  несогласованность  действии. Ключевым  фактором, определяющим  ситуацию  не  только  в  ОПЕК, но  и  на  мировом  рынке  нефти   в  целом, остается  политика  Саудовской  Аравии - крупнейшего  в  мире  продуцента  и  экспортера  жидкого  топлива. 

Мировой кризис на рынке нефтегазового сырья. 

      С начала 1998 года началось резкое снижение мировых цен на сырую нефть. Данный этап падения цен на нефть начался в ноябре 1997 г., вскоре после того, как страны - члены ОПЕК на своем совещании в Джакарте приняли решение об увеличении добычи нефти участниками картеля на 10%. При этом была проигнорирована информация об увеличении общемировой добычи нефти на 3 млн. баррелей в день по сравнению с октябрем 1996 г. Руководство ОПЕК  

      - 22 -

также не смогло оценить истинные масштабы и последствия финансового кризиса, охватившего во второй половине 1997 г. страны Восточной и Юго-Восточной Азии. Цена на нефть в это время составляла 19 USD/бар (рис1).

      Рис1.

      

      В краткосрочном плане на уровне нефтяных цен сказалась умеренная зима в Западной Европе и в США, в результате чего упал спрос на топливную нефть и дизельное топливо. Сыграли свою роль и события в Ираке. В перспективе в случае окончательного дипломатического урегулирования иракского кризиса экспорт нефти из Ирака может удвоиться. В результате ракетной атаки Ирака Соединенными штатами и Великобританией цены на нефть повысились лишь на 1 USD/бар. После окончания операции «Лиса в пустыне» мировые цены на нефть проявляла тенденцию к стабилизации.

      Комиссии  по энергетической информации при министерстве энергетики США прогнозировала, что в последующие 20 лет спрос на нефть ежегодно будет увеличиваться на 2%. И к 2020 г. величина ежедневного спроса может повыситься до 116,1 млн. бар. Соответственно, будет расти и цена: в 2002 г. она составит 19,11 USD/бар., в 2015 г. - 21,48 USD/бар., в 2020 г. - 22,32 USD/бар.

      В качестве основных причин сложившейся  ситуации можно выделить следующие: 

1. Завышенные  ожидания уровня потребления  нефти развитыми странами из-за: прогнозируемого снижения темпов  экономического роста как следствие мирового финансового кризиса; 

- благоприятных  климатических условий зимнего  периода 1997/98 гг., вследствие  

- 23 -

чего оказались  не растраченными ранее накопленные  крупные стратегические запасы; 

2. Значительное  снижение потребления нефти и нефтепродуктов в ЮВА и других развивающихся странах - вновь как следствие недавнего кризиса. 

3. Разногласия  между странами - экспортерами нефти  как в рамках ОПЕК, так и 

 между  ОПЕК и не входящими в эту  организацию государствами по  поводу квотирования экспорта. Наиболее ярыми противниками квот выступают Венесуэла, Катар, Нигерия; близка к их позиции Саудовская Аравия,

4. Увеличение  экспортных квот в рамках ОПЕК  на 10% (до 27,5 млн.барр. в день) под давлением  некоторых крупных экспортеров. Квоты были подняты в начале финансового кризиса, когда не было полной ясности относительно его масштабов и последствий, в расчете на стабильное потребление в США и странах Европы,  демонстрировавших рост валового национального продукта. 

5. Урегулирование кризиса вокруг Ирака и двукратное увеличение норм поставки нефти на мировой рынок по программе ООН "Нефть в обмен на продовольствие".

      Цены  на нефть  упали почти на 30%, что привело к снижению доходов стран, входящих в Организацию стран - экспортеров нефти (ОПЕК), примерно на 15 млрд. долларов. Саудовская Аравия, Венесуэла и Мексика, поставляющие на мировой рынок пятую часть добываемой на земле нефти, предложили сократить ее добычу, чтобы компенсировать потери от снижения мировых цен на нефть. К их инициативе готовы присоединиться и страны ОПЕК. На состоявшейся в Вене встрече министры стран нефтяного картеля договорились, что они сократят добычу нефти на 1,245 млн. баррелей в день. 

      Последствия кризиса на мировом  рынке энергоносителей  для России. 

      Обвал мирового рынка энергоносителей немедленно отразился и на положении в нефтяной промышленности России, где после длительного спада в 1997 г. наметилась некоторая стабилизация. В I квартале 1998 г. объем нефтедобычи приблизился к уровню соответствующего периода предыдущего года. Однако уже с марта спад добычи нефти возобновился. В целом за 1998 г. с учетом внешнеторговой конъюнктуры объем нефтедобычи составил лишь около 96% от уровня прошлого года. Официальная позиция российского правительства заключается в следующем: последствия кризиса для России оказались столь

      - 24 -

глубоки, что  она не может позволить себе даже кратковременное сокращение экспорта. Однако общее снижение нефтедобычи, которое составило 8-10 млн. т. по сравнению  с прошлым годом, только усугубило кризис. В четвертом квартале 1998 года компаниям было разрешено вывести в дальнее зарубежье 26,4 млн. т. нефти. Таким образом, экспорт во втором полугодии составил около 55 млн. т., что на 3 млн. т. меньше, чем в первом. ОПЕКу же Россия обещала снизить экспорт на Запад во втором полугодии по сравнению с первым на 2 млн. т.¹

      До  критически низкого уровня сократились  объемы геологоразведочных работ. Прирост  разведанных запасов нефти лишь наполовину компенсирует ее добычу. Из-за отсутствия средств продолжают снижаться объемы эксплуатационного бурения (в I квартале 1998 г. к соответствующему периоду прошлого года - на 16,5%). Количество простаивающих скважин на 1 апреля 1998 г. составило 27,5% от всего эксплуатационного фонда ввиду тяжелого финансового положения нефтедобывающей отрасли, прежде всего из-за неплатежей потребителей нефти.

      Качество  вырабатываемых нефтепродуктов в большинстве  случаев не соответствует мировым  стандартам и не позволяет им конкурировать  на внешнем рынке. Особенно после 1 октября 1996 г., когда вступила в силу директива ЕС о снижении предельно допустимой нормы содержания серы в импортном моторном дизельном топливе с 0,2% до 0,05%.

      Низкая  платежеспособность потребителей нефтепродуктов лишает нефтеперерабатывающие заводы средств, необходимых для реконструкции и модернизации. В результате продукция большинства российских НПЗ и по цене, и по качеству становится неконкурентоспособной даже внутри страны. Объем переработки нефти в России может снизиться по итогам 1998 г. на 9%.

        В случае если стабилизации цен на сырую нефть не произойдет, последствия для  России могут быть довольно серьезными. Российский ТЭК экспортирует треть от общего объема добываемой нефти (в  прошлом году было получено 305,6 млн т нефти, на экспорт пошло 108,6 млн т; причем у некоторых компаний это соотношение на порядок выше)² и естественно,  что снижение цен выводит многие предприятия за рамки рентабельности. 

        Сокращение реальных валютных  поступлений от экспорта нефти  (по усредненным  оценкам, нефтяные  компании теряют ежемесячно более $ 400 млн) приводит к  резкому ухудшению счета текущих операций платежного баланса – важного индикатора для иностранных инвесторов; уменьшаются доходы государства, в результате чего возрастает дефицит государственного бюджета. Попытка  "отыграться" на внутреннем потребителе неизбежно вызовет инфляционный  всплеск*. 

      Пострадают  и бюджеты всех уровней, поскольку  на налоги у нефтяников уходит более  половины всей выручки. Причем налоги в федеральный бюджет с 1998 года следует  платить исключительно живыми деньгами, а приносит их только экспорт.

        В этих условиях правительство  вынуждено или ужесточать кредитно-денежную  политику, или проводить  девальвацию  рубля, в которой объективно  заинтересованы экспортеры, или  в  очередной раз сокращать расходные статьи бюджета. Кроме того, по сравнению с зарубежными нефтяными компаниями у российских основным неблагоприятным фактором  является высокая себестоимость добычи нефти ($35, тогда как в государствах  Ближнего Востока она составляет порядка 15-20%), что изначально снижает конкурентоспособность отечественных компаний. Поэтому девальвация может быть воспринята ими как подарок судьбы.

      Еще одна причина, по которой России невыгодно  идти на снижении нефти сейчас, состоит  в том, что она не сможет компенсировать потери за счет последующего увеличения поставок. Дело в том, что, несмотря на огромные объемы добычи нефти в СССР, на экспорт в советские времена поставлялось столько же нефти, сколько и сейчас – 100-110 млн. тонн в год. Именно на такой объем поставок была рассчитана советская система экспортных трубопроводов и морских портов. В неизменном виде она сохранилась и до наших дней.

      Таким образом, если меры ОПЕК и приведут в недалеком будущем к повышению  цен, то выиграют от этого прежде всего  страны ОПЕК, которые в отличие от Росси, могут легко увеличить объемы поставок на мировой рынок. Наконец. Россия связана обязательствами с МФ/ВФ не принимать на себя никаких добровольных обязательств по сокращению экспорта.

      Нельзя  исключать и такой вариант, как  централизация экспортных поставок

      - 26 -

в руках государства, позволяющая уменьшить конкуренцию  между отечественными нефтяными  компаниями на внешних рынках. В  большинстве стран-экспортеров нефти  экспорт жестко контролируется государством. До недавнего времени в  России существовало более 150 экспортеров нефти, сбивавших цену на рынке, при  том, что добывающих компаний на порядок меньше. 

 Ответные  меры нефтяных компаний могут  включать: 

- увеличение  объемов переработки сырья внутри  страны и повышение цен на  нефтепродукты на внутреннем рынке; 

- резкое  усиление конкурентной борьбы, наиболее  явным следствием, которого стала  отчетливая тенденция к созданию  межкорпоративных союзов - часто  с подключением крупнейших иностранных  компаний или российских партнеров из смежных отраслей (ЛУКОЙЛ - ГАЗПРОМ – ШЕЛЛ);

- консолидация  руководства компаний для давления на правительство. Вряд ли правительство, озабоченное перманентным бюджетным кризисом, пойдет навстречу пожеланиям нефтяных гигантов по поводу снижения акцизов и налогообложения в целом. 

        На фондовом рынке, несмотря  на сильную зависимость от  общерыночных тенденций, поведение  бумаг предприятий нефтяного  сектора имело свои специфические  особенности. 

  Бюджет 1998 г. рассчитывался исходя из цены $115 за тонну, а при ситуации ее падения до $ 102 налоговая нагрузка на нефтяной комплекс  на 20% превысила средства, остающиеся у предприятий, и дефицит составил 16,8 млрд руб. Годовая же сумма налоговых начислений на предприятия составила 100,5 млрд руб., или 78% от их доходов. При этом бюджетом предусмотрено повышение внутренних цен на нефтепродукты на 10-20%, что уже выше среднего роста цен в промышленности, следовательно, дополнительное удорожание топлива, на которое вынуждены будут пойти компании, даст новый толчок инфляции. 

        Во-первых, прирост их курсовой  стоимости был заметно ниже, чем  остальных  бумаг. Во-вторых, рассматриваемые  акции демонстрировали значительные  ценовые колебания, что, по  мнению экспертов, было вызвано  как раз нестабильностью мировой  конъюнктуры рынка нефти. Причем последняя  

      - 27 -

причина была во многом определяющей не только для  российских бумаг: цены акций зарубежных компаний, таких как, например, Mobil corp, Texaco Inc., также испытывали ощутимые колебания. Резко снизилась эффективность экспорта, наличие которого во многом определяет инвестиционную привлекательность предприятий. Результатом стала убыточность продажи нефти за рубеж для многих компаний отрасли.  Однако, несмотря на высокую значимость рассматриваемого фактора в формировании динамики котировок бумаг нефтегазодобывающих компаний, преувеличивать его влияние все же не следует - доля экспорта в суммарном объеме добычи различных предприятий показана в таблице 4.

      Политические  события в России и ее отношения с другими странами, в том числе ранее входившими в состав Советского Союза, нельзя рассматривать без увязки с проблемами топливно-энергетического комплекса. 

      Таблица 4

Добыча  нефти и газового конденсата предприятиями  России в январе 1998 года.