Лондон - мировой финансовый центр

К концу XIX —  началу XX века национальные валюты сформировались более или менее полно почти  во всех главных западных государствах. Это создало благоприятные условия  для возникновения финансовых центров  в Англии, Германии, России, США, Франции, Швейцарии и других странах. Но международное значение приобрели лишь наиболее крупные из них. Основным центром стал Лондон. Только Англия имела самую совершенную и самую разветвленную банковскую сеть. Именно в Англии работала самая большая фондовая биржа. Не имевший серьезных конкурентов, английский фунт стерлингов становится главным орудием международных расчетов. 
Английские банки сосредоточили у себя основную массу депозитов, источником которых являлась предпринимательская деятельность английского капитала в самой Англии, в Британской империи и в других странах. Промышленные и торговые предприятия, морское судоходство, железнодорожный транспорт, банковская деятельность, доходы от займов, колониальные платежи— вот те каналы, по которым капитал стекался в Лондон. Со всего мира в Лондон устремлялись ликвидные капиталы, ищущие временного помещения. 
Капиталы приливали в Лондон еще и потому, что он был единственным неограниченно свободным рынком золота: всякие платежные требования на Англию не только выписывались на золото, но были всегда и беспрепятственно превратимы в золото. Как справедливо отмечал В. Т. Кротков, «капиталы приливали в Лондон в силу его положения расчетной палаты мира». 
Основой лондонского финансового центра являются банки, биржа и биллброкеры (вексельные маклеры). Каждый крупный банк имеет у себя отдел (департамент) новых эмиссий, который обычно через посредство биржевых брокеров принимает подписку на вновь выпускаемые ценные бумаги. Через банки и биржевых брокеров владельцы капиталов помещают свои средства в отечественные и иностранные ценные бумаги прежних выпусков. 
Ищущие применения краткосрочные капиталы помещаются в векселя и краткосрочные ссуды. Главными продавцами векселей являются лондонские конторы заграничных и колониальных банков, а также акцептные дома. Они обычно располагают большими портфелями векселей, выставленных на них или акцептованных ими. Векселя имеют как коммерческое (экспорт и импорт товаров), так и финансовое происхождение (производство различных платежей). Их основные покупатели — лондонские акционерные банки, филиалы иностранных банков и инвестиционные тресты. 
Операции осуществляются через посредников — биллброкеров. Последние каждое утро являются в лондонские конторы колониальных, имперских и заграничных банков. Им вручаются списки, в которых обозначены виды векселей, подлежащих продаже, их количество и сроки. С этими данными биллброкеры направляются к покупателям для заключения сделок. Как правило, биллброкеры хорошо осведомлены о финансовом положении векселедателей. Поэтому, приобретая векселя у биллброкеров, банки получают известную гарантию уплаты по ним, что, однако, не ограждает их от случаев неплатежа во время кризиса. 
Если акционерный банк не покупает векселей, то билл- брокер приобретает их за свой счет. Обычно биллброкеры берут надежные векселя на любые суммы. Средства, потребные для этого, они получают в банках в ссуду под обеспечение первоклассными акцептами и краткосрочными государственными ценными бумагами. Ссуды отличаются сугубой краткосрочностью и называются ссудами до востребования. 
Лондонская фондовая биржа имеет несколько рынков: рынок правительственных ценных бумаг, рынок акций и облигаций местных фирм и компаний, рынок иностранных бумаг, рынок южноафриканских золотопромышленных компаний и т. д. Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет, ежегодно избираемый общим собранием ее членов. Биржа не имеет какого-либо государственного законодательства, регламентирующего ее деятельность, поэтому биржевой комитет руководит биржей на основании своих собственных правил и традиций. 
Члены Лондонской фондовой биржи делятся на брокеров и джобберов. Первые являются агентами индивидуальных или коллективных инвесторов, для которых они покупают или продают ценные бумаги за соответствующее комиссионное вознаграждение. Брокерам не разрешается рекламировать себя в прессе. До недавнего времени они также не имели права открывать свои конторы за пределами радиуса в 1 милю от биржи. 
Джобберы действуют как самостоятельные лица, они покупают и продают бумаги за свой собственный счет и ведут дела только с брокерами или другими джобберами. Их доход формируется за счет разницы между продажной и покупной ценой бумаги. Они обычно специализируются на определенных видах ценных бумаг, но нередко и конкурируют между собой. 
Биржевые сделки заключаются так. Брокер, получив поручение клиента купить или продать определенную бумагу, обращается на соответствующий рынок, где предлагает джобберу назначить цену, не указывая, желает ли он продать или купить. Джоббер называет две цены: покупную (более низкую) и продажную (более высокую). По этим ценам он обязан купить не свыше известного количества бумаг. Покупка сверх этого минимума может быть отклонена. 
Фондовая биржа фиксирует покупные и продажные, или средние, цены на бумаги. Публичное установление курсов, или котировка ценных бумаг, производится ежедневно и публикуется в официальном биржевом бюллетене. 
Официальный биржевой бюллетень впервые был опубликован в Лондоне в 1697 году, хотя биржа в то время организационно еще не была создана. В нем значились курсы шести ценных бумаг. В 1747 году число ценных бумаг, обозначенных в биржевом бюллетене, возросло до 20, в 1825 —до 34, в 1875 году —до 1027. Номинальная стоимость ценных бумаг, котировавшихся в Лондоне в 1885 году, была равна 5,5 млрд. ф. ст., в 1913 году—11,2 млрд. ф. ст. Эти данные показывают рост значения Лондона как финансового центра, куда стекались и откуда направлялись во все страны мира ссудные капиталы.