Методы учета валютных рисков при формировании договоров о внешнеэкономической деятельности предприятия

     Задачей этапа контроля является мониторинг выявленных рисков и осуществление планово-предупредительных мероприятий. На основании данных такого мониторинга происходит инициирование ответной реакции на проблемную ситуацию в случае выявления таковой. Правильно организованный контроль выполнения проекта обеспечивает руководство компании качественной и своевременной информацией для принятия решений по предотвращению рисков.

     По  ходу проекта могут выявляться новые  риски или меняться степень их влияния на проект. Именно поэтому управление рисками представляет собой замкнутый цикл, в котором за контролем опять следует стадия идентификации и так вплоть до окончания проекта. 

     3.2. Методы управления рисками 

     Главная проблема управления рисками во внешнеэкономической  деятельности предприятия состоит в управлении рисками, наступление которых не зависит от усилий предприятий, и которые являются внешними. Можно выделить следующие группы методов, направленных на уменьшение возможных убытков, вызываемых этими рисками:

     1. Страхование

     2. Хеджирование как метод использования биржевых фьючерсных контрактов и опционов.

     3. Применение различных форм и  методов расчетно-кредитных отношений,  сводящих к минимуму риск неплатежа  за поставленные товары, или неполучения  товаров против их оплаты. Например, подтвержденный документарный аккредитив, различные банковские гарантии, авалирование, залог и др.

     4. Анализ и прогнозирование конъюнктуры  (спроса, предложения, цены) на внешнем  рынке, планирование и своевременная  разработка мероприятий за счет  собственных и заемных ресурсов с целью избежать возможных убытков, вызванных неблагоприятными конъюнктурными изменениями.

     5. Другие методы (уклонение от риска,  компенсация риска и его последствий,  локализация риска, распределение  (диссипация) риска).

     Среди методов управления рисками в ВЭД значительное место отводят страхованию.

     По  своей природе страхование – это форма предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. В принципе, это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски в данном случае, выступает страховая компания. Цель страхования субъекта экономики - защита от финансовых последствий (имущественного ущерба) вследствие наступления неблагоприятных событий. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения.

     Наиболее  простым и самым первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки.

     Золотые и валютные защитные оговорки применялись  после второй мировой войны. Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки.

     Однако  из-за периодически происходивших колебаний рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем

     Валютная  оговорка - условие в международном  контракте, оговаривающее пересмотр  суммы платежа пропорционально  изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма валютной оговорки - несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены.

     Для снижения риска падения курса  валюты цены на практике получили распространение  многовалютные оговорки.

     Многовалютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной:

1. валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;
2. она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной стабильности.

     Вместе  с тем к недостатком многовалютной  оговорки можно отнести сложность  формулировки оговорки в контракте  в зависимости от способа расчета  курсовых потерь, неточность которой  приводит к различной трактовке  сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

     Наряду  со страхованием применяют также  другие методы управления рисками. Для управления рисками, связанными с падением цен на биржевые товары, фондовые ценности, а также неблагоприятным падением курса валют, широко применяются различные методы хеджирования.

     Преимущество  хеджирования - возможность оперативного принятия решений, сравнительно невысокая  стоимость. К недостаткам следует  отнести относительно узкий спектр действия (только ценовые параметры сделок на товары, фондовые ценности и валюту), сложность используемых приемов, которые требуют высокого уровня квалификации специалистов. Это позволяет использовать этот метод, как правило, на крупных предприятиях и при больших объемах внешнеэкономических операций.

     Валютный  опцион - сделка между покупателем  опциона и продавцом валют, которая  дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному  курсу сумму валюты в течение  обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

     Валютные  опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Риск потерь от изменения курса валют  может быть нескольких видов.

     При заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает со своим банком соглашение о продаже ему своей валютной выручки через месяц по определенному на момент заключения соглашения курсу. При этом банк принимает на себя валютный риск экспортера и как плату за это устанавливает премию для себя, которая учитывается при определении курса - форвард.

     Форвардная  валютная сделка - продажа или покупка  определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением  и исполнением сделки по курсу  дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.

     Валютный  фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки  курсу с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций - форвард заключается в том, что:

     1) фьючерсы это торговля стандартными  контрактами

     2) обязательным условием фьючерса  является гарантийный депозит

     3)расчеты  между контрагентами  осуществляется  через клиринговую палату при  валютной бирже, которая выступает  посредником между сторонами  и одновременно гарантом сделки.

     Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. C помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

     "Своп" - операция, сочетающая наличную  куплю-продажу с одновременным  заключением контрсделки на определенный  срок. Существует несколько типов операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.

     Валютная  операция "своп" представляет собой  покупку иностранной валюты на условиях "спот" в обмен на отечественную  валюту с последующим выкупом.

     Операция "своп" может быть использована для хеджирования.

       Сделки "своп" удобны для банков, т.к. не создают непокрытой  валютной позиции - объемы требований  и обязательств банка в иностранной  валюте совпадают. Целями "своп" бывают:

• приобретение необходимой валюты для международных расчетов
• осуществление политики диверсификации валютных резервов
• поддержание определенных остатков на текущих счетах
• удовлетворение потребностей клиента в иностранной валюте и др.

     Отдельная область управления рисками в  ВЭД связана с расчетно-кредитными отношениями и предполагает использование довольно большого разнообразия форм и методов. к основным из них относятся:

     - применение безотзывного подтвержденного  документарного аккредитива при  расчетах за поставку товара;

     - использование банковских гарантий (например, авалирование переводных векселей - тратт и др.).

     Преимущество  данного механизма снижения рисков - простота и доступность использования  для участников ВЭД, недостаток - относительная  дороговизна данного типа услуг.

     Перечисленные способы не в состоянии обеспечить абсолютную защиту от возможных рисков, хотя и могут существенно их уменьшить. В значительной мере риски могут быть предотвращены путем эффективного внутрифирменного управления (например, диверсификацией деятельности и др.). Наибольший эффект может быть достигнут за счет сочетания, комбинации различных методов управления рисками: страхованием, хеджированием, применением современных методов управления, форм и методов расчета во внешнеэкономических операциях. 

     3.3 Пути минимизации рисков

     В условиях командно-административной экономики  привыкли к тому, что экономическая  обстановка формируется «сверху» в  виде набора определенных норм и правил. Конечно, такая жесткая система  централизованных установок и предписаний  сковывала инициативу, подавляя интерес и творческое начало. Но она вносила, по крайней мере, кажущуюся четкость, обеспечивала навязанный «порядок».

     Рынок же есть, прежде всего, экономическая  свобода. А за экономическую свободу  приходится платить. Ведь свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей. К тому же предприниматель-конкурент вообще склонен вытеснять своего оппонента с рынка. Поэтому, хотим мы этого или нет, но приходится иметь дело с неопределенностью и повышенным риском.

     В этих условиях задача состоит в том, чтобы заниматься делом с заведомо предвидимым результатом, искать дело без риска. При этом подходе к  рыночной экономике можно вообще оказаться вне дела. Надо не избегать неизбежного риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможного низкого уровня.

     Риск - вероятностная категория, и в  этом смысле наиболее обоснованно с  научных позиций характеризовать  и измерять его как вероятность  возникновения определенного уровня потерь. При всесторонней оценке риска  следовало бы установить абсолютное или относительное значение величины возможных потерь, вероятность возникновения такой величины.

     Высшая  степень риска приводит к необходимости  поиска путей ее минимизации. Эти  действия ведутся в двух направлениях:

     1) избежание появления возможных рисков;

     2) снижение воздействия риска на  результаты деятельности.

     Большинство решений об избегании риска применяется  на стадии принятия решений. Принимая такое решение можно полностью  избежать возможных потерь, но это  не позволит получить объем прибыли, связанный с рискованной деятельностью. При этом надо иметь в виду, что:

• избежание возможных рисков может быть просто невозможно; в частности, что касается рисков гражданской ответственности;
• избежание одного риска может привести к возникновению других;
• возможный объем прибыли от занятия определенной деятельностью может значительно превышать возможные потери в случае наступления поисковой ситуации, связанной с данным видом деятельности.

     Конечно, в реальной жизни трудно избежать риска. Значительную его часть фирме приходится принимать на себя. Однако некоторый риск принимается потому, что он неизбежен, а другие - что несут в себе потенциал возможной прибыли. Принятие риска на себя может быть двух видов: